こんなに混雑したクロスボーダー決済の競争、次のステップはどこにあるのか？

著者：Steven，Payment 201

先週、Unlimit 上海オフィスの開業イベントに参加し、夜に帰ると同行者たちが話し合っていました：各社のPSPが中国市場に群がっていると。

TazapayやTerraPayのような機関も国内で人材を継続的に採用し、顧客と接触し、現地チームを構築しています。先月、国内最大の決済PSPの友人も私に言及しましたが、最近いくつかの市場では、Slashのようなバーチャルカード製品が、攻撃的な価格政策によって強い影響を与えていることが明らかに感じられています。

この記事を書くのは、純粋に感じたことからです。最近の1、2年の国際送金を見ていると、強い断絶感と不条理感を感じることがあります。

水面上では、毎週更新される資金調達の物語、資産の買収、新たにパッケージされた物語が展開されています；水面下では、機関が万一、万二の価格戦争に巻き込まれ、PSP、決済銀行、代理店、ISOが徐々に縮小する利益プールの中で肉薄しています。

業界は賑やかに見えますが、実際には多くのビジネスが「決済能力の競争」から「投資家の資金で流動性を補填する」「リスクを高めて規模を拡大する」「物語と評価で資金調達を続ける」という生存競争に退化しています。

こんなに混雑した競技場で、将来の底層の突破口はどこにあるのでしょうか？一般的な業界関係者の機会はどこに埋まっているのでしょうか？この記事では、法定通貨の規制の変化、アービトラージの本質、ネットワーク効果、Web3の真の解体といういくつかの視点から、より具体的な業界の考察を話したいと思います。

篇章一：法定通貨の世界を解体し、華人PSPの「海外進出の迷信」を打破する

1. 法定通貨の規制の断片化：安定コインのアービトラージを信じることは因果関係の逆転の錯覚

多くの人が安定コインに期待を寄せていますが、潜在意識の中には非常に危険な仮定があります：資産をUSDT/USDCに変えてチェーン上で流通させれば、伝統的な法定通貨の世界におけるすべてのコンプライアンス、規制、摩擦が自動的に消えるかのように思われます。
これは実際には錯覚です。

安定コインは現実世界から独立して運用できる通貨ではなく、むしろ伝統的な法定通貨がデジタル世界で延長された流動性の影です。

安定コインがアービトラージを行い、流通し、効率的な利益を生む前提は、法定通貨の両端の出入口、つまりOn/Off-Rampがコンプライアンスがあり、スムーズであり、両側の情報の非対称性によって価格差が存在することです。

現実は、過去1、2年の間に、世界の法定通貨の規制は同調するどころか、むしろ激しい断片化の締め付けを経験しています。

• ブラジルはPIXシステム下の大口取引、異常取引、国際資金流入に対してますます敏感になっています；
• インドはUPIフレームワーク下の非居住者の資金流入、外貨申告、現地のコンプライアンス要件に対してますます厳格になっています；
• ロシアはCryptoを利用して国際取引で制裁に対抗しようとしていますが、厳格なデジタル通貨流通制度の設立を審議しています；
• ラテンアメリカとCIS諸国の決済関連政策は、長期的に高頻度で調整されています。

法定通貨の世界は平坦化されるどころか、規制によってますます断片化されています。

これにより致命的な痛点が生じます：もしあなたが各国の法定通貨の「最後の1マイル」を理解していない場合------誰が受け取るのか、誰が支払うのか、誰が資金の出所を説明するのか、誰が現地のKYB/AMLを負担するのか、誰が銀行や規制に対処するのか------その場合、あなたの手元の安定コインはチェーン上で空転するしかなく、大規模な国際的なヘッジや清算を実現することはできません。

一言で言えば：法定通貨が理解できていない限り、安定コインは大規模なアービトラージを行うことは難しいです。

理論的には、インフラの進化に伴い、情報の対称性がもたらす硬直したアービトラージのスペースはますます少なくなるでしょう。しかし、この世界は技術の進歩によって完全に透明になるわけではありません。多くの国の規制や銀行システムは、外部が想像するほど精密で一貫しているわけではありません。水面上では皆が似たようなコンプライアンスの言語を使用していますが、水面下では現地の政治、銀行のリスク許容度、外貨圧力、産業利益、マクロサイクルに制約され、実行の基準はしばしば弾力的です。
これは、政策とコンプライアンスの境界が常に潮汐のように変化することを意味します。空間は常に存在しますが、実際に難しいのは、これらの長期的な情報の非対称性を見極め、それを自分の認知の壁、コンプライアンスの説明能力、現地のリソース能力に変換することです。

2026年に至るまで、Wooshpayが雲鋒基金から投資を受け、PayoneerがNuveiに買収され、Primerが新たに1億ドルの巨額資金調達を行った背景には、一部の資本が核心の真実を理解したという論理があります：安定コイン時代の競争の勝敗は、依然として伝統的な法定通貨の現地インフラにしっかりと握られており、法定通貨の世界には依然として大きな可能性があります。国際送金の第一原理は、決して国際的なものではなく、ローカルなものです。

2. パス依存を打破する：国内のPSPの大多数は、実際には海外の主流市場に進出していない

国際化について話すとき、私たちは一つの事実を率直に認めなければなりません：過去数年間、ほとんどの中国のPSPが「海外進出に成功した」とされるのは、本質的には中国の商人、中国のサプライチェーン、中国の国際電子商取引と一緒に海外に進出したからです。

これはもちろん成功の一形態ですが、真の意味でのローカリゼーションの成功とは言えません。

過去の華人コミュニティのプレイスタイルには、自然にパス依存が存在します：中国から出発し、どこで口座を開設できるか、どこでMSOを取得できるか、どこでEMIを申請できるかを見ています。皆が一斉に、最もハードルの低い香港のMSOを取得し、極めて低い手数料で競争するか、あるいは新加坡のMPI、英国のEMI、香港のSVFといった最も高価で競争の激しい伝統的なルートに突入するかのいずれかです。

これは「海外主体 + 中国の顧客 + 中国のプレイスタイル」の延長に過ぎません。

多くのビジネスは、中国製造業や華人の国際電子商取引の売り手と共に外に出て行きました。私たちは中国の国際電子商取引時代の恩恵を受けましたが、十分に深い海外のローカル金融浸透能力を実際には構築していません。

言い換えれば、多くの中国のPSPの海外進出は、「中国の商人が海外でどのようにお金を受け取り、どのように決済し、どのように使うか」という問題を解決しているだけであり、「海外のローカル商人がなぜあなたを選ぶのか、海外のローカル銀行がなぜあなたを深く支持するのか、海外のローカルエコシステムがなぜあなたなしでは成り立たないのか」という問題を本格的に大規模に解決しているわけではありません。

多くの海外の主流商人エコシステムは、英語のメールやオンラインBDだけでは打破できません。欧米市場には成熟した業界のサークルと信頼のネットワークがあり、ラテンアメリカ市場は西語、現地の関係、長期的なオフライン接触に依存しています。現地社会は非常に知人ネットワークと長期的な接触に基づく信頼を重視しています。あなたが上海や香港に座って英語のメールを送っても、相手は見ることすらしないかもしれません。西語ができなければ、現地の銀行とサポートアカウントの交渉をしたり、現地の決済会社とインターフェースを話し合ったり、現地の商人の真の痛点を理解することすらできません。

これが、華人PSPが過去に実際に接触した海外のローカル商人が少なかった理由です。華人の電子商取引や中国の商人の温床を離れると、多くの人が海外では実際にはそれほど強くありません。

しかし、これが華人PSPに機会がないということを意味するのでしょうか？

まさに逆で、華人の決済製品力は世界中で非常に強力です。

現在のアメリカの機関を見てみると、多くがAirwallexと比較しており、「アメリカ版Airwallex」を作りたいと叫んでいます。しかし、アジア太平洋の視点から見ると、国内と海外の多くのトップPSPは、製品のインターフェースの相互作用、アカウントシステムの統合、受け取りと支払いのチェーン設計、照合体験、全体のエコシステムにおいて非常に成熟しています。例えば、Photon Pay光子易の製品構造と体験は、多くの海外市場においては降維打撃となります。

華人PSPの製品とシステムはトップクラスの戦車ですが、以前は戦場を間違えていました。

もし私たちが「中国の売り手にサービスを提供する」という単一の視点を超え、別の国の視点に立ち、製品力をより広い中間地帯に持ち込んで、規制のアービトラージのスペースとインフラの組み合わせのアートを探しに行くことができれば、依然として大きな機会があります。

ここにはいくつかの方向性が長期的に研究する価値があります。

第一は、底層のスポンサーを活用することです。例えば、アメリカの現地銀行をBINスポンサーとして利用し、現地のフィンテックインフラを底層の能力としてアジア、ラテンアメリカ、または他の新興市場に切り込むことです。このアプローチは、伝統的な華人PSPがアジアで現地銀行を生で噛みつくルートとは完全に異なります。アメリカでは、ライセンスがなくても銀行の関係を利用して発行業務を行うことができます。

第二は、ライセンスとカード組織のクローズドループです。決済ライセンスはコレクションアイテムではなく、単なる入場券です。重要なのは、ライセンス、銀行、カード組織、清算ネットワーク、顧客シーンの間で資金のクローズドループが形成できるかどうかです。特定の国の特定のライセンスは、VM接続、銀行口座の開設、仮想資産ビジネスの拡大において大きな利点を持つかもしれません；特定の小さな市場の規制フレームワークは、逆に差別化された製品を作ることをサポートすることができます。

第三は、規制フレームワークと能力の組み合わせです。規制のアービトラージは単純に隙間を突くことではありません。良い規制のアービトラージは、異なる司法管轄区のルールの下で、コスト、効率、顧客のニーズ、コンプライアンスの境界の最適解を見つけることです。悪い規制のアービトラージは、緩いところに逃げ込むだけで、最終的には自分自身をリスクの中継地点にしてしまいます。

決済はライセンスをコレクションすることではなく、ライセンスを製品に変え、製品をネットワークに変え、ネットワークを資金効率に変えることです。現地から出発し、製品、ライセンス、銀行、シーンを組み合わせることができれば、華人PSPの製品力は多くの市場で再びチャンスを開くことができます。

篇章二：単一の通路思考を打破し、マクロ経済に依存して資金の「ネットワーク」を構築する

1. 単一通路ビジネスの終局は必然的に内巻きになり、資金ネットワークモデルこそが長期的な壁を構築できる

もしあなたが単一の通路と単一の市場、例えば単に電子商取引の決済を行うか、単にバーチャルカードを発行するだけであれば、あなたの運命は価格を巻き込むことだけです。今日、あなたが30bpsを提示すれば、明日、他の誰かが資金調達の資金を使って10bpsに引き下げます。通路型ビジネスは独占資源がなければ、顧客の忠誠心はまったくありません。顧客が求めるのはコスト、成功率、安定性、決済サイクル、リスクのカバーであり、情熱ではありません。

国際送金の長期的な発展の終局は、必然的に単一の通路サービスプロバイダーから国際資金ネットワークのオペレーターにアップグレードされることです。

真のネットワークとは、単に「100カ国をカバーし、50通貨をサポートし、200の銀行に接続する」と言うことではありません。これらはすべてノードであり、ネットワークではありません。

完全なネットワークは、異なる国、異なる通貨、異なる顧客の異種資金流が、あなたの底層システム内で内部的に相互作用し、自消化できることです。

通路は手数料の差額で利益を得ますが、ネットワークは構造的な効率で利益を得ます。

仮にあなたがA国で受け取り、B国で発行し、C国で商人の現地決済を行い、D国で供給者への支払いを行うとします。もしあなたの底層の清算ルーティングがこれらの資金流を内部で多方向にマッチングし、ポジションを再利用し、ネット決済を行うことができれば、国際的な実際の為替と銀行レベルでの預け入れ資金の占有を最小限に抑えることができ、あなたのコスト構造は単一通路の会社に対して降維打撃を与えることになります。

単一通路の会社は、すべての取引でコスト、ポジション、通路、銀行を再度探さなければなりません。ネットワーク型の会社は、異なる資金流の間で内部的な組織と効率の最適化を行います。

決済の終局は通路料金ではなく、資金効率です。

（以上は、欧米の成熟市場ではネットワーク効果がすでにPSPの「標準装備」となっており、この段落はローカル地域市場の資金の深いネットワーク効果について述べています。）

2. 従事者の突破思考：ラテンアメリカとアフリカの認知の壁を打破し、マクロ資金流に依存して地域清算ハブを構築する

多くの人が短期的に欧米の成熟したローカル商人エコシステムに本当に進出するのが難しいので、一般的な従事者や成長型機関はどこに目を向けるべきでしょうか？

まず、私たちは常態化した思考の慣性を打破する必要があります。この世界は大きいと言えば非常に大きく、80億人の人口と巨大な世界のGDPを持っています；しかし、小さいと言えば本当に小さく、現在業界のすべての人がアフリカとラテンアメリカについて議論しているかのようで、まるでこの2つの場所を除いて、世界には新しい市場を探求する余地がないかのようです。

このような盲目的な追随の背後には、決済業界全体のグローバルな微視的地理的流動に対する「認知の怠惰」があります。

真の突破者は、これらの声が大きくなり、すでに内巻きになっているスター地域から視点を移し、国家レベルでの真のマクロ貿易と人口流動データを見ていくべきです。流動性が非常に頻繁であるが、地理的な隙間によって金融インフラが非常に悪い、または主流の巨頭によって無視されている特定の地域の回廊、すなわちCorridorを探しに行くべきです。
物の流動だけでなく、人の流動も見なければなりません。物の流動には、実際の大口貿易流が含まれます。例えば、中国と中央アジア、ラテンアメリカとアメリカ、南アメリカと東南アジア、特定の独立国家共同体の国の本通貨の間の流動などです。人の流動には、移民労働者の輸出、労働代行、留学、海外のフリーランサーの決済、観光客の出行、入国消費、国際的な家族送金が含まれます。

世界的な地政学的対立は逆グローバリゼーションの波を推進し続けていますが、労働力の輸出、国際消費、地域貿易が生み出す硬直した資金需要は決して途切れることがありません。

欧米、香港、新加坡のような標準市場では、誰もがStripe、Adyen、Airwallex、WorldFirstを利用でき、能力はますます透明になり、価格はますます接近し、希少性はあまりありません。

しかし、複雑で制限されている、あるいはすべての人が「十分にセクシーではない」と感じるロングテール市場では、もしあなたが自分の現地リソースとシステム能力を組み合わせて、特定の密接な貿易ペアの受け取り、決済、両替、発行を底層でクローズドループにすることができれば、あなたはこのCorridorの中で不可欠な清算ハブとなることができます。難しい国、PPTで自慢する人が少ない国ほど、ネットワークノードの壁は逆に硬くなります。自分のリソースの特性と現地の能力を組み合わせて、これらの国レベルの密接な貿易ペアにクローズドループを作ることが真の解法です。

篇章三：Web3決済の真実とローカル法定通貨の深い融合

1. Xでスローガンを叫ぶだけではなく、「老登」を尊重し、受け入れること

私を知っている友人は、私が常に安定コインに長期的に投資し、Web3、DeFi、RWAが金融インフラに与える影響を長期的に期待していることを知っています。しかし、私はWeb3がすぐに伝統的な法定通貨決済を覆すとは思いません。

多くのWeb3の従事者には誤解があります：伝統的な金融は効率が低く、コストが高く、プロセスが遅いと思っているため、資金をチェーン上に置き、安定コインとスマートコントラクトを使って再構築すれば、自然に銀行、カード組織、清算ネットワーク、PSPを置き換えられると考えています。

この判断は非常に楽観的です。法定通貨の世界は確かに非効率的ですが、それは空想から生まれたものではありません。その背後には、銀行口座システム、規制の信頼、清算ネットワーク、準備資産、法的責任、紛争処理、マネーロンダリング規則、制裁スクリーニングメカニズム、そして数十年にわたる真金の信用システムが存在します。

これらのものは一見重いですが、現実世界で最も基本的な問題を解決しています：お金に問題が起きたとき、誰が責任を持つのか？資産はどこにあるのか？ユーザーはどのように引き出すのか？規制は誰に聞くのか？銀行は受け入れるのか？商人は受け入れるのか？大規模な機関は購入するのか？

したがって、安定コインとチェーン上の決済は効率を向上させることができますが、これらの問題を回避することはできません。

より現実的な道筋は、「Web3の古参が伝統的な金融を覆す」ことではなく、伝統的な金融の「古参たち」------銀行、カード組織、ライセンスを持つ決済機関、資産管理会社、清算機関------が徐々にWeb3を受け入れ、適応させて、自らのシステムの中で新しい清算ツール、新しい資産のキャリア、新しい資金ネットワークに変えることです。

規制と国家が本当に好むのは、純粋な分散化ではなく、「制御可能な革新」です。

安定コインは国際的な清算効率を向上させることができますが、規制は必ず尋ねます：発行者は誰ですか？準備資産はどこに置かれていますか？準備の監査はどのように行われますか？引き出しメカニズムは安定していますか？チェーン上のアドレスはどのようにKYC/KYTを行いますか？制裁アドレスはどのようにスクリーニングしますか？異常取引はどのように報告しますか？流動性危機が発生した場合、誰が責任を持ちますか？銀行口座は誰が提供しますか？保管責任は誰が負いますか？

これらの質問に明確に答えなければ、安定コインは大規模なB2B決済、企業の清算、商人の受け取り、機関の資金管理、主流の資産配置に本当に入ることは難しいです。

これが、Stripe、BlackRock、Visa、Mastercard、PayPalなどの伝統的な巨頭が安定コイン、RWA、チェーン上の決済インフラに取り組んでいる理由です。彼らは突然分散化の信仰に帰依したわけではなく、チェーン上の技術が清算コスト、資金占有効率、資産流動性の最適化に与える影響を見たからです。

しかし、より重要なのは、彼らがこれらの新技術をコンプライアンスフレームワークに組み込む方法、銀行が受け入れることを恐れない方法、規制が理解できる方法、機関の資金が入る方法、一般ユーザーが使用できる方法を知っていることです。これがWeb3が主流の世界に入る真の方法です。

DeFiとRWAも同様です。長期的には必ず機会がありますが、単に資産をチェーン上にパッケージし、いくつかの美しいAPYを書き、いくつかのX小作文を発表したからといって、自分が金融を改造したと言うことはできません。

RWAの真の価値があるところは、「チェーン上に載せる」という行為そのものではなく、資産の発行、登録、取引、清算、保管、情報開示のコストを下げることができるかどうかです。もし資産がチェーン上に載せられた後、流動性が向上せず、リスクがより透明にならず、法的関係がより明確にならず、退出メカニズムがよりスムーズでなければ、それは単に包装の方法が変わっただけで、金融インフラのアップグレードではありません。

DeFiが伝統的な資金を受け入れるためには、伝統的な金融が理解できる言葉でリスクを説明することを学ばなければなりません。

伝統的な資金が最初に関心を持つのは「収益がどれだけ高いか」ではなく、「元本をどう守るか」です。底層資産は何ですか？誰が管理していますか？誰が監査していますか？誰が保管していますか？デフォルトが発生した場合、どのように処理しますか？スマートコントラクトのリスクはどのように制御しますか？オラクルのリスクはどのように制御しますか？ハッカー攻撃があった場合、どうしますか？極端な状況下でも引き出せますか？

特にAIが爆発した後、チェーン上の攻撃、自動化されたフィッシング、アドレスの汚染、偽の身分、マネーロンダリング対策は、ますます規模が大きく、隠れたものになります。真に強力なリスク管理とコンプライアンスの基盤がなければ、DeFiは大規模な伝統的資金を支えることは難しいです。
もちろん、これはWeb3決済に機会がないことを意味するわけではありません。

まさに逆で、Uカード、承認、安定コインの出入金、チェーン上の給与支払い、Web3商人の受け取り、国際的なフリーランサーの給与支払い、安定コインのB2B決済として、決済エコシステムは依然として大きな成長の余地があります。

しかし、これらのシーンが本当に採用されるためには、単に分散化の理念に頼ることも、数本の銃で突進することもできません。Web2の世界とルールを理解する必要があります：銀行はどう考えるか、規制はどう尋ねるか、商人はどう受け取るか、ユーザーはどう使うか、リスクはどうカバーするか、資金はどうやって現地の口座に戻るか。

したがって、私は常に思っています。Web3決済の未来における最大の機会は、伝統的な金融から離れて新たなスタートを切ることではなく、安定コインの軽快さ、迅速さ、低コストを伝統的な金融の重さ、安定性、規制可能性と組み合わせることです。

老登を尊重し、理解し、最終的に老登が新しいツールを心から使いたくなるような人が、Web3決済の大規模な利益を得る可能性が高いのです。

2. 究極の解法：ローカル法定通貨 + 安定コインの両生清算基盤

最初の問題に戻ります：こんなに混雑した競技場で、将来はどこにあるのでしょうか？私は答えが非常に明確だと思います：ローカル法定通貨 + 安定コイン、すなわち現地の法定通貨と安定コインの深い融合です。

次世代の国際送金会社の雛形は、必然的にこの二つの大山を双方向で駆使し、その間にネットワーク化能力を重ねる総合オペレーターとなるでしょう。

一方には非常に重い現地法定通貨の能力があります：現地口座、現地受け取り、現地支払い、現地ウォレット、現地清算、現地銀行、現地外貨、現地コンプライアンス。

もう一方には非常に軽い安定コインの原生能力があります：安定コインの受け取りと支払い、発行または配布、チェーン上の清算、ウォレットシステム、アドレスのリスク管理、チェーン上のKYC/KYT、準備と引き出し、機関レベルのカストディ、クロスチェーンおよびマルチチェーンの流動性。
その中間には、核心的なネットワークのヘッジとネット決済能力があります：多国籍、多通貨、多シーン、多顧客間の資金の再利用、ポジション管理、内部マッチング、ネット決済、リスク識別と価格設定能力。

法定通貨だけを理解し、安定コインを理解しない場合、将来は新しい清算効率を欠くことになります。安定コインだけを理解し、法定通貨を理解しない場合、常に出入金と現地シーンの最後の1マイルで詰まります。両方をつなぐことが、将来のテーブルに上がる基本的な能力です。

突破の深水域の死穴：現地流動性の獲得能力

完璧に見えるシステムアーキテクチャが、実際に落地する際の最大の難点は、コードではなく、現地の規制関係、現地銀行、清算ネットワーク、外貨ルート、真の顧客を解決し、対応するCorridorの深層流動性を獲得することです。

この流動性は、取引所でボタンを押して買うことができるものではなく、いくつかのAPIを接続するだけで解決できるものではありません。それは、正面のライセンスを取得し、長期的に現地で運営し、真の貿易流を蓄積し、国際的な必需ビジネスのヘッジに依存する総合的な能力に極度に依存しています。

多くの複雑な市場では、商業論理は技術APIだけで決まるものではなく、現地銀行、規制の口径、外貨政策、業界リソース、貿易構造、長期的な信頼によって決まります。

華人チームが技術的に優れていて、製品が強力であっても、常に外部の視点に立ち、現地を接続可能な市場としてしか見ていない場合、深層流動性を本当に獲得することは難しいです。

現地の協力者が関心を持つのは、あなたがPPTで語る金融革新ではなく、あなたが長期的に投入する意欲があるか、現地のルールを理解しているか、コンプライアンスの責任を負えるか、現地のエコシステムに真の増分をもたらすことができるかどうかです。

したがって、深水域の核心は単に「通路を探す」ことではなく、現地の利益構造とビジネスネットワークの埋め込みを完成させることです。
これは、チームが新加坡、香港、上海から遠隔操作するだけではなく、実際に現地に浸透し、銀行関係、規制コミュニケーションメカニズム、商人サービス能力、税務および法務の説明能力を確立し、真の貿易と真の顧客を中心に長期的な協力を形成することを意味します。あなたが外部の通路業者から、現地の資金ネットワークの中で信頼される一環に変わるとき、深層流動性が安定して流れ込むようになります。

最後の利益区：Corridor地域の「清算シャベル」をうまく作る

これらのCorridor地域の金融インフラが成熟していないため、銀行のカバーが不十分で、外貨ルートがスムーズでなく、現地の清算が断片化され、チェーン上とチェーン下の断層が明らかであるため、中間のアービトラージ摩擦と効率のプレミアムが十分に高いのです。

未来の大きな機会は、欧米で標準商人のために華やかなチェックアウトボタンを再度作ることではなく、誰かが心を落ち着けて、これらの難しい複雑な回廊地域の法定通貨の障害とチェーン上の断層を一点ずつ取り除くことです。

必ずしも前面に立って国際的な巨頭と競争する必要はなく、必ずしも自分が最大の商人ブランドを作る必要はありません。多くの場合、より良い位置は、底層に立ち、特定の地域、特定の通貨、特定の資金流の清算インフラを構築することです。

もしあなたが特定の複雑で高い壁のある地域、例えば中東や東南アジア、中露、ラテンアメリカ、CIS、中央アジア、または特定の東南アジアの本通貨のローカル法定通貨 + 安定コインの両生清算基盤をしっかりと構築し、他のPSPやWeb3のライセンス機関に底層清算APIを提供し、この特定の地域の「清算シャベル」としての底層インフラをうまく整備できれば、依然として高い利益を生み出し、壁が非常に硬い市場となるでしょう。なぜなら、あなたが売っているのは単一の通路ではなく、現地の流動性、コンプライアンスの説明能力、資金ルーティングの効率、ネットワーク内生のヘッジ能力だからです。

未来の競争は、もはや浅水域で「私はどれだけの標準化された通路を持っているか」ではなく、深水域でのいくつかのハードコアな問題です：

• あなたは複雑または制限された国で商人が現地でお金を受け取るのを手伝うことができますか？
• あなたは安全、コンプライアンス、低コストでお金を支払うことができますか？
• あなたはネットワーク内生の流動性を通じて、顧客が為替を少なくし、預け入れを少なくし、資金を占有することを少なくすることができますか？
• あなたは安定コインを虚から実に脱却させ、実際に現地消費、商人のサプライチェーン、B2B貿易の支払い、企業運営に入れることができますか？

これらの問題こそが、国際送金の次の段階の真の分水嶺です。

結語：次のステップは、深水域の金を探ること

国際送金業界で最も混雑した浅水域では、利益は資本の補助によって無限に近いゼロに削減される運命にあります。
浅水域では販売、手数料、資金調達、PPTのストーリーを競い合います。深水域では認知、リソース、コンプライアンス、資金効率、長期的な忍耐を競い合います。

次世代の国際送金会社のキーワードは、絶対に「より安い」ではなく、「よりローカル、よりネットワーク化、より安定コイン原生」です。

現地法定通貨の重さと複雑さを真に理解し、安定コインの軽快さと迅速さをうまく駆使し、それを現地の複雑な商業ネットワークに溶け込ませることができる人が、この混雑した競技場で次の10年の黄金の未来を確保する機会を持つでしょう。

結局のところ、この業界で本当に利益を上げているPSPは、多くの場合、静かに仕事をしており、利益を上げていない機関は、見た目には主流でセクシーでスーツを着た業界で死に物狂いで競争しています。

この世界の情報の差は永遠に存在します。真に高い利益の機会は、しばしば高度に非標準で、複製が難しく、研究報告書で明確に書かれることが難しい深水域の能力から来るのです。多くの本当に利益を上げている機関は目立たず、普通の貿易業者、チャネル業者、または現地のサービス業者のようであり、毎日舞台に立ってグローバルな金融インフラのストーリーを語るスター企業ではありません。

WeChat公式アカウントでは、真の完全な商機は決して見えず、証券会社の研究報告書でも底層の利益構造を書くことは非常に難しいです。

国際送金には近道はありません。唯一の解法は、実際に現場に出て、現場に出て、本当に現場に出ることです。

泥沼に足を踏み入れなければ、金を見つける機会はありません。