資金調達構造

潮向研究によると、モルガン・スタンレーのリサーチレポートは、超大規模企業、NVIDIAおよびBroadcomが開示したオフバランスシートの約束総額が3.1兆ドルを超えたと指摘しています。その中で、リースの約束は1.1兆ドル、調達の約束は1.7兆ドルであり、超大規模企業のバランスシート上の負債とリース負債の合計は7700億ドルです。アマゾンとグーグルのフリーキャッシュフローは2026年第2四半期にマイナスに転じ、Metaは次の四半期に続くと予想しています。資金調達手段は、AIコンピューティング資本構造を6つの側面から再構築しています：オフバランスシートのリースと調達の約束が第一層の資金調達を構成し、債務発行の割合は2025年の2%から2026年には19%に上昇します。グーグルは自社株買いを削減し、1100億ドルの資金を確保しました。オラクルは第2四半期に顧客からの前受金が46億ドルであり、BroadcomとNVIDIAは未評価のAIラボを支援するチップリースSPVを導入しました。モルガン・スタンレーは、資金調達構造自体がAIサプライチェーンの核心的変数となるとき、オフバランスシートの約束と会計判断の変化を追跡する重要性が、チップ出荷量自体を追跡する重要性に近づいていると考えています。

Wintermute 創業者兼 CEO Evgeny Gaevoy は X プラットフォームで次のように述べました：「私たちは 2021 年から 2022 年のような '網を広げる投資' の方法から、現在はわずか 4% のプロジェクト通過率に進化しました。Wintermute Ventures は 2025 年に 23 件の投資を完了し、主に Pre-Seed とシードラウンドにリード投資を行い、投資はマーケットメイキング（MM）権限を取得するためではなく、取引業務とは完全に独立しています。」Wintermute Ventures は、2025 年に約 600 社を審査し、20% が正式なデューデリジェンス段階に進み、4% のプロジェクトが資金調達を受けたと発表しました。2025 年に最も一般的に採用された資金調達構造は：株式/SAFE とトークンオプションです。創業者のプロジェクトの長期的な発展に対するビジョンに基づいて、最も適切な資金調達および投資構造をマッチングします。