SignalPlus 매크로 분석(20240410): 인플레이션은 여전히 꾸준히 발전할 것이다

어제 시장은 CPI 발표 전에 포지션을 조정하느라 바빴고, Bloomberg는 뉴욕 개장 시 기록적인 SOFR 선물 대량 거래를 보도했습니다. 이후 가격이 상승하고 수익률이 하락하여 해당 거래가 매수 자금에 속함을 나타냈으며, 2년 만기 미국 국채 수익률은 중요한 4.75-4.80%에서 안정세를 유지하며 추가적인 돌파가 없었습니다.

동시에 백악관 경제 고문인 Brainard는 CNBC 인터뷰에서 정부가 "앞으로 몇 달간 인플레이션이 계속해서 안정적으로 진행될 것으로 예상한다"고 밝혔습니다. 일부는 그녀가 데이터 결과를 미리 알고 있었다고 생각하며, 거래자들은 이를 바탕으로 곧 발표될 인플레이션 데이터가 시장 예상에 가까울 것이라고 해석하거나, 혹은 약간 높은 수준일 것이라고 보고 있습니다.

한편, 대형 자산 관리 회사인 State Street는 가장 빠르면 6월에 50bp 금리 인하를 예측하고 있으며, 현재 시장은 6월 금리 인하 가능성을 여전히 50-50에 가깝게 보고 있습니다. State Street의 예측은 다소 공격적으로 보이며, Apollo가 올해 미국 연준이 금리를 인하하지 않을 것이라는 견해와 뚜렷한 대조를 이룹니다. 현재 시장은 미국 연준에 대한 견해에서 상당한 차이를 보이고 있다고 할 수 있습니다.

주식시장은 큰 변동성을 보였고, SPX 지수는 고점에서 저점으로 1% 이상 급락하여 거래자들 사이에서 오늘 CPI 데이터 결과를 미리 알고 있는 사람이 있는지에 대한 논의가 일어났습니다. 이후 가격은 천천히 회복되었고, 마감 시점에 가속 상승하여 SPX는 다시 200일 이동 평균선을 지켰으며, 거래자들은 인플레이션 데이터 발표를 대비해 포지션을 조정했습니다.

현재 많은 자산 클래스의 가격이 중요한 기술적 수준 근처에 있으며, SPX 지수는 200일 평균선을 맴돌고 있고, 2년 만기 수익률은 올해 고점인 4.80% 근처에서 안정세를 유지하고 있습니다. 또한 일본 중앙은행이 최근 매파적인 발언을 재확인하면서(우에다: 일본 국채 보유량을 최종적으로 줄이기를 희망함) 달러-엔 환율은 152 근처의 2년 고점에서 유지되고 있습니다. 우리는 CPI 데이터에 대해 특별한 의견은 없지만, 거래자들이 현재 충분히 헤지하고 있다고 생각하며, 여러 자산 클래스가 동시에 중요한 기술적 수준을 돌파하는 경우는 드물기 때문에 데이터 결과가 시장 예측에 충분히 가까워 자산이 현재 추세를 유지할 것이라고 생각합니다. 12시간 후 시장 상황을 지켜봅시다. 모두 행운을 빕니다!