암호화폐의 혁신의 길: ADA는 허세로 유지되는 좀비 체인이다

저자：주웨이샤

카르다노(Cardano)는 블록체인 플랫폼 프로젝트로, 지분 증명 (POS) 합의 메커니즘을 채택하여 ADA 토큰을 발행합니다. 2023년 9월 4일, ADA의 시가 총액은 코인마켓캡(Coinmarketcap)에서 7위에 올라 있으며, 시가 총액은 900억 달러입니다.

카르다노는 종종 "이더리움 킬러"로 묘사되며, 그 목표는 거래 수수료를 이더리움보다 저렴하게 하고, 확장성을 높이며, 거래 속도를 높이는 것입니다. 만약 그들의 개발 속도가 달팽이처럼 느리지 않았다면, 아마도 한 자리를 차지할 수 있었을 것입니다. 그러나 지금은 그들이 초창기에 했던 자랑이 되었습니다. 이더리움 2.0 이후, 그들이 이루고자 했던 목표의 대부분이 이더리움에 의해 달성되었고, 더 나은 방식으로 이루어졌습니다.

카르다노는 그들의 합의 알고리즘 "오로보로스" (Ouroboros)와 모든 카르다노 기술 제품에 대해 학술 논문을 작성하고, 동료 검토 프로세스를 시행하며, 학술 커뮤니티의 독립적인 검토를 받았다고 주장합니다. 필자는 그들의 검토 프로세스를 찾지 못했습니다. 학술 커뮤니티에 대해 그들은 국제 암호학회에 언급했지만, 필자는 관련 검토 보고서를 본 적이 없으며, 그들이 언급한 몇몇 유명 대학과의 협력에 대한 자세한 진행 상황도 보지 못했습니다.

그들이 언급한 필립 와들러(Philip Wadler) 교수는 그들을 위해 작업을 했습니다. 그는 에든버러 왕립 학회의 연구원이며, 블록체인 스마트 프로그래밍 언어 "플루투스" (Plutus)의 공동 창립자입니다. 와들러는 카르다노 논문에 기여했으며, 내용에는 확장 가능한 잔액 장부(EUTXO), F 시스템(System F), "하스켈" (Haskell)과 같은 언어 이론의 중요한 요소가 포함되어 있으며, 블록체인 스마트 계약에 기여했습니다. 와들러의 언어는 특정 분야의 언어(domain-specific language -- DSL) 또는 응용 프로그램 수준 언어입니다. 금융, 비즈니스, 의학 등 다양한 분야에서 특정 분야 지식 범위에 맞춰 설계된 언어가 존재하지만, 이러한 언어는 그 분야 내의 응용 논리 설명에만 국한되며, 높은 학술 수준이라고 할 수는 없습니다. 이더리움의 솔리디티(Solidity) 언어가 그 예입니다. 사실, 플루투스(Plutus)와 비트코인의 스크립트 언어(script)도 동일한 효과를 가지고 있습니다. 그들이 기술 설계에서 몇 가지 특징이 있다고 말할 수 있지만, 사용자로서는 거의 느낄 수 없습니다. 사용자가 유일하게 느낄 수 있는 것은 코인의 담보 설계가 잘 되어 있어, 사용자의 담보 비율이 약 70%에 달하는 반면, 이더리움은 32개의 이더리움 요구 사항으로 인해 사용자의 담보 비율이 약 20%에 불과하다는 점입니다.

카르다노의 개발 과정은 2015년부터 다섯 단계로 진행됩니다:

1. 바이런(Byron) 프로토콜 핵심;
2. 셸리(Shelley) 점진적 탈중앙화;
3. 고구엔(Goguen) 다양한 자산 및 스마트 계약 개발;
4. 바쇼(Basho) 확장성 및 사이드체인 권한 부여;
5. 볼테르(Voltaire) 거버넌스 및 투표.

카르다노의 공동 창립자 찰스 호스킨슨(Charles Hoskinson)은 유튜브에서 2020년까지 위의 계획을 완료할 수 있다고 주장했지만, 2023년 현재까지도 네 번째 단계에 있습니다. 기술 수준을 평가할 때, 프로젝트의 실행 능력을 포함해야 하며, 실행 능력이 없다면 공중에 떠 있는 성과에 불과합니다. 1000개 이상의 이더리움 스마트 계약이 그들에게 전환될 것이라는 등의 과장된 발언도 실현되지 않았습니다. 카르다노는 변환 도구를 만들었지만, 변환이 어렵지 않음에도 불구하고 시장은 여전히 반응하지 않았습니다.

그들의 학술 수준에 대해서도 혼란스럽습니다. 예를 들어, 그들은 분산된 사고를 주장하지만, 분산 개발에 일반적으로 사용되는 생태계 프로젝트 인센티브가 없으며, 스스로 중앙 집중식 개발을 하고 있습니다. 동료 검토 코드를 주장하면서도 테스트넷에 올라가고, 이는 그들의 동료 검토 수준이 시장 검토를 대체할 수 없음을 보여줍니다. 블록체인 프로젝트에서 코드 검토는 관례이며, 그들이 다른 블록체인 프로젝트와 어떤 차이가 있는지 궁금합니다. 제로 지식 증명을 도입하면서도 실명 인증을 요구하는 등, 이러한 점들은 문제 삼을 수 없지만, 일관된 학술 사고가 결여되어 있으며, 이더리움의 이념에 대한 고집보다 실용주의가 더욱 두드러집니다. 자랑은 결과를 초래하며, 그들의 시장 성과를 살펴보겠습니다.

카르다노 시장 성과 분석

카르다노는 세 개의 팀으로 구성되어 있으며, 스위스에 위치한 재단은 카르다노의 응용 프로그램을 촉진하고, 커뮤니티를 조직하며, 홍보를 담당합니다; 글로벌 입력 출력 팀(IOG, 원래 IOHK)은 기술 개발을 주도합니다; 에무르고(Emurgo)는 일본에 위치하며, 초기 자금 조달을 담당하고 지역 비즈니스 응용 프로그램 개발을 맡고 있습니다. 이것이 카르다노의 문제입니다. 중앙 집중식 개발이지만 중앙 집중식 통합 기관이 없어 관리에 큰 결함이 있으며, 내부 소모가 큽니다.

사용자 주소 성장 데이터를 보면, 모든 사용자의 급속한 증가는 기술이 돌파구를 마련할 때 발생합니다. 세 개의 조직 중 재단은 침체되고, 에무르고(Emurgo)는 절반이 침체되었습니다. 기술 외에는 카르다노가 홍보하는 응용 프로젝트에서 거의 진전을 보이지 않았습니다. 에무르고의 기여는 기술이 돌파구를 마련할 때 시장 홍보 및 과열을 동반하는 것이었습니다. 그림 1에서 볼 수 있듯이 (https://cn.investing.com/crypto/cardano/chart):
그림 1

2017년 12월 9일 0.00246달러로 시작하여, 2018년 1월 6일 0.997달러로 상승하며 모든 초기 투자자들이 수익을 보았습니다. 그러나 이후 스캔들이 터지면서 코인 가격은 계속 하락했습니다. 2020년 7월 ADA 코인 담보가 출시되면서, 코인 가격은 3월의 저점인 $0.0241에서 시작해 한 달 후인 8월 9일 $0.1463으로 상승하며 이익 실현 후 다시 하락하여 완벽한 과열을 이루었습니다. 두 번째 과열은 메인넷 스마트 계약 출시로, 2021년 9월 2일 역사적 최고점인 $3.099에 도달했으나, 스마트 계약 효과가 기대에 미치지 못해 코인 가격은 2023년 9월 4일 $0.2575로 하락했습니다.

카르다노의 데이터는 참담합니다.

암호화폐 플랫폼의 가치를 평가하는 것은 플랫폼 응용 프로젝트의 수와 프로젝트의 규모에 달려 있습니다. 플랫폼 응용을 측정하는 지표 중 하나는 총 잠금 자산(TVL)입니다: 카르다노의 2023년 9월 3일 총 잠금 자산은 1.59억 달러로, 이더리움의 약 0.65%입니다. 호스킨슨(Charles Hoskinson)이 예상한 유명한 분산 금융(DeFi) 프로젝트와 스테이블코인이 그곳으로 전환되지 않았습니다. 아래 데이터는 https://cexplorer.io/에서 발췌한 것입니다:

2023년 9월 3일, 가장 큰 응용 프로그램 Minswap- 배치 주문(Batch Order)은 18,739명입니다;

Minswap 유동성 풀(Liquidity Pool)은 18499명입니다. NFT 응용(jpg.store · n/a)은 18724명입니다.

2023년 9월 2일, 거래 수(TX Count): (44,866) 이 숫자는 활성 사용자 수와 일치합니다.

활성 계정은 "에포크(Epoch)" 315에서 나타났으며, 카르다노의 한 에포크는 5일입니다. 315 에포크 시간은 2021년 코인 가격이 최고였던 시점에 해당하며, 활성 계정 수는 25.8만입니다. 현재 에포크는 432이며, 활성 계정 수는 5.6만입니다. 그들의 블록 생성 시간은 20초로 규정되어 있으며, 각 블록은 10-20건의 거래를 기록하며, 적게는 한 건도 없습니다.

메인넷 스마트 계약이 출시된 지 2년이 지났습니다. 이러한 데이터는 호스킨슨(Hoskinson)의 트위터 팔로워 97만과는 매우 불일치합니다.

카르다노에서 얻은 교훈

1. 사용자를 속일 수 없다. 그들의 커뮤니티와 시장 확장에 많은 노력을 기울였으며, 좋은 시장 인지도와 지식 있는 이미지를 가지고 있습니다. 이더리움의 대변인 비탈릭(Vitalik)의 트위터 팬 수는 498만, 바이낸스의 대변인 자오창펑의 트위터 팔로워 수는 860만으로, 그들의 프로젝트의 수억 사용자 수에 비해 훨씬 적습니다. 호스킨슨(Hoskinson)의 트위터 팔로워는 97만이며, 그들은 400만 개 이상의 계정을 가지고 있지만, 많은 계정은 ADA 코인 담보 정책으로 인해 소규모 계정을 고려하여 생성된 것이며, 실제 사용자 수는 400만보다 적습니다. 어떻게 이더리움과 비교할 수 있겠습니까?

카르다노는 2021년 이후, 자랑스러운 네 번째 단계의 2층 확장 솔루션 하이드라(Hydra)를 출시했습니다; 레이스(Lace) 지갑과 아탈라 탈중앙화 신원(Atala PRISM)의 통합; 그리고 잘 알려지지 않은 회사가 발행한 스테이블코인 제드(Djed) 등을 출시했지만, 모두 큰 반향을 일으키지 못했습니다. 그림 1에서 0.25달러 지점에 선을 그려보면, 그 위에는 큰 손실이 발생한 매물대가 있으며, 재생할 만한 호재가 없다면 상승세를 탈 수 없습니다. 이더리움의 2.0 합병조차 상승세를 이루지 못했는데, 제품 혁신이 전혀 없는 카르다노는 무엇으로 상승할 수 있을까요? 비트코인은 4년마다 반감기가 있으며, 논리가 파괴되지 않는 한, 손실자들은 손실을 회복할 수 있습니다. 따라서 장기적으로 시장에서 손실 매물이 없습니다. 손실이 없는 코인만이 상승할 수 있습니다. 이더리움과 카르다노 모두 고정 상승 논리가 부족한 문제를 가지고 있지만, 이더리움과 비트코인은 동일한 흐름을 보이며 대세와 동조하고, 카르다노는 하락세를 보이며 대세와 동조하지 않습니다. 우리는 카르다노의 데이터를 보았고, 90억 달러 프로젝트의 데이터처럼 보입니까? 데이터는 거짓말을 하지 않으며, 하락세는 어떻게 변화할까요? 보이지 않습니다. 이 위치에 서 있는 것만으로도 큰 행운입니다. "늑대가 온다"는 소리가 많아지면, 더 이상 아무도 믿지 않게 됩니다.

2. 기술 혁신도 중요하지만 제품 혁신이 더 중요하다. 대다수의 사용자는 기술을 이해하지 못하고, 기술에 관심이 없지만, 제품에 대해서는 유용성을 판단할 수 있습니다. 카르다노의 판매 포인트는 기술이 뛰어나고, 고급스러우며, 매우 인상적입니다. 좋은 기술은 좋은 제품으로 전환되어야 하지만, 암호화폐의 혁신적인 응용 제품 중 그들이 만든 것은 무엇입니까? 스마트 계약은 이더리움이 처음입니다; ICO의 물결은 이더리움이 처음입니다; 분산 금융(DeFi)은 이더리움이 처음입니다; NFT는 이더리움이 처음입니다. 마찬가지로, 스테이블코인도 이더리움에서 처음으로 출시되었습니다.

기술은 제품을 형성하는 도구일 뿐이며, 카르다노가 독창적으로 만든 제품은 무엇입니까? 모든 제품은 남의 뒤를 쫓고 있으며, 암호화폐는 제품의 독창성을 존중하는 시장 규칙입니다.

3. 기술이 아무리 좋아도 시기를 맞춰야 한다. 호스킨슨(Hoskinson)의 구상은 매우 좋지만, 그들은 시장 경쟁의 중요성을 전혀 알지 못합니다. 시장에는 시장의 리듬이 있으며, 그들의 제품이 출시될 때 시장이 쓰레기 시기로 접어들면, 시기와 운이 모두 사라집니다.

어떻게 해야 할까?

카르다노의 허풍이 터졌고, "이더리움 킬러"로서 완전히 실패하여 좀비 체인으로 조롱받고 있습니다. 필자는 이 시리즈 "제3편"에서 손위청이 스테이블코인으로 재기한 이야기를 소개했으며, "제4편"에서는 리플에게 조언을 주어 리플 XRP를 스테이블코인으로 변경하여 재기할 수 있는 길을 제안했습니다. 중심 사상은 암호화폐가 기존의 틀을 깨고 진정한 상업적 응용으로 나아가기를 바라는 것입니다. 기회는 존재합니다.

좀비가 봄을 기다리고 있으며, 카르다노는 두 개의 상업적 응용 팀이 있어 기반이 있습니다. 단순히 코인을 거래하고 수익을 챙기기보다는, 자신의 얼굴을 잃지 않도록 착실히 일을 해야 합니다. 돌파구를 마련하면 봄이 올 것입니다.