マクロ信号

According to The Block, BRNの研究責任者Timothy Misirは、ETFへの資金流入が過去数日間の最初の意味のある買い支えを提供し、ビットコインが84,000ドルから90,000ドルの脆弱な横ばいの蓄積範囲内に留まるのを助けていると述べています。「資金流入は支えの役割を果たし始めていますが、決定的な影響を持つとは言えません」とMisirは語りました。彼は、オンチェーンの圧力が依然として高く、約3分の1のビットコイン供給が依然として損失状態にあることを指摘しました。「長期保有者と機関投資家は選択的に増持しており、最近の売却は主に短期保有者から来ています。」さらに、Misirはマクロの信号が依然として複雑であることを指摘しました——アメリカの生産者物価指数（PPI）が予想通りであることを含め——これにより、連邦準備制度の政策の道筋は依然として不明確です。「インフレデータは連邦準備制度に対して利下げを加速させることも、強硬な姿勢を維持することも強要していません。市場は今週、二つの方向性の可能性を価格に織り込む必要があります」とMisirは述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、4E の観察では、Robinhood の CEO Vlad Tenev が Token 2049 シンガポールイベントで、資産のトークン化は「避けられない時代の列車」であり、最終的には金融システム全体を飲み込むと述べました。彼は、今年の夏にフランスで行われたトークン化株式の発表以来、プラットフォームが約 200 社の企業の株式トークン化製品を導入しており、その規模は引き続き拡大していることを明らかにしました。アメリカのマクロデータは圧力を受けています。9 月の ADP 雇用者数は 3.2 万人減少し、市場予想を大きく下回りました。前回の 5.4 万人の下方修正と相まって、雇用市場の疲弊をさらに浮き彫りにしています。スタンダード＆プアーズは、連邦準備制度が年内にさらに 2 回、各 25 ベーシスポイントの利下げを行うと予想しており、2026 年には追加で 50 ベーシスポイントの利下げがある可能性もあります。雇用データの疲弊は米国債の価格上昇を引き起こし、金利スワップ市場の価格設定は、年末までの累積利下げ幅の予想が 46 ベーシスポイントに上昇し、従来の 42 ベーシスポイントを上回ることを示しています。オンチェーンの観点から、Strategy は第3四半期に 42,706 ビットコインを追加購入し、50 億ドル以上の価値を持つことを明らかにし、大規模な財庫拡張戦略を継続しています。一方、最新の調査によると、アジアの株式市場は米国株式市場を上回る可能性があります。今年の MSCI アジア太平洋指数の上昇率は 22% に達し、S&P 500 指数の 14% を上回っており、2022 年以来初めて年間で米国のベンチマーク指数を上回る可能性があります。4E は投資家に警告します：世界の資本はマクロ政策の動向とトークン化のトレンドという二つの主要な軸に焦点を当てています。伝統的な市場の利下げ期待や、暗号分野の財庫増加および RWA の物語は、今後数ヶ月の資金の流れに深く影響を与えるでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、4E の観察に基づき、2025 年 6 月 30 日 15:00（UTC +8）時点で、ビットコイン（BTC）は 107,631 ドルで、過去 72 時間にわたり 106,300 ドルから 108,700 ドルの範囲で推移し、変動幅が安定しています。イーサリアム（ETH）はわずかに上昇し 2,500 ドルに達し、ソラナとカルダノも同様に上昇し、暗号市場の総時価総額は約 3.28 兆ドルに達しました。オンチェーンデータによると、取引所のビットコイン残高は歴史的な低水準にまで減少しており、長期資金が引き続き買い集めていることを示しており、市場の底堅い構造を支えています。一方、デリビットの先週金曜日のオプションの期限切れは市場に対して顕著な影響を与えず、短期的な圧力が若干緩和されました。マクロ経済の観点から見ると、連邦準備制度理事会の関係者の最新の発言は依然としてハト派的であり、7 月または 9 月の利下げに対する市場の期待を強化しています。ドル指数は弱含みで、米国債の利回りは低下しており、暗号資産に一定の支えを提供しています。さらに、世界銀行は最近の報告書で、暗号資産は流動性の利点を持つものの、公式な準備資産としては適していないと指摘しており、その制度的特性はまだ発展途上であることを反映しています。全体的に見て、BTC は技術的な整理とマクロ政策の駆け引きが交差する時期にあり、市場の方向性はまだ明確ではありませんが、底堅い支えが強く、資金面は安定しています。4E は投資家に対して注意を促します：市場の短期的なボラティリティは依然として存在し、操作は政策の動向と資金の流れに注意を払い、慎重なポジション管理を維持するべきです。