法興銀行

金十の報道によると、フランス興業銀行のアナリストKit Juckesは、報告書の中で、もし連邦準備制度が今年の残りの期間中に金利を維持した場合、ドルはレンジでの変動を示す可能性があると述べています。彼は、市場が連邦準備制度を除くすべてのG10グループの中央銀行が金利を引き上げると予想しており、これらの金利予想がドルの上昇幅を制限していると指摘しました。もし連邦準備制度が高インフレと緩和的な財政政策の背景の下で大幅に金利を引き下げた場合、ドルは下落する可能性が高いです。

据金十报道，法兴银行美国利率策略主管苏巴德拉·拉贾帕表示，当前关注重点主要集中在失业率上，因为就业增长速度一直在放缓。失业率的下降以及工资的提高使得美联储在 1 月份维持利率不变的理由更加充分。债券市场对此反应平淡，未出现波动。金十の報道によると、ソシエテ・ジェネラルのアメリカ金利戦略責任者スバドラ・ラジャパは、現在の注目点は主に失業率に集中していると述べています。雇用の成長速度が鈍化しているためです。失業率の低下と賃金の上昇は、1月に連邦準備制度が金利を据え置く理由を一層強化しています。債券市場はこれに対して平穏に反応し、変動は見られませんでした。

据金十报道，法兴银行美国利率策略主管拉贾帕表示，预期将进行"鹰派式降息"。

据金十报道，法国兴业银行利率策略师在一份报告中表示，即将公布的经济数据将继续显示美国经济韧性、通胀粘性以及劳动力市场状况略有恶化。尽管如此，他们预计美联储在 12 月会议上降息后，明年将再降息两次，预计到 2026 年底，两年期国债收益率将稳定下降至 3.2%，10 年期国债收益率将下降至 3.75%。

据金十报道，法国兴业银行利率策略师在报告中指出，随着美国政府结束停摆，利率波动性可能再度上升，美债利率将领衔波动。策略师预计，美元利率将呈现最大波动，并维持看好美债优于德债的立场。他们强调，即将公布的通胀与就业报告对于塑造市场对美联储利率路径的预期至关重要，可能突破近期的波动区间。金十の報道によると、フランスのソシエテ・ジェネラルの金利ストラテジストは報告書の中で、アメリカ政府がシャットダウンを終了するにつれて、金利のボラティリティが再び上昇する可能性があり、米国債の金利が主導的な変動を示すと指摘しています。ストラテジストは、米ドル金利が最大の変動を示し、米国債がドイツ債よりも優れているという見方を維持すると予測しています。彼らは、発表されるインフレと雇用の報告が市場の連邦準備制度の金利パスに対する期待を形成する上で重要であり、最近のボラティリティの範囲を突破する可能性があると強調しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、フランス興業銀行の金利戦略家 Subadra Rajappa は、米連邦準備制度理事会のパウエル議長が12月の利下げが確定事項ではないと明言したにもかかわらず、市場が米連邦準備制度の金融政策の緩和度を過大評価していると指摘しています。彼女は、最近の2回の利下げは雇用市場の悪化を予測した先行措置であると分析していますが、現在さらなる利下げの余地は閉ざされている可能性があると述べています。Rajappa は、経済が相対的に強い状態にある一方で、インフレの見通しが粘着性を示していることが、まさにパウエルが伝えようとしている核心的なメッセージであると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、ソシエテ・ジェネラルのストラテジストであるキット・ジャッキーズは、アメリカ経済が軽度の景気後退に陥るリスクがあることを指摘し、これがより大幅な利下げを引き起こし、ドル安につながる可能性があると述べました。彼は、成長の鈍化と米国株の高い評価が2001年の軽度の景気後退のシナリオを再現する恐れがあると警告しました。ジャッキーズは「インフレ、経済成長、資産評価、そして市場のバブルに対する懸念が最終的に天秤を圧倒し、経済が景気後退に向かう場合、金利とドルの下落幅は私たちの予想を超える可能性がある」と警告しています。

ChainCatcher のメッセージによると、ソシエテ・ジェネラルのデジタル資産子会社 SG-FORGE は、ユーザーが貸出と現物取引を行えるようにユーロと米ドルのステーブルコインを DeFi に導入しました。この取り組みにより、同銀行の EURCV と USD CoinVertible（USDCV）が、イーサリアムベースの Morpho と Uniswap プロトコルに展開され、SG-FORGE が中央集権的な取引所やブローカーを通じてステーブルコインを配布する努力が拡大しました。DeFi に参入することで、SG-FORGE は顧客が主要通貨に連動した資産を利用して24時間取引を行えるようにし、取引メカニズムをスマートコントラクトに依存させています。Morpho プラットフォームでは、ユーザーは現在、暗号通貨（BTC、ETH など）やフランス金融市場監督機構に規制されたマネーマーケットトークンファンド（USTBL、EUTBL など、米国債およびユーロ圏国債に投資）を担保として使用して EURCV と USDCV を借りることができます。資産管理会社 MEV Capital がこれらの金庫を管理し、適格担保のルールを設定し、必要に応じてデフォルトを処理します。SG-FORGE は、将来的にさらに多くの担保タイプを導入する予定です。また、Uniswap での上場により、銀行が発行するステーブルコインの現物市場が創出されます。マーケットメイカーの Flowdesk が流動性を提供し、トレーダーが EURCV と USDCV の間で交換できるようにし、従来の仲介者に依存することなく取引を行えるようにします。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、フランス銀行は、米連邦準備制度理事会が25ベーシスポイントの利下げを決定したことは一般的な予想に合致しており、失望を招くものではなかったと述べています。同銀行は、9月の会議で25ベーシスポイントの利下げが決定された場合、10月と12月にもそれぞれ25ベーシスポイントの利下げが続く可能性があると予測しています。フランス銀行は、米連邦準備制度理事会が2026年末に金利水準が3.38%に達すると予想しており、これは現在の市場価格設定よりも約50ベーシスポイント高いことに注意しています。来週の市場の焦点は、個人の収支データと個人消費支出価格指数（PCE）に移るでしょう。

ChainCatcher のメッセージ、ソシエテ・ジェネラルのアナリスト、サム・カートライトは報告書の中で、イギリス中央銀行が利下げを行うと予想しており、これがイギリス国債市場を支え、無秩序な売却を防ぐ可能性があると述べています。カートライトは、イギリスの経済成長とインフレの鈍化により、イギリス中央銀行の利下げの幅は市場の予想を上回る可能性があると指摘しました。彼は「私たちは、市場が現在反映しているよりも攻撃的な緩和政策が、ある程度イギリス国債の圧力を軽減する可能性があると予想しています」と述べました。LSEG Refinitiv のデータによると、市場はイギリス中央銀行が2025年に43ベーシスポイントの利下げを行うと予想していますが、ソシエテ・ジェネラルは100ベーシスポイントの利下げを予想しています。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、フランス銀行は2025年末までに10年物米国債の利回りが4.5%に上昇し、2年物米国債の利回りが3.5%に低下すると予測しています。理由は、連邦準備制度が引き続き利下げを行うことで短期金利が低下する一方で、経済を刺激し財政赤字を増加させることで長期国債の需要が増加し、長期利回りが上昇するためです。さらに、トランプの関税政策がインフレ期待を押し上げる可能性があり、加えて米国政府が財政赤字に対処するために国債の発行量を増加させると予想されており、これも利回りを押し上げる要因となります。

ChainCatcher メッセージ法興銀行は報告の中で、発表される予定のアメリカの経済データが雇用市場が着実に冷却していることを確認し、連邦準備制度の利下げとドル安を支持する可能性があると述べています。「もしトレンドが労働市場の緩和に向かうのであれば、利下げを示唆することになりますが、現在予想されている速度での利下げにはならないでしょう」と法興銀行の外国為替ストラテジストは述べています。彼らは、これが外国為替市場にいくらかのボラティリティをもたらす可能性があるとしていますが、同行は、雇用市場が完全に緩和を停止しない限り、いかなる反発時にもドルを売るべきだと依然として推奨しています。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、ソシエテ・ジェネラルのチーフグローバル為替ストラテジストである Kit Juckes は、レポートの中で、現在の通貨市場はアメリカの2024年の利下げに対する期待がやや過剰であるように見えると述べ、9月に50ベーシスポイントの大幅な利下げが行われる可能性は依然として低いとしています。Refinitiv のデータによれば、アメリカの通貨市場は現在、2024年に103ベーシスポイントの利下げを予想しており、これは連邦準備制度が今年残りの3回の会議のうち少なくとも1回で50ベーシスポイントの利下げを行うことを示唆しています。Juckes は「経済が大幅に減速しない限り、今後6ヶ月の金利曲線の前端はすでに過剰な利下げ幅を反映している」と述べています。彼は、経済減速の程度には大きな不確実性があると指摘しました。(金十)