市場の課題

半導体研究機関SemiAnalysisは最新の分析を発表し、中国の長鑫ストレージ（CXMT）が世界第4位のDRAM製造業者として明確に位置づけられたと指摘しています。生産能力とキャッシュフローは継続的に増加していますが、この機関は長鑫ストレージが依然として設備、技術、市場の多重な課題に直面しており、短期的には現在のストレージ「スーパーサイクル」を終わらせることはないと考えています。具体的な課題として、先進的な半導体製造設備（EUV、先進的なエッチングおよびTSVツールなど）の輸出規制が長鑫のより先進的なプロセスおよび高帯域幅メモリ（HBM）分野への拡張を著しく制約しています。国産設備（中微公司、北方華創など）がある程度圧力を緩和していますが、多様なプロセスの統合と歩留まりのボトルネックを完全には解決できず、そのため技術は依然として主要メーカーに数世代遅れています。さらに、長鑫の市場シェアは現在、中国国内に高度に集中しており、グローバルな拡張は地政学的要因と顧客のサプライチェーンの多様化意欲に制限されています。長鑫が「安価なチップで世界市場を攻撃する可能性」についての市場の懸念に対し、SemiAnalysisは現在のDRAM市場には深刻な構造的不足が存在し、長鑫の生産能力の増加は中国国内の需要を完全に満たすことが難しい可能性があると明らかにしました。実際、中国のストレージチップの価格も大幅に上昇しており、世界的な上昇トレンドと一致しています。長鑫も不足プレミアムの恩恵を受けています。したがって、長鑫ストレージは長期的な構造的競争力として見なされるべきであり、AI需要の加速と供給の制限がある中で、短期的には主要メーカーが主導するスーパーサイクルの基本的な状況を揺るがすことはできません。

MANTRAの共同創設者JP Mullinは、チーム規模の削減を含む会社の再編成を発表しました。この再編成は、主にビジネス開発、マーケティング、人事などのサポートポジションに影響を与えます。JP Mullinは、2024年から2025年第1四半期にかけて、MANTRAがリアルタイム資産トークン化、ブロックチェーン、エコシステム構築に多大な投資を行ったと述べました。しかし、2025年4月の不利な出来事、継続的な市場の低迷、競争の激化、そして市場のダイナミクスの変化により、そのコスト構造は最近の現実と一致しなくなりました。資本効率を向上させるために、MANTRAは2026年によりスリムな運営モデルを採用し、リソースを集中させ、コアビジネスの実行に注力する計画です。会社は非必要な支出の削減やプロセスの最適化などの措置を講じていますが、運営と今後の発展の道筋を調整するために、依然として人員削減が必要です。