암호화폐의 혁신의 길: 저평가될 수 있는 솔라나

저자：주웨이샤

사토시 나카모토는 판도라의 상자를 열어 희망과 악마를 풀어놓았다. 희망이란 무엇인가? 악마란 무엇인가? 그레이엄은 "주식은 단기적으로 투표기, 장기적으로는 저울"이라는 말을 했다. 비트코인이 등장한 지 14년이 지난 지금, 암호화폐의 주요 프로젝트들은 시간의 시험을 견뎌냈으며, 그들의 가격은 분명 프로젝트의 가치를 반영할 수 있다. 이러한 프로젝트의 성패를 분석하는 것은 아직 길을 걷고 있는 동료들에게 영감을 줄 수 있다.

가능성이 저평가된 솔라나

우크라이나계 미국인인 아나톨리 야쿠벤코(Anatoly Yakovenko)는 2017년 11월 솔라나(Solana) 백서를 발표했다. 아나톨리는 2018년 초에 오랜 친구인 라지 고칼(Raj Gokal)을 불러 함께 솔라나를 설립했다. 이 프로젝트는 이더리움을 목표로 하여 2020년에 출시되었다. 처음에는 시장의 관심과 지지를 받지 못했는데, 암호화폐는 더 이상 초기 시장에 있지 않았고, 초기 성공한 프로젝트들은 후속자들 앞에 높은 산처럼 존재했다.

솔라나의 특징은 기술 혁신에 중점을 두고 있다는 것이다. 기술에 대해 사용자도 모르고, 투자자도 모르고, 암호화폐 업계 사람들도 잘 모른다. 그들은 찰스 호스킨슨(Charles Hoskinson)의 ADA 코인이 시가 총액 8위에 있는 것처럼 화려한 암호화폐 배경이 없다. 가빈 우드(Gavin Wood)의 폴카닷(DOT)도 시가 총액 13위에 있다. 그들은 모두 이더리움의 혈통으로, 인기를 끌기에는 매우 자연스럽다. 솔라나는 실리콘밸리 대기업의 기름진 아저씨들에 의해 설립되었고, 암호화폐 업계 사람들은 그들을 대안으로 여겼기 때문에 아무도 이 위험을 감수하고 싶어하지 않았다.

누가 이 혜안을 가졌을까? 그들을 눈여겨본 사람은 평범한 사람이 아닐 것이다. FTX 거래소의 창립자 샘 뱅크먼-프리드가 그들을 주목했다. 오늘날 샘이 어떤 모습이든, 그의 안목과 용기는 감탄할 만하다. 샘은 시장에 솔라나의 거래 속도 등의 장점을 주목하게 했다. 샘의 전폭적인 지원 덕분에 솔라나는 2021년 11월 4일 243.1달러의 가격을 기록했다. 성공도 실패도 모두 샘의 손에 달려 있었고, 공격적인 FTX 시스템이 파산을 선언한 후, 그가 전폭적으로 지원했던 솔라나 블록체인은 큰 타격을 입었다. 그들의 토큰 SOL 가격은 급락하여 2022년 12월 29일에는 9.75달러로 떨어졌고, 체인 상의 총 잠금 가치(TVL)는 역사적 고점에서 거의 98% 하락했다. 유명 NFT 프로젝트인 디고드(DeGods)와 프로젝트 y00ts는 그들을 떠났다. 한때 "이더리움 킬러"가 될 것으로 가장 유망했던 솔라나는 매우 어려운 상황에 처했다. 2023년 9월 9일 코인마켓캡(Coinmarketcap) 웹사이트에서 솔라나는 9위에 올라 있으며, 시가 총액은 80억 달러로, 다행히도 죽지 않았고 큰 문제도 없었다.

솔라나의 가격은 시장의 공황을 반영한다

일반적으로 악재는 시장의 과도한 반응을 초래한다. 솔라나의 기본적인 면은 변하지 않았고, 모든 결함이 충분히 드러났다. 오히려 안전해야 한다. 이더리움의 비탈릭(Vitalik) 눈에는 솔라나가 "좋은 프로젝트"로 보인다. 2023년 6월 말, 그는 패러다임(Paradigm) 공동 창립자 매트 황(Matt Huang)이 "미국의 암호화폐 정책에 대한 의견은?"이라고 질문했을 때 "솔라나와 다른 프로젝트들이 이런 타격을 받는 것이 안타깝다. 일이 이렇게 되어서는 안 되었다. 만약 이더리움이 결국 모든 다른 블록체인에서 거래소에서 쫓겨나고 '승리'한다면, 그것은 영광스러운 승리가 아니다. 장기적으로 보면 심지어 승리도 아닐 수 있다. 진정한 경쟁은 다른 체인이 아니라, 우리가 이야기할 때 빠르게 확장하는 중앙화된 세계가 우리에게 압박을 가하는 것이다. 모든 좋은 프로젝트가 공정한 결과를 얻기를 바란다"고 말했다. 이 말을 할 당시 비탈릭은 겨우 29세였고, 어떤 악의도 없었으며, 그의 포용성과 품격은 남다르다.

솔라나의 가격은 또한 규제에 의해 발생한 시장 감정을 반영하며, 같은 규제의 영향을 받는 공공 블록체인인 카르다노 ADA와 비교할 때 솔라나는 저평가되고 있다. 그림 1은 솔라나 SOL의 역사적 가격 추세이고, 그림 2는 카르다노 ADA의 가격 추세이다. 두 가격 추세는 매우 유사하며, 왼쪽의 2021년 상승 이전의 작은 정점과 비교할 때, ADA는 현재 작은 정점 위에 있지만, SOL은 작은 정점 아래에 있다. ADA의 위치에 도달하려면 SOL은 최소한 두 배인 40달러로 상승해야 한다. SOL은 FTX와 일부 채권 관계가 있지만, 솔라나의 운영에는 큰 영향을 미치지 않는다.

그림 1: 솔라나 가격 차트
그림 2: 카르다노 ADA의 가격 추세

데이터를 보면 솔라나는 카르다노보다 두 배 이상 우수하며, 독자는 스스로 비교할 수 있다. 즉, 솔라나가 저평가된 것이거나 카르다노가 고평가된 것이다. 카르다노에 대한 내용은 본 시리즈 다섯 번째 "ADA는 허세로 유지되는 좀비 체인이다"를 참조할 수 있다(chaineess.hk).

솔라나는 블록체인 구조의 최대 능력을 시험했다

솔라나의 가장 큰 문제는 다운타임이다. 2022년에는 11회의 대규모 네트워크 중단과 3회의 소규모 네트워크 중단을 경험했으며, 2023년 2월에도 한 번 발생했다. 다운타임의 주요 원인은 지분 증명(PoS) 설계에 기인한다. 블록체인 시스템 설계로서 비트코인은 피어 투 피어 기술에 기반하고 있으며, 이는 각 노드의 지위가 평등하다는 것으로 간단히 이해할 수 있다. 그러나 PoS 방식에서는 리더 노드가 등장하게 되며, 리더 노드는 노드의 지위가 일시적으로 불평등해질 수 있음을 의미한다. 솔라나는 속도를 높이기 위해 모든 압력을 리더 노드에 집중시켰고, 리더 노드의 능력을 초과하면 다운타임이 발생한다. 노드 기계의 성능 요구가 높고, 동일한 기종이 아닐 경우, 유입되는 트래픽 압력의 부담 능력이 다르기 때문에 다운타임은 예측할 수 없다. 이더리움이 PoS를 도입한 후에도 유사한 사고가 발생했는데, 즉 블록이 최종 확인되지 않았지만 다운타임은 아니었다. 이더리움은 트래픽 풀 설계를 가지고 있어 완충 능력이 있으며, 당시 확인할 수 없으면 건너뛰면 된다. 그러나 솔라나는 트래픽 풀 설계가 없어 리더 노드에 큰 압력이 가해졌다. 가장 큰 문제는 대부분의 트래픽이 통신 비용이라는 것이다. @DBCrypt0는 "검증자 통신 메시지가 총 비용의 90%-95%를 차지하므로, 솔라나가 4000TPS(초당 거래 수)에 도달했다고 할 때, 실제 네트워크 거래는 10%도 안 된다"고 언급했다.

필자는 "캡처 벤처 연구"의 "솔라나 확장 메커니즘 분석: 가용성을 희생하여 높은 효율성을 추구하는 극단적 시도"라는 의견에 매우 동의한다. "어떤 면에서 솔라나는 초당 500~1000건의 거래 처리 능력이 공공 블록체인의 정점에 도달했으며, 노드 수가 많고, 샤딩이 없으며, 스마트 계약을 지원하는 세 가지 전제 하에, 새로운 공공 블록체인이 솔라나의 TPS(초당 거래 수) 수준을 초과하기는 어렵다. 단, 소수의 노드만 합의에 참여하도록 허용하거나 중앙화된 서버로 퇴화하지 않는 한, 합의에 참여하는 노드 수가 많으면 솔라나보다 더 높은 검증 가능한 TPS를 얻기 어렵다"(https://new.qq.com/rain/a/20220609A05EUK00)고 말했다. 여기서 가용성은 안전성을 의미하므로, 블록체인 구조의 프로젝트라면 솔라나의 속도는 넘기 어려운 높은 산이다.

그들의 견해는 필자와 유사하다. 필자는 공공 블록체인 혁신에서 큰 혁신점이 많지 않다고 생각하며, 현재 이더리움에 연결된 2층 프로젝트는 대부분 중앙화되어 있다. 중앙화된 환경에서 암호화폐 원칙에 부합하는 프로젝트를 만드는 것이 다음 암호화폐 경로 프로젝트가 고려해야 할 문제이다. 솔라나는 이미 이 단계를 지나갔으며, 이 문제는 솔라나의 고려 사항이 아니다. 그들이 고려해야 할 것은 상업적 응용과의 결합 방법이다.

솔라나의 시도

솔라나는 다운타임 문제에도 불구하고 결제 애플리케이션이 실제 거래이기 때문에 혼잡해지기 어렵다. 그것은 비자(Visa) 신용카드의 속도와 맞먹을 수 있으며, 비자 신용카드의 기반으로 사용된다면 비자의 비용을 낮추고 정산 속도를 높이며, 비자의 관리도 대폭 간소화할 수 있으며, 사용자도 자산을 직접 통제할 수 있다. 미래에 비자 카드가 위기에 처할 경우, 작은 카드의 내용이 너무 적어 알리페이와 같은 제품의 경쟁을 견딜 수 없을 것이다. 페이팔과 스테이블코인이 이러한 경쟁 추세를 반영하고 있다. 결제는 큰 시장이며, 상업 거래는 결제를 필요로 한다. 우리는 솔라나 결제가 쇼핑 전자상거래(Shopify)에 통합된 것을 보았으며, 이는 매우 좋은 시작이다. 그들은 중앙화된 회사에서 나왔으며, 암호화폐 업계 사람들보다 현대 마케팅을 더 잘 이해하고 있다. 암호화폐 업계 유사 프로젝트의 운영에서 그들은 기술적 우위 외에도 마케팅 관념에서도 우위를 점하고 있다.

다운타임 문제는 그리 어렵지 않게 해결할 수 있으며, 그들은 또한 인센티브와 경제 모델을 잘 이해하지 못하고 있다. 조금만 수정하면 또 다른 세상이 열릴 것이다.

결제에서 시작하는 것은 암호화폐의 장점이며, 솔라나의 장점이기도 하다. 암호화폐 업계를 벗어나면 무한한 가능성이 열릴 것이다.