ARK 여주식신 2021 최신 "Bigidea": 비트코인이 준비되었습니다!

이 글은 심조 TechFlow에서 발췌한 것입니다.

ARK 투자사는 지난 1년간 미국 시장에서 가장 주목받는 투자 회사 중 하나입니다. 그 창립자이자 펀드 매니저인 캐서린 우드(Catherine Wood) 씨는 수많은 투자자들에 의해 기술 여신으로 추앙받고 있습니다.

지난 5년간 ARK의 최대 규모 제품인 ARKK는 거의 평균 연간 수익률이 40%에 가까웠습니다. 5개의 펀드는 지난 1년 동안 모두 100% 이상의 상승폭을 기록했습니다. ARK 펀드의 모든 움직임은 시장의 초점이 되었으며, 이를 본따는 "숙제 투자법"이 점점 더 유행하고 있습니다.

2017년부터 ARK 투자는 매년 초에 "Big Ideas" 보고서를 발표하여 투자자들이 기술 혁신과 잠재적 투자 기회에 주목하도록 영감을 주었습니다. 2020년에 발표된 "Big Ideas"에서는 ARK가 전기차와 비트코인에 대한 투자 기회를 정확히 판단했습니다.

여신은 테슬라의 열렬한 지지자일 뿐만 아니라 비트코인의 충실한 팬이기도 합니다.

2015년, 많은 사람들이 비트코인이 무엇인지 의문을 가질 때, ARK Invest의 ARKW는 직접 시장에 진입하여 그레이스케일이 발행한 GBTC에 투자했습니다. 당시 비트코인 가격은 단 250달러였습니다.

ARK 여신의 성장 과정에 대한 자세한 내용은 심조 TechFlow의 이전 기사에서 확인할 수 있습니다: 《여왕의 투자 전략: 테슬라에 대규모 투자, 비트코인에 베팅, 여판 버핏으로 불리다》

1월 27일, ARK 2021 Big Ideas가 예정대로 발표되었습니다. 여신은 15개 장에서 2개 장을 통해 비트코인의 기본과 기관의 비트코인 배분 분석을 설명했습니다. ARK의 예상에 따르면, 미래에 비트코인은 많은 기관과 상장 회사의 자산 부채표의 일부가 될 것이며, 비트코인이 맞이할 것은 별과 바다입니다.

다음은 비트코인에 대한 보고서 내용입니다:

01 비트코인의 기본면

견고한 네트워크 기본면의 지원으로 비트코인 가격은 역사적인 최고치를 기록했습니다.

• 비트코인 가격이 역사적인 최고치를 기록하는 동시에 ARK의 연구는 그 네트워크 기본면이 여전히 건강하다는 것을 보여줍니다.

• 검색량과 2017년을 비교할 때, 비트코인 가격 상승은 과열에 의해 주도되지 않았습니다. 비트코인이 더 많은 신뢰를 얻으면서 일부 기업들은 이를 자산 부채표의 자산으로 고려하고 있습니다.

• 만약 모든 S&P 500 기업이 1%의 현금을 비트코인에 배분한다면, ARK는 그 가격이 약 4만 달러 증가할 것이라고 추정합니다.

네트워크 지원이 강화됨에 따라 비트코인 가격은 2020년 말에 역사적인 최고치를 기록했습니다.

비트코인 시장 참여자들은 지금처럼 장기적으로 관심을 가진 적이 없습니다.

2020년 11월 기준으로 약 60%의 비트코인 공급량이 1년 이상 움직이지 않았으며, 이는 시장에서 더 장기적인 관심을 가진 사람들과 더 강한 신념을 가진 보유자들이 광범위한 기반을 형성하고 있음을 증명합니다.

비트코인 시장과 투자자 집단은 성숙해가는 것 같습니다.

비트코인의 변동 자본화(보유자의 비용 기반을 측정하는 지표)는 역사적인 최고치를 기록했으며, 지속적으로 증가하는 비용 기반은 초기 투자자들이 수익을 보고 있으며, 새로운 투자자들이 포지션을 구축하고 더 높은 가격 지지대를 형성하고 있음을 나타냅니다.

2017년에 비해 현재 비트코인에 대한 과열은 매우 미미합니다.

가격 상승에 비해 비트코인의 검색 관심은 낮습니다. 가격이 역사적인 고점에 가까워질 때, 비트코인의 구글 검색 관심은 역사적인 고점의 15%에 불과합니다.

비트코인의 수용도가 높아지면서 이더리움과 새로운 금융 실험의 기초가 마련되었습니다.

우리는 탈중앙화 금융(DeFi)이 이더리움 네트워크의 활용도를 높이는 데 긍정적인 영향을 미쳤다고 생각합니다.

이더리움을 "신뢰 최소화" 담보로 활용함으로써, 시장 참여자들은 전통 금융 회사의 개입을 해제하고 신용 및 대출, 시장 조성, 거래, 수탁, 투자 등 금융 서비스를 이용할 수 있으며, 심지어 합성 달러를 생성할 수 있습니다.

비트코인은 "기업 현금"으로서 중요한 역할을 할 수 있습니다.

Square와 Microstrategy는 비트코인에 투자하여 자산 부채표에 포함시켰으며, 이는 상장 회사들이 비트코인을 현금의 합법적인 대체품으로 배치하는 방향을 제시합니다.

우리의 연구에 따르면, 만약 모든 S&P 500 기업이 1%의 현금을 비트코인에 배분한다면, 그 가격은 약 4만 달러 증가할 수 있습니다.

02 비트코인: 기관을 위한 준비

ARK는 비트코인의 빠른 성장이 투자 기관들이 이를 포트폴리오의 자산 배분의 일부로 위치시키게 했다고 생각합니다.

• 우리는 비트코인이 자산 내에서 가장 매력적인 위험 수익 곡선을 제공한다고 믿습니다.

• 우리의 분석에 따르면, 향후 5~10년 내에 그 네트워크 자본 규모는 약 5000억 달러에서 1~5조 달러로 확대될 수 있습니다.

• 우리는 자본 배분자들이 비트코인을 새로운 자산 클래스로 간과하는 기회 비용을 고려해야 한다고 생각합니다.

비트코인은 지속적으로 신뢰를 얻고 있습니다.

규제 기관

• OCC는 연방 특허 은행과 상호 협력 기관이 암호 자산에 대한 수탁 서비스를 제공할 수 있도록 허용했습니다 (2020년 6월 22일).

• OCC는 국가 은행과 연방 저축 협회가 안정적인 코인을 발행하는 고객을 위해 "준비금"을 보유할 수 있도록 허용했습니다 (2020년 9월 21일).

• OCC는 은행이 공공 블록체인 네트워크에서 노드를 운영하여 처리, 검증 및 결제 기능을 간소화할 수 있도록 허용했습니다 (2021년 1월 4일).

은행

• JP모건은 주요 암호화폐 거래소인 Coinbase와 Gemini를 은행 고객으로 추가했습니다 (2020년 5월 12일).

• 싱가포르 최대 은행인 DBS는 암호화폐 거래소를 출시할 계획을 발표했습니다 (2020년 10월 27일).

• Kraken은 최초의 특허 미국 은행 암호화폐 거래소가 되었습니다 (2020년 9월 16일).

기관 투자자

• 거시 경제 투자자 폴 튜더 존스는 1%의 비트코인 배분을 공개했습니다 (2020년 5월 11일).

• 억만장자 스탠리 드루켄밀러는 비트코인에 베팅했습니다 (2020년 11월 17일).

• 피델리티 디지털은 비트코인을 현금 대출의 담보로 보유할 것입니다 (2020년 12월 9일).

• 보험 대기업인 MassMutual은 비트코인에 1억 달러를 투자했습니다 (2020년 12월 10일).

상장 회사

• MicroStrategy는 5억 달러 현금을 비트코인으로 대체했습니다 (2020년 7월 20일).

• Square는 1%의 자산을 비트코인에 투자했습니다 (2020년 10월 8일).

• PayPal은 암호화폐 거래 서비스를 출시한다고 발표했습니다 (2020년 10월 20일).

ARK는 비트코인이 기관 포트폴리오에서 전략적 배치를 받아야 한다고 생각합니다.

전통적인 규칙과 규정에 얽매이지 않으며, 일반적으로 다른 자산 클래스와의 행동에 관련이 없는 비트코인은 충분히 분산된 포트폴리오에서 전략적 배치를 얻은 것 같습니다. 지난 10년 동안 비트코인은 전통 자산 클래스와의 상관관계가 매우 낮은 유일한 주요 자산이었습니다.

비트코인 거래량은 대형 주식에 필적하며 기하급수적으로 증가하고 있습니다.

ARK는 비트코인의 일일 거래량이 4년 이내에 미국 주식 시장의 거래량을 초과하고, 6년 이내에 전 세계 외환 현물 시장의 거래량을 초과할 수 있다고 추정합니다.

기관 투자자들은 복잡한 방식으로 비트코인을 획득할 수 있습니다.

2020년 10월, 비트코인 미결제 계약, 즉 선물 계약의 총 유통 가치는 시카고 상업 거래소(CME)에서 역사적인 최고치를 기록했습니다. 이 데이터는 10배 증가하여 2020년에 거의 10억 달러에 달했습니다.

성숙한 금융 인프라에 통합되어, 시카고 상품 거래소는 다양한 위험 선호를 가진 투자자들이 위험 노출을 얻을 수 있도록 허용합니다.

우리는 비트코인이 분산된 포트폴리오에서 일정한 배치를 얻었다고 믿습니다.

지난 10년간 각 자산 클래스의 일일 수익률에 따르면, 우리의 분석은 변동성이 가장 낮을 때 비트코인에 대한 배치는 2.55%여야 하며, 수익률이 극대화될 때는 6.55%여야 한다고 나타냅니다.

ARK의 분석에서 우리는 100만 개의 다양한 자산 클래스로 구성된 포트폴리오에 대해 몬테카를로 시뮬레이션을 수행했으며, 주어진 변동성 수준에서 가능한 최고 수익을 포착했습니다. 별은 최대 샤프 비율과 최소 변동성과 관련된 배치를 나타냅니다.

기관 투자는 비트코인 가격에 실질적인 영향을 미칠 수 있습니다.

ARK의 시뮬레이션 포트폴리오 배치에 따르면, 기관이 비트코인에 2.5%에서 6.5%를 배분할 경우 비트코인 가격에 20만에서 50만 달러의 영향을 미칠 수 있습니다.

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