Messari：대부분의 Web3 프로토콜 수익이 눈에 띄게 증가했으며, Arweave의 1분기 수익은 전분기 대비 49% 증가했습니다

출처: Messari

편집: DeFi의 길

중요 통찰

• 일부 Web3 인프라 프로토콜은 Filecoin, Helium, Arweave 및 Livepeer를 포함하여 상당한 프로토콜 수익을 창출하고 있습니다.
• 대부분의 Web3 프로토콜은 지난 1년 동안 눈에 띄는 수익 성장을 보여주었으며, 많은 프로토콜이 2022년 1분기에도 이러한 성장을 지속하고 있습니다.
• Web3 프로토콜의 채택이 증가하고 있지만, 많은 프로토콜이 수익 기반에서 과대 평가되었다고 할 수 있으며, 잠재적인 목표 시장은 여전히 투자자들에게 낙관적인 이유가 되고 있습니다.

Web3 Index의 데이터에 따르면, 수년간의 구축 끝에 일부 Web3 프로토콜이 네트워크 사용의 증가를 경험하기 시작했습니다. 이러한 사용으로 인해 일반적으로 프로토콜의 기본 토큰을 사용하여 서비스를 교환해야 하며, 이러한 Web3 프로토콜은 수익을 창출하기 시작했습니다.

Filecoin과 Helium은 2022년 1분기에 각각 940만 달러와 1450만 달러의 상당한 프로토콜 수익을 창출했으며, 나머지 선택된 Web3 인프라 프로토콜은 100만 달러 이상의 프로토콜 수익을 누적하여 창출했습니다.

방법 및 수익 계산에 대한 간단한 설명

Web3 Index, TokenTerminal 및 기타 출처의 수익 데이터 계산 방식이 다르다는 점에 유의해야 합니다(예: Web3 Index는 프로토콜 수요에 따라 수수료를 계산하고, Token Terminal은 수요(프로토콜 수익) 및 공급자 수익(참여자/공급자가 얻는 수익)을 추적합니다). 그럼에도 불구하고 가능한 경우 데이터를 확인하고 가장 정확한 수익 정보 출처를 사용하려고 노력했습니다.

심층 탐구: Web3 인프라 2022년 Q1 프로토콜 수익

파일 저장

파일 저장 프로토콜 분야에서 Filecoin의 수익은 여전히 독보적이며, 2022년 1분기 수익은 900만 달러를 초과했습니다. 흥미롭게도, 기본 요금(Filecoin에 데이터를 저장하는 주요 요금)이 하락함에 따라 Filecoin의 수익은 분기마다 크게 감소했습니다.

구체적인 원인은 불분명하지만, 네트워크 용량의 증가가 저장 비용을 낮추었을 가능성이 있으며, 이는 채굴자들이 낮은 네트워크 저장 비용을 수용하기 때문입니다. 또한, Filecoin 채굴자는 FIL 보상을 통해 보조금을 받기 때문에, 대부분의 채굴자 수익이 수수료 수익에서 토큰 보상으로 전환됨에 따라 수수료도 감소했을 수 있습니다. 수익 감소의 정확한 원인을 파악하기 위해 더 많은 분석이 필요합니다.

Arweave의 수익은 740,000달러로, 이전 분기 대비 47% 증가했습니다. Arweave 네트워크의 데이터 저장량은 전년 대비 977% 증가했으며, 이는 Bundlr 덕분이며, Bundlr는 Arweave 거래 총량의 70% 이상을 차지합니다.

Storj의 수익은 이번 분기에 15% 증가했으며, Sia의 수익은 2% 감소했습니다. 최근 Sia는 Skynet 저장 기능을 Polkadot과 통합하고, 기존의 중앙 집중식 API를 사용하면서도 탈중앙화된 프론트엔드 솔루션을 가능하게 하는 브라우저 확장인 Skynet Kernal을 출시했습니다.

계산

다양한 애플리케이션과 서비스는 계산 자원을 필요로 합니다. 현재 Livepeer, Render 및 Akash와 같은 대부분의 탈중앙화 계산 프로토콜은 공급자가 여분의 CPU 및 GPU 용량을 임대하여 수수료를 받는 Airbnb 모델을 채택하고 있습니다. 이 프로토콜은 다양한 출처의 공급을 집계할 수 있기 때문에, 이러한 탈중앙화 프로토콜은 일반적으로 중앙 집중식 공급자보다 더 나은 가격을 제공할 수 있습니다.

계산 중심의 프로토콜은 2021년에 큰 발전을 이루었으며, Livepeer는 340,000달러의 프로토콜 수수료 수익을 창출했습니다. Akash의 수익도 2021년에 증가했으며, 2022년 1분기에 사상 최고치를 기록했습니다.

데이터 검색 및 인덱싱

현재까지 대부분의 투자자는 The Graph를 블록체인 데이터에 연결하지 않고 쿼리할 수 있는 인덱스 프로토콜로 잘 알고 있습니다. The Graph는 다양한 데이터 집계기, DAO 및 개인에 의해 널리 사용되지만, 생성된 수수료는 채택과 일치하지 않습니다. The Graph는 쿼리 서비스를 대대적으로 보조하고 있으며, 이러한 서비스는 채택률을 높이지만, 그 대가는 낮은 수수료 수익과 희석(토큰 보상의 형태)입니다.

최근 The Graph 커뮤니티는 The Graph의 성능, 사용자 경험, 토큰 경제 등을 개선하기 위한 제안과 로드맵을 제시했습니다. 이러한 모든 업데이트 중 가장 흥미로운 것은 Firehose로, 이는 더 모듈화된 아키텍처를 생성하여 인덱스 성능을 향상시키기 위한 새로운 서브그래프 구조입니다.

네트워크 연결

Helium은 Helium 블록체인 위에 구축된 오픈 무선 네트워크로, 네트워크를 유지하고 데이터를 전송하는 하드웨어 장치(노드) 네트워크에서 운영됩니다. Helium은 지난 1년 동안 급속히 성장했으며, 최근 자금 조달 라운드는 2022년 2월에 이루어졌습니다.

Web3 Index와 Token Terminal의 수익 계산 방식은 완전히 다릅니다. Token Terminal은 Helium이 2022년 1분기에 1450만 달러의 수익을 올렸다고 보여주지만, Web3 Index는 같은 기간의 수익을 26,000달러로 보고합니다. Helium이 데이터 신용을 위해 소각되었음을 고려할 때, Token Terminal의 데이터가 더 정확할 수 있으며, 특히 이 숫자가 명확히 토큰 인센티브를 무시하고 있다는 점을 고려해야 합니다.

분석된 프로토콜 중 Helium은 2022년 1분기에 가장 많은 수익(1450만 달러)을 창출했으며, 이는 이전 분기 대비 4% 증가한 수치입니다. 네트워크가 5G로 확장되기를 희망함에 따라, 이는 더 많은 데이터 신용 소비와 더 넓은 채택의 촉매제가 될 수 있습니다.

기본적인 생각에 대한 최종 의견

이러한 수익은 주로 네트워크 사용에서 발생하며------Web3 네트워크에 지불되는 수수료------토큰 보상 분배가 아닙니다. 분배의 성장 배수를 어떻게 생각하느냐에 따라, 이러한 프로토콜의 현재 가치는 과대 평가될 수 있습니다. 가치가 가장 낮은 프로토콜(Akash)의 완전 희석 가치(FDV)는 4.5억 달러이며, 가장 높은 프로토콜(Filecoin)의 FDV 가치는 380억 달러입니다. 미미한 수수료에 의해 지탱되는 과대 평가된 가치는 암호화 투자자들이 평가 방법에서 잘못된 가격 책정을 하고 있음을 나타냅니다.

Web3 인프라 프로토콜의 과대 평가된 이점은 이러한 산업의 총 주소 지정 시장(TAM)입니다. 오늘날 가장 가치 있는 Web2 회사는 계산, 인덱싱, 저장 및 네트워크 서비스를 제공하며, 막대한 평가와 그에 상응하는 수익을 얻고 있습니다. 이러한 Web3 인프라 프로토콜의 대규모 TAM이 약간 더 크고------이러한 산업의 성장 잠재력을 감안할 때------장기적으로 이러한 범주에서의 승자는 과소 평가될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 자산 중 많은 부분이 기본적인 측면에서 과대 평가되었다는 것은 분명합니다.