波場TRON業界週報：高インフレが長期緩和を定調し、暗号市場は安定して底を築く、EVMチェーンをシームレスにZKに移行させるKakarotの詳細解説

?一.前瞻

1. マクロレベルの要約と今後の予測

先週、アメリカのマクロ環境の核心的な変化は、連邦準備制度の政策姿勢が正式に確定し、経済の減速信号が確認されたことです。12月11日、連邦準備制度は予想通り金利を維持しましたが、声明と経済予測の中でインフレの減少と雇用の冷え込みの傾向を明確に認め、点状図は将来の金利パスが全体的に下方修正されることを示し、「政策が転換点に近づいている」というシグナルを発信しました。同時に、最近発表されたインフレと雇用データには反発が見られず、サービスインフレは依然として高めですが、マージナルに減速しており、労働市場は引き続き冷え込んでいるため、経済の「ソフトランディングだが成長速度が鈍化する」という判断がより確固たるものとなっています。

今後を展望すると、マクロの関心の焦点は「転換するかどうか」から「いつ、どのくらいの速度で利下げするか」に移るでしょう。12月の会議で政策の上限が確認された後、今後のインフレが明らかに反復せず、雇用が引き続き弱まる限り、連邦準備制度が2026年初頭に利下げを開始する確率は引き続き上昇するでしょう。市場にとって、金利はもはや最大の不確実性ではなく、真の変数は経済の下方速度です：もし緩やかに減速すれば、リスク資産は徐々に修復される見込みですが、データが急速に悪化すれば、景気後退に対する再評価を引き起こす可能性があります。全体的に見て、アメリカのマクロは「政策転換確認後の観察期間」に入っています。

2. 暗号業界の市場変動と警告

先週、暗号通貨市場は連邦準備制度の12月の金利決定後に短期間の変動がありましたが、全体的には依然として弱含みで推移しています。ビットコインは政策決定の結果が発表される前後に急騰後に反落し、9.5万ドルから10万ドルの範囲にしっかりと留まることができず、週内に再度低位での振動に戻り、「政策転換確認」に対して市場が積極的な価格設定を行っていないことを示しています。連邦準備制度がハト派のシグナルを発信したにもかかわらず、マクロデータが経済の減速を確認し、リスク選好が未だ回復していない状況下で、新たな資金は依然として慎重で、ETFの流入は限られ、取引量は引き続き低迷しています。アルトコインは全体的にBTCよりも弱いパフォーマンスを示し、大多数のセクターは陰の下落を続け、市場構造は依然として防御的です。

警告の観点から、現在の暗号市場は流動性が脆弱で感情が敏感な段階にあります。もしビットコインが引き続き10万ドルを回復し、安定することができなければ、中期的な下方トレンドは依然として転換が難しく、感情面での「ベアマーケット期待」がさらに固化する可能性があります。同時に、年末が近づき、機関の決済とリスク収束の需要が増加することで、短期的な変動が拡大する可能性もあります。マクロレベルでより明確な利下げのタイムテーブルやリスク資産全体の回復が見られる場合にのみ、暗号市場は現在の弱い範囲から脱却する可能性があります。それ以前に、反発の乏しさによる再度の下落リスクには注意が必要です。

3. 業界およびトラックのホットスポット

総資金調達額1700万ドルで、YZiLabsが主導し、OKXなどの著名VCが参加したゼロ知識検証ネットワークzkPassは、3P-TLS（三者TLS）+ MPC（多者安全計算）+ IZK（インタラクティブゼロ知識証明）を組み合わせた革新的なプロトコルです。総資金調達額3355万ドルで、Sui、Beam、Polychainなどの著名機関が参加したBluefinは、専門家および初めてのトレーダー向けの分散型オーダーブック型取引所（decentralized orderbook-based exchange）です。

二.市場ホットスポットトラックおよび当週の潜在プロジェクト

1.潜在プロジェクトの概要

1.1. 総資金調達額1700万ドル、YZiLabsが主導、OKXなどの著名VCが参加------Web2のプライベートデータを安全に検証可能にWeb3に移行するゼロ知識検証ネットワークzkPass

概要

zkPassは、3P-TLS（三者TLS）+ MPC（多者安全計算）+ IZK（インタラクティブゼロ知識証明）を組み合わせた革新的なプロトコルです。その目的は、Web2のプライベートデータを信頼できる形でWeb3に持ち込むことができない問題を解決することです：
ユーザーはHTTPSを使用してウェブサイトからプライバシーデータを取得し、データ自体を漏洩させることなく、第三者に「これらのデータは特定のウェブサイトから来ており、特定の条件を満たしている」ということを証明できます。

言い換えれば：

zkPass = Web2のプライベートデータ → 検証可能 → プライバシーを保ちながらWeb3に入るためのインフラ

コアメカニズムの概要

従来のモデルでは：
ユーザー → 検証者 → ウェブサイト
これにより：

• ユーザーのプライバシーが露出する

• ウェブサイトはカスタマイズされた検証を提供できない

• 検証者はユーザーのすべてのデータを見ることができる → 高いプライバシーリスク

zkPassは構造を逆転させます：
ユーザーはローカルでHTTPSデータソース（ウェブサイト）に直接アクセスし、ローカルでゼロ知識証明を生成して検証者に提供し、結論のみを証明し、データを露出しません。

このプロセスを実現するために、zkPassは以下を導入しています：

• 3P-TLS：TLSを三者プロトコル（ユーザー + zkPassノード + データソース）に拡張します。ノードはデータの真実性を検証しますが、プライバシーコンテンツを解読することはできません。

• MPC：ユーザーとノードがMACキーを共有し、データの改ざんを防ぎます。ノードは内容を見ることはできませんが、データが偽造されていないことを保証します。

• IZK：ユーザーはデータに対して主張を実行（例えば「残高 > 1000」）し、大規模なインタラクティブゼロ知識証明を生成します。

zkPassの完全なフローチャート（ASCIIクリアフロー）

2. 3P-TLS（三者TLS）

ホワイトペーパーは、実際のTLSの完全なハンドシェイクプロセスを説明し、それを三者バージョンに改造しました：

三者構造：

• P（証明者/ユーザー）

• N（ノード）

• S（データソース/ウェブサイト）

特徴：

• ユーザーとノードがMACキーを共有 → ユーザーはウェブサイトの応答を偽造できない

• ノードは解読キーを持たない → 内容を読むことができない

• ウェブサイトは依然として通常のHTTPSのみを必要とし、変更は不要です

このメカニズムにより、zkPassはすべてのインターネットウェブサイトと即座に互換性を持つことができます。

3. MPC（多者安全計算）

以下を確保するために使用されます：

• ユーザーはデータを偽造できない

• ノードはデータを見ることができない

• セッションMACキーはユーザーとノードによって共同生成されます

• Oblivious Transfer（OT）、Garbled Circuits（GC）を使用して安全性を実現します

GCはTLSセッションキー（Pre-Master Secret）を計算するために使用され、双方が自分のフィールドのみを見ることを保証します。

4. IZK（インタラクティブゼロ知識証明）

ブラウザのメモリが限られているため、大型SNARK/STARKは適用できません。したがって、zkPassは以下を採用しています：

VOLEベースのIZK：

• 信頼できる設定は不要

• 回路をブロック単位で提出可能

• ブラウザ内で生成可能

• 数百万から数十億規模のゲート回路を処理可能

IZKの段階的プロセスには以下が含まれます：

• 前処理（ランダムVOLE）

• オンライン証明（回路の段階的計算）

• 複数ゲートの検証

• 出力の検証

このソリューションは、一般的なユーザーのデバイスで実行可能です。

5. Circuit Factory（回路工場）

zkPassは、巨大な回路がメモリの爆発を引き起こすのを避けるために、モジュラー回路システムを構築しました。

含まれるもの：

1. ブリストル回路（基本回路）

2. モジュラー回路（繰り返しモジュールの再利用）

3. ハッシュ検証回路

4. JSON解析最適化回路（解析はオフチェーン、検証はオンチェーン）

5. Assert回路集（等しい/大きい/含む/範囲などの主張）

例えば：「給与 > 5000」を証明するだけで、給与の具体的な数値を漏洩しません。

6. ベンチマーク性能比較

zkPassは従来のSNARKよりも100倍以上速く、メモリを80%削減します。

Tronのコメント

zkPassのコアの利点は、ウェブサイトの協力なしでWeb2データの真実性を検証でき、ユーザーのプライバシーを一切露出しないゼロ知識証明ネットワークを構築したことです。3P-TLS、MPC、ZK技術の組み合わせにより、安全性、拡張性、強力なWeb2データのカバレッジを兼ね備え、Web3アプリケーションが信頼できる形で現実世界のデータを呼び出し、アイデンティティ、信用、資産、行動などのシーンでの漏洩のない検証を実現します。同時に、ネットワーク設計は分散型で、監査可能で、改ざん耐性があり、Web2/Web3間の信頼基盤を大幅に向上させます。

しかし、その欠点は、全体のアーキテクチャが複雑で、暗号学的インフラに対する依存度が高く、初期段階ではユーザーの理解コスト、検証コスト、エコシステムの成熟度、ウェブサイトのTLSの変化への適応性に課題がある可能性があります。また、大規模な採用には開発者教育とエコシステムパートナーの継続的な接続支援が必要です。

1.2. 総資金調達額3355万ドル、Sui、Beam、Polychainなどの著名機関が参加------オンチェーン取引体験を再構築する専門的な分散型オーダーブック取引所Bluefin

概要

Bluefinは、専門家および初めてのトレーダー向けの分散型オーダーブック型取引所（decentralized orderbook-based exchange）です。安全性（security）と透明性（transparency）に焦点を当て、オンチェーン取引プラットフォームのユーザー体験を再構築することを目指しています。

このプロジェクトは、Polychain、SIG、Brevan Howard Digital、Tower Researchなどの多くのトップ機関からの支持と投資を受けています。

アーキテクチャの概要

1. Bluefinの集中型流動性マーケットメーカー（CLMM）

これは、資金効率を最適化し、市場流動性を深め、シームレスな取引体験を提供することを目的とした最前線のプロトコルです。

初心者でもプロのトレーダーでも、BluefinのCLMMは強力なツールを提供し、分散型取引においてより効率的な戦略を策定するのを助けます。

主な特徴

• 極めて低いスリッページ（Minimal Slippage）：
  CLMMは価格深度を最適化するように設計されており、大口取引でも安定した価格を維持します。

• リアルタイム価格（Real-Time Pricing）：
  システムは実行前に正確な交換レートと期待最小出力値を提供します。

• 複数のトークンペア（Multiple Token Pairs）：
  ユーザーは複数のトークンの組み合わせを自由に選択して交換できます。

作業メカニズム

Bluefinでは、交換は従来のオーダーブックによるマッチングではなく、流動性プールとの直接的な相互作用を通じて行われます：

• ユーザーはあるトークンを別のトークンに交換します；

• 流動性提供者（LP）はプールに資金を注入することで手数料を得ます；

• 取引はプール内で即座に完了し、注文のマッチングを待つ必要はありません。

従来のモデルとは異なり、Bluefinの集中流動性プール（Concentrated Liquidity Pool）では、LPは指定された価格範囲内で流動性を集中提供でき、累積された手数料と報酬をいつでも受け取ることができ、流動性を引き上げる必要はありません。

手数料メカニズム（Swap Fees）

• すべての取引手数料は、アクティブな価格範囲内のLPに分配されます。

• 価格がその範囲を超えると、流動性は一時的に「無効」になり、課金が停止され、価格が戻るまで待機します。

• LPはいつでも手数料を受け取ることができ、資金を退出する必要はありません。これにより、費用分配の公平性と効率が確保されます。

価格影響（Price Impact）

• 単一取引がプール内のトークン価格に与える影響を指します。

• 取引額が大きく、流動性が浅いほど、価格影響は顕著になります。

• CLMMは、より深い価格流動性分布を通じて、価格変動を著しく低下させます。

スリッページ保護（Slippage Protection）

• スリッページは、期待価格と実際の取引価格の差異です。

• ユーザーはスリッページ許容範囲（Slippage Tolerance）をカスタマイズできます。
  価格の偏差が設定範囲を超えると、取引は自動的にキャンセルされ、
  市場の変動による損失を防ぎます。

流動性プール（Liquidity Pools）

集中流動性（Concentrated Liquidity）：
LP（流動性提供者）は、指定された価格範囲内で流動性を集中提供でき、全価格範囲（0, ∞）をカバーする必要はなく、資金使用効率（Capital Efficiency）を大幅に向上させます。このメカニズムは、価格変動が小さい安定コインの取引ペアに特に効果的です。

アクティブ流動性（Active Liquidity）：
現在の市場価格範囲内にある流動性のみが「アクティブ」と見なされ、手数料を生み出すことができます。一度価格が設定範囲を超えると、その部分の流動性は収益を停止し、価格がその範囲に戻るまで待機します。

手数料階層（Fee Tiers）：
Bluefinは、同じトークンペアに異なる料金のプール（例えば0.01%、0.1%、0.2%）を持つことを許可し、異なるボラティリティとリスクレベルの資産に対応します。

• 安定コインプールは低料金を傾向とします。

• 高ボラティリティ資産はLPリスクを補償するためにより高い料金を採用します。

価格刻み（Price Ticks）：
CLMMは価格を微小な範囲（約0.01%ごと）に分割します。各Tickは流動性範囲の境界であり、価格がその範囲に入ると、対応する流動性がアクティブになります。より密なTickは、安定コインペアの高精度取引と低スリッページを助けます。

ポジションNFT（Position NFT）：
各集中流動性ポジションはNFTとして表され、そのポジションの

• 所属プールアドレス

• 価格範囲

• 流動性数量を記録します。このNFTは手数料と報酬を受け取る証明書であり、ポジションを閉じた後に破棄されます。

アクティブ流動性報酬モデル（Active Liquidity-Based Rewards）：
Bluefinのインセンティブメカニズムは、LPがアクティブな価格範囲における貢献度に基づいて報酬を発放し、LPが最も取引される価格範囲に資金を集中させることを奨励し、プールのTVLをより効率的にします。

プロトコル手数料（Protocol Fees）：
Bluefinの長期的な持続可能な発展を支援するために、各取引には20%の手数料がプロトコル金庫に充てられ、プラットフォームの開発、維持、最適化に資金を提供します。

2. BluefinX ------ 分散型RFQ実行ネットワーク、ゼロスリッページ、低コストのオンチェーン取引体験を構築

BluefinXはBluefinが発表した新しい製品で、許可不要（permissionless）のRFQ（Request for Quote）システムを通じてBluefinの現物CLMMと一組の分散型実行エージェント（Execution Agents）を接続し、プロトコル制御の競売メカニズム（protocol-controlled auctions）を通じて取引実行を最適化します。

作業原理

BluefinXでは、複数の実行エージェントがユーザーの取引リクエストに同時に見積もりを行い、システムは最適な見積もり（Best Bid）を自動的に選択し、オフチェーンで「ミニオークション（Off-Chain Auction）」を完了し、最後にオンチェーンで取引を実行します。

このメカニズムにより、ユーザーはBluefinプラットフォーム上で最も効率的で公平な交換結果を得ることができます。

ユーザー体験の利点

BluefinXの設計により、各Swapは速度と安全性の両方を兼ね備えています：

• 高速実行（High-Speed Execution）：RFQプロセスはオフチェーンで完了し、ブロック確認を待つ必要はありません。

• ゼロスリッページ（Zero Slippage）：ユーザーは署名前に最終的な固定交換金額を見ることができます。

• MEV保護（MEV Protection）：ロボットによる先行や取引順序の再配置を防ぎます。

• ゼロガス費用（No Gas Fees）：すべての取引コストは実行エージェントが負担します。

• より良い価格（Best Swap Price）：複数のエージェントの競争メカニズムを通じて、自動的にユーザーに最適な見積もりを選択します。

Tronのコメント

利点：
BluefinXはRFQ（Request-for-Quote）競争メカニズムを中心に構築された分散型実行エージェントネットワークであり、各取引がオフチェーンで競争を通じて最適な価格を得ることを可能にします。ゼロスリッページ、MEV保護、ガスコスト免除などの革新的な特性を実現し、ユーザーに中央集権的取引所に近いスムーズな体験を提供しつつ、分散型の透明性を維持します。Bluefin CLMMとの統合により、BluefinXは流動性の使用と取引実行の効率を最適化し、Suiエコシステムにおける高性能なオンチェーン取引の新基準となります。

欠点：
BluefinXの複雑なアーキテクチャは、複数の実行エージェントの活発さと信頼性に依存しており、初期段階では流動性のカバー不足や見積もりの遅延に直面する可能性があります。また、そのオフチェーン競争とAPI呼び出しメカニズムは、極端なネットワーク環境での同期リスクを伴います。ネットワーク規模が拡大するにつれて、システムガバナンスとエージェントインセンティブメカニズムの安定性は、時間をかけて検証する必要があります。

2. 当週の重点プロジェクトの詳細

2.1. V神プラットフォームの詳細、OKX、Stareware、Foresight、Bixinが参加---任意のEVMチェーンをシームレスにZKに移行する新世代の証明エンジンKakarot

概要

KKRT Labsが開発中のKakarotは、軽量で効率的、最先端のZK-EVM証明エンジン（Proving Engine）です。
このエンジンは、イーサリアムの実行層（Execution Layer）とコンセンサス層（Consensus Layer）にゼロ知識証明を生成し、イーサリアムを「SNARK化（SNARKify Ethereum）」し、Visaに匹敵する拡張能力と処理性能を持たせることができます。

KakarotはCairoに基づいて構築されており、CairoはStarkWareが開発したSTARKゼロ知識証明をサポートする仮想マシン（ZK-VM）です。

アーキテクチャの概要

KakarotはCairoを使用して構築された証明可能なEVM（Provable EVM）であり、CairoはStarkwareが提供するSTARK証明をサポートするゼロ知識仮想マシン（ZK-VM）です。

ZK-VMを選択する理由

ゼロ知識アプリケーション（ZK-Application）またはゼロ知識インフラストラクチャ（ZK-Infrastructure）を構築する主な方法は2つあります：

1. ZK-VM（ゼロ知識仮想マシン）を使用する；

2. 専用のZK回路（ZK-circuits）を作成する。

ZK-VMとZK-Circuitの違い

• ZK-VMは、実行中に自動的にZK証明を生成し、計算が正しいことを証明できる仮想マシンです。

• ZK-Circuitは特定のプロセスの数学的モデル化であり、計算を論理演算ユニットに分解します。これは電子回路の論理ゲートに似ています。

2022年から2023年にかけて、ほぼすべてのZK-EVM（Scroll、Linea、ZKSyncなど）はZK回路に基づいています。これらの回路は単一のタスクに特化して構築されているため、最初はより速く動作します。
しかし、彼らには顕著な欠陥があります：

• 開発が難しい；

• 監査が複雑；

• メンテナンスコストが高い；

• ZK技術の進化に伴い、彼らの性能上の利点は現代のZK-VMに取って代わられています。

対照的に、ZK-VMはより柔軟であり、異なるタスクに最適化できます。開発者は通常のコードを書くようにZKアプリを開発でき、内蔵モジュール（Built-ins）や専用オペコード（Specialized Opcodes）を追加することで性能を向上させることができます。

これらのモジュールは特定の計算に対して低レベルの最適化を行い、ZK-VMは性能面で専用回路に近づくか、あるいはそれに匹敵します。Vitalikが彼の論文で述べたように、この「Glue + コプロセッサ（coprocessor）アーキテクチャ」はゼロ知識計算の新しい方向性を示しています。

ほぼすべてのアプリケーションレイヤーと基盤レイヤーのシナリオにおいて、ZK-VMは以下の次元でZK-Circuitを全面的に上回ります：
開発速度、メンテナンスの難易度、監査の実行可能性、証明コスト、および最適化の余地。

CairoVMを選択する理由

CairoVMは2020年に発表され、初のチューリング完全（Turing-complete）なZK仮想マシンです。これは、回路を構築するのではなく、コード（Cairo言語）を書くことでZKインフラストラクチャを開発する可能性を初めて実現しました。

Cairoは証明可能なドメイン特化言語（ZK-DSL）であり、Cairoで書かれたすべてのプログラムはSTARK証明を通じて検証可能であり、将来的にはCairoアセンブリ（Cairo Assembly）をサポートする他の証明システムとも互換性があります。

RISC-Vエコシステムの台頭

最近、RISC-Vに基づくZK-VMが注目を集めています。これは、一般的な言語（Rustなど）をサポートし、ZK開発の学習コストを下げることができるからです。

しかし、私たちはCairoVMが依然として性能面で決定的な優位性を持っていると考えています：

• CairoVMは算術演算（arithmetic operations）に優れています；

• RISC-Vはビット演算（bitwise operations）に偏っています。

STARKおよびほとんどの有限体暗号が主に算術演算に依存しているため、CairoVMは中期的に依然として優れた性能を維持すると信じています。

ZK能力を測るための重要な指標

ZK分野において、チームが「既存のソフトウェアをどれだけ早く証明できるか」がコア競争力です。
例えば：
既存のイーサリアム実行エンジン（revemなど）を証明可能にするためには、理想的には数日以内に移行を完了する必要があります。CairoVMの開発効率と柔軟性は、この目標を現実のものにします。

Kakarot：任意のEVMチェーンをシームレスにZKに移行

Kakarotは、すべてのイーサリアム互換チェーン（Ethereum-equivalent chains）にゼロ知識証明（ZK Proofs）を生成し、任意のEVMチェーンが安全性を保ちながらZKアーキテクチャに簡単に移行できるようにします。

このサービスはKethと呼ばれ、チェーンに依存しない（chain-agnostic）EVM証明サービスであり、リアルタイム証明生成（real-time proof generation）をサポートします。

Kethを通じて、Kakarotはイーサリアムエコシステム全体に重要な価値をもたらすことを目指しています：

• Optimistic RollupsがZK-Rollupsにスムーズに移行するのを支援；

• 既存のZK-Rollupsの証明体系を強化；

• ZKブリッジおよびZKインフラストラクチャ（フルノードなど）を支える；

• ZK技術をイーサリアムL1層に普及させる。

Keth：チェーンに依存しないEVM証明エンジン

Kethの目標は、「ZK証明パワーハウス（Proving Powerhouse）」となり、任意のEVMネットワークを「STARK化（STARKify）」する能力を持つことです。

主なアプリケーションシナリオ：

1. Optimistic RollupがZK-Rollupに移行するのを支援；

2. 既存のZK-Rollupにより低コストで高性能な証明スタック（Prover Stack）を提供；

3. すべてのRollupがステージ2に進むのを促進 ------ 複数の証明（Multi-Proof）アーキテクチャをサポートし、Kethはその一部となります。

Kethを通じて、すべてのEVM ZK-Rollupは同時に複数の証明システム（Risc-Zero、Succinct、Kakarotなど）を採用し、ネットワークの状態を共同で検証し、システムの安全性と一貫性を確保し、単一障害点を回避します。

「ZK-Everything」時代への移行

Kethの登場は、ブロックチェーンを新しい段階に推進しています ------ 「ZK一切化（ZK-Everything）」。
この体系の下では：

• すべてのクロスチェーンブリッジ（Bridges）、ウォレット（Wallets）、フルノード（Full Nodes）はゼロ知識証明によって駆動されます；

• Rollupインフラストラクチャのコストは大幅に削減されます；

• ユーザー主権（User Sovereignty）が向上します：ユーザーはローカルで証明を検証でき、中央集権的なサービスプロバイダーを信頼する必要がありません。

性能表現

初期のベンチマークテストでは、Kethが使用するStarkWare STWO証明技術の計算速度は毎秒数十MHzに達し、既存のソリューションに比べて数桁の性能向上を示しています。

Tronのコメント

利点：
KakarotはCairoVMに基づいて構築されたモジュラーZK-EVMであり、軽量で効率的、メンテナンスが容易という顕著な利点を持っています。ZK-VMを使用することで、専用回路（ZK-circuits）アーキテクチャよりも開発、監査、イーサリアムのアップグレード適応がより柔軟になります。同時に、StarkWare STARK技術に依存することで、Kakarotはゼロ知識証明の性能向上（STWO Proverが千倍の効率向上をもたらすと予想される）を持続的に享受できます。そのチェーンに依存しない証明サービスKethは、任意のEVMチェーンがスムーズにZKモードに移行し、クロスチェーン相互運用性と安全な拡張を実現し、「ZK-Everything」の未来を推進します。

欠点：
Kakarotは依然として初期段階にあり、Cairoエコシステムの成熟度とStarkWareの基盤技術の進化に依存しています。その性能と互換性は強力ですが、短期的にはRISC-V ZK-VMとの競争やエコシステムツール、開発者リソースの不足などの問題に直面する可能性があります。また、ZK技術の複雑性と高い計算コストは、普及初期において依然として普及の障害となります。

三. 業界データ解析

1. 市場全体のパフォーマンス

1.1. 現物BTC vs ETHの価格動向

BTC

ETH

2. ホットセクターのまとめ

四. マクロデータの回顧と来週の重要データ発表ノード

12月に発表された連邦準備制度の金利決定の核心情報は「金利は維持されるが、政策の転換点が正式に確認された」ということに要約できます。連邦準備制度は予想通り動かず、インフレが減少し、雇用市場が引き続き冷え込んでいることを認め、点状図で将来の金利パスの予測を下方修正し、利上げサイクルが終了し、次のステップは利下げに転じるという明確なシグナルを発信しました。しかし同時に、声明と発表会ではサービスインフレと賃金増加速度に対して警戒を維持し、市場が過度に緩和を先取りするのを避けることを強調しました。全体的に見て、この会議は市場に方向性のある「ハト派の確認」を提供しましたが、明確な利下げのタイムテーブルは示されず、政策は観察期間に入り、今後のリズムは経済データのさらなる悪化の程度に大きく依存することになります。

今週の重要データ発表：

12月16日：アメリカの11月失業率；アメリカの11月季調後非農業雇用者数

12月18日：アメリカの11月未季調CPI年率

五. 規制政策

アメリカ：デジタル資産の伝統的金融市場への適用を推進

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は今週、暗号市場に対して「オープンな態度」を示す一連の措置を講じました。

• トークン化担保の試験導入：12月8日、CFTCは「デ