牛市は一般投資家が損失を出す主な原因、取引戦略を策定する際に考慮すべき3つの基本原則
出典：話李話外
ベンジャミン・グレアム（Benjamin Graham）は『賢明なる投資家』（The Intelligent Investor）で次のように書いています：
牛市は一般投資家が損をする主な原因です。
あなたはどれだけのリスクを受け入れられますか？まず自分に聞いてみてください：結婚していますか？パートナーの収入は？子供はいますか？遺産はありますか？高齢者の扶養は？仕事は安全ですか？この投資から安定したキャッシュフローが必要ですか？最後に、どれだけの損失を受け入れられますか？
皆が恐れているときに貪欲になり、皆が貪欲になっているときに恐れる、これでいいですか？この戦略が直面する問題は：熊市は底なしで、牛市は頂点がないということです。
ポートフォリオの管理は小さな料理のようなもので、一度決めたら軽々しく動かさないことです。
一般の人々は株式市場の方向を正確に予測してお金を稼ぐことはできません。
すべては過ぎ去ります。この同じく永遠に正しい投資の戒めは：安全余裕（margin of safety）を保つことです。
……
数日前、グループの仲間もこんな言葉を共有していました：あなたの取引理念、取引原則を貫きなさい。お金は無限に稼げるわけではありませんが、失うことはできます。この言葉は非常に代表的だと感じます。多くの人が牛市を好むのは、牛市では人々が必ずお金を稼げると考えるからですが、多くの人にとって（特に牛市の期間に参入した新人にとって）、牛市は実際には美しい罠です。
もし牛市で誰もが稼げるなら、あなたは一つの問題を考えるべきです：あなたの利益はどこから来るのでしょうか？
この問題を明確に理解していないなら、あなたは牛市の中で他の人に利益を提供している人かもしれません。そして、そうなりたくないなら、自分自身の取引戦略を早めに形成し、改善するべきです。今回のシェアでは、方法論の観点から、取引戦略を策定する際に考慮すべき基本原則をいくつか整理してみましょう：
1.シンプルさを保ちつつ、単一ではないこと
話李話外のツールボックスには、数十の一般的なオンチェーンツールが提供されており、これらのサイトには多くのデータが含まれています。また、過去のいくつかの歴史的な記事でも、実用的なオンチェーンデータ指標やその使い方を多く共有してきました。しかし、それでも多くの人が頻繁に私たちにもっと多くのツールを求めるコメントを残しています。これらの人々は常に多くのデータや指標を集めることを考えており、それによって自分の取引の勝率を上げたいと思っています。
しかし正直に言うと、200以上の異なる指標を集めたとしても、そんなに多くの指標を本当に真剣に見ることができますか？そんなに多くの指標が本当にあなたの取引に実際に役立つのでしょうか？
私たちが話李話外の以前の記事で述べたように：もしあなたがデータ研究を学ぶことが好きなら、さまざまな視点からさまざまな指標とその背後にある論理を理解することができます。しかし、もしあなたが主に基本的な取引を行うのであれば、あまりにも多くの指標を無思考に組み合わせて使用することは、あなたの時間とエネルギーを消耗するだけで、あまり役立たないと私たちは考えています。なぜなら、多くのパラメータを持つ複雑な戦略は、いわゆる過剰適合を引き起こしやすいからです。
ほとんどの一般的なトレーダーにとって、最良の戦略は往々にしてシンプルなものであり、いくつかの重要な指標（パラメータ）に集中し、その背後にある論理を徹底的に理解することが重要です。つまり、取引はできるだけシンプルに保つ（いくつかの重要な指標に集中する）が、単一ではない（その背後にある論理を理解する）ことが重要であり、質は時には量よりも重要です。
ここで簡単な例を挙げましょう。誰もが見るK線を例にしましょう：
現在、K線に関連する指標は非常に多く、基本的なMA、EMA、BOLL、RSIなどに加えて、多くの拡張指標や形状があります。以下の図を参照してください。
しかし、ほとんどの一般的なトレーダーにとって、トレンドライン + チャネル + フィボナッチ + MACDの組み合わせがあれば十分かもしれません。以下の図を参照してください。
その後は人間性の問題です。誰が孤独と誘惑に耐えられるか、誰が厳格にポジション管理とリスク管理を行えるか、誰が他の人よりも多くの時間とエネルギーを学び向上させるために費やせるか……
2.知らないことには手を出さない、本金を守る
これは私たちが話李話外の過去の記事でよく言及している基本的な取引前提の二つで、特に新人に適用されます。例えば、最近MemeCoinが流行していたとき、他の人が土犬に投資して一夜で富を得るのを見て、自分も投資したくなり、10Uの戦神に変身して戦いに参加しましたが、結果はどうなったのでしょうか？
ゼロになることについてはまず置いておきましょう。結局のところ、10Uがゼロになっても多くの人には関係ありません。しかし、多くの新人はガスの問題を無視し、他の人の真似をしてEthereumチェーンで土犬に投資し、そして「なぜ私のウォレットの中のお金が減ったのか？なぜ私が買ったコインが減ったのか？」といった質問を残しました。
実際の理由は簡単です。これらの人々は、どのようにして1日で10Uを10000Uに変えるか、あるいは一夜で富を得るかを考えることしか考えておらず、コストの問題をしばしば無視しています。Ethereumで少額の土犬に投資する場合、ガスの問題を考慮する必要があり、高いスリッページの問題も関わってくる可能性があります。
つまり、コストの問題は無視されがちな問題であり、この問題は時にはあなたが想像するよりも重要です。
「知らないことには手を出さない」ということは多くの側面に関わります。取引対象について必要な調査と理解を持つことに加えて、取引プロセスにおいて必要なコストの回溯テストを行う必要があります。考慮すべき側面には少なくとも以下が含まれるべきです：
- 手数料（Commissions）
異なるDEXとCEXが徴収する取引手数料は異なる場合があります。特にDEX（いくつかのTGボットを含む）では、取引前に関連する手数料を理解する必要があります。以下の図を参照してください。もちろん、多くのCEXでは千分の一の手数料は多くの人にとって無視できるものです。
- スリッページ（Slippage）
特にDEXでMemeCoinを取引する場合、流動性や価格の激しい変動などの問題から、取引を成功させるためには高いスリッページを設定する必要があります。
そのほかにも、市場影響（Market impact）、取引スプレッド（Spread）など、コストに影響を与える他の要因を考慮する必要があるかもしれません。
要するに、どんな戦略を実行するにしても、「知らないことには手を出さない」と「本金を守る」という二つの基本前提を守る必要があります。「知らないことには手を出さない」は、あなたがいくつかの罠や誘惑に陥るのを避けるためであり、「本金を守る」は、この分野でより長く「生きる」ためのものです。
3.市場を尊重し、市場を畏れよ
多くの人は市場で確定的な答えを求めることが好きです。例えば、常に「ビットコインは今年10万ドルに達するのか？」「イーサリアムは今年5000ドルに達するのか？」と尋ねます。
市場は予測できません。なぜなら、市場は常に変化しており、その変化には不確実性が伴うからです。
多くのKOL、ブロガー、あるいは「シグナルを提供する先生」と呼ばれる人々が未来の市場や価格を正確に「予測」できるように見えるかもしれませんが、私は彼ら（私自身を含む）のこのような予測を「推測」と呼ぶことを好みます。なぜなら、過去のデータの回測と市場の動向に影響を与える要因を考慮し、個人の経験を組み合わせることで、未来の市場についてある程度合理的な推測を行うことができるからです。しかし、推測は推測であり、根本的には確率の問題です。
そして、確率の問題は周期などの要因を考慮する必要があります。例えば：
誰かが「今後10年以内にビットコインは99%の確率で50万ドルに達する」と言った場合、あなたは今ビットコインを保持することを考えますか？それとも、1%の可能性を考慮しますか？
あるいは、誰かが「来年（2025年）第一四半期にビットコインは大いに10万ドルを超える可能性が高い」と言った場合、あなたは彼が言った「高い可能性」をどう理解しますか？その大いにのためにどれだけの本金を投資しますか？
また、誰かが「今後数週間の間にビットコインは調整があり、89000ドルから91000ドルの範囲に下がるかもしれない」と言った場合、あなたは彼が言った「かもしれない」「おそらく」をどう理解しますか？その「おそらく」のためにどれだけの資金を準備して買い増ししますか？
もちろん、同時に二つのポジションを開く人もいるでしょう。一つはロング、一つはショート、どちらかが利益を上げれば、その利益を見せて「絶対に100%の勝率」と言って、あなたに彼が確実に富を得る道を示すでしょう。
要するに、各人の個々の状況は異なります。20%の確率のために自分の身を賭ける人もいれば、80%の確率に直面しても小さなポジションで試すことしかできない人もいます。この分野では、私たちは市場を尊重し、畏れることを学ぶ必要があります。他の人の導きや結論に基づいてお金を稼げる選択をすることを決定する際には、同時に別の損失の可能性を考慮するべきです。そして、この分野で信頼できる利益を持続的に得たいのであれば、DYOR（自分で調査すること）を行い、自分自身の取引戦略を早めに形成し、改善するべきです。
注：上記の内容は個人的な見解と分析であり、学習記録と交流のためのものであり、いかなる投資アドバイスを構成するものではありません。記事中に言及されているプロジェクトやウェブサイトは、話李話外とは直接的な利益関係はありません（話李話外はどのプロジェクトの広告も受け付けていません）。各自で対応するプロジェクトやウェブサイトの安全性を評価してください。投資には常にリスクがあります。理解できない局面には入らず、損失を出せない局面には手を出さないようにしましょう。
