オンチェーン取引の次の10年：AvoDexのCMOマイケルがPerp DEX、AI戦略、そして自己管理取引について語る

著者：独立研究者 Jason × AvoDex

Jason： 多くの人は AvoDex を通じてあなたを知ったが、あなたはこの業界で長い間活動してきた。まず自己紹介をしてもらえますか？

Michael： 私はアルゴリズム取引と AI 市場インテリジェンスの分野で9年以上働いてきました。ドイツから出発し、現在はカリフォルニアとバリ島の間に住んでいます------このスタイル自体が私の自由の定義です。

初期にはマーケットメイカーとして働き、市場のミクロ構造の運営方法を直接体験しました------オーダーフロー、流動性の階層、スプレッド管理。その経験から「深さ」について全く異なる理解を得ました：看板の数字ではなく、極端な市場状況下で市場が実際にどれだけの衝撃に耐えられるかです。

その後、いくつかのプロジェクトを立ち上げました：

• Deep Alpha One：AI駆動の取引指標発見プラットフォームで、TradingView エコシステムに特化しています；

• Shadowtrader.io：テクニカル分析トレーダー向けのメディアプラットフォーム；

• Next2x.io：AI駆動の初期モメンタム識別システムで、資産が主流に注目される前にそれを見つけることが核心です。

これらのプロジェクトは異なって見えますが、出発点は同じ問題です：なぜ市場で最高の取引ツールが一般の人々には使えないのか？私はこの問題に答えようとし続けています。

Jason： あなたは早くから HyperLiquid に注目し、参加していました。その経験は、後のオンチェーン取引の発展方向を判断する上でどのような影響を与えましたか？

Michael： それは転機でした。

HyperLiquid が市場に十分理解される前から、私はその中に注目し、参加し始めました。その経験から、分散型オーダーブックは単なる概念の理想ではなく、エンジニアリングによって実現可能な道であると初めて確信しました。オンチェーン実行、資産の自己保管、そして真の市場の深さは同時に成立することができます。

私は HyperLiquid が成功した後にこの道を信じたのではなく、それがまだ証明されていない時点で、これが取引所の次のステップになると考えていました。

Jason： よりマクロな視点から、取引所業界の進化をどのように見ていますか？

Michael： 非常に明確な歴史的脈絡があると思います。

• 第一世代は CEX（バイナンス、OKX、Coinbase）： 流動性とユーザー体験の問題を解決しましたが、ユーザーは資産をプラットフォームに預ける必要があり、プラットフォームのリスク管理、資産管理、清算メカニズムを信頼しなければなりません。FTX の後、ますます多くの人々が取引以外にも無視できないカウンターパーティリスクが存在することに気づきました。

• 第二世代は AMM と DeFi（Uniswap、Curve）： 資産はユーザー自身のウォレットに戻り、オンチェーンで透明で、契約は検証可能です。しかし、高頻度取引、レバレッジ商品、より複雑なリスク管理のニーズに直面したとき、AMM は資金効率、深さ、実行体験において依然として限界があります。

• 次はオンチェーンオーダーブックと永続契約を中心とした Perp DEX： これは二つの道の利点を組み合わせようとしています：CEX に近い深さと実行効率、そして DeFi の自己保管と透明性。HyperLiquid は、この道が真の市場の需要を持っていることを証明しました。

この進化は偶然ではありません。すべての製品革新は、前の世代の取引プラットフォームが解決できなかった問題に応じています。私にとって、Perp DEX は単なる新しい製品カテゴリーではなく、オンチェーン金融インフラが成熟している信号です。

Jason： あなたは先ほど、極端な市場状況が中央集権型プラットフォームの構造的問題を暴露すると言いました。これを変える必要があると本当に気づかせた体験はありますか？

Michael： あります。昨年の下半期の大暴落は、私に非常に大きな影響を与えました。

その日は数社の CEX でポジションを持っていました。価格が急速に下落する中で、ポジションを調整しようとしましたが、一部の注文が正常に実行されず、資金移動や引き出しも制限されました。市場が変わる中で、自分の資産を適時に処理できませんでした。

最終的に、私の利益ポジションは ADL によって強制的に減少されました。確かにお金を失いましたが、私が受け入れられなかったのは、損失そのものだけではなく、リスクが発生したときに自分の資産を完全に処理する権利すらなかったことです。ADL は一時的に現れた偶発的なものではなく、プラットフォームのルールに書かれたメカニズムです。ただし、ほとんどのユーザーは普段その影響に気づかず、極端な市場状況が実際に発生するまで気づきません。

その瞬間、私はこれが単なる特定のプラットフォームの問題ではなく、保管型取引モデルが直面する構造的問題であることに気づきました：プラットフォームはルールを掌握し、ユーザーの資産も掌握しています；極端な市場状況下では、ユーザーはしばしばプラットフォームの処理結果を受け入れるしかありません。

その後、私はユーザーの資産を決して動かさない取引所を作る決意をしました。これが私が AvoDex に参加した核心的な理由でもあります。

Jason： これらの経験が後の取引製品の判断にも影響を与えたようですね。それでは AvoDex について話しましょう。現在具体的にどのようなプロジェクトを行っていますか？

Michael： AvoDex の核心的な判断は、オンチェーン Perp DEX は専門のトレーダーだけにサービスを提供すべきではなく、使用の敷居を下げるために深さを犠牲にするべきではないということです。この二つのことは同時に実現可能です。

• 流動性の深さに関して： 我々は独自のマッチングエンジンを開発し、システムの安定性とマッチング効率を継続的に最適化しています。プラットフォームのデータによれば、現在の累積取引量は210億ドルを突破し、70の取引市場をカバーし、1日のピークは5300万ドルを超えています。深さは真のトレーダーにとって非常に重要です------たとえそれが1BPのスリッページの差であっても、大口ポジションの出入りコストに直接影響します。

• 資産タイプに関して： 我々は暗号資産だけでなく、OpenAI、SpaceX などの非上場資産に関連するオンチェーン取引市場も探求しており、ユーザーが契約を通じてこれらの資産に対する判断を表現できるようにしています。伝統的な金融資産とオンチェーン市場の接続は加速しており、Perp DEX は製品の組み合わせや取引シーンにおいてより大きな革新の余地を持っています。

• AI 自動化戦略に関して： これは私が最も興奮している部分で、過去9年間の活動と最も直接的に関連しています。AI は取引において単なる話題ではなく------それは真のレバレッジです。機関には量的チームがありますが、小口投資家にはありません。これは構造的な不公平です。我々はグリッド取引、定期購入ロボット、マーチンゲール戦略、自動リバランスなどのツールをネイティブに統合し、AI がパラメータ設定を支援し、戦略がオンチェーンで透明に実行され、資産は常にユーザー自身のウォレットにあります。論理を設定すれば、システムが実行してくれ、24時間監視する必要はありません。これは機関レベルのツールを一般の人々に提供する方法です。

Jason： TGE 後の計画はありますか？

Michael： TGE は出発点であり、終点ではありません。

• TGE 後の第一段階： 我々は Mining Pool と大使プログラムを引き続き推進します。これらのメカニズムの重点は短期的な熱を生み出すことではなく、コミュニティの KOL、コンテンツクリエイター、運営者が真の貢献を通じてプラットフォームの成長に参加できるようにすることです。

• 予測市場： これもロードマップにあります。Polymarket はこの方向性を検証しましたが、それは孤立しています。我々がやりたいのは、予測市場と契約取引を同じプラットフォーム上に置くことです------同じアカウント、同じインターフェースで、ウォレットを行き来する必要はありません。大選、重大なイベント、オンチェーンのマイルストーン、あなたの判断が直接オンチェーンのポジションになります。

• クロスチェーンと DAO ガバナンス： 我々は AvoDex が最終的にコミュニティが共同で構築し、ガバナンスを行うプラットフォームになることを望んでいます。チームが一方的に方向性を決定するのではなく。

Jason： 最後に、AvoDex がどのようなプラットフォームを構築しようとしているのか、一言でまとめるとしたらどう言いますか？

Michael： 私はこの業界で9年過ごし、多くのプロジェクトが立ち上がり、倒れていくのを見てきました。彼らが失敗する理由の大半は、技術が不十分だからではなく、ユーザーの側に立ったことがないからです。

我々が AvoDex を作るのは、ビジネスだからではありません。私は極端な市場状況で CEX によってポジションを動かせなかった人間だからです。私はその無力感がどのようなものかを知っています。

分散化はスローガンではなく、約束です------あなたの資産はあなたの手の中にあり、ルールは契約に書かれており、誰でも検証でき、誰もあなたが最も必要とする時にそれを閉じることはできません。

コミュニティは我々にとって、トラフィックの供給源でもなく、プロジェクトが立ち上がった後に運営を開始するユーザーの集まりでもありません。本当に分散化されたプラットフォームは、製品、ルール、ガバナンスのすべてにおいてコミュニティが構築に参加できるべきです。コミュニティのメンバーはプラットフォームの外部にいる観察者ではなく、プラットフォームがどれだけ進むかを決定する共同構築者です。

AvoDex は、取引プラットフォームがユーザーの資産を管理することなく効率を確立できることを証明したいと考えています。専門的なツールは機関だけのものではありません。資産はユーザーに属し、ルールは公開され透明であり、コミュニティはプラットフォームの長期的な構築に参加できる------これが我々が考えるオンチェーン取引の姿です。

AvoDex はチームが一方的に完成させた製品ではなく、同じことを信じる人々が共同で構築したプラットフォームです。7月1日にお会いしましょう。

AvoDex TGE は2026年7月1日に予定されています。