众筹 플랫폼 Juicebox 이해하기: AssangeDAO와 ConstitutionDAO 뒤에 있는 재무 책임자

원문 저자：0xEliven, Foresight

탈중앙화 자율 조직(DAO)이 대세를 이루고 있습니다. 아산지 구출을 목표로 하는 탈중앙화 자율 조직 AssangeDAO는 1.7만 ETH 이상을 모금했으며, 이더리움 창시자 비탈릭 부테린 기부에 참여했습니다. 그리고 최근 미국 헌법 사본을 경매하려 했던 ConstitutionDAO도 11613 ETH를 모금하며 DAO 열풍의 서막을 열었습니다.

소란스러운 배경 속에서, 하나의 질문이 깊은 생각을 하게 합니다: 수천만 달러에 달하는 막대한 자산은 어떻게 관리해야 할까요 ? 이는 아마도 DAO가 수년간 암호화 커뮤니티의 기대를 받았지만 번영하지 못한 주요 원인 중 하나일 것입니다. AssangeDAO와 ConstitutionDAO는 우연히도 동일한 답을 선택했습니다: Juicebox입니다.

Juicebox는 어떤 신비한 마법일까요? DAO 금고 관리의 오랜 문제를 어떻게 해결할 수 있을까요? 그 외에도 어떤 업그레이드된 방식이 있을까요? Juicebox의 운영 메커니즘과 AssangeDAO, ConstitutionDAO의 구체적인 실천을 분석함으로써 하나씩 답변해 보겠습니다.

Juicebox: 크라우드 펀딩 플랫폼 및 DAO 금고 관리 프로토콜

Juicebox는 개인과 프로젝트에 커뮤니티 자금을 제공하는 거버넌스 최소화 프로토콜로, 창립자 장고는 프로젝트 출시 문서에서 이렇게 설명합니다:

Juicebox는 커뮤니티 소유의 이더리움 프로젝트를 위한 비즈니스 모델 서비스 및 프로그래머블 자금 풀입니다. 독립 아티스트, 개발자, DAO 및 보다 일반적인 공공 제품은 그들이 창출한 가치를 포착하고 신뢰할 수 있는 현금 흐름을 얻은 다음 이를 세계와 공유할 수 있는 세련된 방법이 필요합니다.

구체적으로, Juicebox는 프로젝트가 기부를 받기 전에 현금 흐름을 어떻게 분배할 것인지에 대한 약속을 하도록 허용함으로써 사용자에게 그들의 자금이 어떻게 사용될 것인지에 대한 신호를 미리 보냅니다 . 사용자는 ETH를 지불하여 Juicebox의 프로젝트에 자금을 지원하고, 그 대가로 해당 프로젝트의 토큰을 받게 됩니다.

비용 예측이 가능한 프로젝트(예: 직원 급여 지출, 서비스 구독, 기부 등)와 성공 시 자동으로 커뮤니티에 환원하고자 하는 프로젝트에 대해, Juicebox는 결제 단말기 및 프로그래머블 금고로서 매우 간편하고 효과적입니다.

Juicebox로 DAO 금고를 어떻게 관리할까요?

거버넌스 최소화 프로토콜로서 Juicebox는 창작자나 프로젝트 측이 모금 시작 시 사용자 정의할 수 있는 간단한 매개변수 세트를 제공합니다. 이러한 매개변수는 주로 모금 주기, 모금 목표, 자금 분배, 보유 비율, 할인율 및 공동 곡선 비율 등을 포함합니다.

• 모금 목표: 모금의 목표 금액으로, 모금 목표를 초과한 자금은 초과분이라고 하며, 프로젝트 토큰의 보유자는 자유롭게 토큰을 소각하여 일정한 초과 자금을 환급받을 수 있습니다.
• 모금 주기: 모금 활동의 기간으로, 프로젝트는 여러 주기로 모금을 진행할 수 있으며, 각 주기마다 다른 매개변수를 설정할 수 있습니다.
• 자금 분배: 프로젝트 측이 Juicebox 금고 계약에서 자금을 인출할 때, 자금을 지정된 지갑이나 다른 Juicebox 프로젝트에 분배하는 것을 결정하며, 또한 자금을 인출할 때 5%가 JuiceboxDAO에 기부되어 플랫폼 수익으로 사용됩니다.
• 보유 비율: 새로운 기부가 토큰을 생성할 때, 일정 비율(보유 비율)의 토큰이 지정된 주소로 분배됩니다.
• 할인율: 프로젝트 생성 시 초기 지원자를 유도하기 위해 할인율을 설정할 수 있습니다. 각 새로운 모금 주기마다 프로젝트에 지불된 동등한 금액에 대해 보상되는 토큰 수는 할인율에 따라 감소합니다.
• 공동 곡선 비율: 공동 곡선은 토큰의 장기 보유자에게 보상을 제공합니다. 예를 들어: 70%의 공동 곡선 설정에서 10%의 토큰 공급을 소각하면 총 초과분에서 약 7%의 ETH를 받을 수 있으며, 나머지는 토큰 보유자와 공유됩니다.

다양한 유형의 프로젝트는 자신의 특성에 따라 매개변수를 사용자 정의할 수 있습니다. 예를 들어 특정 경매 활동을 위한 DAO는 모금 주기와 모금 목표를 설정하는 것만으로 충분할 수 있습니다. 반면, 장기적으로 프로젝트를 운영해야 하는 소규모 팀은 자금 분배, 할인율 및 보유 비율 등을 설정해야 합니다.

실행자: ConstitutionDAO, AssangeDAO 및 JuiceboxDAO

Juicebox 웹사이트에 나열된 수백 개의 프로젝트 중에서 ConstitutionDAO, AssangeDAO 및 JuiceboxDAO는 의심할 여지 없이 가장 두드러진 세 가지입니다.

첫 성과: ConstitutionDAO

ConstitutionDAO는 Juicebox에서 첫 번째로 주목받는 프로젝트로, 단 며칠 만에 1.7만 명의 기부자로부터 4500만 달러를 모금했습니다. 헌법 경매는 실패했지만, ConstitutionDAO는 운영을 종료하고 Juicebox를 통해 자금을 환불했습니다. 세상에 없던 기회를 얻은 ConstitutionDAO는 커뮤니티화 이후 더 넓은 성공을 거두며 DAO 실천과 밈 운동의 전형이 되었습니다.

Juicebox는 ConstitutionDAO의 영광 아래 커뮤니티에 발견되었습니다. ConstitutionDAO의 모금은 이미 종료되었으며, 모금 기간 동안의 매개변수 설정은 위 그림과 같고, 할인율은 0%, 토큰 보유는 0%로, 이는 금고의 모든 자산이 기부자에게 완전히 귀속됨을 의미합니다.

신흥 강자: AssangeDAO

AssangeDAO는 두 번째 모금 주기를 막 마쳤으며, 총 모금액은 17422 ETH로 ConstitutionDAO를 초과했습니다.

AssangeDAO의 설정된 할인율과 보유 토큰은 모두 0%로, ConstitutionDAO와 마찬가지로 AssangeDAO는 팀 구성원에게 토큰을 보유하지 않았습니다. 주목할 점은 AssangeDAO가 모금 목표를 설정하지 않았으며, 사용자는 초과된 ETH를 환급받을 수 없습니다.

고급 플레이: 직접 실천한 JuiceboxDAO

JuiceboxDAO는 Juicebox 프로토콜의 운영을 지원하는 DAO 조직으로, Juicebox에서 크라우드 펀딩을 시작한 초기 실천자입니다. AssangeDAO와 ConstitutionDAO와는 달리, JuiceboxDAO는 Juicebox 프로토콜의 발전을 유지하기 위해 장기적으로 급여, 하드웨어 등 운영 비용을 지불해야 합니다. JuiceboxDAO는 더 복잡하고 유연한 자금 분배 계획을 설정했습니다.

JuiceboxDAO는 현재 14차 모금을 진행 중이며, 그 매개변수 설정은 다음과 같습니다:

• 명확한 목표 금액과 지속 기간을 설정하여 해당 기간의 프로젝트 운영 비용을 지불합니다;
• 할인율은 10%, 공동 곡선 비율은 70%로 초기 기부자와 프로젝트 토큰의 장기 보유자를 유도합니다;
• 토큰 보유는 50%이며, 새로 기부된 토큰의 50%가 지정된 주소로 전송됩니다.

JuiceboxDAO는 자금 인출 및 보유 토큰의 분배 방식을 명확히 설정하고 공개했습니다.

Juicebox 금고 계약에서 약 21만 달러를 인출하여 프로젝트 팀 구성원 및 프로젝트 소유자(계약 주소)에게 분배됩니다.

보유 토큰 49179978 JBX는 위 그림과 같은 방식으로 프로젝트 팀 구성원 및 프로젝트 소유자에게 분배됩니다.

토큰 경제: 가격 변동의 마법

ConstitutionDAO와 AssangeDAO의 모금은 고정 비율 발행 모델을 채택하여 1 ETH당 100만 프로젝트 토큰을 교환합니다. 모금 기간이 끝나지 않는 한, 누구나 기부를 통해 고정 비용으로 새 토큰을 발행할 수 있으며, 이때 가격은 프로젝트가 설정한 교환 비율에 따라 결정됩니다. 그러나 크라우드 펀딩이 종료된 후, 예를 들어 ConstitutionDAO의 경우, 가격은 완전히 시장에 의해 결정됩니다.

더 복잡한 상황인 JuiceboxDAO의 경우, 크라우드 펀딩이 아직 종료되지 않았지만 할인율이 설정되어 있어 JBX 가격은 시장과 크라우드 펀딩 메커니즘의 영향을 받습니다. 이때 JBX를 얻는 방법은 두 가지입니다: 기부와 2차 시장 구매; JBX를 종료하는 방법도 두 가지입니다: 환급과 2차 시장 판매. 가정해 보겠습니다:

• 기부 ETH로 JBX를 발행하는 가격은 A(구매 JBX)
• 2차 시장 Uniswap의 매매 가격은 B(매매 JBX)
• JBX를 소각하여 ETH를 환급받는 가격은 C(판매 JBX)

그렇다면 반드시 A > B > C가 성립해야 하며, 그렇지 않으면 시장에서 차익 거래 기회가 발생합니다. 현재 실제 상황을 참고하면 A는 1/105440 ETH, B는 1/402747 ETH, C는 1/590000 ETH입니다. 일반적으로 매수자와 매도자는 2차 시장에서 거래하는 것을 선택하며, 이는 더 유리합니다.

A는 할인율의 존재로 인해 크라우드 펀딩 주기가 계속 진행됨에 따라 증가합니다. C는 금고에 자금이 주입될 때 상승하고, 프로젝트가 금고에서 자금을 인출할 때 하락하며, 동시에 C는 공동 곡선의 영향을 받습니다. JuiceboxDAO의 실제 상황을 관찰하면, Juicebox의 프로젝트가 모금한 자금의 5%는 JuiceboxDAO에 기부되어 JBX를 발행해야 하며, JuiceboxDAO는 현재 자금 흐름이 양호하고, 자금이 금고에 주입되는 속도가 인출 속도보다 훨씬 빠르기 때문에 C는 증가하고 있습니다. 결국 B도 변동 범위 내에서 상승하고 있습니다.

하지만 프로젝트 운영이 좋지 않으면 금고의 자산이 지속적으로 운영 비용을 지불하게 되어 반대의 상황이 발생할 수 있습니다.

JuiceboxDAO는 DAO 자금 관리의 좋은 사례를 제시하여 각 프로젝트형 DAO가 참고할 수 있도록 합니다. 동시에 JuiceboxDAO는 운영 기간 동안 커뮤니티 거버넌스의 역할을 적극적으로 수행하며, 다양한 크라우드 펀딩 주기에서 매개변수를 조정하고 개선하고 있습니다. Juicebox 프로토콜을 통한 DAO 금고 관리 역시 새로운 실험이며, 각 프로젝트는 자신의 상황에 따라 지속적으로 탐색해야 합니다.

모듈화 시대, DAO의 새로운 영역 개척

Juicebox는 DAO 금고 관리에 대한 새로운 해법을 제시하며, 프로젝트에 필요한 자금과 용도를 사전에 약속한 후 커뮤니티에서 자금을 모금합니다. 현재 운영 상황을 보면, 수백 개의 크라우드 펀딩 프로젝트를 유치했으며, 전체 암호화 커뮤니티의 관심을 받은 ConstitutionDAO와 AssangeDAO가 등장했습니다. Juicebox의 거버넌스 실험은 빠르게 진행되고 있으며 이미 두각을 나타내고 있습니다. 그러나 잘 운영되는 DAO는 Juicebox뿐만 아니라 다른 여러 문제도 필요합니다.

Juicebox가 모금한 자산이 프로젝트 지갑으로 인출된 후, 자금의 안전성과 올바른 사용을 어떻게 보장할까요? 커뮤니티 거버넌스는 어떻게 진행할까요? 앞의 질문에 대한 선택적 답변은 Gnosis Safe 다중 서명 지갑이며, 후자의 질문에 대한 선택적 답변은 Snapshot 투표 도구입니다. 물론 해결책은 다양합니다.

분명한 것은 모듈화된 솔루션이 암호화 세계의 여러 분야에서 인기를 끌기 시작했다는 것입니다. DeFi가 그렇고, DAO도 마찬가지입니다. 따라서 DAO의 번영한 시대가 더 이상 멀지 않을 것으로 기대됩니다.