AIストレージチップは今、ピークに達したのか？それとも底を打って買い時なのか？

ストレージチップセクターは今、底を打ったのか、それとも天井に達したのか？

現在、市場には二つの声があり、どちらもそれなりに説得力があります。SKハイニックス、サンディスク、マイクロン、ウエスタンデジタルといった主要なストレージ株は、以前の調整を経て、株価が上がらず下がらずの微妙な位置に留まっています------上に行くにしても下に行くにしても、かなりの余地があるようです。

そして、数日前にサンディスクとウエスタンデジタルが発表した最新の決算報告が、この問題に対する答えを提供するかもしれません。

一、決算報告は素晴らしいが、株価は崩れた：今回の殺しは「期待」

まずは決算報告自体がどれほど素晴らしいか見てみましょう。

8月5日の取引終了後、サンディスクはQ4の業績を発表しました：売上高は896.5億ドルで、前年同期比で372%の大幅増、粗利率は84.6%、EPSは市場予想を大きく上回り、さらに140億ドルの自社株買い計画も発表しました。ウエスタンデジタルも同様に優れた結果を示しました：第4四半期の純利益は前年同期比で12倍以上の増加、調整後EPSは3.56ドルで、市場予想を全面的に超えました。

しかし、これほど素晴らしい業績が発表された後、両社の株価は急速に下落し、ストレージチップセクター全体を再び崩しました。

問題はどこにあったのでしょうか？決算報告を詳しく見ると、売上の成績は優れているものの、業績のガイダンスが市場を失望させたことがわかります。簡単に言えば、下落の引き金は「より良いものがない」ということです。

これが典型的な期待の殺しです。市場が注目しているのは、利益が増加しているかどうかではなく、利益が今後も大幅に予想を上回ることができるかどうかです。資金はすでに一つの事を先取りして取引しています：AIストレージの利益率の上昇速度が、ピークに近づいているということです。

二、第一个可能的见顶预警信号，已经出现了

そして、これがストレージチップの天井の最初の警告信号かもしれません：売上はまだ天井に達していませんが、各社の決算報告が反映する期待は、すでにほぼ天井に達しています。

この信号の微妙な点に注意してください------利益の天井はまだ決算報告で確認されていませんが、評価はすでにピークを先取りして取引されています。市場は実際の証拠を待ってはくれません。取引されているのは傾きの変化です。

最初の信号が現れた後、次に注視すべきいくつかの警告信号があります：ストレージ価格の上昇幅がいつから鈍化し始めるのか、粗利率がいつから低下し始めるのか、クラウド業者の注文がいつから下方修正されるのか。この3つの信号のいずれかが現実になると、基本面の天井がデータによって確認され始めることを意味します。

三、今、底を打つことができるのか？まずはNVIDIAの過去の経緯を見てみよう

期待が天井に達したのであれば、逆に底を打つことができるのでしょうか？

もしあなたが考えている底打ちがall-inの賭けであれば、今は明らかにその時ではありません。理由は簡単です：評価の天井信号は現れましたが、基本面の天井信号はまだ現れていません。そして、賭けをするのであれば、歴史を参考にして、AIの大先輩NVIDIAの成長曲線を見てみましょう。

AI大モデルが爆発した後、GPUの計算能力に構造的な供給と需要の不均衡が生じ、NVIDIAの株価は1年余りの間に10倍以上に上昇しました。この過程で、粗利率は43%から2024年4月には78%に急上昇し、その後天井に達しました。その後、1年間にわたり、NVIDIAの株価は横ばいの整理を続けました------粗利率はその後修復されましたが、新たな高値を突破することはなく、75%前後で推移し続けました。この期間中、NVIDIAの株価の上昇傾斜は明らかに緩やかになり、わずかに市場を上回る程度でした。

ストレージ株が直面しているのは、ほぼ同じ状況です。過去1年間、ストレージセクターの粗利率は50%から80%に上昇し、基本面の改善と資本市場の炒作が重なり、株価は十数倍、さらには数十倍に跳ね上がりました。今後、再びこのような上昇幅を期待するのは現実的ではありません。

本当に配置する信号とは何でしょうか？それは、粗利率が低下し、期待が底に叩きつけられ、評価が再び売られる時です。その時こそ、底を打つことができるのです。

四、最後に：信号が落ちる前に、微妙な位置でどう取引するべきか？

結論をまとめると：期待の天井は現れ、基本面の天井はまだ至らず、賭けの時期はまだ来ていません。これは、ストレージ株が今後「上がらず下がらず」の範囲で反復的に引き裂かれる可能性が高いことを意味します------各決算報告、各価格データ、各クラウド業者の注文が、暴騰または暴落を引き起こす可能性があり、信号が落ちる前には方向を確認することができません。

このような市場は最も苦痛を伴います：空売りしていると反発を逃すのが怖く、重いポジションを持っていると深い損失を恐れ、全力で賭けることは、まだ現れていない信号に本金を賭けることになります。

このような「方向が不明で、変動が大きい」状況に直面して、BIT証券が導入したオプション購入機能は、まさに適切な対策です：

• 決算報告後にさらに下落することに賭けるにしても、過剰に下落した反発を狙うにしても、少ないコストで参加でき、最大損失は注文時に権利金としてロックされます------信号が確認される前に、限られたコストで参加権を得ることができ、全力の本金を使って方向を賭ける必要はありません。

マージン取引機能は「信号が落ちた後」のために準備されています：粗利率が低下し、本当の底信号が現れた時、本金の規模に縛られることなく、迅速にポジションを拡大して修復相場を取り込み、待つことで得た確実性を最大限に活用できます。市場の信号がまだ明確でない時、投資家はリスクを十分に評価し、自身の投資目標、リスク許容度、取引経験に基づいて、参加するかどうか、どの取引ツールを使用するかを慎重に選択すべきです。

免責事項：この記事の内容は外部の著者によって執筆されており、著者の個人的な見解を表しており、BITの立場を代表するものではなく、いかなる投資、法律、税務またはその他の専門的なアドバイスを構成するものではありません。文中に含まれる証券、業界及び市場分析は情報共有のためのものであり、いかなる投資アドバイスや将来のパフォーマンスの保証を構成するものではありません。金融市場にはリスクが存在し、投資は慎重に行う必要があります。投資家は自身の状況に基づいて独立して判断し、投資リスクを自己責任で負うべきです。