usde

由 Ethena 支持的 suiUSDe は Sui メインネットでローンチされ、このネットワークの初の「合成ドル」トークンとなります。SUI Group は Bluefin の Ember Protocol 上に新しい suiUSDe の収益金庫を設立し、1000 万ドルを注入しました。

据 CoinDesk 报道，バrazil国会科学技術と革新委員会は、アルゴリズムステーブルコインを禁止する法案報告を承認しました。この法案は、EthenaのUSDeやFraxなど、アルゴリズムによって価値を維持するステーブルコインの発行または取引を禁止し、ブラジルで発行されるすべてのステーブルコインは隔離準備資産によって完全にサポートされる必要があります。法案は同時に透明性要件を引き上げ、無担保ステーブルコインの発行行為を新たな刑事犯罪として位置づけ、違反者には最大8年の懲役が科される可能性があります。海外で発行されたステーブルコイン（USDT、USDCなど）については、新しい規則により、ブラジルでの運営が許可された企業のみがこのような資産を提供でき、取引所は発行者がブラジルと同様の規制基準を遵守していることを確認する責任を負い、そうでない場合は関連するリスク管理責任を自ら負う必要があります。この法案はまだブラジル財務・税務委員会および憲法・司法・市民委員会の審議を経て、上院に提出される必要があり、正式な法律となるためにはその承認が必要です。

Coinkarmaの創設者Benson Sunは、1011の暴落についてBinanceが確かに責任があると述べていますが、核心的な問題はUSDeにはなく、タイムラインが合わないためです。市場崩壊の最低点は5:20で、USDeは5:54に最低点0.65ドルに達しました。脱ペッグの最低点は市場が反発し始めてから30分後に現れ、USDeの極端な脱ペッグは二次災害であり、崩壊の引き金ではないことを示しています。Bensonは、過去6年間の極端な市場の歴史分析に基づいています。毎回の極端な市場では、Binanceと他の取引所の価格差はほぼ5%以内でした。しかし、1011の日には、半数以上のコインのBinance価格が全体の中で最低であり、その中には50%や100%を超える偏差があるものもありました。この規模の価格の不一致は、過去のどのブラックスワンでも見られませんでした。また、当時同じコインのUSDT取引ペアの価格は明らかにUSD取引ペアよりも低かったことがわかります。逆推測すると、Binanceのシステムに問題があったはずです。もし問題の発生点が他にあるなら、流動性が最も高いBinanceが価格が最も低いはずがありません。また、マーケットメーカーが流動性を撤退することも主な原因ではありません。OKX Starが公開見解を発表し議論を引き起こすのは良いことですが、焦点が間違っている可能性があります。

OKXのCEO StarはXプラットフォームで、「10月10日の事件は、いくつかの企業の無責任なマーケティング活動によって引き起こされた。数百億ドルが清算された。多くの業界関係者は、この損害がFTXの崩壊よりも深刻だと考えている。根本的な原因は簡単に特定できる。」と述べた。実際に何が起こったのかバイナンスは一時的なユーザー収益キャンペーンを開始し、12%のUSDe年利を提供し、USDeを担保として使用できるようにし、USDTやUSDCと同様の扱いを受け、実効的な制限はなかった。バイナンスのユーザーは、USDTやUSDCをUSDeに変換してかなりの利益を得るよう奨励されたが、潜在的なリスクの強調が不足していた。ユーザーの視点から見ると、USDeでの取引は従来のステーブルコインを使用するのと変わらないが、実際のリスク状況は著しく高かった。ユーザーが以下の操作を行うにつれて、リスクはさらに高まった： • USDT/USDCをUSDeに変換する • USDeを担保にしてUSDTを借りる • 借りたUSDTを再びUSDeに変換する • そしてこのループを繰り返すこのレバレッジループは、24%、36%、さらには70%を超える人為的な年利を生み出したが、主要なプラットフォームによって提供されているため「低リスク」と広く見なされた。システミックリスクは世界の暗号市場で急速に蓄積された。その時点で、小規模な市場の衝撃でさえ崩壊を引き起こすのに十分だった。ボラティリティが襲うと、USDeは急速にデペッグした。続いて連鎖的な清算が発生し、WETHやBNSOLなどの資産に関するリスク管理の弱点が崩壊をさらに悪化させた。一部のトークンは一時的にゼロ価格で取引された。世界中のユーザーや企業（OKXの顧客を含む）の損失は深刻で、回復には時間がかかる。」

バイナンス、市場の急落事件に関するレビュー報告を発表報告書によると、市場の動揺の主な要因は、マクロ経済の衝撃、マーケットメイカーのリスク管理メカニズム、そしてイーサリアムネットワークの混雑を含む。プラットフォームの個別の問題は、今回の市場急落の原因ではない。外部で広く言及されている3つのトークンのペッグ解除（USDe、BNSOL、WBETH）は、05:36（UTC+8）に発生し、市場の変動が最も激しかった時間帯である05:10--05:20（UTC+8）より遅れた。また、この日の約75%の清算は、これら3つのトークンのペッグ解除前に発生している。今回の事件の主な推進要因は、市場全体のリスク回避感情と清算による市場の連鎖反応であり、プラットフォームの個別の異常によるものではない。全体のプロセスを通じて、バイナンスのコアマッチングエンジン、リスク検証および清算システムは常に安定して稼働しており、中断は発生していない。報告書では、バイナンスは当日に2件の技術的障害が発生したことを認めている。1つ目は、05:18--05:5（UTC+8）の間に市場が集中して売却される中、バイナンスの資産移転サブシステムが約33分間のパフォーマンス低下を示し、一部のユーザーが現物、資産運用、契約アカウント間で資金を移動する際に影響を受けたが、マッチング、リスク管理、清算システムは正常に稼働しており、一部のユーザーが残高を「0」と表示されるのはフロントエンドの表示問題であり、資産の損失ではない。2つ目は、05:36--06:15（UTC+8）の間に市場のオーダーブックの深さが低下し、オンチェーンの混雑やクロスプラットフォームの再バランスが遅れる中で、USDe、WBETH、BNSOLの指数に異常な偏差が見られた。報告書によれば、流動性が薄く、クロスプラットフォームの資金の流れが遅くなると、プラットフォーム内の価格変動が指数計算において過度に高い割合を占めることがある。

Onchain Lens の監視によると、ある循環貸付の巨大なクジラが過去 24 時間でさらに 985.5 枚の XAUT を購入し、498 万枚の USDe を費やしました。現在、このクジラは 11,029.5 枚の XAUT を保有しており、価値は 5,598 万ドル、浮動利益は 586 万ドルです。

据 OnchainLens 监测，随着黄金短时突破 5,000 美元，一名采用循环借贷策略的巨鲸在过去 24 小时内，使用 300 万美元的 USDe 进一步买入 604.65 枚 XAUT。目前，该巨鲸共持有 10,044 枚 XAUT，价值约 5,020 万美元，浮盈约 507 万美元。住所：0x85220e6aa75238ba9c80353c6330ebee5142230e

据 Onchain Lens 监测，一名巨鲸正在进行循环借贷，并在过去 25 天内以 4,463 美元的价格，用 4,213 万枚 USDe 购买了 9,439 枚 XAUT。目前浮动利润为 345 万美元。Onchain Lens の監視によると、ある巨大なクジラが循環貸付を行っており、過去 25 日間で 4,463 ドルの価格で 4,213 万枚の USDe を使用して 9,439 枚の XAUT を購入しました。現在の浮動利益は 345 万ドルです。

据官方公告，Bithumb 将上线 USDE 韩元交易对。公式発表によると、Bithumb は USDE ウォン取引ペアを上場します。

据官方公告，Upbit 将上线 USDE 韩元、BTC、USDT 交易对。公式発表によると、Upbit は USDE ウォン、BTC、USDT の取引ペアを上場します。

UPBIT は 2025 年 1 月 14 日 18:00 に Ethena USDe (USDE) の取引を開始し、KRW、BTC、USDT 市場をサポートします。ユーザーは公告発表後 1 時間 30 分以内に入金を開始でき、取引は上記の時間からサポートされます。

据 The Block 报道，Safe 基金会周二宣布与 USDe 发行方 Ethena Labs 建立战略合作伙伴关系，旨在降低以太坊主网上 USDe 交易的 Gas 费成本，并提升存放在 Safe 多重签名钱包中 USDe 的奖励积分获取潜力。持有 USDe 的 Safe 账户现在将在"当前 Ethena 积分计划期间，获得所累积积分的 10 倍提升倍数"。两家公司写道："此次合作标志着 Safe 推动稳定币经济向自主托管模式转型的更广泛战略举措，这一合作正式确立了双方致力于将 Safe 自主托管钱包生态系统定位为访问 Ethena 产品的首选平台。"

Ethena Labsは、Anchorage Digital Bankが正式にUSDeの裏付け資産の保管者の一つとなり、CopperおよびCeffuの保管行列に加わったことを発表しました。Anchorage Digital Bankは、米国で初めて連邦ライセンスを取得した暗号ネイティブ銀行であり、米国通貨監理署（OCC）によって厳格に監視されています。この協定は現在、0xAFBbで始まるアドレスと0xF270で始まるアドレス（いずれもイーサリアムを保管）を隔離ウォレットとして有効化し、毎週発表される準備証明に含めています。2026年1月から、Anchorageは毎月署名し公開される保管証明を提供します。さらに、この保管プランはUSDeの発行と消却のスマートコントラクトに統合され、ユーザーが即座に必要に応じてUSDeをステーブルコインに交換できるようサポートします。

Cointelegraph の報道によると、10x Research の報告は、Ethena の合成ステーブルコイン USDe が市場崩壊以来、市場価値が約 83 億ドル蒸発し、147 億ドルから現在の約 64 億ドルに減少したことを示しています。これはほぼ半減です。この急落は、投資家のレバレッジと合成担保モデルへの信頼の急激な低下を反映しています。市場崩壊は、暗号市場の歴史の中で最大規模の清算事件であり、190 億ドル以上の暗号ポジションが清算され、総市場価値は約 1.3 兆ドル蒸発し、その時点での総市場価値のほぼ 30% を占めました。この期間中、USDe は一時的に約 0.65 ドルにペッグを外しましたが、Ethena Labs の創設者 Guy Young は、この短期間のペッグ外れは取引所内部のオラクルの問題によるものであり、プロトコルや担保資産の問題ではないと述べています。現在、USDe の価格は 0.9987 ドルに回復していますが、市場活動は依然として疲弊しており、取引量は約 50% 減少しています。アメリカ上場のビットコイン現物 ETF は 10 月末以来、約 50 億ドルの純流出が発生しています。分析によると、この疲弊は主に規制資本の撤退の影響を受けており、小口投資家の売却によるものではありません。

Ethena Labs は、Hyperliquid HIP-3 標準に基づく分散型取引所である HyENA 取引プラットフォームのローンチを発表しました。このプラットフォームは、USDe 担保の永続的な契約取引をサポートしています。このプラットフォームの特徴には、USDe の長期担保で得られる 12% の年利、その他の残高で約 5% の年利、そして USDC から USDe へのワンクリック移行機能が含まれています。

Ethena Labs は Anchorage Digital と提携したことを発表しました。Anchorage は現在、米国連邦の特許を取得した唯一の暗号通貨銀行であり、機関に規制に準拠したインフラを提供します。これにより、USDtb と USDe の保有者にプラットフォーム内の報酬がもたらされます。

据 theblock 报道，Ethena の合成ステーブルコイン USDe の総ロック価値（TVL）は 10 月の 148 億ドルから現在の 76 億ドルに減少し、減少率は 50% を超えています。急激な下降の原因は主に DeFi プロトコル（特に Aave などの貸出市場）における大量のレバレッジループ戦略の清算です。現在、USDe の利回り（約 5.1%）は AAVE 上の USDC の 5.4% の貸出コストを下回っており、一部の参加者が清算を行っています。報告によると、TVL は減少しているものの、USDe の使用量は上昇傾向にあり、先月のチェーン取引額は 500 億ドルを超えています。これは、投機的ポジションが徐々に解除されていることを示しています。

Tom Lee が CNBC のインタビューで、ホストに対して暗号市場の暴落の理由を説明しました。「暗号市場には大量の自動化プロセスがあります。その中で ADL（自動デレバレッジ機構）が典型的な例です。ユーザーのアカウント資産や担保の価格が下落すると、このシステムは伝統的な市場の追加証拠金通知のように強制的な清算を開始します。USDE が他の取引プラットフォームで 1 ドルの価格を維持しているとき、ある取引プラットフォームの内部価格は 0.65 ドルまで暴落しました。その取引プラットフォームは流動性が不足しており、ADL 機構が発動され、大量のアカウントが自動的に清算されることになりました。この連鎖反応は最終的に市場全体に広がりました。そのため、数千の暗号アカウントが数分で血洗されました——それらは前の瞬間まで利益を上げていたにもかかわらずです。」具体的に誰なのか？具体的な機関名は把握していますが、名前を挙げることはできません。本質的には、これはコードの脆弱性によるシステムリスクです：取引プラットフォームは本来、クロスプラットフォームの価格データを収集してステーブルコインの評価を設定すべきでしたが、内部価格体系に誤って依存してしまいました。この事故は、マーケットメイカーや取引機関の資本が大幅に減少する原因となりました。さらに深刻なのは、取引量が減少して価格が下落すると、これらの機関は運営を維持するためにより多くの資本を準備する必要があり、資産負債表をさらに縮小せざるを得なくなります——これは悪循環のようなもので、市場の基盤を侵食し続けます。2009 年の危機の本質は不動産とサブプライムローンの担保が制御を失ったことです。ウォール街は CDO などのメカニズムを構築して対応しましたが、その後の過剰な規制は逆効果をもたらしました。現在、暗号分野の ADL コードの脆弱性と価格メカニズムの欠陥も最終的には修正されるでしょう。幸いなことに、私たちは過剰な規制の轍を踏むことはありませんが、清算メカニズムによる衝撃に直面しなければなりません。2022 年の 8 週間にわたる大清算はまだ記憶に新しいです。これが DeFi の本質です：コードには必ず脆弱性が存在し、レバレッジこそが真のリスクの源です。投資家は本来、暗号市場でレバレッジを乱用すべきではありません。

Ethena Labs は最近、新しいメカニズムを提案しました。これは、二次市場の価格が大幅に基準価値を下回った場合に USDe を買い戻して焼却することで、市場の秩序ある流動性と安定性を支援することを目的としています。この提案は、バイナンス取引所での極端な市場変動の際に USDe の価格が一時的に 0.65 ドルに大幅に脱ペッグした事件に対するリスク管理の対応として行われました。コアメカニズムの買い戻し条件：『深刻な市場脱ペッグ』（severe market dislocations）が発生した場合のみ有効で、初期価格の閾値は USDe の価格が 0.99 ドル以下で取引される場合に設定されています。資金源：USDe の既存の準備金から利用可能なステーブルコイン（例：USDT）を使用して買い戻します。資金の額：USDe の総準備資産の 1.2% を動用することを予定しており、現在の USDe の供給量に基づくと約 9500 万ドルです。操作方法：買い戻しは、中央集権型取引所（CEX）の注文簿で買い注文を出して実行され、オフチェーンソリューションを採用し、準備資産を直接取引所に預け入れません。即時焼却：買い戻された USDe は即座に焼却（Burn）されます。プロトコルの効果このメカニズムの純影響は次の通りです：担保率の向上：1ドル未満で USDe を購入することで価格差を捕捉し、プロトコルの準備金を増加させ、USDe の担保率を向上させます。供給量の削減：USDe を焼却し、その流通供給量を減少させます。価格の支援：市場が圧力を受けている時に、二次市場で直接買い支えを提供し、USDe の価格を安定させます。ガス代への対応：Ethena は捕捉した価格差を利用して高額なガス代を負担し、ネットワークが混雑している時でもアービトラージ操作を行えるようにします。これは、10 月 10 日に市場のマーケットメイカーが制限された理由の一つです。背景の振り返り 10 月 10 日の市場変動の際、Ethena のコアの鋳造/償還機能は正常に稼働し、24 時間以内に 20 億ドル以上の即時償還を処理しましたが、バイナンスが直接の USDe 鋳造/償還の統合を欠いていたため、CEX での取引業者が入出金の問題に直面し、バイナンスでの USDe/USDT の現物価格が大幅に脱ペッグしました。この提案は、二次市場への積極的な介入を通じて、類似の事件による『循環清算』（cyclical loop of USDe liquidations）効果を回避し、プロトコルに純利益をもたらすことを目的としています。リスク委員会のメンバーはこの提案を受け取り、今後の提案を行う予定です。