Pectraのアップグレード、ユーザー体験の再構築、ファンデーションの再編成、イーサリアムは長年の行き詰まりを打破できるのか？

原文タイトル： 《Can Pectra, UX and Team Shuffle Revive ETH?》

整理 \& 編纂：Patti，ChainCatcher

"ビットコインの最も優れた特質の一つは、そのプロトコルが非常に精巧でシンプルに設計されていることです。"第二の暗号通貨イーサリアムの創設者Vitalik Buterinは、第一の暗号通貨ビットコインについてこう述べました。

この発言がなされたタイミングは、イーサリアムが直面しているアイデンティティ危機と一致しています。

一週間前、V神は彼のブログ記事『第一層ネットワークの簡素化（Simplifying the L1）』にこの言葉を書きました。三日後、イーサリアムの開発者たちは、このネットワークにとってこれまでで最も複雑なアップグレードをブロックチェーンにデプロイしました。

一方で、水曜日のPectraアップグレード後、ETHは2021年以来最も強力な週次パフォーマンスを記録しました。もう一方で、共同創設者たちはよりシンプルなアーキテクチャでこのネットワークを再構築しようとしています。

これはイーサリアム復興の始まりなのか、それとも長年停滞しているこのネットワークが、競争相手が新たな高値を更新し続ける中で迎えるまた一つの虚偽の夜明けなのか？

この記事では、イーサリアムでどのような変化が起きているのか、これらの変化がなぜ重要なのか、そしてこれらの急速な発展がイーサリアムを長年の低迷から脱却させることができるのかを探ります。

Pectraアップグレード：イーサリアム復興の試みの鍵となる一戦

イーサリアムの今回の復興試みの成否は、最近のアップグレードに大きく依存しています。

2024年5月7日、Pectraアップグレード------The Merge（2022年9月）以来、最も大規模なコード変更が正式にオンラインになりました。このアップグレードにより、ウォレットはよりスマートになり、バリデーターの効率が向上し、Layer 2の手数料が低下しました。

このアップグレードの完了は、当初の計画よりも1ヶ月以上遅れましたが、イーサリアムの運営方法を変えました。その中で、核心的な内容であるイーサリアム改善提案（EIP）-7702は、一般的なウォレットにスマートコントラクト機能を付与しました。

一見技術的なこの変更は、実際にはユーザーの基本的な体験を再構築しました。

匿名のOptimismプロジェクトの貢献者BinjiはXプラットフォームでこう書いています："イーサリアムはここに来て初めて現代のネットワークの感覚を持つようになりました。"彼はさらに、Pectraアップグレードがユーザーが"やりたいことを完了する"ために必要なクリック数を減少させたと付け加えました。

簡単に言えば、このアップグレードはユーザーに以下の便利さをもたらしました：

• ユーザーは今、複数の操作を一緒に実行でき、各取引のステップを一つ一つ承認する必要がありません。
• ユーザーは安定コインで手数料を支払うことができ、各取引でイーサリアム（ETH）を使用する必要がありません。

Dappはユーザーのガス代を支払うこともでき、"フリーミアム"モデルを実現し、ユーザーは何もETHを保有せずに相互作用できます。
バリデーターにとって、EIP-7251はステーキングの上限を32ETHから2048ETHに大幅に引き上げました。これは運営コストの低下を意味し、特に機関ステーキング者にとって有利です。

Layer 2もこれから恩恵を受けます。

EIP-7691は各ブロックのblobスペースを倍増させ、需要が増加した場合でもLayer 2の取引手数料を低く保つのに役立ちます。このアップグレードはまさにタイミングが良く、Coinbase傘下のBase Chainの開発者Jesse Pollakは以前、2025年までにLayer 2の需要が"10倍から20倍"に増加すると警告していました。

では、これらの技術的改善が市場の信頼回復に繋がるのでしょうか？

歴史的に見て、イーサリアムのアップグレードはしばしば"好材料出尽くしは悪材料"の状況を伴います。2022年の"合併"アップグレードが完了した後、ETH価格は30%以上下落しました。

@TradingView

しかし、今回は状況が異なるかもしれません。なぜなら、コード変更と同時に物語とリーダーシップの変化も伴っているからです。

結果はどうなったのでしょうか？Pectraアップグレードがオンラインになってから40時間以内に、ETH価格は約40%急騰しました。

@TradingView

V神がイーサリアムのユーザー体験の再構築を呼びかける

Pectraアップグレードが正式にオンラインになる三日前、Vitalik Buterinは彼の数年来で最も重要なビジョンを述べた記事『第一層ネットワークの簡素化（Simplifying the L1）』を発表しました。

彼が記事で伝えた核心的なメッセージは、イーサリアムは五年以内に"ビットコインのようにシンプルになる"必要があるということです。

長年にわたり、イーサリアムはさまざまな技術的課題に対処するためにその複雑性を増してきましたが、今、彼はこれらの複雑性を取り除き、ネットワークの長期的な生存能力とレジリエンスを確保したいと考えています。

彼はビジョンの中で、高校生でもビットコインのコードを理解できると指摘しました。それに対して、イーサリアムはますます複雑になり、効果的に貢献できる人々の範囲を制限しています。

V神の計画には三つの過激な提案が含まれています：

• RISC-Vアーキテクチャをイーサリアム仮想マシン（EVM）の代わりに使用する。RISC-Vアーキテクチャはよりシンプルで効率的であり、"百倍の性能向上"をもたらすことが期待されています。
• "3-Slot-Finality"を通じてイーサリアムのコンセンサスメカニズムを簡素化し、エポックやバリデーターシャッフルなどの複雑なシステムを排除する。
• データエンコーディングからツリー構造に至るまで、全体の技術スタックのプロトコルを標準化する。

イーサリアム財団のリーダーシップ再編成

今年2月、イーサリアム財団の執行役員Aya Miyaguchiは新設された"会長"職に転任することを発表しました。この変動は、コミュニティが数ヶ月間抱いていた財団のリーダーシップと方向性への不満を解消しました。

それ以前、批評者たちは財団の行動に対してますます疑問を呈していました------競争が激化する市場環境の中で、財団が理念の純粋性を競争の地位よりも優先することが、イーサリアムの発展ニーズを満たすことができるのかどうか。

このような再編成は4月末に正式に決定され、イーサリアム財団の歴史における重要なガバナンスの変革を示しています。

@Ethereum

新たに就任したリーダーシップは、迅速に作業の重点を明確にしました：イーサリアムメインネットの容量を拡大し、Layer 2ロールアップを改善し、ユーザー体験を向上させることです。

二人の共同ディレクターは公開声明の中でこう述べています："私たちは、開発者、創設者、機関などがイーサリアム上で開発し、イーサリアム技術を採用するための道のりを加速する必要があることを深く理解しています。"

長年、財団はエコシステムの発展に対して批評者が言うところの"中立"の立場を維持し、マーケティングや競争的な活動に参加することを避けてきました。

新たに就任した共同ディレクターのStańczakはBanklessのインタビューで、コミュニケーションの改善が現在の財団の優先事項であり、"明確なメッセージを伝えることもマーケティングの一部である"と述べました。

このシンプルな表現は、財団が以前はマーケティングを合法的な機能として認めることすら避けていた態度に比べて、まさに大きな変化を示しています。

課題は依然として存在

イーサリアムにはこれらの有望な発展が見られるものの、依然として巨大な抵抗に直面しています。

現在、イーサリアムETHの取引価格は約2200ドルで、2021年11月に記録した4878ドルの歴史的最高値の半分にも満たない状況です。一方で、ビットコインとソラナは2025年までに以前の記録を突破していますが、イーサリアムは依然として低迷しています。

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今年3月、トランプの関税政策による市場の動揺の影響で、ETHの下落幅は他の主要暗号通貨を上回り、一時1600ドルを下回ることがありました。これはこの通貨が一年半ぶりに見せた低水準です。

批評者たちは、イーサリアムの経済モデルには根本的な問題があると指摘しています。

Layer 2のパラドックス：Layer 2のスケーリングが成功すれば、メインネット上の取引量が減少し、ETHの手数料収入が減少します。

ステーキングの非効率性：Pectraアップグレード以前、ステーキングルールの制約により、機関ステーキング者は複数のバリデータノードを運営せざるを得ず、コストが増加し、収益が減少しました。

技術的負債の蓄積：イーサリアムの複雑性は革新の速度を遅らせ、貢献するためのハードルを高めています。

さらに、競争もますます激化しています。

今年2月と4月、ソラナのDEX取引量はイーサリアムを超えました。機関投資の分野においても、ビットコインETFは投資流入資金の大部分を占めており、対照的にイーサリアム関連製品の市場受容度は冷淡です。

3月のリーダーシップ危機は、これらの問題をさらに悪化させました。

このような背景の中で、なぜイーサリアム財団、V神、そしてコア開発者たちが現在、さまざまな側面から積極的に行動を起こしているのか理解するのは難しくありません。結局のところ、現状維持はもはや持続可能ではありません。

では、これらの変革がイーサリアムが長年にわたって蓄積してきた課題を逆転させることができるのでしょうか？

イーサリアムの変革の調整

イーサリアムの現在の変革は、個別のアップグレード施策に限らず、全体の発展経路の再調整です。

この一連の変革が進む中で、イーサリアムはついに、卓越した技術能力だけでは暗号通貨の世界で長く立ち続けることはできないことを認識しました。

重要なのは変革のタイミングです。これらの変革は、イーサリアムが数年にわたって市場シェアを失い、価格パフォーマンスが不調であった後にようやく実現しました。Pectraアップグレード後、ETH価格が40%急騰したことは、投資家がイーサリアムに対して依然として強い関心を持っていることを示しています。しかし、イーサリアムは厳しい競争に直面しており、競争相手は最初からシンプルさをデザインに組み込んでおり、後から改造したプロジェクトではありません。

イーサリアム財団が技術専門家を管理職に引き入れ、マーケティングの重要性を認めることは、競争力を妨げる文化的惰性の問題に取り組み始めたことを示しています。

Pectraアップグレードがバリデーター経済モデルとL2スケーリングにおいて達成した改善は、短期的にポジティブな効果をもたらすでしょう。そして、長期的には、V神が提案した五年RISC-Vアーキテクチャのビジョンが持続的に焦点を合わせることができるかどうかが、イーサリアムが直面する大きな課題となります。結局のところ、イーサリアムは過去の発展の中で、さまざまな優先事項が互いに衝突し、集中を維持することが難しかったのです。

今後のアップグレード------Fusakaは、イーサリアムの戦略的転換を検証する重要な指標となります。このアップグレードがメインネットの改善を第二層ネットワークのインフラストラクチャの上に置くならば、イーサリアムの戦略的転換が真実で持続的であることを証明することになります。

今後12ヶ月は、これらの変革がイーサリアムの復興の試みなのか、それとも市場の現実への遅れた適応に過ぎないのかを明らかにするでしょう。投資家にとって、イーサリアムネットワークが新しい方向性を堅持できるかどうかは、リーダーシップの持続的な効果と開発プロセスの進行度から垣間見ることができ、その重要性は単なる技術的マイルストーンを超えています。

もしイーサリアムがコアバリューを守りながらこの転換を達成できれば、その"world ledger"（世界帳簿）のビジョンはETHを次世代のグローバル金融システムの基盤資産として再定位させ、その価値は現在の2200ドルの価格が示す水準をはるかに超えるでしょう。