포브스: 왜 ETH ETF가 연기될 수 있을까?

원문 제목：WhyAnETHETFMightBeDelayedAfterAll

원문 저자：SeanSteinSmith

원문 번역：Yvonne，화성 금융

대부분의 암호 자산이 올해 획기적인 발전을 이룬 것을 감안할 때, 우리는 암호화폐 시장이 더욱 성숙해질 것이라고 믿을 이유가 있습니다. 암호화폐 산업의 어느 측면에서 보더라도 2024년은 가격 반등의 해이며, 기관 및 개인 투자자들의 신뢰도 회복되고 있습니다. 시장의 감정이 고조되면서 ETH ETF 승인 가능성에 대한 여론이 높아지고 있습니다. 결국, 수년간 다양한 기관의 신청이 거부된 후 현재 미국에서 11개의 비트코인 ETF가 거래되고 있습니다. 자금 흐름이 다소 둔화될 수 있지만, 이 둔화는 비트코인이 세계 최대 ETF 기초 자산 중 하나로 빠르게 자리 잡은 뜨거운 시작 이후에 나타난 것입니다.

ETH는 여전히 세계에서 두 번째로 큰 암호화폐이며, 암호화폐 시장에서 가장 중요한 블록체인 토큰으로, ETF의 시기가 도래한 것 같습니다. 가격 변동을 떠나 비트코인 ETF가 TradFi 분야에서 창출한 합법성은 매우 중요합니다. 수년간 이 자산 클래스를 무시한 후, 2024년 수십억 달러의 분배와 투자는 무시할 수 없습니다. 엘살바도르는 비트코인의 다년간 구매자로, 이 나라는 보유하고 있는 대부분의 비트코인을 차가운 지갑으로 이전하여 주권 내의 안전한 장소에 보관하고 있습니다.

이 모든 긍정적인 추세를 감안할 때, ETH ETF의 승인은 확실해 보입니다. 하지만 이제 이 낙관적인 감정이 왜 완화되어야 하는지 살펴보겠습니다.

SEC

Gary Gensler 의장이 이끄는 가운데, 반암호화폐의 관점이 위원회의 대화를 지배하고 있는 것 같습니다. 최근의 한 예로, 몇몇 미국 기업들이 이더리움 재단과의 거래에 대해 조사를 받고 있다는 증거가 있습니다. 이러한 최근의 조사는 미국 증권 거래 위원회가 지분 증명 블록체인(및 관련 토큰)을 투자 계약으로 분류할 수 있다고 발표한 후, Coinbase 및 Kraken과 같은 거래소에 대한 소송이 진행된 이후에 이루어졌습니다. 이 소송의 초점은 투자자에게 제공되는 스테이킹 서비스입니다.

이더리움 재단에 대한 주목을 통해 미국 증권 거래 위원회는 이더리움을 증권으로 분류하는 사례를 구축하는 데 사용할 수 있는 정보를 확보했습니다. 재단은 토큰을 발행하여 추가 개발을 위한 자금을 제공하며, 일부 토큰은 창립자에게 배분되었습니다. 재단이 수행하는 작업은 위의 토큰 가치를 높이는 것과 관련이 있으며, 비트코인과는 달리 이더리움 블록체인의 홍보 및 추가 개발에 참여하는 창립/관리 팀이 있습니다. 미국 증권 거래 위원회가 계속해서 어떤 반대에 직면하든, 일방적인 행동이 어떤 문제를 초래하든 위원회는 이러한 노력을 계속할 것으로 보입니다.

스테이킹 ETH와 비스테이킹 ETH

일부 거래소에서 제공하는 스테이킹 서비스가 실제로 소송을 촉발하고 미국 증권 거래 위원회가 ETH를 증권으로 분류하는 사건에 불을 지핀 것은 사실이지만, 이는 현물 ETH ETF의 매력을 낮추는 요인일 수도 있습니다. 이더리움의 평균 수익률이 4% 미만인 점을 감안할 때, 이 기회는 개인 투자자에게 매력적이지만, 안정적인 수익을 선호하는 기관 자금 풀을 관리해야 하는 경우에는 더욱 주목받을 것입니다. 인플레이션율이 여전히 2020년 이전 수준을 초과하고 있는 상황에서, ETH가 생성하는 수익률은 계속해서 사람들의 관심을 끌 것입니다.

반면, 이러한 수익률의 매력과 일반적인 의미에서의 스테이킹은 미국 증권 거래 위원회가 최근 ETH를 증권으로 분류하기 위해 노력하는 핵심 논거 중 하나입니다. ETH 스테이킹이 중앙화(중앙화 거래소 또는 탈중앙화 프로토콜을 통해), 이익 추구의 공동 노력 및 대부분의 스테이킹 참여자의 제한된 직접 참여와 관련이 있기 때문에 이 주장은 전혀 근거가 없는 것은 아닙니다.

ETH가 지속적으로 투자자를 끌어들이는 발전은 현물 ETF 승인에 또 다른 장애물이 될 수 있습니다.

비트코인 ETF의 성공은 딜레마입니다

마지막으로, 여러 현물 비트코인 ETF의 성공은 미국 정책 입안자들의 비판과 반격의 폭풍을 다시 불러일으켰습니다. 비트코인 채굴자의 에너지 소비를 단속하기 위한 새로운 노력, 해당 채굴자에게 30% 목표 세금을 재부과할 가능성, 가격 변동에 대한 우려는 계속해서 공적 논의를 격화시키고 있으며, 더 많은 암호화폐 ETF에 대한 수요를 약화시키고 있습니다.

암호화폐 투자자와 지지자들이 더 높은 가격, 증가하는 유동성 및 거래량, 그리고 더 많은 사용자가 이 분야에 참여하는 것에 환호할 때, 이러한 긍정적인 추세는 오히려 추가 발전에 반대하는 데 사용되고 있습니다.

2024년, 암호화폐 산업에는 축하할 일이 많지만, 이러한 동일한 성공이 실제로는 더 많은 긍정적인 소식을 막을 수 있습니다.