ゲート研究所：Crypto Cardsの月間取引量は10億ドルを超え、Gate Cardは複数アカウントの支払いシーンをつなぎます。

要約

• Crypto Cards プロジェクトの累計取引規模は 100 億ドルを突破し、その中で 2026 年 7 月の月間規模は 10 億ドルを超え、取引件数は 1,000 万件を超えました。2025 年の年間取引規模は約 38.02 億ドルで、前年同期比で約 359% の成長を見せています。

• 市場は高い集中度を示しており、RedotPay の累計取引規模は 60 億ドルを超え、市場の約 56% を占めています。Ether.fi、KAST、MetaMask、Gnosis Pay はそれぞれ、担保信用、ステーブルコインアカウント、自主管理型決済で市場に参入しています。

• Crypto Cards は主にプリペイド、即時交換、ステーブルコイン決済、スマートコントラクトによる引き落とし、暗号資産担保信用などのモデルを採用しています。製品の差異は資金の管理権、変換コスト、決済の安定性、発行地域、返金処理に集中しています。

• Gate Card は多地域、多カードの製品構造を採用しており、決済アカウント、現物アカウント、Simple Earn の柔軟な期限残高に接続でき、即時消費、プリペイドモデル、T0 から T5 の段階的キャッシュバックを提供します。その利点は Gate アカウントシステム、資産流動性、取引、資産運用、決済製品間の協調から来ています。

Crypto Cards はデジタル資産アカウントと銀行カード決済ネットワークを接続する製品の集合です。ユーザーはステーブルコイン、BTC、ETH、プラットフォームトークン、またはオンチェーン収益資産を資金源として使用し、Visa、Mastercard などのネットワークを通じて商人に支払いを行います。商人は通常、米ドル、ユーロ、または現地通貨で受け取り、資産の交換と資金の清算は暗号プラットフォーム、ウォレットサービスプロバイダー、発行機関、提携銀行によってバックエンドで行われます。

Paymentscan のデータによると、2023 年 3 月以降、Crypto Cards プロジェクトの累計取引規模は 100 億ドルを超え、月間取引規模は数千万ドルから 2026 年 7 月の 10 億ドルを超えるまで成長し、月間取引件数は同期間に 50 万件をわずかに超えるから 1,000 万件を超えました。月間アクティブアドレス数は 26 万を超え、総アドレス数は 85 万を超えています。

完全な年度統計によると、2024 年の取引規模は約 8.28 億ドル、2025 年には約 38.02 億ドルに増加し、前年同期比で約 359% の成長を示しています。2026 年の最初の 7 ヶ月での累計規模は約 54.82 億ドルに達し、2025 年の年間を超えました。2026 年 7 月の規模は 2025 年 7 月と比較して約 206% 増加し、ステーブルコインカードは単月での 10 億ドル取引の段階に入っています。

市場の集中度は依然として高いです。RedotPay の累計取引規模は 60 億ドルを超え、約 56% の市場シェアを占めています。Ether.fi と KAST はそれぞれ約 7.54 億ドルと 6.84 億ドルに達し、最初の 3 つのプロジェクトの合計は 69% に近い割合を占めています。RedotPay はステーブルコインアカウント、広範な地域カバレッジ、高頻度の少額消費を活用して規模の優位性を築いています。Ether.fi、MetaMask、Gnosis Pay は自主管理、スマートコントラクトアカウント、担保信用、収益資産消費に重点を置いています。KAST はステーブルコイン金融アカウントと銀行カードの組み合わせを代表する製品ラインです。

製品競争は資金効率、手数料、地域カバレッジ、決済の安定性、資産管理権にまで拡大しています。第一世代の Crypto Cards は主にプリペイドモデルを採用しており、ユーザーはまずデジタル資産を売却し、その後法定通貨残高を消費に使用します。新世代の製品は消費時の自動交換、ステーブルコインのバックエンド決済、スマートコントラクトによる引き落とし、暗号資産担保信用を採用し始めています。ユーザーは一部の資金を引き続きオンチェーン収益やプラットフォーム運用に参加させつつ、決済能力を保持できます。

Gate Card は Gate が異なる市場向けに展開する暗号資産決済カード製品シリーズで、プラットフォームアカウントと決済カードを組み合わせた方式を採用しており、具体的なカードは即時消費またはプリペイドモデルを採用し、異なる発行機関が Visa ネットワークに接続します。ユーザーは即時消費モデルで Gate Pay、現物アカウント、または Simple Earn の柔軟な期限残高を資金源として選択することができ、プリペイドモデルを通じて資産をカードの法定通貨残高に変換することもできます。製品は仮想カード、実体カード、Visa ネットワークをサポートし、T0 から T5 のキャッシュバックレベルを設け、条件を満たす消費には最大 8% のキャッシュバックが得られます。

Gate Card の競争基盤は、主要取引所 Gate のアカウントシステム、取引流動性、製品の協調に由来しています。すでに Gate に資産を保有しているユーザーは、外部カードプラットフォームに繰り返し送金する必要がなく、事前に複数回の交換を完了する必要もありません。決済入口は現物、資産運用、Gate Pay 残高と接続でき、デジタル資産を保有してから現実消費までの道のりを短縮します。

一、グローバル市場規模と競争構造

1.1 市場規模は加速拡大段階に入る

Crypto Cards の月間取引規模は 2023 年にはまだ低い水準にあります。2023 年 12 月の規模は約 927 万ドルで、2024 年 12 月には 1.534 億ドルに増加し、2025 年 12 月には 5.212 億ドルに達し、2026 年 7 月には 10.38 億ドルに上昇します。

取引件数の増加も顕著です。2024 年 1 月は約 54 万件、2025 年 1 月には 278 万件、2026 年 1 月には 741 万件、2026 年 7 月には 1,051 万件を超えます。2026 年 7 月の取引規模と件数に基づくと、平均単価は 100 ドル近くになります。

単価は、Crypto Cards が日常の小売以外の消費タイプをカバーしていることを示しています。これにはホテル、航空券、電子製品、ソフトウェアのサブスクリプション、広告費、国際的な請求書が含まれます。仮想カードとモバイルウォレットはオンラインおよび非接触決済のハードルを下げ、実体カードは ATM、ホテルの事前承認、レンタカー、従来のオフライン端末をカバーします。

市場の拡大は五つの需要によって推進されています：

• ステーブルコイン保有者は直接消費チャネルを必要としています；

• 国境を越えた労働者はオンチェーン収入と現地生活費をつなげる必要があります；

• 暗号プラットフォームはアカウントの使用頻度を高めたいと考えています；

• ウォレットプロジェクトは自主管理資産を現実消費に導入したいと考えています；

• 企業や Web3 チームはステーブルコイン資金とビジネス支出管理ツールを必要としています。

Crypto Cards は暗号資産を取引や貯蓄ツールから高頻度消費シーンへと移行させます。決済行動はプラットフォームの日次アクティブユーザー、資産の蓄積、ユーザーの維持を増加させ、発行者にとっては交換手数料の分配、交換収入、会員収入、クロスセールの機会をもたらします。

1.2 市場参加者

不完全な統計によると、現在少なくとも 250 を超えるプロジェクトや企業が Crypto Cards 分野に関与しています。

背後の企業属性や所属するセクターに基づいて、Crypto Cards は大きく三つの参加者に分類できます。

第一のタイプは取引所と中央集権型プラットフォームです。 代表的な製品には Gate Card や一部の取引所の共同ブランドカードが含まれます。利点にはユーザーベース、取引流動性、多資産のサポート、統一されたアカウント体験があります。制限は主に管理リスク、地域規制、プラットフォームアカウントの制限から来ています。

第二のタイプはウォレットおよびオンチェーン金融プロジェクトです。 代表的な製品には MetaMask Card、Gnosis Pay、Ether.fi Cash が含まれます。利点には自主管理、オンチェーンの透明性、スマートコントラクトの権限、DeFi の組み合わせ能力があります。ユーザーはウォレットのセキュリティ、契約の権限、Gas 手数料、担保リスクを理解する必要があります。

第三のタイプはステーブルコインアカウントと決済フィンテック企業です。 RedotPay と KAST が代表的です。このタイプの製品はステーブルコイン残高、国境を越えた資金、銀行カード消費を強調し、通常は取引所カードよりも決済に焦点を当て、オンチェーンカードよりも一般的な金融アプリケーションに近いです。

さらに、業界には発行インフラストラクチャの層も存在します。Rain、Bridge、Wirex、UR、Kulipa、Immersve などの機関は複数のカードブランドに発行、清算、または決済処理能力を提供しています。Paymentscan によると、KAST、Karta、Tria、その他の一部のプロジェクトは Rain に関連する発行インフラストラクチャを使用しています。MetaMask Card は Baanx、Monavate、Mastercard と提携しています。

発行能力の集中は新ブランドの市場参入コストを低下させ、協力者の依存を形成します。ブランド側は製品体験、コンプライアンス、流動性、ユーザー運営の面で差別化を図る必要があり、発行インフラストラクチャプロバイダーは銀行関係、カード組織の接続、地域拡張能力を掌握しています。

1.3 RedotPay が規模のリーディングポジションを確立

RedotPay は 2023 年末に急成長段階に入り、累計消費規模は 60 億ドルを超え、累計取引件数は 1 億件を超えました。その中で 2024 年 12 月の単月消費規模は約 1.398 億ドル、2025 年 12 月には 2.822 億ドルに増加し、2026 年 7 月には 3.951 億ドルに達しました。同期間の月間取引件数は約 620.5 万件に達しています。

RedotPay の製品は広範なステーブルコインユーザーを対象としています。ユーザーは仮想カードまたは実体カードを申請し、暗号資産を銀行カード消費に使用し、Apple Pay、Google Pay などのモバイルウォレットに接続できます。広範なカバレッジ、比較的標準化された製品、ステーブルコインアカウントの体験が多くの高頻度ユーザーを獲得するのに役立っています。

規模の利点には一定のコストが伴います。RedotPay の公式ヘルプセンターによると、仮想カードの発行手数料は 10 ドル、実体カードの発行手数料は 100 ドルです。暗号資産の変換手数料は約 1% で、非カード計価通貨を使用する場合は 1.2% の手数料がかかる可能性があります。実体カードの ATM 引き出し手数料は通常 2% で、一部の高額引き出しには 3% の手数料が適用されます。商人の返金は通常、支払い時に発生した変換または取引手数料は返金されません。

RedotPay は地域の可用性、ステーブルコイン残高、消費の便利さを重視するユーザーに適しています。価格に敏感なユーザーや頻繁に異なる通貨で消費するユーザーにとっては、変換手数料、為替手数料、ATM 手数料が総コストに明らかに影響します。

1.4 Ether.fi と KAST が成長を加速

Ether.fi Cash は 2025 年に規模を形成し始め、累計取引規模は約 7.54 億ドル、累計取引は約 951 万件に達しました。その中で 2025 年 7 月の月間規模は約 1,082 万ドル、2026 年 7 月には 1.003 億ドルに増加し、12 ヶ月で 8 倍以上の成長を示しました。同月のアクティブアドレス数は 4 万を超えています。

Ether.fi Cash は決済カード、オンチェーン資産、担保借入を同一製品に統合しています。ユーザーは USDC、USDT、EURC、ETH、WETH、weETH、eBTC、eUSD および一部の収益型資産を使用して、決済残高を提供したり、借入をサポートしたりします。この製品の成長は、一部の暗号ユーザーが資産管理権、収益、信用枠を得るためにより複雑な構造の製品を使用する意欲があることを示しています。

KAST の累計規模は約 6.84 億ドルで、その中で 2025 年 7 月の月間規模は約 218 万ドル、2026 年 7 月には 8,960 万ドルに達しました。KAST は 2% の基本キャッシュバック、最大 3% のキャッシュバックを提供し、Apple Pay と Google Pay をサポートし、為替手数料は約 0.5% から 1.75%、ATM 手数料は 3 ドルに 2% が加算されます。

KAST はステーブルコイン金融アカウントを製品の入口として、受取、保有、変換、消費の統合を強調しています。その成長は、Crypto Cards ユーザーの需要がアカウント機能にまで拡大していることを示しています。例えば、給与の受取、国境を越えた送金、ステーブルコイン貯蓄、多通貨資金管理などです。

1.5 地域市場には異なる需要構造がある

ヨーロッパでは早くから Crypto Cards 製品群が形成されました。SEPA 送金、多国間の国境を越えた消費、ユーロ決済、電子マネー機関の体系が製品発行の条件を提供しました。MetaMask Card は複数の欧州経済地域の国やスイス、モナコなどの地域をカバーしています。Gate Card の初期の欧州版は 29 の欧州経済地域の国に拡大していました。

ラテンアメリカ市場は、米ドルのステーブルコイン貯蓄、海外収入の使用、国際的なオンライン決済に重点を置いています。MetaMask Card はアルゼンチン、ブラジル、チリ、コロンビア、メキシコ、ウルグアイなどの市場をカバーしています。現地のユーザーにとって、Crypto Cards はステーブルコインの交換コストと銀行送金の手順を減少させることができます。

米国市場は成熟した銀行カード、モバイルウォレット、信用システムを持ち、入場要件も高くなっています。Gate US は 2026 年 7 月に米国版 Gate Card を発表しました。この製品はプリペイド Visa デビットカードで、Lead Bank が発行し、Bridge がプロジェクト管理およびステーブルコインインフラストラクチャのパートナーを務め、Gate US がプラットフォームの接続、顧客のコンプライアンス、リスク管理、取引監視を担当します。ユーザーは USDC などのサポート資産を使用して支払い資金を提供し、システムは取引時に米ドルに変換します。

アジア太平洋、中東、アフリカには強い国境を越えた決済とステーブルコインの需要がありますが、国によって暗号資産、銀行カード発行、外国為替管理のルールが大きく異なります。製品が現地の商人で使用できるからといって、現地の住民が必ずしも申請できるわけではありません。申請地域、消費地域、発行地域はそれぞれ確認が必要です。

二、カードの種類、資金モデルと適用シーン

Crypto Cards 製品はカードの種類と資金モデルの二つの次元から分析できます。カードの種類は発行機関、アカウント構造、信用関係によって決まります。資金モデルはユーザーの資産がどのように可用な決済残高に変換されるかを説明します。両者には固定の対応関係はなく、同一製品が複数の資金モデルを同時にサポートすることもあります。

2.1 カードの種類

2.1.1 デビットカード

デビットカードはユーザーの既存の可用資金に基づいて引き落としを行い、ユーザーに循環信用枠を提供しません。支払い金額は通常、法定通貨残高、ステーブルコイン残高、プラットフォームアカウント、またはウォレット資産から直接来ます。アカウント残高が不足している場合、取引は拒否されます。

Crypto デビットカードは従来のデビットカードと資金の面で主に異なります。従来のデビットカードは通常、銀行の預金口座に直接接続されますが、Crypto デビットカードはステーブルコインアカウント、取引所アカウント、または自主管理ウォレットに接続し、支払い時に暗号資産の交換を完了します。

例えば、MetaMask Card は自主管理のデビットカードに該当します。ユーザーの資産は支払い前に MetaMask ウォレットに保持され、取引が発生した際に選択した資産が商人の決済通貨に変換されます。Gate Card 製品シリーズの一部の即時消費カードも同様の引き落とし特性を持っています。

デビットカードは日常消費、オンラインショッピング、ステーブルコイン収入の使用、予算管理に適しています。ユーザーは借入利息を負担する必要がなく、主なコストは資産の変換手数料、為替手数料、取引手数料から来ます。

2.1.2 クレジットカード

クレジットカードはユーザーが信用枠内で先に消費を行い、その後請求書または契約に基づいて返済することを許可します。信用枠は従来の信用評価から来ることもあれば、暗号資産によって担保されることもあります。

暗号クレジットカードの Credit 属性は発行と信用関係によって決まります。一部の製品はユーザーが担保借入を使用して支払いを行うことを許可していますが、カードは法的または発行の観点からはデビットカードまたはプリペイドカードに該当する可能性があります。

例えば、Ether.fi Cash はその製品を暗号ネイティブのクレジットカードとして位置付けています。ユーザーは暗号資産を使用して信用枠をサポートし、Borrow Mode を通じて USDC または EURC を借り入れてカード消費を行います。未払い残高には相応の利率が適用されます。ユーザーは消費残高の返済を遅らせることができますが、借入利息、担保率の変動、潜在的な清算リスクを負担する必要があります。

クレジットカードはキャッシュフローが安定しており、資産規模が大きく、担保管理に精通しているユーザーに適しています。ホテルの事前承認、レンタカー、旅行予約などのシーンでは、通常クレジットカードが受け入れられやすいです。

2.1.3 プリペイドカード

プリペイドカードはユーザーが資金をカードアカウントに事前に入金し、その後預けた残高から消費を行います。ユーザーの支出はカード内の可用残高に制限され、通常は信用負債を形成せず、従来の銀行の当座預金口座に直接接続されません。

Crypto プリペイドカードのチャージ資金はステーブルコイン、暗号資産の交換による法定通貨、またはプラットフォームアカウントの残高から来ることができます。ユーザーはまずチャージを完了し、発行システムがカードの計価通貨に基づいて残高を記録します。

Gate US バージョンはプリペイド Visa デビットカードで、Lead Bank が発行します。ユーザーはサポートされている暗号資産を使用して資金を提供し、関連資産の変換とカード残高管理は米国版カードのルールに従って実行されます。

プリペイドカードは消費予算管理、仮想カードのサブスクリプション、旅行の予備、企業の費用管理に適しています。その制限には、事前にチャージが必要であること、残高が無駄になる可能性があること、チャージ、交換、返金の過程で追加コストが発生する可能性があることが含まれます。

2.2 資金モデル

2.2.1 インスタントペイ / ダイレクトペイ

インスタントペイまたはダイレクトペイモデルは、ユーザーが消費が発生した際にプラットフォームアカウントまたはウォレット内の資産を直接使用できるようにします。システムは銀行カードの承認リクエストを受け取った後、残高を確認し、必要な金額を計算し、デジタル資産の引き落とし、交換、法定通貨の清算を完了します。

操作フローは次のように要約できます：

支払いを開始 → アカウント資産を確認 → 交換価格を決定 → 資産を引き落としまたは凍結 → カード承認を完了 → バックエンドで清算

このモデルは、ユーザーが独立したカード残高を長期間保持することを要求せず、事前チャージによる資金の占有を減少させることができます。プラットフォームは迅速な見積もり、アカウント引き落とし、資産の変換、清算流動性を備えている必要があり、銀行カードネットワークの承認速度要件を満たす必要があります。

Gate Card の多アカウント決済機能はこのタイプのモデルに該当します。ユーザーは支払いアカウント、現物アカウント、または Simple Earn の柔軟な期限残高を資金源として選択し、支払い時に具体的なカードルールに従って引き落としと変換を完了します。Gate がリストしたサポート資産には USDT、USDC、BTC、ETH などが含まれ、実際の範囲はカードの種類と発行地域によって異なります。

MetaMask Card もダイレクトペイモデルを採用しており、ユーザーは消費前にウォレット資産を保持し、支払いが発生した際に承認されたアカウントを通じて資産の変換を完了します。両者の違いは、Gate Card が取引所プラットフォーム内部アカウントに接続されているのに対し、MetaMask Card は自主管理ウォレットに接続されている点です。

インスタントペイは資金利用効率を向上させたいユーザーに適しています。主なリスクには、支払い時の価格変動、資産が一時的に利用できない、アカウント残高が不足している、システム承認が失敗することが含まれます。

2.2.2 先にチャージ

先にチャージモデルは、ユーザーが消費前に資金をカード残高にチャージすることを要求します。チャージプロセスには通常、暗号資産の交換、ステーブルコインの転入、またはプラットフォームアカウントの振替が含まれます。チャージが完了した後、銀行カード取引は直接預けた残高から引き落とされます。

操作フローは次のようになります：

チャージ資産を選択 → 交換または振替 → カード残高を形成 → 支払いを開始 → 予存残高を引き落とす

先にチャージは資産の交換をチャージ段階に前倒しすることで、支払い承認時の一時的な交換や流動性処理の負担を軽減します。ユーザーは可用残高を事前に確定し、プラットフォームは清算資金を事前に準備できます。そのコストには資金の事前占有、チャージ手数料、交換手数料、残高管理コストが含まれます。

Gate Card のプリペイドモデルは先にチャージに該当します。ユーザーは Gate Pay または現物アカウントから資産を変換して対応する法定通貨にし、カード残高にチャージします。RedotPay などのステーブルコインカードも広くチャージまたは預存残高構造を使用しています。

このモデルは旅行予算、サブスクリプション支出、広告アカウント、チーム費用管理に適しています。ユーザーはカード内の残高を計画的な消費範囲内に制限し、主アカウントの資産の露出を減少させることができます。

2.2.3 借入による支払い

借入による支払いモデルは、借入によってカード消費に資金を提供します。ユーザーは無担保の信用枠を得ることも、BTC、ETH、ステーブルコイン、または収益型資産を担保としてロックし、USDC、EURC、または法定通貨残高を借り入れることもできます。

操作フローは次のようになります：

担保資産を預け入れるまたは指定する → 可用信用枠を計算する → カード消費を開始する → 借入残高を形成する → 利息を支払い、返済する

このモデルはユーザーが元の資産ポジションを保持し、借入資金を消費に使用できることを許可します。ユーザーは毎回支払い時に BTC または ETH を売却する必要がなくなりますが、利息、担保率の低下、追加担保、清算リスクを負担することになります。

Ether.fi Cash の Borrow Mode が代表的です。ユーザーはウォレット内のデジタル資産を使用して借入をサポートし、USDC または EURC を借り入れてカード消費を行い、未払い残高に対して利息を支払います。

借入による支払いは、長期的な資産エクスポージャーを保持したい、返済能力があり、担保リスクを管理できるユーザーに適していますが、すべての流動資産を担保に使用したり、担保率を継続的に監視できないユーザーには適していません。

2.3 自主管理カードとプラットフォーム管理カード

資金モデルの他に、Crypto Cards は管理方法によってプラットフォーム管理と自主管理に分けることができます。

自主管理カードはウォレットとスマートコントラクトを通じて資金を管理します。ユーザーは特定の限度内で資産を使用するためにカードサービスに権限を付与する必要があり、支払い前にウォレットの管理権を保持します。MetaMask Card、Gnosis Pay、Ether.fi Cash は自主管理またはオンチェーンアカウントの属性が強いです。

自主管理構造は資産を中央集権プラットフォームに長期間保管する必要を減少させ、取引記録とアカウント残高もオンチェーンでの検証が容易になります。ユーザーは自分でリカバリーフレーズとデバイスのセキュリティを保護し、契約の権限を管理する必要があります。スマートコントラクトの脆弱性、権限の範囲が広すぎること、オンチェーンの混雑は支払いに影響を与える可能性があります。

プラットフォーム管理カードは中央集権アカウントを通じて残高確認、資産交換、支払い承認を完了します。Gate Card や RedotPay はこの構造に近いです。その操作のハードルは低く、プラットフォームは内部アカウントと流動性を利用して迅速に交換を完了し、人工カスタマーサービス、リスク管理、アカウントの復元を提供しやすくなります。

管理構造はユーザーにプラットフォームの資産管理、コンプライアンス、アカウント制御メカニズムを信頼させる必要があります。アカウントがリスク管理の審査を受けている場合、カードや他のプラットフォーム機能が同時に制限される可能性があります。

注意すべき点は、管理構造が完全に二元的ではなく、一部の製品はユーザーがオンチェーンウォレットやスマートコントラクトアカウントを管理しつつ、ライセンスを持つ機関が法定通貨の清算と銀行カードアカウントを管理することで、オンチェーン資金管理と従来の発行システムの組み合わせのハイブリッド構造を形成していることです。

2.4 仮想カードと実体カード

仮想カードは電子商取引、ソフトウェアのサブスクリプション、モバイルウォレット、オンライン広告に適しています。申請審査が完了するとすぐにカード番号が生成され、発行コストは低く、ユーザーは迅速に凍結または交換できます。一回限りの仮想カードはカード番号の漏洩リスクを減少させることもできます。

実体カードは ATM 引き出し、ホテル、レンタカー、オフライン端末、モバイル決済が使用できない地域に適しています。実体カードは制作、郵送、再発行、PIN 管理を伴うため、発行手数料や交換手数料は通常高くなります。

モバイルウォレットは仮想カードにオフライン決済能力を付与します。Gate Card、MetaMask Card、Ether.fi Cash、KAST、RedotPay はいずれも Apple Pay、Google Pay のいずれかまたは両方を提供またはサポートしています。都市の日常消費において、仮想カードとモバイルウォレットはほとんどのシーンをカバーできるようになっています。

2.5 製品とシーンのマッチング

製品選択には明示的な費用と暗黙的なコストの両方を考慮する必要があります。明示的な費用には発行手数料、月額費用、取引手数料、ATM 手数料、為替手数料が含まれます。暗黙的なコストには交換価格差、チャージ待機時間、資産が収益を失う機会コスト、返金損失、プラットフォームトークンの資金コストが含まれます。

三、発行モデルと基盤運営メカニズム

3.1 参加者構造

一つの Crypto Card 支払いは通常、以下の機関が関与します：

• ユーザーとそのウォレットまたはプラットフォームアカウント；

• Crypto Card ブランド側；

• デジタル資産の管理またはスマートコントラクトアカウント；

• 資産交換と流動性サービスプロバイダー；

• 提携銀行または電子マネー機関；

• 発行処理業者と BIN スポンサー；

• Visa または Mastercard；

• 受取機関；

• 商人。

ユーザーが見るのはカードと残高ページですが、バックエンドでは暗号資産、法定通貨アカウント、銀行カードネットワークを調整する必要があります。カードブランドは製品の入口、ユーザー管理、資産の出所を担当し、ライセンスを持つ機関が発行および関連するコンプライアンスの責任を負い、カード組織が取引ルーティングとグローバル商人ネットワークを担当し、流動性サービスプロバイダーがデジタル資産と決済通貨間の変換を担当します。

3.2 法定通貨の事前変換モデル

ユーザーはまず暗号資産を売却し、得られた法定通貨をカードアカウントに入金します。商人が支払いリクエストを提出すると、発行機関は法定通貨の残高を確認し、承認を完了し、その後銀行カードネットワークを通じて清算します。

このモデルの操作チェーンは次のようになります：

暗号資産を売却 → 法定通貨残高を得る → カード承認 → 法定通貨清算 → 商人の受取

その技術とコンプライアンス構造は従来のプリペイドカードに近く、支払い時に一時的にオンチェーン取引を処理する必要はありません。ユーザーは事前の交換コストを負担し、残高は消費を待つ間通常はオンチェーン収益を得ることはありません。

3.3 即時交換モデル

即時交換モデルは、ユーザーが暗号資産を保持し続け、支払いが発生するまで待つことを許可します。システムは銀行カードの承認リクエストを受け取った後、必要な法定通貨の金額を計算し、引き落とし資産と交換価格を決定し、対応する資産を凍結または引き落とし、その後取引を承認します。

操作チェーンは次のようになります：

商人が承認をリクエスト → アカウント資産を確認 → 見積もりをロック → 資産を引き落としまたは凍結 → カード承認を完了 → バックエンドで交換と清算

銀行カードの承認には迅速な応答が必要で、プラットフォームは流動性を事前に手配するか、内部帳簿を使用する必要があります。すべての取引がパブリックチェーンの確認を待つ場合、支払い速度と成功率はブロックの混雑に影響されます。中央集権プラットフォームは、まず内部アカウントで引き落としを行い、その後外部資金と清算を集中処理することができます。

Gate Card の即時消費モデルは、ユーザーが Gate Pay、現物アカウント、または Simple Earn の柔軟な期限残高を資金源として選択できるようにします。支払い時にシステムはカードルールに従って資産の変換と清算を完了します。即時消費モデルは BTC、ETH、USDT などの主流ステーブルコインをサポートし、プリペイドモデルはより広範な資産範囲をサポートできます。具体的な種類はカードと地域によって異なります。その中で Simple Earn は支払い資金の供給源として資金調達の効率を向上させます。ユーザーは手動で引き出し、現物アカウントに振り替え、資産を売却し、カードにチャージする必要がありません。製品はバックエンドで可用残高、引き出し順序、支払い承認の間の時間関係を処理する必要があります。ユーザー体験は、資金が支払い時に即座に解放されるかどうか、失敗した取引後に残高がいつ回復するかに依存します。

3.4 ステーブルコイン決済モデル

ステーブルコイン決済は USDC、USDT、または EURC を使用してオンチェーン資金と法定通貨決済を接続します。ユーザー側はステーブルコインを資金として提供し、プラットフォームまたはインフラストラクチャサービスプロバイダーは消費時にステーブルコインを商人の決済通貨に変換します。

Gate US バージョンは明確な協力構造を提供します。Gate US はユーザーの接続、コンプライアンス、リスク管理、取引監視を担当し、Bridge はステーブルコインインフラストラクチャを提供し、Stripe は決済技術に参加し、Lead Bank は発行を担当し、Visa は決済ネットワークを提供します。ユーザーは USDC などのサポート資産を使用し、消費時に米ドルに変換します。

ステーブルコインは BTC または ETH の価格変動が承認金額に与える影響を減少させ、プラットフォームが地域を越えて米ドルの流動性を調整するのを容易にします。関連するリスクには、ステーブルコイン発行者の信用、アドレスの凍結、準備金の規制、ペッグ解除、ステーブルコインを現地法定通貨に交換するコストが含まれます。

3.5 スマートコントラクト引き落としモデル

自主管理カードは通常、ユーザーがスマートコントラクトに支払い権限を設定する必要があります。システムは支出限度、資産の優先順位、カード承認リクエストに基づいて、ユーザーのウォレットから相応の資産を引き落とします。

スマートコントラクトは以下の機能を提供できます：

• 毎日または単一の支出上限；

• 引き落とし可能な資産のホワイトリスト；

• 支払い承認の有効期限；

• カードの凍結と権限の撤回；

• マルチシグまたはチーム承認；

• Gas の代払い；

• 自動交換；

• 残高不足時の代替資産の順序。

このような設計はアカウントのプログラム可能性を高め、安全境界を拡大します。ユーザーはウォレットの署名権限を保護する必要があり、プロジェクトは契約の継続的な監査を行う必要があります。発行者は依然として KYC、制裁スクリーニング、商人の争議、銀行カードネットワークのコンプライアンスを負担し、オンチェーンアカウントはこれらのプロセスを代替することはできません。

3.6 担保信用モデル

担保型カードはユーザーの資産価値を計算し、担保率に基づいて消費限度を提供します。ユーザーが 10,000 ドル相当の ETH を預け入れた場合、プラットフォームはその一部のみを可用限度として開放し、価格変動に対応します。

主なリスクパラメータには以下が含まれます：

• 初期貸出価値比；

• 担保率の維持；

• 追加担保の条件；

• 清算閾値；

• 借入利率；

• 受け入れ可能な担保資産；

• 返済通貨；

• 価格オラクルの出所。

プラットフォームは支払い承認時にユーザーが十分な可用限度を持っていることを確認する必要があります。市場が急落した場合、担保資産の価値は銀行カード取引が完了した後に下落する可能性があります。プロジェクトはリスクバッファ、清算メカニズム、流動性を準備する必要があります。

例えば、Ether.fi Cash はユーザーが USDC または EURC を借り入れてカード消費を行うことを許可し、資産はその金庫構造に保持され、日々の借入取引量は数十万ドルに達します。このモデルは資産エクスポージャーを保持したいユーザーに適しており、DeFi の借入リスクを日常的な決済アカウントに導入します。

3.7 返金と拒否メカニズム

銀行カード決済は取り消し、返金、拒否をサポートしており、オンチェーン資産の移転は通常不可逆です。Crypto Cards プロジェクトは二つのルールの間で会計処理方法を確立する必要があります。

ユーザーが ETH で支払いを行った後、プラットフォームはすでに ETH を売却し、法定通貨で清算を完了している可能性があります。商人が数日後に返金する際、プラットフォームは法定通貨、ステーブルコイン、または返金時の価格で ETH を購入することができます。各処理は為替レートと資産数量の差異を生じさせます。

RedotPay の説明によると、支払い時に発生した約 1% の手数料は商人の返金時には返金されません。ユーザーが受け取る金額は最初の引き落とし金額を下回る可能性があります。

ホテル、ガソリンスタンド、レンタカー会社は事前承認を使用することもあります。商人は最終消費額を超える金額を凍結し、数日後に差額を解放することがあります。Crypto Cards プラットフォームは、凍結するデジタル資産の数量、どの時点の為替レートをロックするか、事前承認がキャンセルされた後に残高をどのように回復するかを決定する必要があり、これらの詳細は支払い体験に直接影響を与えます。

四、Gate Card の競争力と主流製品比較

4.1 主流製品の概要

注： キャッシュバックの数字は製品コストを独立して表すものではありません。KAST には約 0.5% から 1.75% の FX 手数料があります。Ether.fi は特定の非米ドル、非ユーロ取引において為替コストが発生します。MetaMask は各取引で少額の手数料が発生する可能性があります。RedotPay には変換、為替、ATM 手数料が含まれています。Gate Card は異なるカードの種類と地域で異なる料金を採用しています。

4.2 Gate Card の製品ポートフォリオ

Gate Card は多様なカードプランを通じて異なる市場にサービスを提供し、仮想カードと一部市場の実体カードをカバーし、カードの種類に応じて Visa ネットワークに接続し、実体カード、ATM 引き出し、モバイルウォレットのサポート状況は発行地域および具体的なカードの種類によって決まります。ユーザーは二次的な身分確認を完了する必要があり、一部の製品では過去三ヶ月の住所証明を提供することが求められます。

資金源は二つに分かれます：

• 即時消費モデル はユーザーが Gate Pay、現物アカウント、または Simple Earn の柔軟な期限残高から資金を選択できることを許可します。システムは消費時に資産の変換と清算を実行します。

• プリペイドモデル はユーザーが Gate Pay または現物アカウントの資産をカードに対応する法定通貨に変換してから消費することを要求します。

即時モデルは事前チャージの資金占有を減少させ、プリペイドモデルは残高の確実性を高めます。両者が並行することで、Gate は発行機関と地域の規制要件に応じて製品を構成できます。

4.3 Gate Card のキャッシュバックシステム

Gate は 2026 年 7 月に T0 から T5 の六段階キャッシュバックシステムを導入しました。

レベルは Gate VIP レベルまたは月間カード消費状況に基づいて決定され、システムはユーザーに有利なレベルを採用します。条件を満たす消費にはポイントが付与され、ポイントは USDT、金のステーブルコイン、SpaceX、NVIDIA、Tesla などの 13 以上の高価値資産に交換できます。チャージ、引き出し、手数料、法定通貨の支払い、一部の商人カテゴリーはポイント対象外です。

8% の最高キャッシュバックは高頻度ユーザーにとって魅力的で、月間 400 USDT の上限はユーザーが一定の消費額に達した後、新たな支出が報酬を増加させないことを意味します。実際の利益を評価する際には、ユーザーの対応するレベル、適格消費の割合、カードの費用を考慮する必要があります。

Classic または Platinum カードの公開料金を基に静的に計算すると、T2 ユーザーが 3,000 ドルを消費し、すべてがキャッシュバック条件を満たす場合、60 ドルのキャッシュバックを得ることができます。もしデジタル資産で支払った場合、0.9% の暗号資産から法定通貨への交換手数料を考慮すると、手数料は 27 ドルとなり、キャッシュバックはこの手数料を差し引いた後の 33 ドルとなります。もし取引通貨が米ドルでない場合、さらに 0.4% の外貨取引手数料を考慮すると、純利益は約 21 ドルに減少します。この計算には商人カテゴリーの除外、交換価格の差異、その他の第三者手数料は含まれておらず、米国版や他の料金プランには適用されません。

4.4 Gate Card の競争優位性

Gate Card は主要な暗号取引所 Gate に支えられており、その競争優位性には以下が含まれます：

• アカウントの協調。 ユーザーは Gate Pay、現物アカウント、Simple Earn の柔軟な期限残高を使用して支払い資金を提供でき、WeChat Pay、Alipay、関連するオンライン消費プラットフォームを通じてカードを使用できます。この構造は Gate 内部の資産アカウントと外部消費入口を接続し、手動での交換、アカウントの振替、繰り返しのチャージ手順を減少させます。

• 流動性。 Gate は多資産取引市場を提供し、BTC、ETH、USDT などの主流ステーブルコイン資産の変換を処理できます。カードはプラットフォーム内部の見積もりとアカウントシステムを利用して迅速に引き落としを行うことができます。

• 即時消費とプリペイドの並行。 即時消費は資金効率を強調し、プリペイドモデルは確実性を強調します。異なるユーザーは使用習慣に応じて選択でき、Gate も地域の協力構造に基づいて構成できます。

• キャッシュバックと VIP システムの接続。 既存の VIP ユーザーはより高いカードレベルを得られ、カード消費もユーザーのプラットフォームアカウントの使用頻度を増加させることができます。報酬はデジタル資産に交換でき、取引、資産運用、再消費に利用できます。

• 多地域の協力能力。 Gate は異なる市場に対して異なる発行者、カードネットワーク、清算構造を採用できます。米国版は Visa、Stripe、Bridge、Lead Bank と協力し、他の地域は現地のカードプランに基づいて運営されます。

4.5 決済シーンと最近の製品アップグレード

Gate Card は最近、第三者決済プラットフォームとオンラインサービスの適用範囲を拡大しました。関連するカードは現在、WeChat Pay と Alipay のバインディングをサポートし、美団、淘宝などの消費プラットフォームで使用できるようになり、カードは飲食、移動、オンラインショッピング、その他の日常的な決済シーンをカバーできるようになりました。現地の決済ツールへの接続は、Gate Card の華語市場でのユーザーがよく使用する消費プラットフォームでの可用性を高めるのに役立ちます。さらに、モバイル決済機能は引き続き補充されており、関連するカードは 8 月末から 9 月初めにかけて Apple Pay に接続される予定です。

デジタルサービスの面では、Gate は海外のソフトウェアサブスクリプション、クラウドサービス、デジタルコンテンツの支払いテストを完了しており、仮想カードのオンライン取引、継続的な引き落とし、国境を越えた決済能力に高い要求を課しています。AI サービスの適応は、Gate Card の従来の小売以外での使用範囲を拡大することができます。

4.6 使用体験の中の重要な要素

Gate Card の完全な体験には、申請、KYC、カード審査、資金アカウントの選択、初回支払い、モバイルウォレットのバインディング、返金、争議処理が含まれます。

仮想カードの申請は通常、審査後に迅速に完了でき、オンラインおよびモバイル決済に適しています。実体カードは ATM および従来の端末機能を提供しますが、配送を待つ必要があります。ユーザーは多アカウント決済機能の中で、引き落としに使用するアカウントと資産を選択します。アカウント残高が不足している、資産が一時的に利用できない、またはカードのリスク管理制限がある場合、承認が失敗する可能性があります。

返金体験は発行機関とカードの種類によって異なります。ユーザーは返金が法定通貨、ステーブルコイン、または他の残高で行われるか、元の支払い手数料が返金されるか、事前承認がいつ解除されるかを理解する必要があります。大口消費のユーザーは、単一、日次、月次、ATM の限度を確認する必要があります。

Gate US バージョンの料金表には、仮想カードは無料で、月額料金や休眠費用はなく、チャージ手数料は 0.9%、各取引手数料は 0.1 ドル、拒否手数料は 35 ドルです。基本的な日次消費限度は 2,000 ドルで、取引履歴や累積消費条件を満たすと 5,000 ドルに引き上げることができます。この料金は対応する米国カードプランにのみ適用されます。

異なる Gate Card プランの料金と限度には差異があります。ヨーロッパ、アメリカ、その他の地域のユーザーはそれぞれ申請ページを確認する必要があり、他の地域の料金を引用して自分の使用コストを評価することはできません。

4.7 Gate Card の競争境界

MetaMask と Gnosis Pay は自主管理とオンチェーンの透明性においてより強力であり、Ether.fi は担保消費と収益資産においてより深く、RedotPay は観測可能な取引規模と一般ユーザーのカバーにおいてリードし、KAST はステーブルコイン金融アカウントに焦点を当てています。Gate Card はプラットフォームユーザー、資金源、キャッシュバックの面で優位性を持っています。

Gate Card は以下のユーザーに適しています：

• Gate などの暗号取引所で暗号資産を保有または取引しているユーザー；

• 現物、Gate Pay、または Simple Earn の柔軟な期限残高を使用して消費したいユーザー；

• 仮想カードとモバイル決済を必要とするユーザー；

• 高い消費頻度または Gate VIP レベルを持つユーザー；

• 多資産のサポートとプラットフォーム内の資金調達を重視するユーザー。

五、リスクと発展方向

5.1 発行協力のリスク

Crypto Cards ブランドは銀行、電子マネー機関、発行処理業者、カード組織と協力する必要があります。協力関係の変化は新規申請の停止、カードの移行、サービス地域の縮小、または料金の調整を引き起こす可能性があります。例えば、発行者 Fiat24 は 6 月から 7 月にかけて一部の国や地域の口座開設および暗号通貨のチャージサービスを連続して停止し、Fiat24 と協力している複数の Crypto Cards に影響を及ぼし、ユーザーは新しい決済カードを探さざるを得なくなりました。

複数のブランドが同じ基盤インフラを使用する場合、リスクは少数のサービスプロバイダーに集中します。プラットフォームは多発行者、多地域の実体、Visa、Mastercard の二重ネットワークを通じて単一の協力依存を減少させることができます。ユーザーはカードの実際の発行機関、資金の法的属性、争議処理主体を確認する必要があります。

5.2 資産と管理リスク

プラットフォーム管理カードはユーザーに資産をプラットフォームアカウントに保管させます。プラットフォームのリスク管理、引き出しポリシー、アカウント審査はカードの使用に影響を与える可能性があります。自主管理カードはプラットフォーム管理のエクスポージャーを減少させますが、ウォレットのプライベートキー、スマートコントラクト、権限のセキュリティリスクが増加します。

担保型カードは市場リスクも含みます。ETH、BTC、または他の担保資産の価格が下落すると、可用限度が減少し、清算が発生する可能性があります。キャッシュバックの収益は大幅な価格変動や借入利息をカバーできません。

5.3 ステーブルコインリスク

ステーブルコインは決済の価格設定と清算の効率を向上させますが、発行者、準備金、規制、ペッグ解除のリスクが依然として存在します。中央集権的なステーブルコイン発行者は、制裁や法執行の要求に基づいてアドレスを凍結する可能性があります。

カードプラットフォームは単一のステーブルコイン依存を避け、ステーブルコインと銀行預金の間の変換能力を確立し、十分な法定通貨清算流動性を維持する必要があります。ユーザーはステーブルコイン残高と銀行預金を区別する必要があります。Gate US の公告は、USDC および他の暗号資産の残高は銀行預金に該当せず、FDIC 保険の対象にもならないことを明確に示しています。関連する保険は Lead Bank が保有し、条件を満たす資金のみに適用されます。

5.4 手数料とキャッシュバックの持続可能性

キャッシュバックは通常、プラットフォームの補助金、交換手数料収入、会員条件、またはプラットフォームトークン経済から来ます。Visa と Mastercard の交換手数料は地域の規制によって制限されており、交換手数料だけでは 5% から 8% の一般的なキャッシュバックを長期的に支えることは難しいです。

高キャッシュバック製品は通常、レベル、月間上限、商人カテゴリーの除外、保有トークン要件によってコストを管理します。ユーザーは長期的な基本キャッシュバックに注目し、短期的な活動料金を持続的な収益として扱わないようにする必要があります。

5.5 税務と会計処理

ボラティリティのあるデジタル資産を使用した消費は資産処分の記録を生成する可能性があります。ユーザーは購入コスト、消費時の価格、交換手数料、返金、キャッシュバックデータを保存する必要があります。頻繁な少額支出は大量の記録を生成し、税務管理に要求を課します。

ステーブルコイン消費の税務処理は法的管轄区域によって異なります。担保借入は資産を直接売却することとは異なる処理を持つ可能性がありますが、利息、清算、担保物の処分は依然として申告義務を生じる可能性があります。プラットフォームがエクスポート可能な取引明細を提供することは、製品の競争要因となります。

企業カードは従業員の費用、請求書、商人カテゴリー、部門予算、暗号資産の会計を処理する必要があります。複数のカード管理、承認、限度、報告機能を持つ製品は、Web3 企業支出市場に入りやすくなります。

5.6 製品の発展方向

ステーブルコインは引き続き主要なバックエンド決済資産を担います。フロントエンドは BTC、ETH、プラットフォームトークン、収益型トークンをサポートでき、バックエンドは USDC、USDT、EURC または法定通貨を使用して承認と清算を完了します。プラットフォームの資産変換効率は決済コストに直接影響します。

自主管理カードはアカウントの抽象化、Gas の代払い、セッションキー、取り消し可能な権限を増加させます。ユーザーはカードに独立した限度と資産範囲を設定でき、支払い契約に対してすべてのウォレット資産を開放する必要はありません。

収益型残高は決済アカウントに入ります。ユーザーはステーブルコイン、RWA トークン、またはステーキング資産から収益を得ることができ、同時に一部の即時消費能力を保持できます。プロジェクトは引き出し流動性と市場圧力下での資産の値下がりを管理する必要があります。

担保消費は BTC、ETH、流動性ステーキングトークン、トークン化された国債など、より多くの資産に拡大します。貸出価値比、利率、清算メカニズムはクレジットカード競争の主要なパラメータとなります。

企業カード市場は拡大します。ステーブルコインは Web3 企業の国境を越えた資金と従業員の給与に広く使用されており、企業カードはこれをクラウドサービス、出張、広告、サプライヤー支出に接続できます。この分野のハードルには会計、権限、コンプライアンス、リスク管理が含まれます。

まとめ

全体的に、Crypto Cards 業界の競争は六つの能力に要約できます：

1. 発行と銀行協力の安定性；

2. サポート国および申請資格；

3. 資産変換価格と決済手数料；

4. 決済成功率、返金および争議処理；

5. 管理の安全性とスマートコントラクトの安全性；

6. アカウント、取引、収益と決済の協調の程度。

Gate Card は第六の能力において強固な基盤を持っています。Gate はすでに現物取引、デジタル資産流動性、Gate Pay、Simple Earn を備えており、カードはこれらのアカウントを資金源として直接利用できます。即時消費とプリペイドモデルは異なる資金管理ニーズをカバーし、段階的キャッシュバックは高頻度ユーザーの使用動機を高め、多地域の発行構造はさらなる拡張をサポートします。

Gate Card の今後の競争力は、料金の透明性、地域製品の一貫性、返金効率、発行協力の継続性、高キャッシュバックシステムの長期コストに依存します。プラットフォームがこれらの要素で安定を維持できれば、Gate Card は暗号資産消費の入口、プラットフォームユーザーの維持ツール、国境を越えた決済製品の三つの機能を持ち続け、Gate の決済分野における製品カバレッジを強化することができます。

参考リンク

• Paymentscan, https://paymentscan.xyz

• Dune, https://dune.com/ether_fi/etherfi-cash

• Gate Card, https://www.gate.com/zh/card

• RedotPay, https://helpcenter.redotpay.com

• Metamask, https://support.metamask.io/trade/metamask-card/card-faq/

• Ether.fi Cash, https://www.ether.fi/app/cash

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