Tetherの共同創設者が再就職し、「第二世代ステーブルコイン」のSTBLを作るとは一体何なのか？
一夜で20倍以上の急騰、STBLが再び「新しいステーブルコインブーム」を巻き起こす。著者：Wenser，Odaily 星球日报
昨晩、"第二世代ステーブルコイン+ Tether 共同創業プロジェクト"のコンセプトを打ち出した STBL がバイナンス Alpha で公式発表された後、価格は急騰し、一時 0.22 米ドル近くまで上昇し、今日の午後にはチェーン上で 0.3 米ドルを超えることもありましたが、現在は 0.17 米ドル近くまで戻っています。一方、Tether の CEO Paolo Ardoino は最近 高らかに述べました："USDT の総ユーザー数は約 5 億、日平均取引量は約 450 億米ドル、日平均取引者数は 1700 万人、Tether の利益率は 99%です。"
SBTL は一体何者なのでしょうか？Tether が発表したステーブルコイン公チェーン Stable と関係があるのでしょうか？Tether の共同創業者の身分は本当なのでしょうか？STBL にはどのような背景があるのでしょうか？Odaily 星球日报 はこの記事でこれらの疑問について詳しく紹介し、簡単に分析します。
SBTL：Tether 前 CEO が率いる"第二世代ステーブルコイン"
まず明確にする必要があるのは、STBL は Tether が以前に発表したステーブルコイン L 1 公チェーン Stable とは無関係です：前者は Tether の前共同創業者、前 CEO、ReserveOne の社長、M 3-Brigade Acquisition V Corp の CEO、WeFi の会長 Reeve Collins と KAIO の創設者 Avtar Sehra などによって準備され、STBL はエコシステムガバナンストークンであり、今後消費ステーブルコイン USST と収益トークン YLD が発表される予定です；後者は USDT の発行元である Tether によって発表され、Bitfinex と USDT 0 によって支えられ、Tether の CEO Paolo Ardoino が顧問を務め、USDT をチェーン上のネイティブガスとして使用し、ユーザーはプラットフォームトークンを保有せずに取引を開始でき、P2P（ピアツーピア）の USDT 送金は完全にガスが免除されます。
したがって、多くのユーザーが"STBL はステーブルコイン L 1 公チェーン Stable が発表した新しいステーブルコイン"と誤解している点とは異なり、実際には STBL と Tether の唯一の関連性は、Reeve Collinsが 2013-2014 年に Realcoin（USDT の前身）の運営に関与し、短期間 Tether の CEO を務めたことに過ぎません。
STBL 公式サイト ページ
Reeve Collins の 以前発表された長文 および STBL 公式サイト の関連情報によると、STBL エコシステムの主な構成は以下の通りです：
- STBL はガバナンストークンであり、保有者は担保の種類、比率、アップグレードについて投票でき、STBL の安全性とコンプライアンスを確保し、コミュニティ主導であることを保証します。特筆すべきは、このトークンは完全に非管理型であることです。
- USST は消費ステーブルコインであり、チェーン上の RWA 担保によって 1:1 で支えられ、即時かつ過剰担保が可能で、隠れた手数料やロックがなく、サポートされているパートナー協定や取引所で使用され、取引、DeFi 協定、クロスチェーンブリッジ、資金管理に利用されます。現在サポートされている担保には ONDO の USDY、OUSG およびブラックロックの BUIDL が含まれます。
- YLD はユーザーが予定された収益を受け取るために使用できる NFT であり、主に担保の収益を保持し、時間の経過とともに増加します。
言い換えれば、Tether や Circle などの"第一世代ステーブルコイン"の運用モデルとは異なり------発行者が独占的にステーブルコインに対応する準備金から得られる関連利息や収益を享受するのではなく、STBL は関連収益を YLD NFT を通じて"富を市民に還元"します。したがって、第一世代ステーブルコイン（例：USDT、USDC）が"ブロックチェーン上で信頼できるデジタルドルを構築する方法"という課題を解決したとすれば、第二世代ステーブルコイン（つまり USST）の目標はドルの金融化です。Reeve の原文は------"利回りはもはや発行者のバランスシートに限定されません。元本と収益は二つのプログラム可能な資金フローに分割されます。"
さらに、SBTL はロサンゼルスに本社を置き、米国 SEC に登録されている投資会社 Wave Digital Assets の支持を受けており、同機関の資産管理規模は 10 億米ドルを超えるとされ、以前は 4 億米ドル規模のベンチャーキャピタルから分離され、リスク意識と規制された投資で注目を集めています。
STBL の野望：発行者を損なうが、多くの利益をもたらす
現時点では、STBL の野心は大きく、その核心は一言で言えば------ステーブルコイン発行者が米国債、金などの準備担保から得られるビジネス利益をユーザーに分配することにあります。これにより、機関、政府、DeFi 協定はより広範な流動性資産を得ることができます。
具体的には、STBL エコシステムの USST ステーブルコインと YLD NFT の"成長のフライホイール"は、異なるグループや役割に対して一定の利益をもたらします：
- 消費者にとって、USST ステーブルコインを保有することで、最終的にはエコシステム全体にサービスを提供し、発行者の利益だけでなく貢献することができます；
- 機関にとって、USST と YLD を利用することで、余剰の現金資産を透明で、コンプライアンスがあり、収益を生む資産、キャッシュフローに変換できます；
- 主権政府にとって、USST の発行は一つのサンプルケースとなり、これは自国の国債に結びついたデジタルステーブルコインを生み出し、国家主権を維持することができることを意味します。また、従来の法定通貨では提供できない新たな価値の源を解放することができます------すなわち、自国通貨の価値を保持し、増加させることです。
- DeFi 協定にとって、USST と YLD システムの内蔵収益を組み合わせたモジュールは、デリバティブ、送金などのさまざまなビジネスに対してより多様で柔軟なサポートを提供します。
小結：STBL の未来は USST の発行量にかかっている
現時点では、"STBL-USST-YLD"のエコシステムが順調に運営されていますが、長期的には、ガバナンストークンである STBL の価格パフォーマンスは、依然として USST の発行規模とそれに対応する担保の利息収益によって決まります。もし YLD の収益が良好であれば、USST は間違いなくステーブルコイン市場に新たな発展の道を切り開くことになるでしょう------Tether や Circle が独占的に担保の利息収益を享受する道とは異なる道です。しかし、現在のステーブルコイン市場の規模を考えると、USST の発行は間違いなく激しい競争と不透明な未来に直面しています。
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