Bankless: FTX 붕괴 이후, 이 5개의 급등하는 DeFi 지표로 미래 암호화 트렌드 추론하기

원문 출처: Jack Inabinet, Bankless

원문 편집: DeFi의 길

이번 주에는 FTX 폭발 이후 계속 상승하고 있는 DeFi 지표를 살펴보고, 이러한 트렌드가 암호화폐와 당신의 미래 전략에 어떤 의미가 있는지 추론해 보겠습니다.

FTX 붕괴 이후 5개의 DeFi 지표 급등

FTX 이후 자본은 어디로 흐르고 있을까요? 어떤 프로젝트가 FTX 붕괴로부터 혜택을 보고 있을까요? 암호화폐의 불행과 어둠 속에서 빛을 찾을 수 있을까요? 함께 알아보겠습니다.

01 CEX 자금 유출

규칙 #1: 당신의 키가 아니면, 당신의 암호화폐도 아니다!

놀랍게도, 많은 사람들이 큰 재난이 발생한 후 이 핵심 암호화 원칙의 가치를 깨닫게 되었습니다. 하지만 Ledger Nano(하드웨어 지갑) 판매에 대한 즉각적인 데이터는 없지만, 확실히 상승하고 있습니다!

11월 4일 이후 거래소의 스테이블코인 순유출은 467억 5천만 달러에 달하며, 거래소의 스테이블코인 잔액은 11.4% 감소했습니다.

출처: Nansen

또한, 같은 기간 거래소의 ETH 순유출 총액은 512억 5천만 달러로, 이전 CEX가 보유하고 있던 ETH 총량의 13.1%를 차지합니다.

출처: Nansen

11월 4일 이후 98억 달러의 스테이블코인과 이더리움이 CEX에서 인출되었습니다. 그리고 Binance 파산에 대한 우려가 CT에서 확산됨에 따라, 이러한 인출 추세는 단기적으로 반전될 가능성이 낮습니다.

현재 가장 진보된 감사 솔루션조차도 사용자가 CEX에서 자산의 안전성을 확신할 수 없게 만듭니다:

• 준비금 증명의 감사는 특정 시점의 자산만 포착할 수 있으며 사용자는 부채 상황을 알지 못합니다.
• 잔액은 실시간으로 업데이트되지 않으며 암호화폐 거래소 감사인의 질이 의심받고 있습니다.
• 복잡한 암호화 작업은 자원을 충분히 갖추지 못한 소규모 기업으로 전환된 것으로 보입니다.

자본 유출을 되돌리려면 거래소가 고객의 신뢰를 다시 얻어야 하며, 이는 암호화폐 시장 참여자들이 (당연히) 그 어느 때보다 중앙 집중식 관리 기관에 대해 더 의심스러워하는 상황에서 어려운 과제가 될 수 있습니다.

02 GMX TVL

FTX 붕괴가 발생했다고 해서 암호화폐의 레버리지에 대한 갈망이 충족된 것은 아닙니다: GMX는 CEX 자금 유출의 주요 수혜자로, 이는 신뢰 없는 거래 경험을 추구하는 DeFi 사용자들로부터 유입된 자금입니다.

GMX는 사용자에게 최대 30배의 레버리지를 제공하며, 이는 많은 DeFi 프로토콜보다 훨씬 높은 수치입니다.

현재 11월 초보다 더 높은 총 가치 잠금(TVL)을 가진 성숙한 암호화 프로젝트는 거의 없습니다. GMX의 달러 기준 TVL은 11월 5일 이후 9.9% 상승했습니다.

출처: DeFi Llama

ETH 기준으로 볼 때, GMX의 TVL은 11월 5일 이후 41.0% 상승했습니다!

출처: DeFi Llama

FTX의 참패 이후 혼란과 일련의 파산은 전체 암호화폐 생태계의 가치를 지웠습니다. 그렇기 때문에 ETH 단위로 TVL을 보는 것이 특정 프로토콜의 암호화폐 시장 점유율 증가를 더 정확하게 나타낼 수 있습니다.

예를 들어, GMX의 달러 기준 TVL은 11월 5일부터 10일까지 25.3% 하락했지만, ETH 기준 TVL은 12.1% 상승했습니다!

GMX의 달러 기준 TVL의 일시적인 하락은 시스템적 필연성(즉, 프로토콜 고유의 위험이 아님)의 직접적인 결과입니다. ETH 기준 TVL의 증가는 이 기간 동안 더 많은 비율의 암호 자산이 플랫폼에 유입되었음을 나타내며, 이는 시장 점유율을 증가시킵니다.

현재 달러와 이더리움 모두에서 GMX TVL이 증가하고 있으며, 이는 해당 플랫폼이 중앙 집중식 거래소의 대안을 찾는 거래자들에게 선호되고 있음을 나타냅니다.

03 Arbitrum TVL

GMX는 Arbitrum TVL의 절반 이상을 차지합니다. 이러한 맥락에서 FTX 사건 이후 Arbitrum의 TVL이 상승한 것은 놀라운 일이 아닙니다.

출처: DeFi Llama

놀랍게도, Arbitrum의 TVL(GMX 제외)은 11월 5일 FTX 사건 이전의 최고 수준보다 7.6% 증가했습니다.

출처: DeFi Llama (데이터 다운로드)

왜 이것이 놀라운가요?

Arbitrum과 비교할 때 Layer 2 TVL의 회복 상황은 그리 낙관적이지 않습니다: 달러 기준 L2 TVL은 11월 5일의 최고점보다 16.6% 낮습니다.

출처: L2Beat

GLP의 높은 수수료 수익이 Arbitrum 생태계를 촉진하여 TVL을 증가시켰습니다. 이 자산의 수수료 구조에서 발생하는 수익률은 해당 블록체인 네트워크의 경제적 기초입니다.

Arbitrum 개발자들은 높은 GLP 수익에 의존하고 있습니다!

예를 들어, Umami Finance는 GLP 가격 위험을 헤지할 수 있는 금고를 출시하기 위해 노력하고 있으며, 동시에 사용자에게 관련된 높은 수익을 제공합니다. GLP의 높은 수익은 해당 금고와 dApp을 DeFi 사용자에게 더 매력적으로 만듭니다. GMX의 수익률이 매력적일 때, Arbitrum의 프로젝트는 더 깊은 유동성과 더 높은 평가에서 혜택을 받습니다.

04 레버리지 농사 TVL

Sentiment와 Gearbox는 각각 10월 21일과 23일에 출시되었으며, 이들은 이 약세장이 건설 시장임을 증명할 준비가 되어 있는 것 같습니다!

이 두 프로토콜은 사용자가 담보가 부족한 레버리지를 통해 화이트리스트 DeFi 프로토콜의 높은 수익을 얻을 수 있도록 합니다(이 프로토콜에 대한 자세한 내용은 DeFi에서의 담보 부족 대출에 대한 궁극적인 가이드에서 확인하세요------DeFi의 길이 편집했습니다, 여기 클릭하여 확인하세요).

이 프로토콜의 출시는 특히 Gearbox가 업계 TVL의 긍정적인 촉매제로 작용했으며, TVL은 10월 23일의 1140만 달러에서 11월 5일의 1억 1990만 달러로 증가하여 952%의 증가율을 보였습니다!

출처: DeFi Llama

불행히도, FTX의 붕괴는 레버리지 농사 분야의 TVL의 빠른 성장을 심각하게 저해했으며, 이 분야에서 관찰된 TVL은 정점에서 바닥까지 20.3% 감소했습니다. 분석 시점에서 이 업계는 11월 6일의 ATH 값에 도달하지 못했지만, 12월 13일 기준으로 이 분야의 격차는 1% 이내로, TVL은 1억 1890만 달러입니다.

장기적으로 레버리지 농사 분야의 높은 TVL은 지속 가능하지 않을 수 있습니다. Gearbox는 이 업계 TVL의 94%를 차지하며, 그 수익률에 대해 많은 보조금을 지급하고 있습니다.

출처: Gearbox

이 프로토콜은 선택된 자금 풀에서 대출자에게 최대 6.66%의 연이율(APY)로 GEAR 보상을 제공하여 예금을 유도합니다.

그러나 토큰 보상을 통해 보유자를 희석하는 것은 장기적인 전략으로는 실행 가능하지 않습니다. 새로운 사용자를 확보하는 것은 프로토콜의 성공에 필수적이지만, 기존 사용자를 유지하지 못하면 프로토콜의 커뮤니티가 약화되고 프로젝트의 미래에 위험을 초래할 수 있습니다.

현재 자본은 레버리지 농사 분야로 유입되고 있으며, 특히 Gearbox는 토큰 보상이 있는 반짝이는 새로운 장난감입니다. 이러한 프로젝트가 해제되면 해당 분야의 TVL이 감소할 수 있습니다.

05 Polygon NFTs

수집품의 가치를 언급하자면, 스타벅스는 방금 베타 테스터들에게 블록체인 기반의 충성도 프로그램과 NFT 커뮤니티인 Odyssey를 출시했습니다.

Reddit도 마찬가지입니다. 11월 5일 이후 독특한 Reddit Collectible Avatar 보유자 수가 50% 증가했습니다. (참고로, Reddit Collectible Avatar는 Reddit이 Polygon 네트워크를 기반으로 발행한 NFT 시리즈입니다.)

출처: Dune Analytics

사용자 수가 감소하고 온체인 활동 수준이 하락하는 가운데, Polygon은 브랜드 수집품 시장으로의 확장에서 놀라운 성공을 거두었습니다. 이러한 저가 수집품의 주조, 양도 및 판매는 Polygon의 나머지 NFT 활동을 정체시켰습니다.

12월 12일, 8.4만 명 이상의 재방문 사용자가 OpenSea에서 Polygon NFT를 구매했으며, 이는 11월 5일보다 630% 이상 증가한 수치입니다!

출처: Nansen

또한, 11월 7일 주와 비교할 때 매주 OpenSea 사용자 및 NFT 발행자의 수가 178% 증가했습니다: 지난 주 동안 거의 24.5만 개의 Polygon 주소가 그 중 하나의 작업을 수행했습니다.

출처: Nansen

이러한 NFT 프로젝트가 '수집품'으로 가장하여 암호화폐의 유독한 문화(Toxic Culture)와 단절하려고 시도하고 있지만, 그들의 성공은 여전히 NFT의 실행 가능성을 증명하며 기업들이 비즈니스 모델과 충성도 프로그램에 블록체인 기술을 채택하고 통합하도록 장려하고 있습니다.

계속해서…

사실, 지금 모든 것이 매우 나쁩니다.

3AC 폭발 이후 거의 모든 것이 붕괴되었습니다. 연준의 금리 인상 이후 COVID가 심각해지면서 거의 모든 것이 하락했습니다…

화면의 숫자는 오르락내리락하지만, 암호화폐가 구축하고 있는 원리는 남아 있을 것입니다. 우리는 우리가 원하는 미래를 위해 건설하고 있습니다. 알파를 생성하고 다음 서사를 준비합니다.

자기 관리, DeFi, 혁신적인 수수료 구조 및 브랜드 커뮤니티가 비용을 줄일까요? 수익률은 암호화폐의 성장과 어떻게 교차할까요? 계속 지켜보세요.