Fartcoinの屁の音がウォール街に響き渡る

BlockBeats

2025-05-14 20:57:00

コレクション

Fartcoinが10億ドルの時価総額に戻り、伝統的な投資家が大打撃を受けた。

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著者：Jaleel 加六，BlockBeats

あなたは、名前が荒唐無稽で、全く応用シーンのない暗号通貨が、今年の第一四半期に数少ない逆風の中で上昇した主流コインの一つになったことを想像できますか？さらには、ウォール街でも注目を集め、伝統的な投資家たちが次々と驚いています。

a16zの共同創設者がそのツイートをリツイートし、ヘッジファンドSigil Fundが疑似的にオンチェーンで早期の大口買いを追跡され、マーケットメイカーの巨頭Wintermuteがそれをコア資産に加え、Wintermuteの創設者自身もこのトークンを保有していると公言しています。

このトークンこそ、GOAT「師出同門」のFartcoinです。

Fartcoinの起源は、人工知能同士の対話にあります。a16zの創設者Marc Andreessenが資金提供した「terminal of truths」というAIエージェントモデルの中で、マスクが「おならの音が好き」との雑談が連鎖反応を引き起こしました。

AIは提案しました：「Fartcoinというコインを発行しよう」。こうして、屁コインFartcoinは2024年10月18日に誕生しました。

生まれた瞬間から「金の指」を持つ

Fartcoinは生まれた瞬間から金の指を持つ爽快な物語の主人公のようで、一群の「屁好き」の人々を引き寄せ、注目と支持を集めました。

2024年12月13日、Fartcoinに関するからかいのツイートがX（旧Twitter）で急速に広まりました。このツイートが注目を集めたのは、その内容ではなく、リツイートした人物：a16zの共同創設者Marc Andreessenです。

彼はFartcoinを買ったとは明言していませんが、こうした徹底的なミームプロジェクトがシリコンバレーのベンチャーキャピタル界で最も象徴的な人物の一人に公然とリツイートされること自体が、「資本の認証」と「破圈の信号」となっています。

さらに、より実質的な信号は、オンチェーンの資金の動きから来ています。Fartcoinが上場して間もなく、市場価値が1億ドル以下の時に、コミュニティのメンバーがオンチェーンアドレスを追跡し、ベテランヘッジファンドSigil Fundと非常に似た行動パターンを発見しました------複数の大口買い、活発なインタラクション、事前の伏せ。

Sigil Fundは2018年に設立され、暗号OGのグループによって発起され、合規登録された全天候型戦略ファンドで、投機的な物語駆動型資産に特化していることで知られています。その創設者MrKvakは2024年末のソーシャルメディアでAIミームのトラックに対する関心を頻繁に表明し、12月13日には「Sigilが3000万ドルのFartcoinを保有しているか？」というツイートをリツイートしましたが、明確な返答はなく、コミュニティでは「暗黙の入場」として広く解釈されました。

同時に、複数のオンチェーンデータの交差検証により、複数の戦略プールアドレスがSigil Fundに非常に近く、Fartcoinの初期段階で頻繁に買い、ロックアップ、Raydium流動性配置の操作を行っていたことが示されています。

さらに、より活発な役割が登場しました------Wintermute、この暗号市場で最大のマーケットメイカーの一つで、その姿は早くもFartcoinの前列の保有に現れました。オンチェーンデータによると、WintermuteはFartcoinの総供給量の1.56%を保有しており、4位に位置しています。その主力アドレスの資産配置の中で、Fartcoinは上位5位にランクインし、いくつかの主流資産を上回っています。

データ出典：Arkham

Wintermuteの主アドレスの行動に高度に関連する複数のアカウントも、Fartcoinの上場初期に同時に活発でした------ポジション構築、マーケットメイキング、アービトラージを一気に行い、流れるように進みました。

さらに注目すべきは、2025年初頭、Wintermuteの創設者Evgeny GaevoyがSteady Ladsのインタビュー（4:59）でFartcoinのOTCのヘッジロジックを説明し、初めて自分もFartcoinを保有していると認め、「ただし、まだ含み損の状態にあるだけだ」と自嘲しました。

Wintermuteが控えているため、Fartcoinの上昇幅がこれほど目立ち、強力であるのも納得です。動きは完全に市場全体とは異なります。

トップトレーダーEugene（業界では「鳩」と呼ばれています）のデータ統計によると、2025年第一四半期、大部分の主流資産は明らかな下落に陥りました：ETHは年初から46%以上下落し、SOLは24%下落し、AI、L1、DeFi、Gamingなどの細分化されたトラックは一面の深紅で、非常に厳しい状況です。その血の海の中で、Fartcoinは全体のグラフの中で唯一の緑であり、第一四半期の上昇幅は14.84%でした。多くの資産が悲鳴を上げる中、Fartcoinは特に目立ちます。

画像出典：Eugene

下落市場の中で上昇するだけでなく、5月に入って市場が改善すると、Fartcoinの上昇幅も依然として主流資産をリードし、50%以上上昇し、ビットコインの同期間の23%を大きく上回りました。

ウォール街が「屁」を恐れる

Fartcoinの熱はコイン界にとどまりませんでした。本当にそれを現象的な存在にしたのは、価格自体の逆風の上昇だけでなく、ウォール街での注目を集めたことです。

「私たちは市場サイクルのFartcoin段階にいます。」この言葉は、デビッド・アインホーンから出たもので、彼はかつてレーマン・ブラザーズを正確に予測し、ショートしたユダヤ人億万長者で、ヘッジファンドGreenlight Capitalの創設者です。2024年第4四半期の投資家への手紙の中で、デビッド・アインホーンはFartcoinの台頭を分析するために一段落を費やし、それを「純粋な投機的感情の産物」とし、Pets.comやDogecoinと並べて金融バブル現象の典型的な代表としました。

注目すべきは、デビッド・アインホーンが民主党員であり、ビットコインの最大の企業保有者であるMicroStrategyに関連する2つのレバレッジETFにショートポジションを持っていることです。

デビッド・アインホーンにとって、Fartcoinという名前自体が皮肉的な意味を持つミームコインであり、内在的な価値は全くなく、実用的な応用もなく、代替性も持たないと考えています。彼はさらに、Fartcoinに投資するくらいなら、ジャクソン・ポロックの抽象画を買いたいと述べ、その絵には「誰かが壁に掛ける価値がある」と言いました。

しかし、彼が手紙の中でこれほど強く反対するからこそ、より興味深くなります。「理性」と「価値」で知られる金融のベテランがミームコインに対して長文のコメントを発表する時、それは普通のshitcoinではないことがわかります。

Acadian Asset Managementの研究員オーウェン・ラモントは、より直接的に表現しました。彼は「市場のFartcoin段階」というタイトルのレポートの中で、「Fartcoinは無用だという意見には同意しない。それの用途は、私たちが真剣に仕事をしていると思っている金融人を怒らせることだ」と書いています。彼の言葉の中には市場の非合理性に対する不安が満ちています。彼はこの段階を「Crypto-flatulent economics」（放屁式加密経済学）と呼び、Fartcoinは失敗ではなく、市場の三大新ロジック------虚無主義、注意力経済、そして赤裸々な愚かさを見事に捉えたものだと指摘しました。

彼の目には、Fartcoinの成功の核心は技術ではなく、拡散力です。それは議論を引き起こし、感情を生み出し、市場を真剣に受け止めるすべての人々に反応を強いることができます。たとえあなたがただそれを罵っているだけでも、それはすでにその罠にかかっています。「FartcoinはAIが人間の脳回路を正確に操る産物であり、もしあなたがそれを悪意のある人工知能が設計した金融実験のように感じるなら、それは本来そうだからです。」

そして、以上の二人がまだ怒りと抑制を持っているとすれば、億万長者クリフ・アスネスの態度ははるかに軽やかです。このAQR Capitalの共同創設者で、伝統的金融の理性の代表者は、冷静さと因子モデリングで知られていますが、Fartcoinに直面したとき、突然「合理的な人の仮定」を放棄しました。彼はソーシャルメディアで「皮肉なことに、Fartcoinは私が唯一疑わないものだ」と書きました。その時の投稿の文脈では、これは市場全体の不条理に対する穏やかな皮肉です。

この皮肉の中で、Fartcoinは他の資産のように「基本面がある」と装うことはありません。それは自らが何らかの革新的なインフラであると主張せず、技術的な物語を売り込むこともなく、ただそこに裸で存在し、「感情の産物」であることを認めています。彼がこの発言をしたその日、Fartcoinは再び飛躍し、上昇幅が急速に拡大しました。

さらに興味深いのは、クリフ・アスネスが数ヶ月後にこう言ったことです：「Fartcoinの今日と過去一ヶ月のパフォーマンスについて、私はおそらくGene Famaが教えてくれたことからさらに遠ざかることになるだろう。」（Gene Famaは「効率的市場仮説」の創始者であり、クリフ・アスネスの学術的なメンターでもあります）

FartcoinもMicroStrategyを持つ？

この「Fart」という名のコインは、時価総額が10億ドルを超え、なんとビットコインのように自分のMicroStrategy------FartStrategyを持つことになりました。

はい、連中が「ネタ」さえもMicroStrategyの「コインを買い、さらにコインを買い、保有で時価総額を支える」というモデルをコピーできるとき、この荒唐無稽な劇は本当に最後のピースを埋めました。

ブルームバーグの金融コラムニストMatt Levineはこの好劇を見逃しませんでした。Matt Levineはブルームバーグのコラムニストで、元ゴールドマン・サックスの投資銀行家で、ウォール街で最も人気のある金融評論家の一人です。彼のコラム「Money Stuff」は「毎日必読」とされ、読者はSECの職員からヘッジファンドのマネージャーまで、ウォール街のエリート層に広がっています。

彼は2025年のコラム「Crypto Perpetual Motion Machines」の中で、FartStrategyを分析するために一段落を費やし、「金融虚無主義の頂点の芸術品」と呼びました。記事の冒頭では、「もしあなたが空気をパッケージ化して売れるなら、なぜFartcoinではないのか？」と書かれています。

FartStrategyの運用ロジックは非常にシンプルで、むしろ明白です：これはFartcoinを購入するために作られたDAOで、その使命宣言は「熱い空気は上昇し、私たちはその熱流に乗ってFartcoinと$FSTR（FartStrategyのトークン）保有者に価値を創造する」です。

聞こえはどうですか------「私たちはコンテンツを生産しない、私たちはただのミームの運び屋だ」？

それには収益モデルも、実用的な応用も、安定メカニズムもありません。ただの透明なジョークで、スマートコントラクトの外見をまとい、コミュニティ投票の名の下に「私たちはFartcoinを継続的に購入するつもりです」といったことを「金融戦略」として包装しています。公式の文言さえも率直に言っています：「FartStrategyは喜劇的な荒唐無稽の例であり、これを保有しても経済的利益を期待すべきではありません。」

Matt Levineはその中でこれをMicroStrategyの鏡像派生物に例えました------後者は資金調達を通じてビットコインを購入し、会社の評価を引き上げる；前者はミームとDAOの連動を利用して、熱い空気を自己増圧し、「Fartcoin Flywheel」、感情に駆動される金融の永久機関を形成します。彼はそれを「熱い空気を資産とするレバレッジ容器」と表現し、その時価総額が実際に保有しているFartcoinの総価値を上回ると、$FSTRを売却してさらにFartcoinを購入し、ミームのピクセルレベルの閉ループを完成させます。

Fartcoinは荒唐無稽の中から歩み出し、混沌の中に立っています。

DuneとBubbleMapsのデータによると、2025年1月3日から5月9日までの間に、Fartcoinのチップ構造は初期の大口集中から徐々に個人投資家に分散していっています。