UXUYはUStockを発表し、上場企業のブロックチェーン金融の新時代を切り開きます。

2026年10月27日、Binance Labsによって孵化され、YZi Labsの支援を受けた分散型取引所UXUY（uxuy.com）は、UStock（ustock.finance）のローンチを発表しました。UStockは上場企業向けのオンチェーン資本市場プラットフォームとして位置付けられ、株式発行、オンチェーン投資家向けの流通、及び発行後の流動性サービスを通じて、アメリカと香港の上場企業が国境を越えたオンチェーン資本市場を構築するのを支援することを計画しています。

UStockは主に中小型上場企業に焦点を当てています。既存のモデルは通常、伝統的な市場で取引されている株式にオンチェーン取引の入口を追加するものでしたが、UStockは上場企業のために独立したオンチェーン流動性と価格発見市場を構築し、上場企業、ステーブルコイン、そして世界のオンチェーン投資家をつなぐエコシステムを作り出すことを目指しています。オンチェーン発行、取引、エコシステム構築を含む一連のサービスを提供することで、UStockは中小型上場企業とオンチェーン投資家に新たな機会を創出したいと考えています。

流動性の課題

上場は必ずしも企業が持続的な市場流動性や資金調達のチャネルを得られることを意味するわけではありません。中小型上場企業の中には、取引量が少なく、投資家のカバレッジが限られているため、投資家の参加度が低下する可能性があります。一方で、企業が研究開発、事業拡大、日常運営に必要とする資金のニーズは、上場によって終わるわけではありません。

香港取引所（HKEX）のデータによると、GEM（創業板）市場の2026年8月の総取引額は318.3億香港ドルで、前年同期比で23.58%減少し、日平均取引額は1.52億香港ドルでした。個別株の月次取引報告によると、供給権および取引額がゼロの記録を除外した286銘柄の普通株の中で、189銘柄の月間取引額が100万香港ドル未満であり、割合は66.1%に達しました。

これらのデータは、香港のGEM市場において相当数の株式の取引活性度が限られていることを示しており、これが評価の難しさをもたらし、後続の資金調達の難易度を高める可能性があります。中小型上場企業にとっては、投資家のカバレッジを拡大し、より持続的な取引流動性を確立することが、依然として長期的な課題です。

UXUYの創設者である0xKevinは次のように述べています。「上場は企業の資本市場の旅の出発点です。中小型上場企業にとっては、投資家の関心を持続的に引き付け、資金調達のチャネルを拡大し、取引活性度を向上させることが、依然として長期的な課題です。私たちはUStockを通じて、上場企業とオンチェーン投資家の間に新しい接続を構築し、世界中の投資家がステーブルコインを通じて、成長の可能性と専門的な特徴を持つ企業に直接参加できるようにしたいと考えています。」

UXUYのステーブルコインの利用シーンの拡大

ステーブルコインの普及に伴い、ステーブルコインは資金の保管、国境を越えた送金、取引決済ツールから、より広範な金融アプリケーションへと徐々に拡大しています。これには、世界的な資産投資やAIエージェントによるオンチェーンインタラクションが含まれます。

UXUYは、ステーブルコインアカウントを中心に製品とサービスを拡大し続けています。ユーザーはUSDT、USDC、UUSDなどのステーブルコインを使用して、暗号通貨、株式、商品、外国為替などの多様な資産市場に参加でき、AIエージェントを利用して資産の選別、戦略の実行、取引の支援を行うこともできます。このような背景の中で、UStockはUXUYのステーブルコインエコシステムを、上場企業の経済的権利に関連する資産の発行、取引、及び関連するオンチェーンエコシステムの構築にさらに拡張します。

UStockを通じて、ユーザーはUUSDなどのステーブルコインを使用して上場企業に関連する資産を購入・取引できるようになり、世界中の投資家の参加ハードルを下げることが期待されます。

上場企業にとって、UStockは新たな発行と流通のチャネルを提供し、オンチェーン資本と世界の投資家をつなげます。投資家にとっては、ステーブルコインを用いて関連資産の発行と取引に参加する道を提供し、これらの資産は上場株式に対応する経済的権利に結びついています。ステーブルコイン、上場企業、オンチェーン投資家をつなぐことで、UStockはステーブルコインの現実世界の資産投資における役割をさらに拡大することを目指しています。

UStockの実際の株式保管とオンチェーン経済的権利の1対1対応

UStockは、実際の株式保管とオンチェーン経済的権利が対応する構造を採用します。対象株式は独立した資産保有主体を通じて、適切なライセンスを持つ証券会社、信託会社、またはその他の適格な機関によって保管されます。この主体を設立する目的は、関連資産と運営会社の資産を分離することです。具体的な法的構造は、関連する発行文書に明記されます。

提案された製品メカニズムに基づき、uTokenは対象株式に関連する経済的権利のオンチェーン表現として機能します。各uTokenは、対象株式の経済的権利に対応し、株価変動のエクスポージャー、配当、及び株式分割、合併などの企業行動に対する相応の処理を含みます。

対象株式が配当を生じた場合、関連する分配は製品条項に基づきUUSDで決済される予定です。UStockは、資格のある保有者に対して株式の償還メカニズムを構築し、適用される資格要件、条件、及びプロセスは発行文書に開示されます。

UStockは、基礎資産証明（Proof of Underlying）メカニズムを実施し、関連会社、保管株式の数量、保管構造、uTokenの発行量と流通量、基礎資産のカバレッジ率、及び最近の検証日などの情報を開示します。

対象株式が保管を完了し、関連する発行条件を満たした後、プラットフォームは相応の数量のuTokenを発行します。マルチシグ技術が、元の株主とUStockとの共同管理をサポートするために使用されます。申込が完了した後、トークンはオンチェーン投資家に配布され、取引が開放されます。

UStockが計画しているオンチェーン流動性プールメカニズムは、上述のインフラ整備の補完的な取り組みです。適用される発行アレンジに基づき、一部の発行収益は発行文書に開示された内容に従って、初期のuToken/UUSD流動性プールの構築に使用されます。プラットフォームはまた、発行後の取引をサポートするためにオンチェーンマーケットメーカーを導入する計画です。発行プロセスにおいて後続の流動性を事前に計画することで、UStockは中小型上場企業に追加の流動性インフラと新しいオンチェーン価格発見メカニズムを提供することを目指しています。

uTokenが上場企業に新しいオンチェーンエコシステムを構築

uTokenの発行は、株式に関連する資産に新しいオンチェーン発行と取引の方法を提供するだけでなく、デジタル資産時代における中小型上場企業の新しい可能性を開拓することを目指しています。

専用のオンチェーン流動性メカニズムを活用することで、uTokenは単一の地域株式市場の投資者グループに限定されず、より広範なグローバルな適格投資者にリーチすることが期待されます。そのオンチェーン取引価格は、伝統的市場における対応する株式の価格とは異なる可能性があり、市場価格発見のための独立した場を提供します。しかし、このような価格差が必ずしも対象企業のファンダメンタルバリューの変化を意味するわけではありません。

uTokenは、上場企業がオンチェーンエコシステムを発展させる機会を創出する可能性もあります。たとえば、企業は自社ブランドに関連するミームトークンを発行してコミュニティの参加を促進し、ブランド認知を高めることができます。また、関連するAIエージェントエコシステム内でuTokenを使用して支払いを行ったり、他のアプリケーションに利用したりすることも可能です。さらに、ビジネスパートナーのネットワーク内の非上場企業がトークンを発行することを支援し、これらの企業自身の発展を助けつつ、上場企業とのエコシステムの関係を深めることもできます。

UStockの目標は、上場企業の株式に関連する経済的権利に結びついた資産に新しい流通と取引のチャネルを提供することにとどまりません。そのより長期的なビジョンは、上場企業がオンチェーンエコシステムを構築し、持続的に発展するデジタル経済の中でデジタル金融の新しい可能性を探求することです。

UXUYの創設者である0xKevinは次のように述べています。「UStockはUXUYのステーブルコイン戦略のさらなる進展を示しています。私たちはUUSDを申込、価格設定、決済の基盤として使用し、ステーブルコインをより多くの現実世界の資産アプリケーションシーンに導入し、上場企業が新しい投資家や資金源にアクセスできるように支援することを目指しています。今後、私たちは実際の株式に関連する経済的権利に基づいて、発行、取引、流動性サービスを改善し、企業の成長と世界のオンチェーン資本との間により持続的な接続を構築していきます。」