Uniswap 보조금 사건의 경과 재조명: 천만 달러를 수익으로 올린 DeFi 교육 기금은 어떤 조직인가?

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7월 13일, DeFi Education Fund(DeFi 교육 기금)라는 이름의 조직이 50만 개의 UNI를 매각하여 1천만 달러 이상의 이익을 얻어 암호화 커뮤니티의 광범위한 논의와 관심을 불러일으켰습니다. 이전에 이 조직은 Uniswap 금고에서 100만 개의 UNI를 확보했는데, 그렇다면 이들은 왜 이렇게 많은 자금을 받을 수 있었던 것일까요? 이러한 자금은 어디에 사용될 예정인지, 체인 캡처는 이 조직의 배경과 목적에 대해 자세히 조사했습니다.

1. DeFi 교육 기금은 어떤 조직인가요?

이번 매각은 5월 28일로 거슬러 올라갑니다. 이날 "HarvardLawBFI"라는 이름의 사용자가 Uniswap 거버넌스 포럼에 "온도 체크" 여론 조사 제안을 게시했습니다. 체인 캡처의 정보에 따르면, HarvardLawBFI의 실제 이름은 하버드 법대 블록체인 및 핀테크 프로그램으로, 이 조직은 하버드 법대의 학생 조직이라고 자칭하며, 주요 팀원들은 하버드 대학교의 재학 중인 박사 과정 학생들입니다.

제안 내용에 따르면, HarvardLawBFI는 암호화폐 정책 로비를 하는 기존 및 신규 정치 단체에 자금을 제공하기 위해 커뮤니티 감독 조직을 설립해야 한다고 제안했습니다. 그 목표는: 1) 정책 입안자들이 DeFi의 규제, 법률, 정치 및 세금 위협에 선제적으로 대응하도록 교육하는 것; 2) 탈중앙화 금융 및 관련 활동의 규제 명확성을 실현하는 것; 3) 탈중앙화 금융 및 탈중앙화 거버넌스를 지원하는 법률을 추진하는 것; 4) 다른 DeFi 프로토콜의 거버넌스 커뮤니티가 이 작업에 기여하도록 장려하는 것(이 조직이나 그들 자신의 조직을 통해).

"DeFi 산업은 이러한 조직이 절실히 필요합니다. 왜냐하면 세계 각국 정부가 DeFi를 인식하고 있으며, 그 이익을 제대로 이해하지 못한 채 프로젝트를 규제하려고 서두르고 있기 때문입니다." HarvardLawBFI는 말했습니다. "이 조직은 정책 입안자 교육을 지원하여 전 세계적으로 보다 균형 잡힌 법적 프레임워크를 실현하는 데 도움을 줄 것입니다. 이는 인터넷 초기의 미디어 민주 기금을 설립한 기부자 그룹과 유사하며, 전문가들이 보다 분산되고 민주적인 인터넷을 옹호하는 조직 간에 자금을 배분하는 방식입니다."

6월 1일, HarvardLawBFI는 Uniswap 거버넌스 포럼에 더 자세한 제안 내용을 발표했습니다. " DeFi 프로토콜의 거버넌스가 장기적으로 존재하려면, 우리는 현재 진행 중인 정책 입안 논의에 적극 참여해야 하며, 수백만 DeFi 사용자의 이익과 입장을 대변해야 합니다." HarvardLawBFI는 말했습니다. "Uniswap 커뮤니티가 탈중앙화 금융을 보호하는 작업을 이끌 가장 유능한 능력을 가지고 있습니다."

이 조직은 "DeFi 정치 방어 기금"이라는 이름의 조직에 초기 100만 UNI를 주입하고, 4-5년 내에 이 자금을 배분하여 사상 리더십, 법률 분석, 정책 옹호, 정보 전달 및 기초 작업 등 여러 분야에 자금을 제공할 것을 제안했습니다. "이 실체는 Coin Center, Blockchain Association, DeFi Alliance 등 기존 조직의 중요한 작업을 복제하지 않을 것입니다. 대신, 이 조직은 이러한 조직과 다른 조직의 능력을 확장할 수 있도록 자금을 지원하여 DeFi를 보다 효과적으로 보호할 수 있도록 할 것입니다."

"DeFi 정치 방어 기금" 조직 위원회의 초기 구성원도 이 제안에서 발표되었으며, 여기에는 Uniswap Labs의 최고 법률 고문 Marvin Ammori, Aave의 총 법률 고문 Rebecca Rettig, Compound의 총 법률 고문 Jake Chervinsky, Variant Fund의 총 법률 고문 Jake Chervinsky, 세계 경제 포럼 집행 위원회 암호화폐 책임자 Sheila Warren, Brex의 총 고문 Katie Biber 및 Reverie의 공동 창립자 Larry Sukernik이 포함되어 있으며, 대부분은 풍부한 법률 산업 경험을 가지고 있습니다.

왜 이렇게 높은 자금이 필요한지에 대한 질문에 대해 HarvardLawBFI는 다음과 같이 답했습니다. " 최고의 변호사, 로비스트 및 교육 PR 활동은 매우 비쌉니다. 미국 재무부가 지난해 12월 '자정 규칙'을 제안했을 때, 블록체인 옹호 조직은 몇 달 만에 수백만 달러를 기관 의견 및 소송 준비에 지출해야 했습니다. 이러한 문제의 복잡성과 참신성을 고려할 때, 우리는 세계 최고의 인재가 필요하며, 그 중 많은 사람들의 급여는 프로 운동선수보다 높습니다."

같은 날, 이 조직은 Snapshot에서 공식적으로 제안 투표를 시작하여 "커뮤니티 금고에서 100만 UNI를 배분하여 프로토콜과 DeFi를 법적 및 규제 위협으로부터 보호하고 DeFi의 약속을 보장해야 하는가?"라는 주제로 "합의 체크"를 진행했습니다. 6월 6일, 약 5천만 UNI의 투표가 이루어졌고, 약 73%의 투표가 이 제안에 찬성하여 이 제안은 "합의 체크 단계"를 공식적으로 통과했습니다.

6월 12일, 해당 사용자는 Uniswap 거버넌스 포럼에서 제안을 업데이트하여 "DeFi 정치 방어 기금"의 이름을 "DeFi 교육 기금"으로 변경하고, 위원회 구성원으로 dYdX Trading의 총 법률 고문 Marc Boiron을 추가했습니다. 기부 주소는 7명의 위원회 구성원이 다중 서명으로 관리하며, 제안이 통과된 후 90일 이내에 상세 예산을 발표하고 매월 커뮤니티 업데이트 진행 상황, 기부금 배분, 전략 등을 공개할 예정입니다.

6월 말, Uniswap 공식 웹사이트의 거버넌스 페이지에서 이 제안에 대한 최종 투표가 진행되었고, 최종적으로 7968만 표의 찬성과 1504만 표의 반대로 공식적으로 통과되었습니다. 이 중 약 1045만 표는 HarvardLawBFI 조직이 투표했습니다. 7월 4일, Uniswap은 이 조직에 100만 UNI를 전송했습니다.

2. 왜 제안이 통과되었나요? 지지자는 누구인가요?

위의 정보에서 알 수 있듯이, 이 제안의 발의자는 블록체인에 관심이 있는 하버드 법대의 학생 조직이며, DeFi 참여 경험도 많지 않습니다. 그렇다면 이들은 왜 1천만 개 이상의 UNI 투표권을 가질 수 있었던 것일까요? 이 제안의 다른 지지자는 어떤 기관과 개인이 있을까요?

HarvardLawBFI가 보유한 투표권의 대부분은 실제로 Uniswap의 위임 투표 메커니즘과 관련이 있습니다. 대부분의 DeFi 프로젝트가 토큰 보유자가 직접 투표하는 것만 지원하는 반면, Uniswap의 거버넌스 메커니즘은 UNI 토큰 보유자가 투표권을 제3자 대리인에게 위임할 수 있도록 허용합니다. 이는 Uniswap의 투표권이 소수의 위임자 실체에 집중될 가능성이 있음을 의미합니다.

투표 위임 웹사이트 sybil.org에 따르면, 현재 Uniswap 투표권이 가장 높은 10개의 주소는 약 50%의 투표권을 보유하고 있으며, 이는 1억 5천만 표에 해당합니다. Uniswap의 거버넌스 메커니즘에 따르면, 어떤 제안이 "온도 체크", "합의 체크" 단계를 거쳐 최종 체인 상 투표 단계에 진입하면, 4천만 표를 얻으면 성공적으로 통과됩니다.

이번 DeFi 교육 기금에 대한 최종 체인 상 투표에서 총 7968만 표가 이 제안을 지지했으며, 총 1504만 표가 반대했습니다. 지지 표 수는 투표 통과에 필요한 4천만 표를 훨씬 초과했습니다.

Uniswap의 최종 투표 페이지에서는 구체적으로 어떤 주소가 이 제안을 지지했는지 표시되지 않았지만, Snapshot의 "합의 체크" 단계 투표에서는 구체적인 투표 상황이 표시되었으며, 이 제안을 지지한 주소와 반대한 주소가 포함되었습니다.

이 제안을 지지한 주소 중 첫 번째(1046만 표)의 주소는 HarvardLawBFI로, 이 기관은 올해 2월부터 Uniswap 등 DeFi 프로젝트의 거버넌스에 참여해 왔으며, 현재 Uniswap 투표권에서 다섯 번째로 높은 주소로 5.6%를 차지하고 있습니다.

두 번째(1025만 표)의 주소 소유자는 Kenneth Ng로, 그는 이더리움 재단의 기부 조정자로 거의 2년간 재직했으며, 2018년 이더리움 재단이 Uniswap에 첫 기부를 승인하도록 추진했습니다. 그는 지난해 Uniswap의 첫 번째 성공적인 제안 "Uniswap 기부 계획"을 작성하는 데 참여했으며, 현재 Slingshot Finance의 최고 운영 책임자입니다.

세 번째(약 800만 표)의 주소 소유자는 Variant Fund의 창립자 John Palmer로, 그는 a16z의 파트너이자 Mediachain(후에 Spotify에 인수됨)의 창립자이며, Kenneth Ng와 함께 Uniswap의 첫 번째 성공적인 제안을 작성했습니다. 그는 현재 Uniswap 기부 계획의 심사위원 중 한 명입니다. 주목할 점은 DeFi 교육 기금의 초기 위원회 구성원에도 Variant Fund의 총 법률 고문 Jake Chervinsky가 포함되어 있다는 것입니다.

네 번째(약 500만 표)의 주소 소유자는 UCLA의 블록체인 조직으로, 이 조직은 캘리포니아 대학교 로스앤젤레스 캠퍼스의 법률 및 비즈니스 전공 학생 및 교수들로 구성된 블록체인 그룹입니다.

다섯 번째(약 300만 표)의 주소 소유자는 Penn Blockchain으로, 이는 펜실베이니아 대학교 학생 조직이 운영하는 블록체인 조직입니다. 이 조직은 Aave, Compound 등 프로토콜의 위임 거버넌스 투표에도 참여했으며, 위임된 토큰 가치는 약 1억 4천만 달러입니다.

여섯 번째(약 250만 표)의 주소 소유자는 Columbia 대학교의 블록체인 조직으로, 이는 콜롬비아 대학교 학생들이 운영하는 분산 원장 기술 조직입니다.

일곱 번째(약 250만 표)의 주소 소유자는 Blockchain Education Network으로, 이는 전 세계적으로 블록체인에 흥미를 느끼는 학생, 졸업생 등으로 구성되어 있으며, 경계 없는 블록체인 교육을 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다.

이 외에도 "합의 체크" 단계 투표에 참여한 기관이나 개인 외에도 일부 기관이 이 제안에 대한 지지를 발표했습니다. 예를 들어, ConsenSys의 총 법률 고문 Matt Corva는 이 회사가 이 제안을 지지할 것이라고 밝혔습니다.

"우리는 이 시점에서 입법자에게 이해를 제공하는 교육이 매우 중요하다고 믿습니다." Matt Corva는 말했습니다. "Uniswap이 첫 발을 내딛는 것은 유사한 조치를 지원하는 다른 대형 기금의 문을 열 수 있으며, 우리는 이를 지지할 것이며, 우리의 포트폴리오 회사에도 그렇게 고려해 주기를 바란다고 전달했습니다."

전반적으로, 이 제안의 주요 지지자는 HarvardLawBFI를 대표하는 대학 블록체인 조직과 Kenneth Ng 등 Uniswap 기부 계획의 구성원들입니다. 이 중 전자의 총 투표 수는 2346만 표를 초과합니다. 그러나 "합의 체크" 단계의 투표 수에 비해 최종 투표의 지지 표 수는 거의 3000만 표가 더 많으며, 이 부분의 출처는 아직 불분명합니다.

그렇다면 왜 Uniswap 거버넌스 기관에는 이렇게 많은 대학 블록체인 조직이 존재할까요? 이는 사실 a16z의 DeFi 거버넌스 이념과 밀접한 관련이 있습니다.

이전에 a16z는 자사 웹사이트에서 거버넌스에서 의견의 전반적인 다양성을 증가시키고 네트워크 전반의 투표권 집중도를 줄이기 위해, Compound, Uniswap 등 프로토콜에서 대부분의 투표권을 자격 있는 참여자에게 위임하기로 결정했으며, 이에는 대학 학생 조직도 포함됩니다. 예를 들어 HarvardLawBFI, UCLA의 블록체인, Berkeley의 블록체인 등이 있습니다. 펜실베이니아 대학교의 Penn Blockchain도 공식 웹사이트에서 a16z의 지원을 받았다고 명확히 밝혔습니다.

Uniswap의 주요 투자 기관 중 하나이자 A 라운드 자금 조달의 리드 투자자인 a16z는 UNI의 18% 투자 기관 지분에서 상당한 비율을 차지할 것으로 예상되며, 이는 이 기관이 Uniswap 거버넌스에서 큰 발언권을 가지게 합니다. 그러나 이들이 대학에 투표권을 분배한 후, a16z는 이러한 대학 조직과의 구체적인 상호작용 메커니즘에 대해 추가적인 설명을 하지 않았습니다.

Snapshot 투표 기록에 따르면, 약 530만 표를 가진 Compound의 창립자 Robert Leshner, 약 520만 표를 가진 Uniswap 커뮤니티 KOL "DCinventor", 약 490만 표를 가진 Uniswap 기부 계획의 구성원 John Palmer 등이 반대 표를 던졌습니다.

3. 외부에서 왜 이 제안과 조직에 대한 의문을 제기하나요?

DeFi 교육 기금의 화려한 위원회 구성원과 높은 UNI 투표 수를 고려할 때, 이 조직이 기부금을 받는 절차는 규칙에 맞는 것으로 보입니다. 또한 UNI 기부금을 받는 주소는 7명의 위원회 구성원이 다중 서명으로 관리하므로, 발의자 HarvardLawBFI는 직접적으로 자금을 사용할 수 없으며, 자금 사용의 안전성을 어느 정도 보장합니다. 그러나 이는 커뮤니티를 충분히 신뢰하게 만들지는 못합니다.

실제로 제안이 공개되고 투표하는 동안 Uniswap 커뮤니티에서 제기된 의문이 주를 이루었으며, 주요 의문점은 다음과 같습니다: 기부금 규모가 너무 크고, 작업 및 예산 계획이 불명확하며, 작업 증명이 있는 후에 신청해야 한다; 위원회 구성원이 다양성이 부족하며, 소수의 변호사가 커뮤니티의 다른 사람들을 위해 로비 자금을 어떻게 배분할지 결정해서는 안 된다; 정책 로비와 시장 교육 비용은 DeFi 산업이 부담해야 하며, 주요 DeFi 프로토콜은 평등하게 참여해야 하며 UNI 보유자만이 아니라.

Uniswap 엔지니어 Noah Zinsmeister는 또한 Coin Center와 같은 주류 교육 조직을 직접 지원하는 것을 선호하며, 명확한 사명이 없는 또 다른 평판이 낮은 실체를 만드는 것보다는 더 나은 선택이라고 말했습니다.

7월 13일 이 조직이 50만 UNI를 매각하면서, 더 많은 의문과 비판이 여론 시장에 나타났습니다. 주요 방향은 다음과 같습니다:

첫째, 정보 불투명성이 존재합니다. 현재 DeFi Education Fund는 공식 웹사이트가 없으며, 외부는 이 조직의 작업 계획과 사명에 대해 거의 알지 못하며, 이 조직이 실제 사용 필요에 따라 UNI를 더 판매할 수 있었던 것으로 보이며, 구체적인 설명이 부족합니다;

둘째, 내부 거래의 가능성이 존재합니다. DeFi Education Fund가 UNI 토큰을 판매하기 전에, 위원회 구성원 중 한 명인 다중 서명 보유자 Larry Sukernik이 5시간 전에 약 5만 달러의 UNI를 판매했으며, 이는 내부 정보를 미리 알고 있었던 것으로 의심받고 있습니다;

셋째, 약속이 이행되지 않은 상황이 존재합니다. 제안에 대한 설명에서 HarvardLawBFI는 이 자금이 향후 4-5년 내에 배분될 예정이라고 밝혔으며, 따라서 100만 UNI를 한 번에 판매하는 것과 같은 희석 효과가 발생하지 않을 것이라고 했지만, 현재 이 조직은 24시간 내에 100만 UNI 토큰을 두 번에 걸쳐 모두 판매하기로 결정했으며, 이는 UNI 보유자의 이익에 명백히 손해를 끼칩니다;

넷째, a16z의 이익 전달 행위로 의심됩니다. 앞서 언급한 여러 비정상적인 행동으로 인해, 이 제안을 오랫동안 추적해온 업계 관찰자 Chris Blec는 이 조직이 실제로 a16z가 자신의 이익을 위해 추진한 로비 기금이며, 그들의 투표권을 대리하는 대학 기관을 지원하도록 유도하여 DeFi 투자 포트폴리오에 이익을 주기 위한 것이라고 의심하고 있습니다.

더 넓은 범위에서, 이번 DeFi 교육 기금 기부 사건은 투표 거버넌스 메커니즘에 대한 업계의 추가적인 반성을 불러일으켰습니다. 예를 들어, 어떻게 투표권 우위자가 권력을 이용하여 이익을 전달하는 것을 방지할 수 있을까요? DeFi 주요 프로젝트로서 Uniswap의 투표권이 지나치게 집중되어 있지는 않은가요?

DeFi 교육 기금의 최종 운명이 어떻게 되든, 이 사건은 DeFi 거버넌스 역사에 깊은 의미의 흔적을 남길 것입니다.

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