プラットフォームコインの多次元比較：誰が熊市でより優れた「金のシャベル」なのか

編集：Yoyo

暗号市場が熱狂を告げ、持続的な調整期と低ボラティリティ環境に入る中、市場の関心は短期的な爆発を追い求めるMemeコインから、より基本的な支援を持つ資産------プラットフォームコインに徐々に戻っています。中央集権型取引所の価値の核心的な担い手として、これらは取引所エコシステムの晴雨計であるだけでなく、保有者がプラットフォームの発展の恩恵を受け、多様な収益を得るための重要な資産でもあります。

しかし、現在の低迷した市場環境では、異なるプラットフォームコインのパフォーマンスや保有者に提供する実際の収益戦略には顕著な差異があり、誰がより優れたリスク対報酬比を提供できるのでしょうか？本記事では、複数の視点からBinance (BNB)、MEXC (MX)、Gate.io (GT)、WEEX（WXT）など、異なる階層の主流プラットフォームコインを深く比較し、熊市におけるプラットフォームコインの価値捕捉の道を探ります。

一、プラットフォームコインのエコシステムのエンパワーメント

各大手暗号通貨取引所は、多様なプラットフォームコイン活動を通じて、ユーザーのエコシステム構築への参加を促し、プラットフォームコインの保有価値と市場の魅力を高めています。

1.ホルダーエアドロップ：低リスク+高柔軟性の収益モデル

ホルダーエアドロップは暗号市場で一般的なインセンティブ手法であり、プロジェクト側が有名プロジェクトのトークン保有者に新しいコインを無料で配布し、新プロジェクトの長期的なサポートとプロモーションを報いるものです。中央集権型取引所はこのモデルを参考にし、プラットフォームコインの保有者に新たに上場するプロジェクトのトークンをエアドロップし、長期保有者を奨励し、同時にプラットフォームコインの価値を高めています。

ロックアップによる購入と比較して、ホルダーエアドロップは資金を凍結する必要がなく、資金はいつでも利用可能で、価格変動リスクを低減し、リスク許容度が低い投資家に適しています。このような低リスク、高柔軟性の方法により、ユーザーは1つのプラットフォームコインを保有することで、複数の異なるプロジェクトのエアドロップインセンティブに無料で参加し、新プロジェクトの成長ポテンシャルを共有できます。例えば、100 MXを保有するユーザーは、数十種類の新しいトークンを無料で取得し、簡単に収益を蓄積できます。

ホルダーエアドロップメカニズムの比較

各取引所のエアドロップメカニズムはそれぞれ特徴があり、ユーザーに柔軟な収益パスを提供しています。以下は、Binance、MEXC、Gate.io、WEEXのホルダーエアドロップの参加方法と報酬設計を比較したものです：

報酬メカニズムの観点から、MEXCの報酬方式は非常に魅力的です。新しいコインのエアドロップに加えて、一部のプロジェクトはUSDTを報酬として配布します。この二重の収益戦略により、参加者は新プロジェクトの潜在的な成長収益を得るだけでなく、安定したUSDT報酬も得ることができ、投資回収を高め、全体的なリスクを低減します。

さらに、MEXCの革新的な招待ボーナスメカニズムにより、ユーザーはイベントを共有することで報酬係数を増加させることができます。例えば、有効なユーザーを1人招待することで1.5倍の報酬ボーナスを得られ、ユーザーは保有量やソーシャル参加度に応じて収益を柔軟に拡大できます。対照的に、WEEXは主に投資数量を増やすことでユーザーにより高い報酬係数を付与します。この方法は報酬を大口保有者に集中させ、小口保有者にはあまり優しくなく、強者がより強くなる効果を強化します。

参加メカニズムの観点から、3つの取引所はそれぞれ特徴があります。Gate.ioは参加の複雑さが最も低いです。ユーザーはKYC認証を完了し、少なくとも1つのGT（約23 USDT）を保有するだけで自動的にエアドロップに参加でき、参加プロセスが簡素化されています。しかし、参加範囲が広すぎると、1人当たりの報酬が希薄化し、新しいコインの上場後の売却圧力が増加し、トークンの価値に影響を与える可能性があります。Binanceは金融商品とユーザーエアドロップを組み合わせています。ユーザーはBNBで定期/流動的な金融商品やオンチェーンでの収益プロジェクトを通じて、トークン自体の利息を得るだけでなく、パッシブにエアドロップ資格を得ることができ、まさに一石二鳥です。一方、MEXCのユーザーは現物口座に少なくとも25個のMX（約70 USDT）を24時間以上保有し、注目するプロジェクトに投資する（投資は報酬計算のためのみで、ロックアップは不要）必要があります。この適度なハードルと投票要件は、プロジェクトに興味を持つアクティブなユーザーを選別し、報酬分配の公平性を確保し、新しいコインのプロモーション効果を強化し、参加範囲と報酬価値のバランスを効果的に取っています。WEEXの参加メカニズムはMEXCに似ていますが、ユーザーはWXTをより長く（2日）保有する必要があります。

ホルダーエアドロップ活動データの比較

ホルダーエアドロップの収益パフォーマンスを評価するために、2025年3月3日から4月13日までの期間に、Binance、MEXC、Gate.io、WEEXの各エアドロップ活動に600 USDTを投入し、その収益率を測定した結果は以下の通りです：

MEXCの活動頻度は最も高く、6週間で43回のエアドロップを行い、Binance（3回）、Gate.io（18回）、WEEX（18回）を大きく上回りました。これにより、MX保有者は高頻度のエアドロップを通じて収益を蓄積することができました。

MEXCの平均年利回り（上場価格に基づく）は9.22%で、最良の回収率を示し、Binance（6.14%）、Gate.io（7.66%）、WEEX（8.42%）を上回っています。エアドロップトークンは上場後、売却圧力、供給増加、投機期待の実現などの要因により下落することが一般的で、4月14日現在、MEXCとWEEXの収益率の低下幅はほぼ同じで、それぞれ-9.42%と-9.03%であり、Gate.io（-23.11%）やBinance（-47.7%）よりも大幅に低いです。MEXCのエアドロップトークンは、より強い価格の安定性を反映しています。

小結

MEXCの「陽光普照」エアドロップ活動により、MX保有者は≥25 MXを保有し、新プロジェクトを支持する投票を行うことで、新しいコインとUSDTの二重報酬を無料で得ることができます。2025年3月3日から4月13日まで、MEXCは平均して1日1回の高頻度エアドロップを行い、9.22%の平均年利回りを達成し、Binance、Gate.io、WEEXの同期間のエアドロップ活動の頻度と平均年利回りを上回りました。また、4月14日現在、MEXCのエアドロップコインの平均収益率はわずか-9.42%の低下にとどまり、収益の安定性を示しています。

小資金のユーザーにとって、MXトークンを保有してエアドロップ活動に参加することは、間違いなく熊市における「金のシャベル」戦略であり、柔軟かつ低リスクで安定したリターンを追求でき、さらにソーシャルシェアを通じて報酬ボーナスを得ることができ、収益をさらに拡大できます。

2.Launchpool --- Win-winの新規発行方法

熊市の変動の中で、Launchpoolはプラットフォームコイン保有者に新しいコインの発行（新規発行）に低いハードルで参加する機会を提供し、余剰のプラットフォームコイン（例えばMX）をステーキングすることで新プロジェクトのトークンを無料で取得し、追加の報酬機会を得ることができます。

Launchpoolはステーキングメカニズムを通じてプラットフォームコインと新コインを結びつけ、収益は新コインの上場価格と参加者数に依存します。新コインの価格が高いほどリターンが増え、多くの参加者がいると個人の報酬が希薄化する可能性があります。同時に、ロックアップ期間（通常3-20日）の価格下落リスクがステーキング資産の価値に影響を与える可能性があります。もしステーキング資産と新コインの両方が上昇すれば、ユーザーは二重の収益を得てWin-winを実現しますが、ステーキング資産が大幅に下落すると、新コインのリターンが損失を補うには不十分になる可能性があります。したがって、高い潜在能力を持つ新コインと低い参加者数のLaunchpool活動を選択することで、収益を大幅に最適化できます。

以下は、3月3日から4月13日までの期間におけるBinance、MEXC、Gate.ioのLaunchpoolデータを比較したものです：

MEXCはLaunchpool活動において厳選戦略を採用し、同期間に3回の活動を行い、Binanceと同じで、Gate.io（11回）よりもはるかに少ないです。しかし、MEXCのLaunchpoolの平均年利回り（新コインの上場価格に基づく）は31.25%に達し、他の取引所を上回り、BNB（22.32%）、Gate.io（4.90%）よりもユーザーにとってより魅力的なリターンを提供しています。この「少なくて精選された」方法により、MEXCは高い潜在能力を持つプロジェクトを提供し、低品質のトークンのリスクを減少させています。優れたプロジェクトに焦点を当てることで、MEXCは新コインの価格上昇の可能性を高め、MXステーキング者に直接利益をもたらします。

さらに、参加者数において、BinanceのLaunchpool参加者数は百万に達し、Gate.ioは数万の参加者がいますが、MEXCは低参加者数（約5000人）で「価値の低地」を形成し、MXユーザーの1人当たりの報酬を向上させています。

小結

MEXCのLaunchpoolは、ユーザーがMXをステーキングして新コインを無料で取得できるようにし、3月3日から4月13日までに3回のLaunchpoolを開催し、平均年利回りは31.25%に達しました。高い潜在能力を持つプロジェクトを厳選することで、新コインのパフォーマンスを向上させ、MX保有者に豊富な短期収益を提供しています。同時に、低参加者数（約5000人）が報酬分配を最適化し、MXステーキング者の1人当たりのリターンを向上させ、価値の低地を形成しています。

二、プラットフォームコインの手数料優位性：取引コスト管理の重要な変数

各大手中央集権型取引所は、ほぼ例外なく手数料の優遇をプラットフォームコインと深く結びつけており、特に取引活発なユーザーを引き付け、保持するための重要な手段となっています。しかし、「優遇」の背後には、各プラットフォームの具体的なルールに差異があります。以下の図を比較してください：

1.CEX手数料の基本構造：Maker/TakerとVIPレベルシステム

通常、取引手数料は、オーダーを出す（Maker）とオーダーを消費する（Taker）の2つの役割に分かれます：

• Maker（オーダー提供者）：流動性を提供するオーダーを指し、あなたが出したリミットオーダーがすぐに市場のオーダーと成立せず、オーダーブックに入って対戦相手がマッチするのを待つことになります。取引所は通常この行動を奨励するため、Maker手数料はTaker手数料よりも低く、場合によってはゼロまたはマイナス（リベート）になることもあります。
• Taker（オーダー消費者）：流動性を消費するオーダーを指し、あなたが出したオーダー（通常は市場価格オーダーまたは即座に成立するリミットオーダー）がオーダーブックにある既存のオーダーと直接成立し、市場の流動性を奪います。Taker手数料は通常高いです。

Maker/Takerの基本手数料に加えて、ほとんどの取引所にはVIPレベルシステムも設けられています。ユーザーのVIPレベルは通常、過去30日間の取引量、アカウントの総資産、またはプラットフォームコインの保有量によって決まります。レベルが高いほど、享受できるMakerおよびTaker手数料は低くなります。これは、大口や高頻度取引者を奨励する一般的なメカニズムです。

2.基本手数料とプラットフォームコイン保有優遇メカニズム

• Binance (BNB): Maker 0.10% / Taker 0.10%
• MEXC (MX): Maker 0.00% / Taker 0.05%
• Gate.io (GT): Maker 0.10% / Taker 0.10%
• Weex (WXT): Maker 0.02% / Taker 0.08%

何の優遇もないスタートラインにおいて、MEXCの0.00% Maker手数料は非常に競争力があり、オーダー提供者のコストはほぼゼロです。その0.05%のTaker手数料も他の3社より低いです。WeexのMaker手数料（0.02%）はBinance/Gate.ioより優れていますが、Taker手数料（0.08%）はMEXCより高いです。BinanceとGate.ioは業界で一般的な0.10%を基本手数料として採用しています。

プラットフォームコイン保有優遇メカニズムにおいて、Binanceはその主要な基準割引をBNBトークンの消費に直接結びつけています。割引率はかなりのものですが、これは自然に保有者のBNB資産が取引頻度に応じて減少することを意味します。この基本割引を超えるより良い手数料を得るには、VIPシステムに入る必要があり、このシステムは取引量と保有量の両方の基準を満たすことが条件であり、ハードルが比較的厳しく、高純度または高頻度取引ユーザーに偏っています。

MEXCの手数料構造は、基本的なレベルでオーダー提供者に非常に優しいです。MX保有者へのインセンティブは、明確な2つのパスとして設計されています。コアの利点は、保有量に基づく高額割引メカニズムにあります：特定の保有ハードル（500個のMX）を達成すると、現物および契約の手数料が大幅に削減されます。最も重要な差別化は、このコア優遇を得るためにユーザーがMXトークンを消費する必要がないことです。この設計は資本効率を大幅に向上させ、ユーザーが低コストの取引を享受しながら、MX資産を他のエコシステム参加や価値投資に完全に保持できるようにします。もう一つのレベルは、小口保有者に基本割引を提供しますが、トークン支払いが必要です。

Gate.ioの利点は、VIPシステムの昇進条件がより柔軟であり、ユーザーが保有量または取引量のいずれかの次元を満たすことを許可し、トークン支払い割引に関して提供される直接的なインセンティブの割合は比較的限られています。WEEXの優遇モデルは、完全にWXTの保有量の階層に基づいており、10,000個のWXTを保有すると10%の割引が得られ、最高50%の割引を得るには3,000,000個のWXTを保有する必要があります。

3.比較インサイト：コスト削減におけるMXの競争力

まとめると、MXを保有することは取引コストを削減する上での優位性がより顕著です：

1. 手数料の起点が低い：0%のMaker手数料の優位性は巨大です。
2. コア割引が高くて得やすい：500 MXを保有するだけで50%の一般割引を享受でき、ハードルは比較的親しみやすいです。
3. 保有による損耗がない：コア割引を享受するためにMXを消費する必要がなく、「保有即価値」の論理に完璧に合致しています。

これに対して、Binanceの割引はBNBを消費する必要があり、VIP要件が厳しいです。Gate.ioとWeexのVIPシステムの割引はコストパフォーマンスが高くありません。取引コストを厳格に管理しつつ、プラットフォームコインを完全に保有して他の価値（エコシステム参加、トークンの価値上昇など）を捕捉したいユーザーにとって、MXが提供するパスは明らかに優れています。

三、トークン市場のパフォーマンス：価値支援と成長ポテンシャル

プラットフォームコイン自体の市場パフォーマンス、価格変動、流動性レベルは、その投資ポテンシャルを評価するための重要な次元を構成しています。

1.価格の弾力性分析：熊市における避難所効果?

プラットフォームコインは、市場の調整時に一定の耐久性を持つと考えられることが多く、その一因は保有者の構造（プラットフォーム機能や新規発行の収益に重点を置き、純粋な投機ではない）や、継続的な買戻し・焼却メカニズムが提供する価値支援にあります。以下の図は、2025年1月1日から4月15日までの間に発生した顕著な市場下落------2025年4月5日から4月8日------を分析したものです。この期間中の各プラットフォームコインの価格パフォーマンス、特に最高点から最低点までの最大下落幅を考察しました：

データによると、4月5日から8日の急落期間中、MXは最も強い弾力性を示し、BNBとGTの最大下落幅は類似しており、約12.5%の下落圧力を受けました。WXTは最大のインターバル下落幅（約15.9%）を経験しました。総合的に見ると、この特定の市場調整において、MXの耐久性が最も際立っています。考慮すべきは、この相対的な弾力性が保有者の構造に関連している可能性があるということです。例えば、MXの場合、その多くの保有者はMEXCのLaunchpoolやKickstarter活動への参加による新規発行の収益に関心を持っている可能性が高く、プラットフォームの福利を得ることを目的とした保有動機は、純粋な価格投機に比べて市場が下落した際の売却意欲が低くなる可能性があり、一定の需要の底を形成し、価格の弾力性の基盤となっています。

2.取引量：市場の関心度と流動性の深さ

高い取引量は通常、高い市場の関心度、良好な流動性、低い取引スリッページを意味し、これは大口取引者にとって特に重要です。2025年3月1日から4月15日までの期間における各プラットフォームコインの平均日次取引量（ADV）を分析し、取引量/時価総額比率（相対取引量と理解できます）を計算して、その相対的な活発度を評価しました：

MXの独特な点は、「中程度の時価総額 + 高い取引量」の組み合わせにあり、これは伝統的な金融の視点からは潜在的な過小評価とより大きな成長空間を意味する可能性があります。 図に示すように、MXの取引量/時価総額比率（約7.27%）は他のトークンを大きく上回っており、時価総額規模に対してMXの回転率が非常に活発であることを示しています。その潜在的な理由には、MEXCプラットフォームの高頻度のLaunchpoolやKickstarter活動がユーザーのMX取得と保有の剛性需要を直接駆動し、独特の「新規発行経済」の防壁を形成していることが含まれます。つまり、ユーザーは参加ハードルを満たすためにMXを保有し、頻繁に取引する可能性があり、これが強力な実用性の需要と取引の推進力を構成しています。一方で、取引活動はMEXC自体に高度に集中しており、その主場での流動性パフォーマンスを拡大しています。また、中程度の時価総額が高いボラティリティを求める投機資金を引き寄せやすい可能性も排除できません。

理由が何であれ、高い相対取引量は通常、積極的な信号であり、高い市場の関心度と良好な流動性を反映し、大口取引者のスリッページや未成立のリスクを低減します。

四、まとめ

熊市の低迷した市場環境において、プラットフォームコインは取引所エコシステムの核心資産として、投資家に多様な収益パスと価値捕捉の機会を提供しています。本記事では、BNB、MX、GT、WXTのエアドロップ、Launchpool、手数料優遇、及び市場パフォーマンスの次元を比較し、各プラットフォームコインの独自のポジショニングを明らかにしました。

MEXCのMXは、高頻度エアドロップ（43回、9.22%の収益率、-9.4%の下落幅）、高収益Launchpool（31.25%の収益率、≈5000人の参加）、0%のMaker手数料及び7.27%の取引量/時価総額比率を持ち、優れたリスク対報酬比と資本効率を示しています。その厳選プロジェクト戦略と低参加者数が報酬分配を最適化し、トークンの安定性とユーザーのリターンを大幅に向上させています。それに対して、BNBはBinanceの規模の恩恵を受け、GTとWXTはそれぞれ柔軟性と手数料に重点を置いています。今後、プラットフォームコインの長期的な価値は、エコシステムのエンパワーメントと耐久性にますます依存するでしょう。MXは新規発行経済と取引コストの優位性を持ち、熊市において投資家に効率的な価値のアンカーを提供しており、注目に値します。