4E インサイト：振動と再構築——マクロ圧力下の暗号市場一週間の観察

一、暗号市場の振り返り：揺れ動く調整とボラティリティの激化

過去一週間、ビットコイン（BTC）は高値での揺れ動きを維持しましたが、ボラティリティは著しく加速しました。6月17日の約107,747ドルの高値から6月22日の98,200ドルまで下落し、空売り勢はオプションの期限切れとロスカットのタイミングを利用して集中して逃げ出し、価格は短期的に明らかな急落を見せました。サポートゾーン内での回復が見られましたが、全体の終値は依然として下方に偏っており、市場の感情は短期的に弱含みを示しています。

イーサリアム（ETH）の動きも同様に調整し、2,200～2,500ドルの範囲内で整理しています。BTCの影響を受けて、SOL、ADA、LINKなどの主要コインはボラティリティが激化し、一部は一時的に8％以上の下落を記録しました。終盤には少量の「押し目買い」感情が見られ、相場の反発は限られましたが、一部のアルトコインは範囲内の揺れ動きの中で波動的なチャンスがありました。

全体の資金配置はより集中化しています。オンチェーンデータによると、ビットコインの取引所残高は減少しており、売却の兆候は見られず、長期資金の退場を反映しています。期限日までに、一部の個人投資家や短期投機家は退出を選択し、機関投資家や安定資金は引き続き様子見をしています。流動性は断層を見せていませんが、取引頻度は減少しており、市場はマクロ信号と政策の明確化を待つ観望段階にあることを示しています。

二、マクロ政策と地政学的状況：衝撃と反発のリズム

地政学的リスクの再発

今週末、イスラエルのイラン核施設に対する軍事行動が世界の注目を集めました。ブルームバーグによると、米国の関連部門は「軍事行動に介入する可能性」に備えているが、必ずしも行動を取るとは限らないとのことです。この背景の中で、市場の避けるべき感情は急速に高まり、金と米国債の利回りは短期的に上昇し、ビットコインと暗号全体は再び圧力を受けました。この事件は、地政学的危機における暗号資産のパフォーマンスが金のように避ける機能を発揮するのが難しいことを露呈し、依然として「リスク資産」としての属性が優位であることを示唆しています。

米連邦準備制度の政策振り返り

米連邦準備制度は6月の会議で金利の範囲を4.25～4.50％に維持し、市場の予想と一致しましたが、声明の中で2026年の利下げ予想を引き下げ、データの検証が必要であると指摘しました。議長のパウエルは会議後の記者会見で「我々はまだデータ駆動の段階にある」と強調し、これがタカ派の回帰信号と見なされています。長期的には依然として緩和の期待があるかもしれませんが、利下げのタイミングは明らかに後ろ倒しされ、短期的な金利調整のウィンドウはもはや明確ではありません。

これらのニュースは市場の暗号資産に対する警戒感を強めました。インフレ圧力は若干の緩和が見られましたが、デフレ圧力が完全に和らぐ前に、資金の暗号資産への賭けは依然として割引される必要があります。経済データと政策期待の交差により、暗号資産の相場は短期的なボラティリティが高まり、構造的な不確実性が著しく増加しています。

三、国際金融の構造的推進：規制と機関流入のトレンド

ステーブルコインの規制構図

米国上院はGENIUSステーブルコイン法案を可決し、米ドルステーブルコインの発行と準備監査を明確に規定し、現在は下院の投票を待っています。この法案は、ステーブルコインは現金、短期国債などの資産で完全に準備され、透明で公開された監査を実施する必要があると提案しています。立法が成功すれば、USDC、USDTなどの主要なステーブルコインに合法的な運営と信用保証を提供し、規制の干渉を減少させることができます。これは間違いなく機関投資家が段階的な配置に入るのを助け、DeFiなどの暗号シーンもより高い規制の保障を迎えることになるでしょう。

EU側では、MiCA規制が引き続き進行中で、多くのプラットフォーム（Crypto.com、Geminiなど）が関連する運営許可を取得しています。国境を越えた金融と規制の調整が加速しており、グローバルな規制体系の合意形成の基盤を築いています。これは業界の長期的な観点から重大な好材料であり、暗号業界が成熟に向かうための重要な一歩です。

機関の動向と流入トレンド

米国政府の戦略備蓄局は「ビットコイン戦略備蓄」計画を設立し、公式にビットコインを国庫資産に組み入れる信号と見なされています。多くの大手資産管理機関（BlackRockなど）が暗号ETFツールを導入する中、伝統的な資本が徐々にこの分野に浸透しています。最近のBTCオプションの期限切れによる撤退は機関の態度に影響を与えていないようで、一部の売り圧力は資金移動前のクリーニング行動である可能性が高いです。現在、大量の投資は流動性が良好で規制が強い主要資産に集中しており、業界の成熟度をさらに深めています。

グローバル経済環境のトレンド

中東の状況は原油価格の上昇を続け、ブレント原油は70ドルを突破し、累計で約18％の上昇を見せました。これにより、世界的なインフレ圧力が再び高まり、金融市場は「スタグフレーション」の圧力が再燃することを懸念しています。米国の労働市場は安定を見せていますが、成長は鈍化し、欧州経済も政策と成長の困難に直面しています。

世界銀行は世界経済の成長率見通しを2.3％に引き下げ、このサイクルが「歴史的に最も弱い成長の10年」の一つになる可能性があると指摘しています。このようなマクロ環境の中で、資本は高利回り資産への配置を傾向づけています。金や大宗資源商品が第一選択ですが、規制が徐々に明確化する中で、暗号資産の配置が再考される可能性があります。

四、まとめ：揺れ動く中での基盤構造

過去一週間、暗号市場の変動は明確な信号を伝えています：暗号資産の構造的な機会は規制の明確化と制度的な優位性により徐々に形成されつつあるが、マクロと地政学的要因による短期的な乱れが価格の揺れ動きと分化を激化させる。資金が主要資産に集中する様子は、参加者の「価値存続」態度をより明確に示しています。

特に注目すべき点は：

• 独立した金融政策と地政学的事件による短期的なボラティリティ；

• ステーブルコイン規制法案とMiCAの実施、コンプライアンス構造の再構築；

• 機関と主権資産の配置が暗号資産の価格形成能力を構築すること。

4Eは、もしあなたが機関や中長期投資家であれば、このオプションの痛点の中で現れた押し目買い現象がエントリーウィンドウになる可能性があることを警告します；もし頻繁に取引に参加しているのであれば、範囲内のボラティリティは戦略の参考になります。しかし、どのような役割であっても、市場の短期的な乱れを冷静に認識し、政策と資本の流れを積極的に観察することが、今後の段階で最も合理的な取引の視点となるでしょう。

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