MonoX: 또 다른 DeFi 2.0, 자본 효율성의 새로운 패러다임

来源：심조TechFlow

최근 Crypto 세계의 핫 키워드를 살펴보면, 시장은 이미 세 가지 핫 키워드로 점령되었습니다: Gamefi, WEB3.0, MEME.

이로 인해 한때 "구세주"였던 DeFi는 OLD MONEY가 되었지만, 이는 일급 및 이급 투자자들이 항상 피할 수 없는 분야입니다.

GameFi든 WEB3.0이든, 그 바탕은 DeFi가 구축한 유동성입니다. 그러나 현재 문제는 AMM 이후로, 우리는 오랫동안 눈에 띄는 DeFi 혁신을 보지 못했다는 것입니다.

당신이 생각하는 DeFi2.0은 어떤 모습인가요?

저는 원래 AMM을 최적화하고 자본 효율성을 높이며, 편리한 진입점을 만들어 외부 자본이나 무담보 대출 등 신용 확장을 유도하는 것이라고 생각했습니다… 결국 우리 앞에 나타난 것은 OlympusDAO의 "프로토콜이 유동성을 통제한다"는 것이었습니다. 자금이 프로토콜로 흐르고, 프로토콜은 이러한 초기 지지자들의 자금을 사용하여 유동성을 제공합니다. 또는 Ponzi 모델을 추가할 수도 있지만, 우리는 새로운 DeFi2.0 형태를 기대합니다.

오늘은 또 다른 DeFi2.0 형태를 가진 DeFi 프로토콜인 MonoX.Finance를 소개합니다.

MonoX를 처음 알게 된 것은 CoinList 2021년 봄 시드 프로그램에 선정되었기 때문입니다. MonoX가 무엇인지 정의하려고 할 때 약간 혼란스러웠습니다. 왜냐하면 MonoX는 단일 제품이 아니라 완전히 새로운 DeFi 생태계로 이해해야 하기 때문입니다.

그 메커니즘의 핵심은 프로토콜 설계가 새로운 AMM 아키텍처를 구축하여 사용자가 예치한 단일 암호화폐를 생태계 내의 스테이블코인 vCash와 자동으로 매칭하여 과도하게 담보된 자금을 크게 해방시키고 자본 효율성을 높인다는 것입니다.

이 기반 위에서, 미래에는 대출, NFT, IDO, 계약, 옵션 등 다양한 신형 DeFi 제품과 서비스의 기반 시설이 될 수 있습니다.

이것은 새로운 패러다임이며, 새로운 DeFi 생태계입니다.

vCASH

MonoX를 이해하는 첫 번째 단계는 vCash를 이해하려고 노력하는 것입니다. vCash는 MonoX가 개발한 새로운 유형의 스테이블코인입니다. vCash, Virtual Cash, 달러 스테이블코인은 vUSD로, 이는 USDT처럼 실제 달러에 의해 매핑되지 않고, 유동성 풀의 가상 상대방으로 이해할 수 있으며, 유동성 풀 내 자산의 매핑을 해방하여 담보된 자산의 유동성을 제공합니다.

사용자가 처음으로 유동성을 예치하여 새로운 풀을 생성할 때, 자산의 시작 가격을 설정할 수 있습니다. MonoX 풀 내의 각 자산은 vCASH로 그 가치를 표현하며, 잔고는 0에서 시작합니다. 자산 A가 구매되면 vCASH 잔고가 증가하고, 자산 A가 판매되면 vCASH 잔고가 감소합니다.

사용자가 토큰을 판매할 때, vCash가 생성되므로 가격 계산에서 이론적으로 무한히 확장 가능한 vCash 공급을 유지하며, 사용자는 vCash를 사용하여 자금 풀 내의 어떤 자산과도 교환할 수 있습니다.

단일 암호화폐 유동성

만약 vCash가 MonoX 생태계의 초석이라면, 단일 암호화폐 유동성은 MonoX의 영혼입니다.

현재 시장에 있는 거의 모든 DEX 프로토콜은 일반적으로 사용자가 두 가지 이상의 토큰을 동시에 자금 풀에 추가하여 유동성을 제공하도록 요구하지만, 이는 매우 번거롭습니다.

유동성 제공자에게는 자산에 비례하여 USDT 또는 ETH와 같은 주류 자산을 갖추어야 하며, 자금을 반복적으로 점유하여 자본 활용 효율성이 낮아집니다.

거래자에게는 거래가 서로 다른 풀 간의 여러 번의 전환으로 구성되며, 매 거래마다 슬리피지 손실과 높은 GAS 비용에 직면하여 거래 비용이 증가합니다.

단일 암호화폐 유동성 풀은 이러한 문제를 해결하는 데 도움이 될 것입니다.

유동성을 제공할 때, 사용자는 단일 암호화폐만 자금 풀에 추가하면 되며, MonoX는 예치된 자산을 vCash 스테이블코인과 자동으로 조합하여 LP 쌍을 만들고 해당 LP 토큰을 제공합니다.

이것은 프로젝트 측에서 가장 보고 싶어하는 결과일 것입니다: 제로 자본으로 토큰 유동성 풀을 시작하여 더 많은 자금을 개발에 사용할 수 있습니다.

또한, MonoX 생태계에서 vCASH 스테이블코인은 모든 자산의 연결자 역할을 하며, 거래 시 여러 풀 간의 교환을 면제하여 모든 거래가 동일한 거래 경로를 따릅니다: A -> vCASH -> B, 슬리피지 손실을 줄이고 거래 비용을 절감합니다.

이 메커니즘을 기반으로 MonoX는 새로운 DEX Monoswap을 출시했습니다. 프로젝트 측의 자산 발행과 투자자의 자산 거래 요구를 충족합니다.

전통적인 DEX와 비교할 때, Monoswap은 재무 가치 포착 능력이 더 강합니다.

거래 수수료(0.3%)를 통해 수익을 얻는 것 외에도, Monoswap은 vCash를 통해 수익을 얻을 수 있으며, 주로 세 가지 방법이 있습니다:

1) 자동으로 자금 풀의 재균형을 맞춥니다. 공식적으로 설정된 자금 풀에서, 자금 풀의 vCASH 잔고가 음수일 때, 자금 풀의 부채를 자동으로 매각하여 잔고를 0으로 재설정합니다.

2) 사용자가 시장에서 직접 vCASH를 구매할 때

3) 사용자가 vCASH를 프로토콜에 다시 판매할 때

Monoswap은 거래소와 시장 조성자의 특성을 모두 가지고 있으며, 동일한 거래량과 TVL로 전통적인 DEX보다 수익성이 높습니다.

이중 풀 설계

주문서에서 이중 암호화폐 AMM으로, 다시 단일 암호화폐 유동성으로, 매 혁신은 자본 효율성의 향상을 의미하며, DeFi의 비약적인 발전입니다. 그러나 동전의 뒷면에도 그림자가 있습니다: 불법 분자들이 더 쉽게 구멍을 뚫고, 무허가 상장 사기를 이용할 수 있으며, 단일 암호화폐 유동성 환경에서는 거의 0 비용으로 자신의 자산을 발행할 수 있습니다…

이를 위해 MonoX는 대응 조치를 취했습니다. 이중 암호화폐 풀 설계입니다.

MonoX 프로토콜에는 두 가지 유동성 풀이 있습니다: "신뢰 없는 풀"과 "공식 풀".

신뢰 없는 풀은 말 그대로 누구나 스마트 계약을 작성하여 유동성 풀을 생성하고 유동성을 추가할 수 있습니다. 악의적인 사기를 방지하기 위해, 신뢰 없는 풀의 vCASH 잔고는 0 이하가 될 수 없습니다. 잔고가 0일 때, 해당 풀의 토큰은 구매만 가능하고 판매할 수 없습니다.

공식 풀은 어느 정도 "신뢰 보증"을 가지고 있으며, Mono 보유자는 커뮤니티 DAO에서 투표할 수 있으며, 투표 후 공식 풀이 될 수 있습니다. 초기에는 공식적으로 여러 우수 프로젝트와 협력하여 그들이 공식 풀을 시작하도록 돕습니다.

"토지 개구리"가 만연하는 상황을 피하기 위해, MonoX는 LP에 대해 일정한 제약 메커니즘을 추가하여 거래자와 LP를 보호합니다.

비공식 채굴 풀의 최대 LP 보유자는 채굴 풀 생성 후 3개월 내에 LP를 제거할 수 없습니다.

3개월 내에 최대 LP 보유자는 LP 토큰을 다른 사용자에게 전송할 수 없습니다.

사용자가 방금 유동성을 추가한 경우, 즉시 유동성을 제거할 수 없습니다.

(1) 신뢰 없는 풀에서는 24시간 후에 제거할 수 있습니다.

(2) "공식 풀"에서는 4시간입니다.

이러한 설계는 한편으로는 탈중앙화의 특성을 유지하며 여전히 무허가 상장을 가능하게 하고, 단일 암호화폐 유동성의 자본 효율성을 극대화하며, 동시에 커뮤니티 DAO 관리를 통해 사기 프로젝트의 발생을 최대한 방지하여 진정으로 집중하는 개발자와 프로젝트가 더 쉽게 인정받을 수 있도록 합니다.

공식 정보에 따르면, 현재 6개의 공식 유동성 풀이 있으며, 각각 ETH, WETH, WBTC, USDT, USDC, MONO입니다. 현재 블라인드 채굴 단계에 있으며, APY는 50-200%입니다. 유동성을 더 많이 제공할수록 더 많은 에어드랍을 받을 수 있습니다.

MonoX의 미래 전망은 주로 두 가지입니다:

첫째, 단일 암호화폐 유동성 풀의 존재는 유동성 제공 시장 조성을 고정 수익 메커니즘으로 만들어 대량의 저위험 자금을 유치할 수 있습니다.

대규모 자금이 유동성 채굴에 참여할 때 대개 파생상품을 이용해 무상 손실 등의 위험을 헤지하거나, 시장 변동성을 두려워하여 참여하지 않기 때문에, 단일 암호화폐 풀의 존재는 이 부분의 자금에 자연스러운 매력을 제공합니다. 심지어 외부 OLD MONEY의 자금도 포함될 수 있습니다.

둘째, 가치 지원 토큰(VBTs)의 상상력 공간.

vCash는 VBTs의 구체적인 사례 중 하나로, 쉽게 이해하면 이미 담보된 토큰의 유동성을 해방하는 것입니다(그 뒤에는 이미 가치 지원이 있습니다). 이러한 모델을 통해 더 많은 분야에서 공간을 열 수 있습니다. 예를 들어:

1) 합성 자산(이미 발행에 필요한 자산 지원이 있음)

2) 분할된 NFT(이미 NFT 자체의 지원이 있음)

3) 게임 토큰(게임 내 자산으로 지원됨)

4) 보험 토큰(담보 자산으로 지원됨)

합리적인 기대는 미래에 MonoX가 VBTs 자산 거래의 본거지가 될 가능성이 높다는 것입니다. 새로운 DeFi2.0입니다.

이해관계: 필자는 소량의 Mono 포지션을 보유하고 있으며, 본 문서의 내용은 투자 조언이 아닙니다.