코인圈 사람들의 마음속 소원, RWA 자산의 블록체인 상장은 꿈일까 환상일까?

코인 시장의 신념을 충전해야 한다

코인 시장은 신념이 필요하고, 신념은 충전해야 한다.

전통적인 프로젝트로 돈을 벌기가 점점 어려워지고 있다. 꿈을 팔기 위해 무엇에 의존해야 할까?

채소의 수익은 점점 줄어들고, 기관의 노련한 손길을 어떻게 유도할 수 있을까?

전통 자본이 해외로 나가고 싶어 할 때, 매력적이고 합법적인 이유를 어떻게 찾아야 할까?

이 세 가지 노골적으로 사람의 마음을 찌르는 질문은 각 프로젝트와 코인 서비스 제공자를 끊임없이 시험하고 있으며, 그들은 뒤척이며 고민하고 있다.

어떻게 해야 할까? 역사 문헌을 뒤져 자료를 찾아보자. DAO 조직처럼 들리기는 하지만 구체적으로 설명하기 어려운, 각자가 손쉽게 참여할 수 있지만 각자가 하는 일이 같지 않은 대규모 사회 실험이 있는지 찾아보자.

이것이 사회 과학의 장점이다. 증명할 수는 있지만 반증할 수는 없다. 당신은 내가 하는 일이 잘못됐다고 말할 수 있지만, 내가 하는 일이 틀렸다고는 말할 수 없다. 업계의 도덕적 고지를 확실히 잡고 있다.

인류 역사에서 반복하는 것은 서투르지만, 재연하는 것은 잘한다. 노력은 결코 배신하지 않는다. 고문서 더미에서 모두가 발견한 새로운 서사 논리: RWA(Real World Asset).

나도 RWA를 진지하게 배우려고 시도한 적이 있다.

하지만 업계 친구가 나에게 말했다. "너 헛수고하지 마. 너희 변호사들은 Web3.0이 무엇인지, RWA가 무엇인지 전혀 이해하지 못해."

나는 말했다. "친구, 우리는 원한이 없는데, 왜 그런 말을 하시나요?"

그는 말했다. "코인 시장 사람들이 이상적으로 생각하는 RWA는 자신이 팔 수 없는 부동산이나 손에 쥐고 있는 나쁜 채권을 가리키며 '체인에 올려야 한다'고 말하는 것이다."

그래서 자산은 블록체인에 올라가고, 변경할 수 없는 토큰이 형성된다.

그리하여 전 세계에 흩어져 있는 네티즌들은 탈중앙화의 이념 아래 프로젝트 측이 일을 잘하고 있다는 높은 인식에 기반하여, 막을 수 없이 손에 쥐고 있는 USDT나 BTC를 당신에게 주고 싶어 한다.

당신은 모금한 가상 화폐를 들고 고민에 빠진다. 싱가포르에서 파티를 열지, 발리에서 디지털 유목민이 될지 고민한다.

프로젝트가 돈을 벌면, "형과 함께하면 고기를 먹을 수 있으니, 다음에 더 큰 것을 해보자"고 말한다. 프로젝트가 손해를 보면, "모두 성인이니 이 일은 법의 보호를 받지 않으니 손익은 스스로 책임져야 한다"고 말한다.

나는 말했다: "당신이 말하는 것이 RWA인지 잘 모르겠지만, 듣기에는 불법 모금 같네요."

그는 말했다: "나는 당신들이 RWA를 이해하지 못한다고 말했잖아요. 이것이 공감입니다."

코인 시장의 공감은 이해하지 못하지만, 우리가 상식을 배우는 데는 지장이 없다. RWA와 관련된 상식에 대해 함께 이야기해 보자. 세 가지 포인트를 살펴보자:

첫 번째: RWA란 무엇인가?

두 번째: RWA의 성공 사례는 어떻게 이루어졌는가?

세 번째: 중국에서 RWA를 하는 것이 신뢰할 수 있는가?

다시 한 번 말씀드리지만, 이 글은 매우 비전문적인 Web3.0 변호사에 의해 작성된 것으로, 홍린 변호사의 개인적인 의견만을 나타내며 특정 사항에 대한 법적 의견이나 조언을 구성하지 않는다. 본문의 일부 표현과 내용은 원래 Web3.0의 대가들이 보기에는 불편할 수 있다.

RWA란 무엇인가?

RWA(Real World Asset)는 실제 세계 자산을 의미한다. 이는 부동산, 주식, 채권, 예술품 등 블록체인 네트워크가 아닌 실제 세계에 존재하는 자산을 특정 방식으로 블록체인 네트워크에 매핑하여 DeFi 프로토콜과의 상호작용을 실현하고 사용자에게 더 많은 자산 선택과 수익원을 제공하는 것을 의미한다.

예를 들어, USDT는 초기 RWA로, 현실의 달러가 토큰화되어 블록체인에서 달러 토큰 USDT로 등장했다.

또한, 사용자는 자신이 소유한 부동산을 담보로 하여 특정 DeFi 플랫폼을 통해 스테이블코인을 빌리거나, 자신이 보유한 주식을 토큰화하여 특정 DeFi 플랫폼에서 거래 및 투자할 수 있다.

좋은 현실 자산이 왜 RWA로 체인에 올라가야 할까?

그것은 좋기 때문이다. 토큰화는 현실 자산에 더 높은 유동성, 투명성 및 효율성을 제공할 수 있으며, 동시에 블록체인 생태계에 더 많은 가치와 다양성을 가져올 수 있다. 예를 들어:

거래 비용과 시간을 줄이고, 거래 효율성과 편리성을 높인다. 예를 들어, 블록체인 기술을 통해 부동산의 분할 거래를 실현하여 더 많은 사람들이 부동산 투자에 참여할 수 있도록 하며, 비싼 중개 수수료와 수수료를 지불할 필요가 없다.
자산의 유동성과 접근성을 증가시켜 자산의 대중 범위와 시장 규모를 확대한다. 예를 들어, 블록체인 기술을 통해 예술품의 분급 거래를 실현하여 더 많은 사람들이 예술품을 감상하고 수집할 수 있도록 하며, 예술품의 진위와 보존 문제에 대한 걱정 없이 가능하다.
자산의 투명성과 추적 가능성을 높여 자산의 신뢰도와 가치를 강화한다. 예를 들어, 블록체인 기술을 통해 금의 출처 거래를 실현하여 더 많은 사람들이 금의 출처와 품질을 알 수 있도록 하며, 중앙 집중식 기관과 기준에 의존할 필요가 없다.

RWA를 추구하는 데 있어 인류는 항상 끈질기다. 2017년 1월, 이더리움 플랫폼 기반의 RealT가 설립되어 사용자가 미국 부동산의 일부 소유권과 토큰화된 자산 소유권을 구매할 수 있도록 했다. 2017년 6월, 이더리움 기반의 Centrifuge가 설립되어 기업이 상업 송장, 외상 매출금 등의 자산을 토큰화하고 DeFi 플랫폼을 통해 자금을 조달할 수 있도록 했다. 2017년 10월, 이더리움 기반의 MakerDAO가 DAI 스테이블코인을 출시하여 사용자가 다양한 유형의 자산을 담보로 DAI를 생성할 수 있도록 했다.

이제 MakerDAO를 예로 들어 그의 서사 이야기를 살펴보자.

Maker DAO는 어떻게 운영되는가?

Maker DAO 프로젝트는 2014년에 설립되어 이더리움에서 가장 초기의 탈중앙화 자치 조직 중 하나로 이해될 수 있다. Maker DAO는 이더리움 블록체인 기반의 탈중앙화 금융 시스템으로, 안정적인 스테이블코인 Dai(달러에 고정된 암호화폐), 거버넌스 토큰 MKR, 담보 대출 플랫폼 Maker Vault를 제공한다.

Maker DAO의 목표는 중앙 집중식 권력 기관이나 관리자의 영향을 받지 않는 공공 인프라를 구축하여 전 세계의 개인에게 경제적 자유와 기회를 제공하는 것이다. Maker DAO의 자산은 다음과 같은 몇 가지 특징이 있다:

다양성: Maker DAO는 암호화폐(예: ETH, WBTC, BAT 등), 실물 자산(예: 부동산, 예술품 등) 및 법정 통화(예: USDC, TUSD 등) 등 다양한 유형의 담보를 지원한다. 이렇게 하면 단일 담보의 위험을 줄이고 DAI의 유동성과 신뢰도를 높일 수 있다.
유연성: Maker DAO는 사용자가 담보의 유형과 비율을 자유롭게 선택할 수 있도록 하며, 최소 담보 비율(collateralization ratio)과 안정성 수수료(stability fee)의 요구 사항만 충족하면 된다. 사용자는 자신의 위험 선호도와 수익 기대에 따라 자산 구성을 조정할 수 있다.
투명성: Maker DAO의 자산 구성은 완전히 공개되고 검증 가능하며, 누구나 블록체인 탐색기나 제3자 도구를 통해 현재의 담보 유형과 비율, 각 담보의 매개변수 설정(예: 최소 담보 비율, 안정성 수수료, 청산 벌칙 등)을 확인할 수 있다. 이렇게 하면 DAI의 신뢰도와 추적 가능성을 높일 수 있다.
거버넌스: Maker DAO의 자산 구성은 MKR 보유자가 투표를 통해 결정하며, 그들은 각 담보의 매개변수를 조정하거나 새로운 담보 유형을 추가할 수 있다. 이렇게 하면 DAI가 시장의 변화와 수요에 더 잘 적응할 수 있으며, MKR 보유자가 시스템의 거버넌스에 참여할 수 있다.

Maker DAO의 발전 과정에서 중요한 사건은 다음과 같으며, RWA와 관련된 부분은 굵게 표시하였다:

2014년, Maker DAO 프로젝트가 설립되어 이더리움에서 가장 초기의 탈중앙화 자치 조직 중 하나가 되었다.
2015년, Maker DAO는 첫 번째 백서를 발표하여 스마트 계약을 통해 이더리움을 담보로 DAI를 생성하는 시스템을 소개하였다.
2017년 12월, 단일 담보 DAI(Sai)가 공식 출시되어 첫 번째 소프트 페그 달러 자산 담보형 암호화폐가 되었다.
2018년 1월, MKR 토큰이 거래소에 상장되었으며, Maker DAO의 거버넌스 토큰으로, Maker 프로토콜의 위험 관리와 매개변수 설정에 참여하는 데 사용된다.
2020년 3월, 코로나19로 인한 시장 동요로 이더리움 네트워크가 혼잡해져 Maker Vault의 청산 메커니즘에 문제가 발생하였고, 일부 사용자가 큰 손실을 입었다. Maker DAO 커뮤니티는 투표를 통해 MKR 증발 계획을 시작하여 피해 사용자를 보상하고 시스템의 자본 적정성을 회복하기로 결정하였다.
2021년 5월, Maker DAO는 Paxos와 협력 계약을 체결하여 Paxos 스테이블코인을 다중 담보 DAI 시스템의 담보 목록에 포함시키고, 실물 자산(예: 금, 부동산 등)을 시스템에 도입할 계획을 세웠다.
2021년 7월, Maker DAO는 Centrifuge와 협력하여 Centrifuge의 Tinlake 자산을 다중 담보 DAI 시스템의 담보 목록에 포함시키고, 실물 자산을 토큰화하여 DAI를 생성하는 최초의 사례가 되었다.
2021년 8월 4일, Maker DAO는 Centrifuge와 협력하여 Centrifuge의 실시간 자산(Real World Assets)을 담보 시스템에 포함시켜 DAI의 공급량을 약 500만 달러 증가시키고, DAI에 더 많은 실제 자산 지원을 제공하였다.
2022년 5월, Maker DAO는 새로운 거버넌스 모델 MIPs(Maker Improvement Proposals)를 발표하여 거버넌스 과정을 제안, 승인 및 실행의 세 단계로 나누어 커뮤니티 참여와 투명성을 증가시켰다.
2022년 7월, Maker DAO는 최초로 완전한 탈중앙화를 실현한 스테이블코인 프로젝트가 되었으며, 모든 주요 결정은 MKR 보유자가 탈중앙화 자치 조직(DAO)을 통해 투표로 결정하였다.
2022년 11월, Maker DAO 는 RWA(Real World Assets)에 대한 지원을 완료하여 사용자가 부동산, 자동차, 예술품 등의 실물 자산을 담보로 DAI를 생성할 수 있도록 하여 DAI의 담보 종류와 가치를 증가시켰다.
2023년 1월, Maker DAO는 새로운 위험 매개변수 조정 메커니즘 RWAU(Real World Asset Units)를 발표하여 RWA의 위험 평가 및 관리를 전문 자산 관리 기관에 맡겨 Maker 프로토콜의 위험 노출을 줄였다.
2023년 5월, Maker DAO는 CBDC(중앙은행 디지털 통화)와의 접속을 성공적으로 실현하여 사용자가 중앙은행이 발행한 디지털 통화를 사용하여 DAI를 생성하거나 교환할 수 있게 하여 DAI의 규정 준수성과 신뢰성을 높였다.
2023년 7월, Maker DAO는 Visa, Mastercard, PayPal 등 글로벌 주요 결제 플랫폼과 협력하여 사용자가 DAI를 사용하여 국경 간 결제, 전자 상거래, P2P 송금 등 다양한 금융 활동을 수행할 수 있도록 하여 DAI의 편리성과 보급성을 높였다.

makerburn.com의 데이터에 따르면, 2023년 6월 29일 기준으로 Maker의 연간 수익은 7367만 달러로 예상되며, 스테이블코인과 거래소를 제외하고는 Maker DAO보다 더 수익성이 높은 탈중앙화 애플리케이션은 거의 없다. 현재 MKR의 시가 총액은 약 8.2억 달러이다.

인기가 많으면 논란도 많다. Maker DAO의 발전 과정에서 그에 대한 의문도 끊임없이 제기되며, 의문은 주로 다음 세 가지 측면에서 제기된다:

예를 들어, Maker DAO의 거버넌스는 정말로 탈중앙화되어 있는가? 일부는 Maker DAO의 거버넌스 과정이 소수의 대주주나 핵심 팀에 의해 조작되고 있으며, 커뮤니티 구성원의 의사와 이익을 충분히 반영할 수 있는지 의문을 제기한다.

예를 들어, Maker DAO의 안정성 메커니즘은 신뢰할 수 있는가? 일부는 Maker DAO의 안정성 메커니즘이 시장 메커니즘과 청산 벌칙에 지나치게 의존하고 있으며, 극단적인 상황이 발생하면 시스템이 붕괴되거나 토큰이 가치가 하락할 수 있다고 지적한다.

예를 들어, Maker DAO의 담보물 선택은 합리적인가? 일부는 Maker DAO의 담보물 선택이 지나치게 보수적이거나 지나치게 공격적이며, 블록체인의 다양성과 혁신성을 충분히 활용하지 못하고 있으며, 위험 노출과 레버리지 비율을 효과적으로 통제하지 못한다고 생각한다.

중국에서 RWA는 가능할까?

BCG 보스턴 컨설팅 회사의 통계에 따르면, 2030년까지 RWA 시장은 16조 달러에 이를 것으로 예상된다.

미래는 매우 밝아 보이지만, 나는 종종 중국의 일부 블록체인 종사자들의 얼굴에서 고통스러운 표정을 본다. 마치 자신이 있는 땅이 세상을 변화시키고 부자가 되고자 하는 야망에 걸맞지 않다고 느끼는 것 같다.

그래서 그들은 종종 다른 나라를 떠돌며, 중국 여권을 들고 세계의 유목민이 되고자 한다. 그들의 친구들은 글로벌 시장에 주목하고, 미국 연준의 금리 인하, 두바이의 어떤 장관의 최신 연설에 대해 논의하지만, 한 가지 문제는 고려하지 않는다: Web3.0이든 블록체인이든, 가장 큰 시장의 혜택과 기회는 어디에 있는가? 어떻게 제대로 실현할 수 있을까?

이 질문에 답하기 전에, 우리는 기본적인 법적 논리를 이야기해야 할 것 같다.

사람은 일련의 사회 관계의 총합이다. 이 사회 관계를 대략적으로 분류하면, 법적으로 대략 두 가지가 있다: 하나는 물권이고, 다른 하나는 채권이다.

물권은 당신이 손에 쥐고 있는 스마트폰이나 지금 보고 있는 모니터와 같은 것으로 이해할 수 있다. 만약 그것이 이동할 수 있다면, 그것은 동산(예: 스마트폰, 자동차)이라고 하고; 만약 그것이 이동할 수 없다면, 그것은 부동산(예: 집)이라고 한다.

채권은 당신이 다른 사람에게 물건을 요구할 수 있는 권리로 이해할 수 있다. 이는 다른 사람이 당신에게 돈을 빌려주었거나, 다른 사람이 당신을 마음에 들지 않아 때린 후 치료비를 요구하는 경우와 같다. 전자는 대출 관계로 인해 발생하므로 계약상의 채권이라고 하고; 후자는 상대방의 인신 침해로 인해 발생하므로 불법 행위상의 채권이라고 한다.

세상 만사, 복잡한 것을 단순하게 만들면 대략적인 사회 관계는 이와 같다. 사고의 지도를 사용하여 표현하면:

물권과 채권의 가장 큰 차이는: 물권은 당신이 결정할 수 있지만, 채권은 당신이 결정할 수 없다.

예를 들어, 이 글을 도저히 읽을 수 없다면, 당신은 스마트폰을 바닥에 던질 수 있으며, 다른 사람이 막을 수 없다. 왜냐하면 이 스마트폰은 당신의 것이고, 당신은 물건의 소유자이며, 그 권리가 있다.

하지만 채권은 다르다. 다른 사람이 당신에게 빚을 지고, 상대방이 절대 갚지 않으면, 당신이 그를 정신적으로 압박하고 저주를 하더라도, 결국에는 그가 갚아야 한다.

그럼 질문이 생긴다. RWA는 도대체 물권인가, 채권인가?

해결의 실마리는 RWA의 토큰화가 어떻게 이루어지는지를 살펴보는 것이다. 일반적으로 우리가 보는 RWA는 주로 두 가지 주요 방식이 있다:

하나는 신탁이나 법적 계약을 통해 실체 자산의 소유권이나 수익권을 특정 블록체인 주소로 이전한 다음, 해당하는 토큰을 발행하는 방식으로, 이를 오프체인 앵커링(Off-chain Anchoring)이라고 한다.

다른 하나는 스마트 계약을 통해 실체 자산의 속성이나 상태를 블록체인에 매핑한 다음, 해당하는 토큰을 발행하는 방식으로, 이를 온체인 매핑(On-chain Mapping)이라고 한다.

어떤 방식이든, 실체 자산과 토큰 간의 관계를 검증하고 감독할 신뢰할 수 있는 제3자 기관이 필요하다.

하지만 진정으로 블록체인을 사랑하고 인류를 사랑하지 않는 친구들은 이해한다: 누군가 개입하면, 이 일은 믿을 수 없게 된다.

블록체인 기술을 기반으로 한 암호 자산이 해결해야 할 가장 핵심 문제는 어떤 제3자에 의존하지 않고 사용자가 자신의 디지털 자산을 소유하고 지배할 수 있는 것이다. 그러나 RWA의 서사 논리에 따르면, 전통 자산, 즉 부동산과 같은 미완공 건물 자산이나 어떤 회사가 다른 사람에게 가지고 있는 수년간의 채권을 RWA 블록체인을 통해 패키징하여 체인에 올리는 방식은 사실상 물권/채권을 통합하여 분할된 채권으로 변환하는 것이다.

그리고 채권의 행사는 제3자의 신뢰와 실행이 필요하다. RWA의 소비자이자 보유자로서, 당신이 RWA 자산을 구매할 때, 법적 관점에서 당신은 직접적으로 권리를 행사할 수 없으며, 오히려 오프라인의 중앙 집중식 기관에 의존해야 한다.

결국 현실 자산이 체인에 올라가는 이 과정에서 아무리 합법적이라도, 자산 실사 단계에서 변호사가 며칠 더 일하고 다양한 법적 구조를 만들고, 법적으로 프로젝트 측이 몇 개의 담보나 보증 계약을 추가로 서명하는 것에 불과하다. 합법적인 작업량의 증명과 진전이 있지만, 상황은 질적으로 다르지 않다.

블록체인의 탈중앙화 사상과 신뢰 없는 메커니즘의 본질에서 벗어난 RWA는 법적 어려움과 장애물에 직면해 있다. 내가 비전문적인 얕은 이해로 보기에, 몇 가지 측면의 문제가 업계의 인재들이 해결할 방법을 찾아야 할 것 같다.

1. RWA의 권리 확정 및 등록 문제.

RWA는 실제 세계의 자산으로, 관련 권리 등록 기관에 등록하여 소유권과 가치를 증명해야 한다. 예를 들어, 당신이 중국에서 집을 사면, 부동산 센터에 등록한 후 작은 책자를 받아야 그 집이 당신의 것임을 증명할 수 있다. 만약 당신이 그 집을 다른 사람에게 팔고 싶다면, 양측은 다시 등록해야 한다. 이것은 법적으로 물권 등록주의라고 한다. 모든 구두 약속은 무효이며, 오직 부동산 관리국에 등록된 사람만이 중요하다.

만약 집을 파는 판매자가 당신에게 "우리가 합의했으니, 당신이 돈을 보내면 내가 구두로 약속하겠다"라고 말한다면, 당신의 가족은 아마도 동의하지 않을 것이다.

블록체인 네트워크에서 RWA는 디지털화 또는 토큰화된 형태로 존재하며, 거래 유동성이 매우 용이하다. 만약 RWA가 블록체인 네트워크에서 이전되거나 변경된다면, 그것이 실제 세계에서의 권리와 가치에 영향을 미칠까? 예를 들어, 사용자가 자신이 소유한 부동산을 토큰화하고 블록체인 네트워크에서 다른 사람에게 판매한다면, 그는 여전히 그 부동산의 실제 세계에서의 소유권을 가지고 있는가? 만약 분쟁이나 논란이 발생한다면, 어떤 법적 체계에 따라 해결해야 할까?

2. RWA의 평가 및 감사 문제.

실제 세계의 자산은 전문 평가 기관이나 제3자 기관에 의해 평가 및 감사되어 그 진위와 가치를 확인한 후 블록체인에 올라가고, 토큰화된 형태로 존재하게 된다. 이때 흥미로운 질문이 생긴다. 어떻게 RWA가 블록체인 네트워크에서의 가치와 실제 세계에서의 가치가 일치하거나 유사하게 유지될 수 있을까? 어떻게 RWA가 블록체인 네트워크에서 과도한 변동이나 조작을 방지할 수 있을까? 어떻게 RWA가 블록체인 네트워크에서의 진위와 신뢰성을 보장할 수 있을까?

3. RWA의 규제 및 합법성 문제.

RWA는 실제 세계의 자산으로, 일반적으로 관련 규제 기관이나 법률 규정의 제약을 받으며, 그 합법성과 안전성을 보장해야 한다. 만약 토큰화된 형태로 존재한다면, 이는 종종 기존의 규제 경계를 초과하게 되며, 이는 다음과 같은 문제를 초래한다: 블록체인 기술의 혁신성과 유연성을 유지하면서도 관련 규제 요구사항과 합법성 기준을 준수하는 방법은 무엇인가? 사용자 이익과 프라이버시를 해치지 않으면서 RWA를 블록체인 네트워크에서 효과적으로 규제하고 관리하는 방법은 무엇인가? 위험이나 위기가 발생할 경우, 신속하게 개입하고 처리하는 방법은 무엇인가?

이러한 문제는 RWA와 DeFi의 결합 가능성과 지속 가능성뿐만 아니라, 중국 금융 분야에서 블록체인 기술의 발전과 응용에도 관계가 있다. 이러한 문제를 해결하기 위해서는 규제 기관, 법률 전문가, 평가 기관, 블록체인 기업, DeFi 플랫폼, 사용자 등 다양한 측면이 함께 노력해야 하며, 완벽한 법적 합법성 체계를 구축해야만 RWA와 DeFi가 결합하여 중국 금융 혁신과 발전에 더 많은 가능성과 기회를 제공할 수 있다.

결론

RWA는 코인 시장 사람들이 좋아하는 이상주의로, 마치 DAO 조직이 많은 프로젝트 측의 이상적인 비즈니스인 것처럼 보인다. 하지만 현재 대부분 사람들이 논의하는 RWA의 서사 논리는 암호화폐의 초기 발의 취지와는 반대이다. 모두가 자산 거래가 탈중앙화되고, 전 세계적으로 자유롭게 흐르며, 투기로 부자가 되는 것을 원하지만, 자산의 체인이 중앙 집중화되고, 자산이 합법적이며, 자산 가치 상승이 신뢰할 수 있기를 바라는 이러한 행동은 비Web3.0 사람들에게 혼란을 준다.
RWA의 서사 이야기와 수요는 코인 시장 사람들의 부의 환상이라기보다는 전통 금융 기관의 계산 소리와 같다. 전통 자산 관리 회사와 펀드 그룹이 대주주를 거의 수확한 후, 투자자에게 매력적인 이야기를 어떻게 전달할 것인가? RWA의 이야기는 마치 영화 "총알이 날아가게 하라"에서 현장이 황사랑 금산이 도적을 처치하는 좋은 장면과 같다. 명목은 중요하지 않고, 자금을 모으는 것이 가장 중요하다. 돈이 들어오면, 6:4로 나눈다.
RWA의 법적 합법성은 RWA의 권리 확정, 등록, 평가, 감사, 규제 등 여러 측면을 포함하며, 현재 단계에서는 규제가 불명확하고, 법률이 미비하며, 유동성이 부족하고, 부실 채권 위험 등의 문제에 직면해 있다. 중국에서 RWA의 가능성은 있지만, 분명히 길고 먼 길이 있다. 장기적으로 안전하게 돈을 벌고자 하는 친구들은 서두르지 말고, 총알이 좀 더 날아가게 하자.