共有する

CoinW研究院週報（2026.5.18-2026.5.24号）

2026-05-25 15:38:59

コレクション

重要なポイント

世界の暗号通貨の総時価総額は2.65兆ドルで、先週の2.64兆ドルから約0.38%の上昇を見せました。記事執筆時点で、アメリカのビットコイン現物ETFの累計純流入は約570.8億ドルで、今週の純流出は12.6億ドルです。アメリカのイーサリアム現物ETFの累計純流入は約116.2億ドルで、今週の純流出は2.15億ドルです。

ステーブルコインの総時価総額は3,176億ドルで、先週の3,190億ドルから約0.43%の減少です。その中でUSDTの時価総額は1,894.8億ドルで、ステーブルコインの総時価総額の59.65%を占め、先週の1,897.4億ドルから約0.13%減少しました。次にUSDCの時価総額は764億ドルで、ステーブルコインの総時価総額の24.05%を占め、先週の769.3億ドルから約0.68%減少しました。DAIの時価総額は53.6億ドル（先週とほぼ同じ）で、ステーブルコインの総時価総額の1.68%を占めています。

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは814.55億ドルで、先週の835.39億ドルから約2.49%の減少です。公チェーン別に見ると、TVLが最も高い3つの公チェーンはそれぞれEthereum（52.07%）、BNB Chain（6.86%）、Solana（6.65%）です。

今週の主要公チェーンのパフォーマンス（Ethereum、Solana、BNB Chain、Ton、Sui、Aptos）：

Dexの日取引量では、Solanaが1.003Bドルで各チェーンをリードし、先週から4.48%増加しました。Ethereumは0.82Bドルで22.40%の上昇、BNB Chainは0.549Bドルで3.58%の上昇です。一方、Aptosの取引量は0.007Bドルに減少し、週で75.36%の下落です。取引手数料に関しては、ほとんどの公チェーンが低コストで運営されており、Ethereum（0.01ドル）とBNB Chain（0.00001ドル）は先週とほぼ同じで、Sui、Solana、Tonの手数料はそれぞれ66.79%、33.64%、8.33%減少しました。ユーザーの活発度に関しては、Sui（33.1万、+14.60%）とTon（13.2万、+5.62%）の日活アドレスが増加したのみで、他の主流公チェーンはすべて減少しました。Ethereumの日活は39.9万（-23.76%）、Solanaは175万（-9.79%）、BNB Chainは236万で最高の活発度を維持しています。TVLに関しては、Ethereumが42.46Bドルで大きくリードし、BNB ChainとSolanaはそれぞれ5.60Bドルと5.42Bドルで、SolanaのTVLは週で8.45%減少し、Tonは11.10%減少しました。他のチェーンは比較的限られた変動を示しています。

新プロジェクトの注目：TomolandはAI、UGC（ユーザー生成コンテンツ）とWeb3を組み合わせた3Dサンドボックスゲームプラットフォームで、「モバイルファーストのWeb3クリエイティブエコシステム」として位置付けられています。Checker Financeは金融機関向けのステーブルコインインフラと流動性ネットワークで、核心目標は「一つのAPI」を通じて世界のステーブルコイン決済、外国為替、清算、資金管理、デジタル資産流動性サービスをつなぐことです。GAEAは分散型AIインフラ（DePIN + AI Infra）を目指すWeb3プロジェクトで、「人間データ駆動のAIトレーニングネットワーク」を構築することを核心にしています。

一.市場概観

1.暗号通貨の総時価総額/ビットコインの時価総額比率

世界の暗号通貨の総時価総額は2.65兆ドルで、先週の2.64兆ドルから約0.38%の上昇です。

データ出典：Bitcoin dominance from cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

データは2026年5月24日まで

記事執筆時点で、ビットコインの時価総額は1.54兆ドルで、暗号通貨の総時価総額の58.11%を占めています。同時に、ステーブルコインの時価総額は3,176億ドルで、暗号通貨の総時価総額の11.98%を占めています。

データ出典：coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

データは2026年5月24日まで

2.恐怖指数

暗号通貨の恐怖指数は29で、恐怖を示しています。

データ出典：coinglass, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

データは2026年5月24日まで

3.ETFの流入流出データ

記事執筆時点で、アメリカのビットコイン現物ETFの累計純流入は約570.8億ドルで、今週の純流出は12.6億ドルです。アメリカのイーサリアム現物ETFの累計純流入は約116.2億ドルで、今週の純流出は2.15億ドルです。

データ出典：sosovalue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf

データは2026年5月24日まで

4.ETH/BTCとETH/USDの交換比率

ETHUSD：現価格$2,097.28、歴史的最高価格$4,946.05、最高価格からの下落率約57.55%

ETHBTC：現在は0.027249、歴史的最高は0.1238

データ出典：ratiogang, https://ratiogang.com/

データは2026年5月24日まで

5.分散型金融（DeFi）

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは814.55億ドルで、先週の835.39億ドルから約2.49%の減少です。

データ出典：defillama, https://defillama.com

データは2026年5月24日まで

公チェーン別に見ると、TVLが最も高い3つの公チェーンはEthereum（52.07%）、BNB Chain（6.86%）、Solana（6.65%）です。

データ出典：CoinW研究院、defillama, https://defillama.com/chains

データは2026年5月24日まで

6.オンチェーンデータ（Ethereum、Solana、BNB Chain、Ton、Sui、Aptos）

Layer 1関連データ

主に日取引量、日活発アドレス、取引手数料を分析し、現在の主要Layer1（ETH、SOL、BNB、TON、SUI、APTOS）の関連データを示します。

データ出典：CoinW研究院、defillama, https://defillama.com

データは2026年5月24日まで

オンチェーンDexの日取引量と取引手数料：オンチェーンDexの日取引量と取引手数料は公チェーンの活発度とユーザー体験を測る核心指標です。オンチェーンDexの日取引量では、今週Aptos（$0.007B、-75.36%）が顕著に減少し、Ton（$0.0037B、-8.75%）とSui（$0.048B、-3.2%）がわずかに減少しました。他のチェーンは上昇し、それぞれEthereum（$0.82B、+22.40%）、Solana（$1.003B、+4.48%）、BNB Chain（$0.549B、+3.58%）です。取引手数料に関しては、今週Ethereum（$0.01）とBNB Chain（$0.00001）は先週と同じでした。Sui（$0.00066）、Solana（$0.001）、Ton（$0.0011）はそれぞれ66.79%、33.64%、8.33%減少し、Aptos（$0.000001）はわずかに上昇し2.66%です。

日活発アドレスとTVL：日活発アドレスは公チェーンのエコシステム参加度とユーザーの粘着性を反映し、TVLはプラットフォームへのユーザーの信頼度を示します。日活発アドレスでは、今週はSui（33.1万、+14.60%）とTon（13.2万、+5.62%）のみが増加しました。他のチェーンはすべて減少し、それぞれEthereum（39.9万、-23.76%）、Solana（175万、-9.79%）、Aptos（10.2万、-7.22%）、BNB Chain（236万、-3.28%）です。TVLに関しては、Ton（$0.071B）とSolana（$5.42B）はそれぞれ先週から11.10%と8.45%減少し、他のチェーンは先週と大きな変化はなく、-4%から+1.5%の間で変動しています。Ethereum（$42.46B）は依然として各チェーンをリードしており、次にSolana（$5.42B）とBNB Chain（$5.60B）です。

Layer 2関連データ

L2Beatのデータによると、今週のイーサリアムLayer2の総TVLは338.4億ドルで、先週の333.0億ドルから約1.62%の上昇です。

データ出典：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs

データは2026年5月24日まで

今週のBaseとArbitrumの市場シェアはそれぞれ46.20%と15.45%で、第一位と第二位です。

データ出典：CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/chains/layer-2

データは2026年5月24日まで

7.ステーブルコインの時価総額と増発状況

Coinglassのデータによると、ステーブルコインの総時価総額は3,176億ドルで、先週の3,190億ドルから約0.43%の減少です。その中でUSDTの時価総額は1,894.8億ドルで、ステーブルコインの総時価総額の59.65%を占め、先週の1,897.4億ドルから約0.13%減少しました。次にUSDCの時価総額は764億ドルで、ステーブルコインの総時価総額の24.05%を占め、先週の769.3億ドルから約0.68%減少しました。DAIの時価総額は53.6億ドル（先週とほぼ同じ）で、ステーブルコインの総時価総額の1.68%を占めています。

データ出典：CoinW研究院、Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

データは2026年5月24日まで

Whale Alertのデータによると、今週USDC Treasuryは34.65億枚のUSDCを増発し、Tether Treasuryは今週はUSDTの増発はありませんでした。今週のステーブルコインの増発総量は34.65億枚で、先週のステーブルコインの増発総量（30億枚）から15.5%の増加です。

データ出典：Whale Alert, https://x.com/whale_alert

データは2026年5月24日まで

二.今週の資金の動向

1.今週の上昇率トップ5のVCコインとMemeコイン

過去一週間で上昇率トップ5のVCコイン

データ出典：CoinW研究院、coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

データは2026年5月24日まで

過去一週間で上昇率トップ5のMemeコイン

データ出典：CoinW研究院、coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

データは2026年5月24日まで

2.新プロジェクトの洞察

TomolandはAI、UGC（ユーザー生成コンテンツ）とWeb3を組み合わせた3Dサンドボックスゲームプラットフォームで、「モバイルファーストのWeb3クリエイティブエコシステム」として位置付けられています。ユーザーはプラットフォーム内でコードなしで地図、キャラクター、AIコンパニオン、インタラクティブなゲームプレイを作成でき、オンチェーン資産メカニズムを通じて自分のコンテンツを所有し、現金化することができます。プロジェクトの核心的なストーリーは、Roblox、BUD、SandboxのUGC創作モデルをWeb3のNFT所有権、クリエイター経済、AI生成能力と組み合わせて、「Play + Create + Own」のオープンエコシステムを構築することです。

Checker Financeは金融機関向けのステーブルコインインフラと流動性ネットワークで、核心目標は「一つのAPI」を通じて世界のステーブルコイン決済、外国為替、清算、資金管理、デジタル資産流動性サービスをつなぐことです。プロジェクトは取引所、OTC、銀行、決済機関をつなぎ、企業や金融機関がより低いハードルでステーブルコインシステムにアクセスし、国際的な決済とオンチェーン金融操作を実現できるようにします。Checkerは「Stablecoin Infrastructure for Institutions」のストーリーを打ち出しており、現在75以上の法定通貨と50以上の流動性/決済プロバイダーをサポートしています。公式には過去12ヶ月で30億ドル以上の取引量を処理し、2026年には800万ドルの資金調達を完了し、投資者にはGalaxy Ventures、Framework Ventures、Bitsoなどが含まれています。

GAEAは分散型AIインフラ（DePIN + AI Infra）を目指すWeb3プロジェクトで、核心方向は「人間データ駆動のAIトレーニングネットワーク」を構築することです。プロジェクトは分散型ノードとオンチェーンインセンティブメカニズムを通じて、ユーザーの行動と感情データを収集し、それを構造化してAIトレーニングデータセットに変換し、AIモデルの理解能力とインタラクション能力を最適化するのを助けます。そのビジョンは「ユーザー参加型AIトレーニングネットワーク」を構築し、一般ユーザーがデータと計算能力を提供することでAIモデルの構築に参加し、トークン報酬を得ることです。GAEAは同時にプライバシー保護とデータの分散型ガバナンスを強調し、AIデータ収集とトレーニングのレイヤーで新しいオープンな基盤プロトコルを形成しようとしています。

三.業界の新動向

1.今週の業界の大事件

2026年5月19日、Zest Protocolは正式にTGEを完了し、同時にコミュニティエアドロップ活動を開始しました。以前、プロジェクトは長期間にわたってポイントシステムを運営しており、ユーザーはBTC資産を預け入れたり、貸し出しや招待メカニズムに参加することでエアドロップ資格を蓄積できます。このエアドロップ活動は2026年5月19日に正式にオープンし、一部の活動の受け取りウィンドウは24時間続き、コミュニティインセンティブ活動は5月下旬まで続く予定です。これはZESTが正式にトークン流通とエコシステム拡張の段階に入ることを示しています。Zest Protocol（ZEST）はBitcoinFi方向に特化したネイティブビットコイン貸出プロトコルで、核心目標はビットコインエコシステム内でオンチェーン貸出、BTC収益、担保金融インフラを構築し、ユーザーがBTC、sBTCなどの資産を通じて貸出、流動性提供、収益獲得を行えるようにすることです。これは現在のBTCFiトラックの重要なプロジェクトの一つと見なされています。プロジェクトはYZi Labs（元Binance Labs）、Draper Associates、Stacksの創設者Muneeb Aliなどの支持を受けています。

2026年5月20日、Nexusは正式にTGEを開始し、同時に複数の主要取引プラットフォームに上場しました。同時に、プロジェクトはコミュニティエアドロップ活動を開始し、条件を満たすユーザーはAlpha Pointsなどのメカニズムを通じてNEXエアドロップを受け取ることができます。さらに、Coinbaseは以前にNEXを上場計画に追加しており、プロジェクトが主流市場の流動性段階に加速していることを示しています。Nexus（NEX）はゼロ知識証明（ZK）と検証可能な計算に基づいて構築された高性能金融Layer1で、核心目標はオンチェーン取引、AI計算、高頻度金融シナリオに対して検証可能な計算と決済インフラを提供することです。市場では最近の人気のZK + AIインフラプロジェクトの一つと見なされています。

Aster（ASTER）はStage 6報酬プログラムを進めており、現在2026年5月4日から6月4日までのトークン受け取りウィンドウにあります。ユーザーは前期の取引と資金使用の貢献に基づいてASTERエアドロップの配分を受け取ることができ、その約50%の報酬は受け取り可能または継続的にリリースされる段階に入っています。Aster（ASTER）は分散型永続契約取引所（Perp DEX）で、高性能なオンチェーンデリバティブ取引と流動性深度の最適化を提供し、取引インセンティブと資金使用効率メカニズム（取引量、ポジション、資金費率の貢献など）を通じてエコシステム報酬を配分することを目指しています。全体的に新世代のオンチェーンデリバティブインフラに対抗することを目指しています。

2.来週の大事件

RWAプロジェクトATEG Capitalは2026年5月25日から5月26日にかけてKommunitas Launchpadで公開IDOを開始します。トークンはATEGで、公募価格は0.2 USDTです。プロジェクトはこのラウンドの資金調達で約60万から300万ドルを募る予定で、異なるプラットフォームでのデータは若干の違いがあります。現在の公開ルールに基づき、IDOのシェアはTGE時に10%が解除され、その後2ヶ月のクリフに入り、6ヶ月間の線形リリースが行われ、毎月約15%がリリースされます。プロジェクトはEthereumに基づいて発行され、総供給量は約1.6556億枚で、その約9.06%がこのラウンドの公募に使用されます。ATEG Capital自体はMiCAR準拠のRWA（Real World Asset）暗号エコシステムを目指しており、核心のストーリーは不動産とエネルギー収益をオンチェーンに導入し、Hybrid Stability Token（ATEG.DV）、Monthly Real Value Index、Burn & Freezeメカニズムを通じて、実際の住宅とエネルギー資産に連動した資産支援型システムを構築することです。

Cineflicks（CNF）は2026年6月18日から7月17日まで第5段階のプレセール/IDOを開始します。今回のトークン販売価格は0.003 USDTで、20億枚のCNFを販売する予定で、目標資金調達額は約600万ドルです。CNFの総供給量は1000億枚で、その20%がパブリックセールに、30%がWatch-to-Earn報酬プールに割り当てられ、プロジェクトは同時にエアドロップ、流動性、チーム、エコシステム成長のシェアを確保しています。Cineflicks自体は「Web3ストリーミングエンターテインメントプラットフォーム」として位置付けられ、核心のストーリーはWatch-to-Earnモデルを通じて、ユーザーが映画、シリーズ、デジタルコンテンツを視聴する行動をオンチェーン報酬に変換することです。ユーザーはコンテンツを視聴することでCNFトークンのインセンティブを得ることができます。

Solstice Finance（SLX）のTGEは公式に2026年5月21日から2026年5月25日に調整されたことが確認されました。主な理由は流動性の開始条件を最適化し、40以上のパートナーの上場リズムを調整し、より有利な週初の市場ウィンドウで発行を行うためです。エアドロップに関しては、Flaresポイントシステムに基づいて配分されることが明確にされており、初期にUSXをステーキングしたり、eUSXを保有したり、タスクに参加したユーザーはTGE後にSLXエアドロップのシェアを受け取ることができます。全体のエアドロップメカニズムはプロトコルのTVLと参加度に強く結びついており、典型的な「ポイント駆動型のレトロアクティブエアドロップ + TGEの同時リリース」構造です。Solstice Finance（SLX）はSolanaエコシステムに基づいたステーブルコイン収益プロトコルで、核心製品には1:1担保のステーブルコインUSXと収益証明書eUSXが含まれ、デルタニュートラル（ヘッジ中立）戦略を通じてユーザーに機関レベルのオンチェーン収益を提供し、従来のマーケットメイキングとデリバティブ収益構造をDeFiに移行させることを目指しています。

3.先週の重要な投資と資金調達

AnotherBallは25億円（約1570万ドル）の債務資金調達を完了したことを発表しました。日本商工中金がリードし、三菱UFJ銀行、三井住友銀行、みずほ銀行が共同で参加しました。このラウンドの資金調達後、会社の累計資金調達規模は約47億円（約3000万ドル）に達しました。公式には、資金は主に『Avvy』の海外市場拡大とチームの採用に使用される予定で、現在『Avvy』の海外ユーザーは全体のユーザーの半分を超えており、グローバルな成長トレンドが明らかです。AnotherBallはAIバーチャルキャラクター、VTuber、デジタルエンターテインメントエコシステムに焦点を当てた日本のスタートアップで、核心製品はVTuberアプリ『Avvy』で、ユーザーはスマートフォン一つで高品質なバーチャルキャラクターを迅速に生成し、ライブ配信を行うことができます。これはVTuberコンテンツ制作の技術とコストのハードルを下げ、グローバルなクリエイター市場に向けた新世代のAIバーチャルソーシャルとコンテンツプラットフォームを構築することを目指しています。（2026年5月18日）

AIソーシャルアプリStatus AIは1700万ドルのシードおよびシリーズA資金調達を完了したことを発表しました。投資者にはGeneral Catalyst、Y Combinator、LightShed Partners、Abstract、Union Square Venturesなどの機関が含まれています。Status AIの核心的な位置付けは「ゲーム化されたAIソーシャルメディアプラットフォーム」で、ユーザーは仮想世界で任意のキャラクターを演じ、専用のアイデンティティを作成し、AI駆動のキャラクター、ストーリー、コミュニティとインタラクションを行い、従来のソーシャルメディアを情報流モデルから没入型インタラクティブエンターテインメント体験に変換します。プロジェクトは「物語の中で生きる（live inside stories）」というAIソーシャルの概念を強調し、キャラクター演技、ファン文化、仮想アイデンティティ、AI世界生成能力を融合させています。（2026年5月19日）

暗号デリバティブ取引プロトコルVariationalは1030万ドルのシードラウンド資金調達を完了しました。このラウンドはBain Capital CryptoとPeak XV Partnersが共同でリードし、Coinbase Ventures、Dragonfly Capital、North Island Ventures、Hack VCなどが参加しました。Variationalは2021年に設立され、ジョージタウンに本社を置き、最初は暗号マーケットメイキングビジネスから始まり、その後Arbitrumに基づくピアツーピア（P2P）暗号デリバティブ取引プロトコルの構築に移行しました。永続契約、先物、オプションなどのカスタマイズ可能なデリバティブ取引に特化しています。核心製品には個人投資家向けのOmniプラットフォームと、将来的には機関投資家向けのProプラットフォームが含まれ、オンチェーン清算プール、低遅延オラクル、自動化されたリスク管理エンジンを通じて、個人投資家と機関により柔軟なオンチェーンデリバティブ取引インフラを提供することを目指しています。（2026年5月20日）

Sean Nevilleが設立した「AIネイティブバンク」スタートアップCatena Labsは3000万ドルのAラウンド資金調達を完了しました。このラウンドはAcrew Capitalとa16z cryptoが共同でリードし、Breyer Capital、General Catalyst、QEDなどの機関が参加しました。Catena LabsはAIエージェント向けの金融インフラの構築に特化しており、AIが規制された枠組みの中で安全に支払い、送金、資金管理などの金融操作を実行できるようにすることを目指しています。現在、同社はアメリカ通貨監理署（OCC）に全国的な信託銀行ライセンスを申請しており、支払い処理と顧客資金の保管をサポートし、招待制のオープンプラットフォームを採用して、ユーザーがAIエージェントに消費限度、受取人の範囲、口座資金の上限などのリスク管理ルールを設定できるようにしています。このプロジェクトは市場で「AI + ステーブルコイン + 銀行インフラ」の重要な試みと見なされており、将来のAIエージェントが自主的に経済活動に参加する金融システムを探求しています。（2026年5月20日）