SignalPlus 매크로 분석(20240313): CPI 데이터가 예상치를 초과하며, 위험 자산이 다시 반등하다

미국 2월 전체 CPI와 핵심 CPI는 모두 전월 대비 0.4% 상승했으며, 대부분의 구성 요소에서 증가가 나타났습니다. 에너지가 2.3% 반등하고, 휘발유가 3.8% 반등하며, 서비스업이 0.5% 반등하고, 주택이 0.4% 반등했습니다. 슈퍼 핵심 인플레이션은 여전히 0.47%의 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 연준의 목표를 훨씬 초과하지만, 매파의 기준에 도달하기는 어렵습니다. 데이터가 확정된 후에도 위험 자산은 여전히 강하게 반등했습니다.

데이터 발표 후, SPX 지수는 즉시 1% 상승했으며, 오전의 변동 후 상승폭을 성공적으로 유지했습니다. 기술주가 다시 선두를 차지했으며, Nvidia는 다시 약 9% 상승했고, Oracle은 클라우드 수익 급증으로 12% 상승했습니다. 누적 주문은 800억 달러에 달하며, 예상치인 590억 달러를 초과했고, 이번 분기 총 수익은 25% 증가했습니다.

투자자들은 이제 매일의 위험 상승에 익숙해졌지만(공매도는 멸종 위기에 처한 종이 되었습니다), 강력한 인플레이션 데이터 속에서 주식 시장의 반등이 발생하는 것은 근대 역사상, 또는 최소한 금리 인상 주기가 시작된 이후로 드문 일입니다. 아마도 이는 투자자들이 거시적 요인보다 미시적 수익 "기본면"에 더 관심을 갖고 있다는 신호일 수 있습니다. 그러나 CPI가 여전히 높은 상황에서도 채권 시장은 연준이 6월에 금리를 인하할 것이라는 데 대해 여전히 자신감을 보이고 있으며(63%), 연말까지의 금리 인하 예상은 여전히 3.4회입니다. 언제나처럼, 연준의 다음 행동은 상당히 제한될 것입니다.

신용 시장 측면에서, 3월이 끝나기까지 2.5주가 남았으며, 고투자 등급 채권 발행은 분기 기록을 깨뜨렸습니다. 모든 자산 클래스에서 부정적인 감정이 없기 때문에 CDS 스프레드는 2년 이상 만에 가장 좁은 수준에 있습니다. 올해의 블랙 스완 위험은 모든 자산 클래스에서 눈에 띄는 후퇴가 없을 것인가요? 생각만 해도 두렵습니다.

예상대로 암호화폐 시장도 상승세를 유지하고 있으며, VanEck가 향후 12개월 동안 수수료를 면제한다고 발표하면서 현물 ETF의 일일 거래량이 다시 850억 달러에 도달했습니다. GBTC를 제외한 ETF는 어제 순유입이 10억 달러 증가했으며, 이는 GBTC의 5억 달러 유출량의 두 배가 넘습니다. ETF의 총 자산 관리 규모는 600억 달러에 단 한 걸음 차이이며, 이번 분기는 아직 끝나지 않았습니다.

여전히 만족하지 않는 사람들을 위해, 유명한 2배 레버리지 ETF의 거래량도 급증했으며, BTC가 하락할 때마다 매수세가 나타나고 있습니다. 거래량의 증가는 둔화될 기미가 보이지 않습니다. 기관 투자자들이 합류함에 따라 CME 비트코인 선물의 미결제약정도 새로운 최고치를 기록했습니다. 현재 상황에서 레버리지 기술/AI 주식과 암호화폐 간의 차이는 뚜렷하지 않으며, 두 자산은 미국 거래 시간 동안 동조하는 경향이 있습니다. 그러나 모든 것이 상승하는 한, 아무도 신경 쓰지 않을 것입니다. 각별히 위험에 유의하시기 바랍니다!