Stripeはもはや決済会社ではありません。

著者：Will 阿望，度刻 Fintech

2025年6月、Stripeのオフィスに臨時に設けられた小さなバーで、アイルランド人のJohn Collisonが最初のポッドキャストを録音しました。番組名はCheeky Pintで、アイルランド人とイギリス人がよく言う「忙しい合間に一杯飲む」という意味です。彼の対面にはGreg Brockmanが座っています。Brockmanが参加したとき、Stripeはまだ始まったばかりで、数行のコードでオンライン決済ができる状態でした。彼はStripeの最初のエンジニアで、後にCTOになり、2015年に退社してOpenAIを共同設立しました。

番組全体で、二人はほとんど一度の決済についてしか話しませんでした。残りは全てAIについての話でした。その中で、Brockmanは2018年にある取締役から言われた言葉を思い出しました：「もしAGIが本当に近づいているなら、AIはすでに巨大な経済価値を創出しているはずですが、その価値はどこにあるのか？」 彼は、当時は非常に公平な批判だったが、今は状況が明らかに変わったと言いました。

2026年9月、Stripe Tourが初めて中国に上陸しました。上海の会場にもこのような小さなバーが設けられ、私たちはバーのカウンターでKevin Millerにインタビューしました。彼はStripeの決済、リスク、顧客サポート、グローバルビジネスの責任者であり、Agentic Commerceも担当しています。そのポッドキャストと同様に、私たちが彼と最も多く話したのは決済ではなく、AIでした。

Stripeは今年の8月に投資家への手紙で、1月1日を特異点の始まりと見なしていると書きました：Stripeのデータによれば、新しい会社の設立速度が急増しています。Stripeの使命は常に「インターネットGDPを向上させる」ことであり、特異点の下では、このGDPはもはや人が設計したウェブサイトやクリック購入からだけではありません。

新しいAI企業は生まれながらにしてグローバルで、トークンや結果に基づいて料金を請求します；消費者はエージェントに自分の代わりに注文して支払わせ始めています。このようなAI経済を動かすためには、数行の決済コードでは明らかに不十分です。

今年の8月、StripeはOpenRouterを買収することを発表しました：決済を扱わない会社で、AIのトークンがどこに使われるかを管理し、AI経済への入り口です。

決済から始まったStripeは、もはや決済会社として定義されることはありません。

一、決済会社でないなら、何なのか

（Stripe Tour Shanghai）

上海の会場では、Stripeは全製品を5つの列に分けました：決済、Radar（リスク管理）、収益自動化、資金管理、埋め込み金融で、決済はそのうちの1列に過ぎません。

Stripeのプレスリリースでのポジショニングも、最初の「金融インフラストラクチャプラットフォーム」、「プログラム可能な金融サービス会社」から、今年4月のSessions会議での「AIのための経済インフラストラクチャを構築する」に変わりました。9月に上海に到着しても、そのポジショニングは変わらず、表現が「金融」から「経済」に変わり、対象が企業からAIに変わりました。

バーのカウンターで、私たちはこの質問をKevinに投げかけました：Stripeはまだ決済会社ですか？彼の答えは：Stripeは本質的に金融インフラストラクチャです。Stripeの「インターネットGDPを向上させる」という使命について話すと、彼は一言付け加えました：つまり、経済の中でインターネットに接続されている部分です。

彼は以前、AWSで17年間働き、S3を管理し、退社前にはAWSのグローバルデータセンターを担当していました。昨年、Stripeに参加しました。彼の見解では、金融インフラストラクチャとクラウドインフラストラクチャは基本的に同じですが、違いはそれが単なる技術的な仕事ではなく、顧客のビジネスを理解する必要があることです：どこに成長するのか、どの市場に進出するのか、どのように迅速に市場に対応するのか。

明らかに、グローバルに生まれたAI経済では、顧客が必要とするのは決済だけではありません。

前の世代のインターネット企業やSaaS企業の多くは、Stripeの上で成長しました。今、AI企業の番です：Forbes AI 50の88%がStripeの顧客です。今年のSessionsでは、Stripeは自らの任務を収益からAI企業のグローバル成長、企業がAIに適応する手助け、トークンの不正防止、エージェントを経済主体にすることに拡大しました。

パトリック・コリソンの言葉を借りれば、AIはインターネットの後の経済における最大のプラットフォーム移行であり、この波の企業やスタートアップの大多数はStripeの上に構築されています。

Stripeが決済の枠を超えるのは、当然のことです。決済はこのビジネスの中で最も価格比較されやすい部分であり、手数料はますます薄くなる一方です。2025年には、Stripeを通じて流れたお金は1.9兆ドルに達しました。決済だけに頼ると、Stripeの収益が取引額よりも長期的に早く成長するのは難しいです。

一方、決済以外の製品は異なります。Stripeの年次報告によれば、Billing、Tax、Invoicing、そして最近統合された按量計費プラットフォームMetronomeを含む収益スイートは、今年10億ドルの年換算収益を達成する見込みで、昨年は5億ドルでした。一年で倍増し、この種の製品は一度使用されると非常に交換が難しいです。

「AI経済のインフラストラクチャ」はStripeが自らに与えたポジショニングです。私たちの見解はもっと直接的です：決済は単なる流れであり、Stripeがこの一年間に実際に行っているのは、その流れの上にあるビジネスです。

流れの上には三つのものがあります：AI企業の収益、AI企業のコスト、そしてエージェントの支払い権限です。

二、AI企業は生まれながらにしてグローバルで、必要なのは決済だけではない

新世代のAI企業には「海外進出」という段階がありません。上海で、Stripeの言葉は「グローバルに向かう」から「生まれながらにしてグローバル」へと変わりました。MiniMaxは2名のエンジニアを派遣し、2週間で接続を完了し、その後100以上の国で商業化を実現しました。

Kevinはインタビューで、これが彼が中国企業に見た最大の変化だと言いました：最初の日からグローバルに構築すること、最初に答えるべき質問は、どのように能力を全世界に提供するかということです。

Stripeの統計によれば、2024年から2025年にかけて、大中華圏のユーザーのクロスボーダー総決済額は約48%増加し、新たに設立されるAI企業の数は78%増加します。Saritaはまた、プラットフォーム上でランキング上位100のAI企業の中に14社が中国から来ていることを指摘しました。多くの中国企業はわずか6から12ヶ月で、製品を世界の多くの国に販売しました。

（Stripe Tour Shanghai）

しかし、生まれながらにしてグローバルであることは、自動的にグローバルであることを意味しません。市場を一つ増やすごとに、ローカルな決済方法、税金、不正防止モデル、紛争ルールが一つずつ増えます。過去のやり方は、一国ずつ進めるものでした：会社を設立し、税番号を登録し、現地の決済処理業者を探す。AI企業にとって、この道はあまりにも遅いです。

Stripeのやり方は、この道を一括で引き受けることです。Atlasが会社の登録を担当し、Managed Paymentsがデジタル商品企業を195の市場に導入し、StripeのLinkがMerchant of Recordとして決済、間接税、不正防止、紛争、カスタマーサービスを処理します。今後は多通貨決済、為替、資金管理、カード発行、融資も行います。

このビジネスはStripeにとって明らかな利点があります。会社の登録、販売、決済、為替がすべてStripeを通じて行われるため、Stripeはその収益の各部分でより前面に立ち、交換される可能性も低くなります。

海外進出を準備している中国のAI企業にとって、最初の日に答えるべき質問も変わりました。以前はどの国に会社を設立するかを先に考えましたが、今は製品が直接全世界に販売できるかを先に考えます。この道の中で、決済はその一環に過ぎません。

三、トークンがAI時代の課金単位になった

（Stripe Tour Shanghai）

コストと価値は変わり、収益化の方法も変わらなければなりません。

図にはソフトウェア料金の三つの時代が描かれています。ローカルデプロイ時代は、永久ライセンスと席数で料金を請求します。クラウド時代は、使用量とサブスクリプションが加わります。AI時代になると、課金単位は一気に十数種類に増えました：エージェント、ワークフロー、一回の操作、成果、ポイント、約束された使用量、そしてトークンです。曲線上には「私たちはここにいます」と書かれた点があります。

Abhi Tiwariはインタビューで、現在最も一般的なのはハイブリッドモデルで、基本的なサブスクリプションを先に請求し、超過分は使用量に応じて請求することだと言いました；更新の方向性は成果に基づいて支払うことです。

成果に基づいて料金を請求するのは最も難しいです。Stripeの大中華圏企業顧客総マネージャーMelina Leeは、中国のAI企業は、大規模モデル、コンテンツ、消費者向けの画像や動画、企業向けサービスに関わらず急成長しているが、料金設定が最も頭を悩ませる問題だと言いました：何が成果と見なされ、成果はどれくらいの価値があり、背後にどれだけのコストがかかっているのか、各顧客の答えは異なり、標準化が難しく、スケール化も難しいです。Stripeが目指しているのは、企業が各成果の背後にあるコストを明確に理解できるようにすることです。

Kevinはトークンの支出を新しいクラウド請求書に例えました。クラウドコンピューティングとトークンの大規模使用の初期は非常に似ています。しかし、ある時点で企業は必ず尋ねるでしょう：お金は一体どこに使われたのか？彼はクラウドコンピューティングの中で目の当たりにしたことがあり、一連の企業が登場し、企業がクラウドの支出を各ビジネスラインに対応させる手助けをし、支出が本当に管理されるようにしました。彼は、OpenRouterがすでにこの仕事をしており、トークンはすぐにドルや他の通貨の実際の支出に変わるだろうと述べ、企業は真剣に取り組む必要があると言いました。

今回は、Stripeは他の誰かがこのビジネスを行うのを待っていませんでした。

• 計測。上海の5列の製品図の中で、Metronomeは「収益自動化」の列の最初の行に位置しています。この按量計費プラットフォームは、Stripeが2025年12月に契約を締結し、今年1月に取引を完了したもので、報道によれば価格は約10億ドルです。顧客にはOpenAI、Anthropic、Databricks、NVIDIAが含まれ、トークンやGPUの秒数に基づいて顧客に料金を請求する会社です。

• 価格設定。Stripe Billingは現在、トークン消費に基づいて料金を請求することをサポートしています：AIアプリケーションはモデルの原価に上乗せを設定でき、システムは各モデルの最新価格を自動的に追跡し、各顧客が消費したトークンを記録し、上乗せを請求書に加算します。

• ルーター、つまり冒頭の OpenRouter の買収。収入とコスト、Stripe は両方を管理したい。過去の大規模な買収はほとんどが企業の収益や資金管理を助けており、OpenRouter の買収は、AI の支出を管理するために帳簿の別の側面に進んだことを意味する。Melina はまた、OpenRouter が高価なモデルと安価なモデルの間でトラフィックを調整し、必要な場所にお金を使うことができると述べた。

計測、価格設定、ルーティング、三つのステップが連携している。 AI 企業が販売したトークンと支出したトークンは、同じシステム内で照合する機会が生まれ始めている。二つの帳簿を記録する必要があるのは、AI 企業にとってトークンが最大のコストであり、最も重要な収入単位でもあるからだ。この帳簿を記録することは、彼らの経営の中枢に入ることを意味する。

請求書があるところに、入口がある。

四、エージェンティックコマーススイート：伝統的なブランドを AI が理解できるようにする

人はオンラインストアを見て、ページを見ている。エージェントはページを見ない。彼らが求めているのは構造化されたデータ：この商品は何か、いくらか、在庫はあるか、どうやって支払うか。商人が過去にホームページ、詳細ページ、チェックアウトページに費やした労力は、エージェントには理解できない。

上海では、Stripe はこれを三つの言葉に圧縮した：商品発見、チェックアウト、リスク管理と支払い。これがエージェンティックコマーススイートの三つのリンクだ。商人が商品カタログを Stripe バックエンドにアップロードし、どの AI エージェントを通じて販売したいかを選択すると、Stripe がそれらの AI プラットフォームに商品を送信し、チェックアウト、支払い、リスク管理の基盤能力を提供する；価格設定、在庫、履行、顧客関係は、依然として商人自身の手にある。

このプロセスがどれほど面倒だったか、Stripe は計算した。商人が新しい AI エージェントを接続するたびに、個別にインターフェースを構築し、相手の商品のカタログ規格や API 要求に適応する必要があり、六ヶ月かかる可能性があった。今では一度の接続で済む。

接続されるのは主に伝統的なブランドで、Coach、Kate Spade、URBN（Anthropologie、Urban Outfitters などを傘下に持つ）もリストに含まれている。配信側がより重要だ：Microsoft Copilot のショッピングチェックアウトは Stripe によって支えられている；4月のセッションでは、Stripe は Meta と提携し、Facebook 広告で直接チェックアウトを行うことを発表し、Google と提携して商人が AI モードと Gemini で商品を販売できるようにした。

彼らはどの AI プラットフォームにも依存しないが、すべてのプラットフォームは最終的にチェックアウトを行う必要がある。

ここには Stripe 自身の計算もある。もしますます多くの購入が AI プラットフォームで行われ、チェックアウトが Stripe の手にない場合、彼らの取引量は奪われることになる。どのプラットフォームが勝つかに賭けるよりも、できるだけ多くのプラットフォームが自分のチェックアウト基盤を共有できるようにする方が良い。

しかし、これは半分の解決に過ぎない。エージェンティックコマーススイートは、商人がエージェントに見つけられ、注文を受ける方法を管理する。しかし、取引のもう一方の問題はより難しい：購入ボタンを押すのはもはや人ではなく、誰がこのお金を使う権限を持っているのか？

五、エージェンティックペイメント：エージェントが財布を持つとき

私たちはインタビューで Kevin に尋ねた：エージェントの iPhone の瞬間とは何か？彼は小さな出来事を共有した：ある Stripe の同僚が彼に、母親が最近「Instinct を使うべきか、それとも Muse を使うべきか？」と尋ねてきたと言った。母親世代までがエージェントを選んでいることに、彼はこの瞬間が来たのかもしれないと感じた。

彼の判断では、3年から4年以内に、インターネット上の大多数の取引は何らかの形でエージェントが関与することになる。商品を探すか、チェックアウトを行うかのいずれかだ。

彼自身がユーザーである。インタビューの日、彼は周年記念の贈り物を送る必要があり、家にいないため、どの花屋を選ぶべきかもわからず、エージェントに直接花を注文させた。

しかし、エージェントが人のためにお金を使う場合、最初の問題は避けられない：カード番号は誰に渡すのか？エージェントに渡すと、エージェントが攻撃される可能性がある；商人に渡すと、カード番号が漏洩する出口が増える。Stripe の答えは「共有支払いトークン」（SPT）と呼ばれる：エージェントは顧客の承認を得た後、顧客の好みの支払い方法を使って支払いを開始し、同時に基盤となる証明書を公開しない。

購入者はまず AI プラットフォームで既存の支払い方法を呼び出すか、新しいものを追加する。購入者の承認を得た後、特定の用途に限定された支払いトークンが注文リクエストと共に売り手に渡され、Stripe は同時に詐欺信号を売り手に共有し、売り手はこのトークンを使って請求を完了する。このトークンは指定された商人に対してのみ有効で、金額と時間の制限があり、取り消すこともできる。売り手が手にするのは、範囲が定められた支払い許可であり、基盤となる支払い証明書は常に公開されない。

この設計の背後にある考えは、Kevin が昨年 Stripe のブログで書いたものである：伝統的な電子商取引では、カードを持っている人が信頼できる人と見なされる；エージェントは人のために行動するため、信頼は推測によって得られるものではなく、明示的に付与され、範囲が限定され、コードによって実行される必要がある。上海では、彼は別の言い方をした：Stripe Link は資金が流出する最後のゲートであり、将来的に多くのエージェントが彼のために買い物やタスクを実行する場合でも、どのお金が使えるかは彼が Link を通じて決定する。彼はこのゲートがあるからこそ、安心して任せることができる。

外部ではエージェントペイメントについて議論する際、通常はそれを分解して見る習慣がある：プロトコルは一つ、財布は一つ、トークンはまた一つ、そして誰の基準が勝つかを議論する。しかし、Stripe はすでにパートナーと共にこれらの部品を実際の製品に組み込んでいる。

9月8日にローンチされた Meta の個人エージェント Muse は、支払いが直接 Link のエージェント財布を通じて行われ、各購入はユーザーが対話ボックスで総額を確認する必要があり、Muse 自身は支払い情報を見ることができない。Microsoft Copilot のチェックアウトは Stripe の支払いトークンを使用している。

財布は発行されたが、すべての扉が開いているわけではない。Muse がローンチされてから二週間も経たないうちに、Amazon はそれを門の外に阻止した。その理由は、Muse が許可なくウェブサイトに入っており、ブラウジング中に自分が自動化プログラムであることを示していないからだ。エージェントがお金を使えるようにするには、財布だけでは不十分で、商人がそれを入れることを許可する必要がある。これも前章のエージェンティックコマーススイートが存在する理由である。

商人側では、Stripe はエージェントが商業世界に入るためのインターフェースになりたいと考えている；購入者側では、エージェントが支払い権限を得るためのゲートになりたいと考えている。財布にはもう一つの意味がある：過去、Stripe は主に商人側に立っており、購入者の支払い証明書は銀行や財布に握られていた；エージェント時代に入ると、Link によって Stripe は消費者がどのように支払い権限を機械に渡すかに直接関与し始めた。

財布に入っているのは、もはやカードではなく、権限である。

六、AI が取引を開始すると、Stripe は判断を販売し始める

エージェント取引では、売り手の対面にはますますプログラムがいる可能性が高くなっている。過去、電子商取引で人が信頼できるかどうかを判断するために使用されていた多くの行動特性が無効になり始め、売り手はアカウント、支払い、ネットワーク全体からの信号に依存する必要がある。

Stripe が見ているものは、すでにモデルとして訓練されている。2025年、彼らは自社開発の支払い基盤モデルを発表し、数百億の取引を訓練に使用し、各支払いの中で数百の専用モデルが捉えられない微細な信号をキャッチできるようにした。このモデルに切り替えた後、大規模商人に対する攻撃の識別率は64%向上した。

この能力は現在、支払いだけでなくトークンの管理にも広がっている。 Stripe 大中華、東南アジアおよび韓国地域の責任者 Sarita Singh はインタビューで、過去6ヶ月間に見られた AI の悪用が増加していると述べた。ソフトウェアには実際の計算コストがかかり、無料試用は羊毛を刈るための入り口となっている。Stripe の社長 Will Gaybrick が a16z ポッドキャストで述べたところによると、Cursor は一時、無料試用の登録のうちの一つが悪意のあるものであった；ElevenLabs は毎日約2,000件のそのような登録を Stripe の信号でブロックしている。

リスク管理のポイントも変わった：登録時に前に移動し、同一人物の複数アカウントかどうかを判断する；使用量に後ろに延ばし、顧客がトークンを使い切って支払わないかどうかを判断する。

電子商取引が恐れるのは盗まれたカードであり、AI 企業が恐れるのは盗まれた計算力である。

この判断は、Stripe が別途料金を請求するために取り出し、自己の通路を通らない取引にも販売している。Stripe を使用して支払いを処理するかどうかにかかわらず、企業は Radar を単独で購入できる。DoorDash は早くも2024年に非 Stripe 取引の評価に使用し始めた。

これにより、循環が形成された：Stripe が処理する取引が増えるほど、見えるアカウント、支払い、トークンの使用量が増える；データが増えるほど、モデルとリスク管理がより正確になる；判断がより正確になるほど、Radar は Stripe を通らない取引に対しても販売でき、新しいデータをもたらす。

支払い会社は通路で料金を請求し、Stripe は通路に残されたデータを別のビジネスに変え始めた。

AI 企業にとって、支払いサービスプロバイダー間の違いはもはや料金やカバレッジだけでなく、誰がアカウント、トークン、エージェントをよりよく理解し、誰が取引の背後で何が起こったのかをよりよく判断できるかに及ぶ。

同時に、変化しているのは Stripe が何を販売するかだけでなく、Stripe を使用する主体も変わっている。2025年、Stripe ドキュメントのエージェントアクセス数は10倍以上増加し、現在では約40%を占めている；コマンドラインツールでは、API リソースリクエストの70%がエージェントから来ている。今年4月に発表された Stripe Projects はさらに進んでいる：エージェントは自分でデータベース、ホスティング、ドメインを開設し、キーを取得し、Stripe を通じて支払うことができる。

もし Muse がエージェントが消費者のために物を買うことであるなら、Projects はエージェントがソフトウェアのために基盤を購入することである。Stripe が直面しているのは、もはや人や企業だけでなく、機械そのものである。

結論

再び Stripe の製品の概要に戻る。前の章で使用されたものの大半は「支払い」の列にはない。Gaybrick の言葉を借りれば、Stripe はもはや一つの支払い製品ではなく、30以上の製品に成長した。

• AIを販売する会社にとって、StripeはAtlas登録から始まり、世界中での販売、トークンによる課金、為替決済の収入を受け取ります；OpenRouterはまた、別のモデルコストに触れさせます。

• AIを導入したい伝統的なブランドに対して、Agentic Commerce Suiteは商品を各エージェントに送信し、Stripeがその後のチェックアウトと支払いを提供します。

• 消費者側において、Linkと支払いトークンは第三の質問に答えます：エージェントが他人のために物を買うとき、誰がそのお金を使う権限を持っているのか。このいくつかの線の下には、Radarが真偽を判断しています。

支払いは流れです。一つのお金が買い手から売り手に移動し、Stripeが過去に行っていたのは、この流れをスムーズにすることでした。今、彼らはこのお金がどこから来て、誰が使うのかを管理したいと考えています。収入、コスト、権限。

価値は流れの上にあります。

前の世代では、彼はソフトウェア会社のレジでした。この世代では、彼はAI経済のインフラストラクチャになりたいと考えています。

（Stripe Tour Shanghai）