CoinbaseのCEOがウォール街の頭号公敵になった

原文标题：ウォール街の敵No.1となった暗号通貨CEO

原文作者：Amrith Ramkumar、Dylan Tokar、Gina Heeb，ウォール・ストリート・ジャーナル

原文编译：Luffy，Foresight News

先週のダボス世界経済フォーラムの期間中、アメリカ最大の暗号通貨プラットフォームであるCoinbaseのCEO、ブライアン・アームストロングは、イギリスの元首相トニー・ブレアとコーヒーを飲んでいたところ、モルガン・スタンレーのCEO、ジェイミー・ダイモンが突然二人の会話を遮った。

「君は全くの無知だ」と、ジェイミー・ダイモンはブライアン・アームストロングの顔を指さして言った。この長年にわたり暗号通貨に懐疑的な姿勢を持つ銀行家は、以前にビットコインを詐欺だと呼んでいた。

関係者によると、ジェイミー・ダイモンの核心的な意図は、ブライアン・アームストロングにテレビでの虚偽の発言をやめるよう求めることだった。その週の初め、ブライアン・アームストロングは複数のビジネステレビ番組で、銀行業界がデジタル資産のための新しい規制枠組みを構築する立法プロセスを妨害しようとしていると公然と非難していた。

この対立は、ダボスフォーラムの目的である世界のリーダーの協力を促進する意図とは相反するものであった。

暗号通貨が急速にアメリカの金融主流に浸透する中、ウォール街の巨頭たちはこの分野がもたらす脅威に気づき始めた。銀行機関は、顧客のビットコイン投資にサービスを提供したり、デジタル資産を利用して資金移動の効率を高めたりするなど、暗号通貨の一部の応用シーンを受け入れているが、暗号通貨が自身のコアビジネスである個人預金業務に触れると、銀行業界は明確な赤線を引いた。

現在、銀行業界とCoinbaseは、暗号通貨取引所がデジタルトークンを保有するユーザーに通常の利益を支払う権利があるかどうかという核心的な問題で根本的な対立がある。このような「利益報酬」とは、ステーブルコインの保有者に継続的な手数料を支払うことを指し、利率は約3.5%である。

アメリカ銀行CEO ブライアン・モイニハン、モルガン・スタンレーCEO ジェイミー・ダイモン

銀行業界は、暗号通貨取引所がユーザーに支払うこのような利益は、本質的に銀行預金利息と何ら変わりがないと考えている。一方、銀行の普通預金の利率は通常0.1%未満であり、暗号通貨の利益水準には遠く及ばないため、銀行業界は消費者が資金を暗号通貨市場に大量に移すことを懸念している。彼らは、この傾向が地域銀行に大きな打撃を与え、企業の融資業務にも影響を及ぼすと述べている。一方、ブライアン・アームストロングや暗号通貨業界の他の関係者は、市場は自由競争の原則に従うべきであり、銀行業界がステーブルコインに対抗したいのであれば、預金利率を引き上げるか、直接ステーブルコイン業務に参入すればよいと考えている。

この「Clarity法案」と呼ばれる立法は、日常の金融サービスの未来の構図を再形成する可能性があり、銀行預金や電子決済などの核心分野を含んでいる。

関係者によると、双方の妥協を促進するために、ホワイトハウスは今週月曜日に銀行業界と暗号通貨業界の関連団体を招集して会談を行う予定であり、トランプ政権の人工知能および暗号通貨担当コミッショナーであるデビッド・サックスが出席する見込みである。一部の関係者は、Coinbaseのアメリカ政策責任者であるカラ・カルバートも参加者リストに含まれていると述べている。

43歳のブライアン・アームストロングは2012年にCoinbaseを共同設立し、長年にわたり暗号通貨業界の合法化と主流の認知を求めてきた。この時価総額約550億ドルの企業の舵取り役として、ブライアン・アームストロングは業界関連の政策議論において重要な発言権を持っており、今回のワシントンでの立法闘争もその一つである。「悪い法案を出すくらいなら、法案はない方がましだ」と、上院のある委員会が法案草案に対する投票を予定していたが、その草案が通過すれば、実質的にCoinbaseなどの企業が顧客に利益を支払うことを禁止するか、Coinbaseが数十億ドルの損失を被ることになると、ブライアン・アームストロングは投票の前日にソーシャルメディアXでこう述べた。数時間後、この投票は突然延期され、金融界全体が驚愕した。

「現在の状況は、Coinbaseと銀行業界の対立として解釈されることが多く、暗号通貨業界全体と銀行業界の対決ではない」と、著名な暗号通貨マーケットメーカーであるWintermuteの政策および提唱責任者ロン・ハモンドは述べた。

ブライアン・アームストロングの反撃は、1月14日のXプラットフォームでの投稿にとどまらなかった。彼はその後のテレビインタビューで自らの見解を再確認し、ブルームバーグに対して、銀行のロビイストが「競争相手を封じ込めようとあちこちで活動している」と述べ、銀行業界が「顧客の実質的な許可なしに顧客の預金を貸し出しに使用している」と非難した。関係者によると、この発言は彼をダボスフォーラムで複数の銀行CEOとの間で数回の気まずい対面接触を引き起こした。

「もし銀行業務を行いたいのであれば、銀行のライセンスを直接取得すればいい」と、先週、アメリカ銀行のCEOブライアン・モイニハンとブライアン・アームストロングがダボスのメイン展示センターで行った30分の会合で、ブライアン・モイニハンはこう述べた。この会合の雰囲気は比較的友好的だったが、コミュニケーションは常にややぎこちなく感じられた。

シティグループのCEOジェーン・フレーザーがブライアン・アームストロングに与えた交流時間は、1分にも満たなかった。Coinbaseはシティグループとモルガン・スタンレーの顧客であり、他の多くの銀行とも商業的な協力関係を築いている。

一方、ウェルズ・ファーゴのCEOチャーリー・シャーフは、1分さえも与えようとしなかった。ブライアン・アームストロングが自ら声をかけた際、チャーリー・シャーフは二人の間に話す内容は何もないと明言した。この対話が行われていた時、チャーリー・シャーフの前上司であるジェイミー・ダイモンは遠くにいた。

「伝統的な銀行を取って代わることを目指す」

ブライアン・アームストロングは、ヒューストンのライス大学を卒業し、経済学とコンピュータサイエンスを専攻した、デジタル通貨の理念と基盤となるブロックチェーン技術の初期の支持者である。彼は2008年に神秘的な人物サトシ・ナカモトによって発表されたビットコインの原初のホワイトペーパーを読み、2011年にエアビーアンドビーで働いていた際、南米地域への送金に多くの不便を経験した。

これらの経験は、彼がCoinbaseを設立するための伏線となった。当時、多くの投資家が暗号通貨に参入したいと考えていたが、デジタル資産を保存するための専用プラットフォームが存在しないという核心的な問題に直面していた。Coinbaseの設立はこの問題を解決するためであり、一部の顧客が資産の保管だけでなくビットコインの取引を希望した際、Coinbaseは暗号通貨取引所へと転身した。

Coinbaseのスタート地点は、サンフランシスコの狭いアパートであり、ここが会社の最初のオフィスでもあった。2017年、会社の別の共同創設者が退社した後、ブライアン・アームストロングは疑いなく舵取り役となった。

『ウォール・ストリート・ジャーナル』が以前インタビューした複数の元同僚によれば、ブライアン・アームストロングは内気な性格で、時には一部の従業員とスムーズにコミュニケーションを取ることが難しく、部下を叱責する際にもぎこちなく見えることがある。元従業員の中には、彼の行動スタイルが『スタートレック』のバルカン人に似ていると表現する者もおり、この異星種族は冷静さと感情の排除で知られている。

2014年、Coinbase CEOブライアン・アームストロングがTechCrunch Disruptヨーロッパ大会（ロンドン）のステージで講演

しかし、Coinbaseの発展ビジョンに関しては、ブライアン・アームストロングは一度も後退したことがない。彼はCoinbaseを暗号通貨をアメリカの主流市場に取り入れるための基準企業として位置づけており、現在Coinbaseの業務範囲は電子決済、株式取引、商品取引、予測市場など多岐にわたる。

「私たちの最終目標は、人々の目に伝統的な銀行の代替者となることです」と、彼は昨年フォックスビジネスチャンネルのインタビューで述べ、「私たちはユーザーにさまざまな金融サービスを提供するスーパー金融アプリを作りたいと考えています。」

業務の拡大に伴い、ブライアン・アームストロングは数百万ドルを投じて、暗号通貨業界で最大規模のロビー団体を構築した。暗号通貨業界の数回の急騰と急落を経て、Coinbaseは2021年4月に正式に上場し、時価総額は一時1000億ドルを突破し、ブライアン・アームストロングの個人持株の価値も約130億ドルに達した。

2021年、Coinbaseの従業員がニューヨークのナスダック取引所の外で上場を祝ってシャンパンを開ける

2022年に業界の崩壊危機を乗り越え、2023年にバイデン政権の規制圧力に耐えた後、ブライアン・アームストロングは反撃を開始し、徐々に自らの発言方法を見つけていった。このかつてはヘッドフォンをつけてオフィスでコードを書くことを好み、公の場でのスピーチを避けていた管理者は、今や暗号通貨業界のワシントンにおける確固たる代弁者となり、ワシントンの暗号通貨に対する態度も大きく変わろうとしている。

Coinbaseは一連のスーパー政治活動委員会を通じて、2024年のアメリカ大統領選挙に約7500万ドルを投入し、暗号通貨に懐疑的な候補者に反対することを目指している。また、暗号通貨関連法案に対する公衆の支持を得るための草の根組織も設立した。このスーパー政治活動委員会は今週水曜日に、現在その資金規模が1.93億ドルに達したと発表した。

トランプが2024年の選挙で勝利すれば、ブライアン・アームストロングに政策の突破口を開く10年待ちの窓が開かれる。彼はトランプが「暗号通貨の新時代の夜明け」を開いたと称賛し、トランプの就任式の際に開催されたスヌープ・ドッグが参加する「暗号通貨の祭典」に出席した。現在、この幹部は少なくとも2ヶ月ごとに普段着のTシャツと黒いジャケットを脱ぎ、正装でアメリカ合衆国議会を訪れるようになった。

「アメリカでは、暗号通貨に関連するすべての事務において、Coinbaseは先駆者の位置にある」と、スカイブリッジ・キャピタルの創設者であり、長年の暗号通貨投資家であるアンソニー・スカラムーチは述べた。

昨年の夏、トランプは「Genius法案」に署名し、多くの企業がステーブルコインを発行する道を開いた。この法案は、ステーブルコインの発行者がユーザーに利息を支払うことを禁止したが、Coinbaseのような取引所や第三者機関には制限を設けていなかった。銀行業界団体はこの抜け穴を法律の欠陥と見なし、今回の「Clarity法案」を巡る激しい攻防を引き起こした。

長い立法の道のり

アメリカ下院は昨年、自らのバージョンの「Clarity法案」を通過させたが、上院での進展は非常に困難と見なされており、その一因は議員たちが暗号通貨企業に適用される規制ルールについて意見が分かれているためである。商品先物取引委員会に関連する立法内容を監督する上院農業委員会は、今週木曜日にその委員会のバージョンの法案草案を通過させた。議員たちは最終的に全上院でいずれかのバージョンの法案を通過させ、下院との間でバージョン間の相違を解決する必要がある。

関係者によると、ブライアン・モイニハンがブライアン・アームストロングに伝えた核心的な意見は、もしCoinbaseなどの暗号通貨企業が預金サービスを提供したいのであれば、銀行業界は一般的に、これらの企業が伝統的な銀行と同じ規制の制約を受けるべきだと考えているというものである。アメリカ連邦準備制度理事会、通貨監理署などの規制機関は、銀行のリスク状況を厳しく審査し、定期的にその運営状況をチェックし、銀行の融資および投資業務の資本に対して明確なルールを定める。

「利益報酬を巡るこの論争は、私たちと銀行業界の協力関係の中では特例です。私たちは多くの銀行と密接に協力しており、いくつかの協力計画も発表しています」と、Coinbaseの首席政策責任者ファリヤー・シルザッドは述べた。

Coinbaseはステーブルコイン発行者Circleと利益のある協力関係を築いており、この協力により、Coinbaseは人気のステーブルコインUSDCの業務から巨額の収益分配を得ることができる。暗号通貨業界の他の企業とは異なり、この独占的な協力に基づき、Coinbaseは一部のUSDC保有者に3.5%の利益報酬を支払っている。同社は、このようなインセンティブがユーザーを引き付けるのに役立ち、銀行の普通預金利率が極めて低い現在、消費者により多くの選択肢を提供できると述べている。

「消費者に利息を支払うことを禁止する理由はありません」と、ブライアン・アームストロングは昨年『ウォール・ストリート・ジャーナル』のインタビューで述べた。

ブライアン・アームストロングが国会でメディアに対して発言

「Clarity法案」が国会で投票段階に入ると、銀行業界は裏で高強度のロビー活動を展開し始めた。彼らは政府の推定データを引用し、伝統的な金融システムにおける約6.6兆ドルの預金が、暗号通貨市場に流出するリスクがあると上院議員に警告した。このロビー活動は顕著な効果を上げ、この約300ページの法案草案には、ブライアン・アームストロングが暗号通貨業界に不利だと考える条項や潜在的な修正案がいくつか含まれていた。彼は直ちにこの法案への支持を撤回し、数時間後、上院銀行委員会の委員長であるサウスカロライナ州の共和党上院議員ティム・スコットは投票をキャンセルすることを発表した。

関係者によると、ブライアン・アームストロングは現在の膠着状態に対する自らの解決策を提案した。彼はブライアン・モイニハンに対し、新たなステーブルコイン発行者のカテゴリーを設立し、この発行者がより厳しい規制基準を満たすことができれば、ユーザーに利益報酬を支払うことを許可することができると述べた。この提案は理論的には銀行業界とCoinbaseがステーブルコイン業務で公平に競争できるようにするものである。また、他の関係者は、大部分の利益報酬支払い行為を禁止し、Coinbaseなどの少数の企業に対して極めて狭い範囲の免除適用シーンを設けることを提案している。

いかなる解決策の推進も、ブライアン・アームストロングの支持なしには進まない。

「現在、この法案の生殺与奪の権利はCoinbaseが握っていると見なされています」と、アメリカ大学法学教授で証券法の専門家であるヒラリー・アレンは述べ、彼女自身も暗号通貨懐疑論者である。「これは本当に驚くべきことです。」

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