암호화 프로젝트에 있어, 토큰은 제품이다

원제목：《The Token Is The Product》

저자：Mark

편집：심조 TechFlow

위험 투자 업계에는 오래된 속담이 있습니다: "초기 창업자는 제품에 집중하고, 두 번째 창업자는 유통에 집중한다." 이는 제품 개발자가 일반적으로 제품 품질만으로 성장을 이루기를 기대하며, 반복 가능한 모델을 만드는 데 에너지를 쏟지 않는 과정을 설명합니다. 이러한 모델은 그들이 지속적으로 관심과 사용자를 제품으로 끌어들이는 데 도움을 줍니다.

그러나 여기에는 또 다른 요소가 있습니다. 많은 암호화폐 창립자들이 간과하는 요소, 즉 토큰입니다. 암호화폐 창립자들은 일반적으로 그들의 제품의 시장 홍보 가치를 과대평가하고, 토큰의 시장 홍보 가치를 과소평가합니다. 제가 "토큰이 곧 제품이다"라고 말할 때, 저는 농담이 아닙니다. 실제로 암호화폐 분야에서 가치 있는 회사를 구축하려는 모든 사람에게 당신의 최우선 목표는 당신의 토큰에 대한 지속적인 관심과 유동성을 끌어내는 것이어야 하며, 이는 장기적으로 보유할 의향이 있는 사람에게 판매하는 것을 의미합니다.

모두가 알 수 있듯이, 지금까지 블록체인의 주요 사용 사례는 토큰을 구매하고, 이전하고, 판매하는 것입니다. 일부 애플리케이션은 이러한 상호작용에 추가적인 단계나 메타데이터를 추가하여 사용자가 소유한 토큰을 사용하여 가치를 창출하는 복잡한 방법을 구축하도록 돕습니다. 그러나 우리가 암호화폐 분야에서 하는 모든 일, 우리가 넘는 모든 장벽은 궁극적으로 우리가 특정 토큰 생태계에서 구매한 것과 관련된 상호작용을 제공하기 위한 것입니다.

이미 일부 성공적인 암호화폐 프로젝트가 토큰 없이도 소프트웨어의 광범위하고 지속적인 유통을 달성했지만, 이는 예외입니다. 100,000명 이상의 월간 활성 사용자(MAU)를 보유한 암호화폐 제품이나 프로토콜 목록을 작성하면, 그 대부분이 이미 토큰을 보유하고 있거나 최종적으로 토큰을 출시할 계획을 밝혔다는 것을 알 수 있습니다. 암호화 시장은 사용자에게 더 높은 효율성과 공정성을 제공하므로, 자연스럽게 이익을 압축하려는 신규 진입자에 대해 지속 가능한 경쟁 우위를 구축하는 것은 극히 어렵습니다.

예를 들어, Uniswap은 강력한 브랜드와 고품질 기술을 통해 수년간 지배적인 위치를 유지할 수 있었습니다. 그들조차도 결국 경쟁자인 Sushi와 같은 경쟁자에 대한 응답으로 토큰을 출시했습니다. 이들은 제품 기능 이상으로 사용자에게 가치를 제공했습니다. 이러한 예는 제가 믿는 이유입니다. 충분한 시간 범위 내에서 토큰을 출시하지 않는 성공적인 암호화폐 제품은 결국 이익을 잃게 되거나 토큰을 출시하고 토큰을 구축하는 경쟁자에게 패배할 것입니다.

이것은 인터넷과 인공지능 발전이 촉진하는 점점 더 효율적인 시장에 대응하기 위해 암호화폐 외의 기업에도 적용될 수 있습니다. 주목할 점은 이것이 현재 항공사가 현실 세계에서 운영되는 방식과 밀접하게 관련되어 있다는 것입니다. 항공사들은 운영 이익률이 매우 낮기 때문에 그들의 대부분의 가치는 충성도 프로그램에서 나옵니다. 델타 항공의 주요 제품은 더 이상 항공편이 아니라 델타 포인트입니다.

암호화폐를 돌아보면, 역사적으로 매우 성공적인 암호화폐 프로젝트를 구축할 수 있는 방법은 다음과 같습니다:

• 토큰을 활용하여 지속적으로 관심과 자본을 끌어내기
• 이러한 유동성을 사용자에게 가치 있는 제품으로 전환하기

성공적인 암호화폐 제품은 이 특정 순서에 따라 구축될 수 있으며, 가장 좋은 증거는 Justin Sun과 TRON 네트워크입니다. 수년간 그들의 기교에 대한 비난이 있었지만, TRON 네트워크가 안정적인 코인 결제 생태계의 거대 기업으로서 제공하는 실제 효용에 감명을 받지 않을 수 없습니다. 그는 유동성 관심을 끌고 이를 진정한 네트워크로 전환하는 데 매우 능숙하다는 것을 입증했습니다. 그는 수백만 명에게 가치를 창출했습니다. 사실은 분명합니다. 토큰은 그 자체의 가치에 대한 자기 실현 예언 역할을 할 수 있으며, 가격 상승은 가치 창출 자체 이전에 발생할 수 있습니다. 이는 전통적인 회사 구축/평가 방식과 직접적인 대조를 이루며, 그래서 이러한 새로운 패러다임에 익숙하지 않은 사람들에게 암호화폐가 여전히 혼란스러운 이유입니다.

어떤 자산의 가격이 폭등할 때, 사람들은 그것에 더 많은 관심을 기울입니다. 이는 암호화폐와 다른 자산 모두에 해당합니다. 그러나 암호화폐 자산은 이러한 증가된 관심을 기본 네트워크의 증가된 내재 가치로 전환하는 데 특히 능숙한 것 같습니다. 이는 암호화폐 네트워크가 다양한 전문 배경을 가진 숙련된 기여자를 그들의 커뮤니티에 환영하기 때문입니다. 비암호화폐 조직 중에는 가격 반사성 변동에서 대량의 유입된 관심을 활용할 수 있는 곳이 거의 없습니다. 따라서 암호 자산의 가치를 평가할 때, 네트워크가 현재와 미래에 창출하는 가치뿐만 아니라 후속 유동성이 네트워크의 미래 발전 궤적에 미치는 영향도 고려해야 합니다.

사람들은 이 생태계에 들어와 이러한 새로운 비즈니스 모델을 통해 돈을 벌기 위해 노력합니다. 이 비즈니스 모델은 미래의 유동성 흐름과 가치 창출을 조기에 예측할 수 있는 사람들에게 막대한 보상을 제공합니다. 암호화 분야의 최고의 창립자들은 이 사실을 간과하지 않고, 이 고유한 욕구를 활용하여 가치 있는 네트워크를 구축합니다. 그곳에서 모든 참여자는 네트워크의 존재로 인해 이익을 얻습니다.

전형적인 예는 Helium 네트워크입니다. 그들은 HNT 토큰을 통해 생태계에 충분한 유동성을 끌어들여 이기적인 낯선 사람들이 채굴기를 구매하고 진정한 이익을 얻기 시작할 수 있도록 안정적인 인센티브를 제공합니다. 토큰 유동성의 힘을 통해 그들은 충분한 채굴자를 사용하여 그들의 네트워크를 시작하고, 구식 모바일 브로드밴드 시장을 차지할 수 있었습니다. 깊은 유동성이 없었다면, 40만 사용자가 이러한 네트워크에 가입하도록 조정하는 것은 어려운 일이었을 것입니다. 깊은 유동성은 다자간 시장이 발전할 때 발생하는 초기 변동에서 유용한 임시 방편을 제공합니다. 이러한 방식으로 Helium이 판매해야 하는 첫 번째이자 가장 중요한 제품은 그들의 토큰입니다. 그것이 없었다면, 그들의 하드웨어나 소프트웨어가 아무리 인상적이라도 충분한 관심을 끌고 유지할 수 없었을 것이며, 기존 대기업에 도전할 수 없었을 것입니다.

Helium과 같은 토큰화된 제품에서 토큰의 가격은 주어진 생태계에 대한 유입/유출의 관심 지표입니다. 토큰 가격이 하락하면 채굴자 유동성도 감소합니다. 이는 그들의 경제적 상황이 변화했기 때문이며, 관심을 둘러싼 집단 심리도 작용합니다. 다른 사람들이 떠나는 것을 보면 나도 떠날 가능성이 있습니다.

이러한 방식으로 유동성을 끌어내는 것은 초기 단계에서만 중요한 것이 아니라, 네트워크의 지속적인 존재를 위한 전제 조건입니다. 비록 커뮤니티가 네트워크에 충분한 지역 수요와 공급을 끌어들인 후에는 점점 덜 중요해지지만, 프로젝트에 지속적으로 유동성 관심을 끌어내는 것은 결코 사소한 일이 아닙니다. 이는 암호화폐 창립 팀에 대한 압박이 대형 소셜 플랫폼의 창작자가 겪는 고통스러운 경험과 유사하며, 잘못된 시간에 하루 쉬는 것조차도 당신의 성장에 재앙적인 영향을 미칠 수 있습니다.

그러나 일부 암호화폐 창립자들은 뛰어난 기술 전문가이자 암호화폐의 Degen으로, 그들은 관심의 흐름과 이를 가장 잘 활용하는 방법을 날카롭게 이해하여 그들의 생태계에 지속적으로 가치를 창출합니다. 그들은 커뮤니티 구성원에 대한 약속을 일관되게 이행하여 자기 강화적인 긍정적 피드백 루프를 만들고, 제품에서 지속적으로 혁신하기 위해 노력하여 사용자(토큰 보유자)가 프로젝트의 장기 비전에 참여하도록 유지합니다.

실질적으로 유동성을 끌어내는 예술은 일반적으로 여러 형태를 취합니다. 대부분의 창립자에게 이 과정은 친척과 친구들로부터 소규모의 씨앗 자금을 모으는 것에서 시작하여, 기관 투자자로부터 더 많은 자금을 모으는 것(미래의 토큰을 명시적으로 또는 암시적으로 포함하여)으로 이어집니다. 그 다음은 다른 사전 발행 토큰 거래, 공식 발행, 토큰 분배를 위한 보상 활동, 거래소 및 시장 조성자와 협력하여 토큰에 유동성을 제공하는 것, 그리고 기타 일련의 마케팅 기술을 통해 암호화폐 관심 분야에서 프로젝트의 인지도를 높이는 것입니다. 중요한 것은 그들이 점점 더 넓은 네트워크와 협력하여 그들의 사명을 믿고 그들의 커뮤니티에 가입하여 그들의 사명을 지원하도록 돕는 것입니다. 그들은 기존 네트워크에 대한 내재적 신념과 토큰이 초기 참여자에게 제공하는 풍부한 보상 덕분에 네트워크에 기여할 동기를 부여받습니다. 이상적으로는, 당신이 토큰을 판매하는 대상은 네트워크 자체를 실제로 사용하는 첫 번째 사람이어야 하며, 최소한 그들의 청중에게 네트워크를 크게 홍보하는 사람이어야 합니다.

중요한 것은 그들이 점점 더 넓은 믿음을 가진 사람들과 협력하여 그들의 네트워크를 구축하는 것입니다. 이들은 기존 네트워크에 대한 내재적 신념과 초기 참여자에게 풍부한 보상을 제공하는 토큰 덕분에 네트워크에 기여할 동기를 부여받습니다. 이상적으로는, 당신이 토큰을 판매하는 사람은 네트워크 자체를 실제로 사용하는 첫 번째 사람이어야 하며, 최소한 그들의 청중에게 네트워크를 크게 홍보하는 사람이어야 합니다.

결국, 대부분의 경우는 가능한 한 많은 신규 구매자에게 토큰을 판매하는 것과 기존 토큰 보유자가 그들의 토큰을 매도하는 것을 방지하는 것에 관한 것입니다. 때로는 투자나 스테이킹 토큰을 잠그는 방식으로, 때로는 밈을 사용하는 방식으로 이루어집니다. 어쨌든, 최고의 토큰화된 커뮤니티는 대립 게임에서 무한 게임을 잘 수행합니다. 토큰이 어려움에 처했을 때, 낯선 사람들은 서로 조정하여 게임을 유지합니다(즉, 토큰이 매도될 때 입찰). 그러나 결국 그들은 서로 경쟁하여 나중에 더 높은 가격으로 퇴출될 수 있습니다.

토큰은 극히 강력한 조정 도구입니다. 향후 10년 동안 우리는 토큰화된 네트워크의 폭발적인 성장을 목격할 것이며, 이는 오늘날 여전히 막대한 권력을 가진 기관에 심각한 도전이 될 것입니다. 토큰은 또한 상품화 시장의 기업들이 경쟁이 치열한 시기에 관심과 소비 의향을 쌓을 수 있게 하여 그들이 완전히 방어력을 잃는 것을 피할 수 있게 합니다. 이는 기술과 창의적 추구(소프트웨어와 밈)에 능숙한 창립자들에게 큰 기회를 제공합니다. 그들은 대형 기존 조직과 경쟁할 용기가 있습니다.

사실, 이 시나리오는 매우 명확하고 이해하기 쉬우며 반복 가능해졌습니다. 이는 실용적인 토큰 네트워크가 초기 투자 자본을 계속 끌어들일 것임을 의미합니다. 이 자본은 창립자에게 베팅할 때 조기에 올바르게 잠재적 수익을 얻으려는 투자자들로부터 옵니다. 이 시장이 성숙해짐에 따라, 저는 유동성 관심에 대한 경쟁이 더욱 치열해질 것으로 예상합니다(우리가 이미 블록체인 공간의 실용적인 토큰 시장에서 보았던 것처럼).

우리는 다가오는 토큰화된 네트워크에 대해 흥분하고 있으며, 최근 지갑과 zk 기술의 발전, 그리고 안전한 블록 공간의 보급이 암호화폐에 새로운 애플리케이션과 사용자 참여를 위한 완벽한 조건을 만들어주었다고 생각합니다.