바이낸스 DWF 로생문: 직원의 고발로 오히려 해고, 바이낸스는 시장 조성자의 어두운 내분을 비판하다

원문 제목：Binance는 의심스러운 거래를 저지하겠다고 약속했지만, 람보르기니를 사랑하는 고액 거래자가 관련되자 상황이 달라졌다

저자: 앵거스 베르윅, 일레인 유, 월스트리트 저널

번역: 고양이 형제, 우설

작년, 미국은 바이낸스가 사용자 보호보다 이익 극대화를 우선시했다고 비난했으며, 바이낸스는 "안전하고 신뢰할 수 있는 플랫폼을 제공하기 위해 끊임없이 노력하겠다"고 약속했다.

그 약속은 곧 시험대에 올랐고, 내부 조사에서 한 주요 고객 --- 람보르기니를 사랑하는 암호화폐 거래자가 운영하는 회사 --- 가 시장을 조작하고 있다는 사실이 드러났다.

결과는: 바이낸스는 이 고객을 유지하고, 조사를 담당한 직원을 해고했다.

이 조사원과 그의 동료들은 전통 금융계에서 채용된 인력으로, 바이낸스의 행동을 정리하기 위해 고용되었다. 세계 최대의 암호화폐 거래소인 바이낸스는 규제를 받지 않는 자유로운 암호화 문화 속에서 태어났으며, 전통 금융 시장에서 월스트리트 거래자를 감옥에 보낼 수 있는 조작 거래 행위를 막지 못했다는 혐의로 주목받고 있다.

모니터링 팀이 발견한 일부 행동에는 이른바 "VIP" 고객 --- 거래소에서 가장 큰 고객 --- 이 펌프 앤 덤프(pump-and-dump) 계획과 세탁 거래(wash trading)에 참여한 것이 포함되어 있으며, 이는 바이낸스의 사용 약관에서 명시적으로 금지되어 있다. 전직 회사 내부자와 회사 문서에 따르면, 바이낸스는 특정 암호화폐의 대량 토큰 거래를 위해 비밀 내부 거래 계좌 팀을 유지하고 있었다.

바이낸스와 같은 암호화폐 거래소는 디지털 화폐 경제의 중심에 있다. 고객들은 이를 통해 한 암호화폐를 다른 암호화폐로 교환하며, 바이낸스는 약 400종의 다양한 암호화폐를 상장하고, 사용자들이 가격 방향에 베팅할 수 있는 파생상품을 제공한다. 이 회사는 약 1.9억 명의 사용자를 보유하고 있으며, 업계 데이터에 따르면, 단지 3월 한 달에만 40조 달러 이상의 현물 및 파생상품 거래를 처리했다.

전직 회사 내부자는 2023년 말 조사원이 해고된 것은 바이낸스(증권 거래 위원회가 주목하는 대상)가 시장 조작의 증거를 무시하고 대형 고객으로부터 거래 수수료를 확보하는 것을 우선시했음을 나타낸다고 말했다. 올해 암호화폐 거래의 새로운 호황은 바이낸스와 그 고액 고객에게 수익성 높은 새로운 거래 기회를 창출했다.

바이낸스의 한 대변인은 이 회사가 거래소에서 시장 조작을 허용했다는 주장에 대해 부인하며, 규정 준수 기능 개선을 우선시하고 있다고 밝혔다. "우리는 시장 남용을 식별하고 단속할 수 있는 건전한 모니터링 프레임워크를 갖추고 있다"고 대변인은 말했다. "우리는 어떤 사용자에게도 편파적이지 않으며, 그들이 얼마나 크든 플랫폼의 안전을 초과하지 않을 것이다."

대변인은 사용자를 제거하는 결정이 경솔하게 내려진 것이 아니며, 그들이 사용 약관을 위반했다는 충분한 증거가 필요하다고 말했다. 한 바이낸스 고위 관계자는 후속 내부 조사가 고객에 대한 혐의가 충분히 입증되지 않았다고 판단한 후 회사가 조사원을 해고했다고 밝혔다.

작년 11월, 바이낸스는 미국의 반자금세탁 요구를 위반한 사실을 인정하고 430억 달러의 벌금을 지불하기로 합의했다. 그 창립자 자오창펑은 사임했으며, 지난주 관련 혐의로 4개월의 징역형을 선고받았다.

이 거래소는 또한 SEC의 민사 소송에 직면해 있다. 작년 6월의 한 고소장에서 SEC는 바이낸스가 미국 투자자들에게 조작 거래를 방지하기 위한 위험 통제에 대해 "사기적 네트워크"를 엮었다고 주장했다. SEC는 바이낸스와 그 미국 지사가 사용자보다 자신의 재정적 이익을 우선시했다고 밝혔다.

SEC는 이에 대한 논평을 거부했다.

이 기사는 전 바이낸스 직원 및 현직 직원과의 인터뷰와 다른 업계 관계자들의 인터뷰를 바탕으로 작성되었다. 월스트리트 저널은 또한 주요 문서와 이메일을 검토했다.

모니터링 범위 확대

2022년 초, 바이낸스는 SEC의 조사를 인지하고 시장 모니터링 팀을 구성하기 시작했다. 미국 은행과 헤지펀드 시타델 등에서 수십 명의 조사원을 고용했다.

모니터링 팀은 시장 조작 행동을 추적하고 세탁 거래를 감지하기 위한 새로운 소프트웨어 도구를 개발했다. 세탁 거래란 거래자가 동일 거래에서 매수자와 매도자 역할을 하여 활발한 시장의 허상을 만드는 것을 의미한다.

이 새로운 기술은 조사원들에게 문제의 잠재적 규모를 인식하게 했으며, 특히 바이낸스의 비즈니스에 의존하는 VIP 고객들 사이에서 더욱 두드러졌다. 작년, 매월 거래량이 1억 달러를 초과하는 최고 거래자들은 플랫폼 총 거래량의 3분의 2를 차지했다.

조사원들은 2023년 상반기 동안 수백 명의 사용자를 사용 약관 위반으로 제거할 것을 제안했다.

그들의 가장 큰 행동은 작년 여름에 발생했으며, 그 당시 그들은 암호화 기업가 저스틴 선이 설립한 블록체인 회사인 트론 재단을 상장 폐지했다. 2023년 3월, SEC는 트론 재단과 저스틴 선이 세탁 거래를 통해 자신의 토큰 시장을 조작했다고 주장했다. 저스틴 선과 트론 재단은 이 사건을 기각해 달라고 요청했지만, 논평 요청에는 응답하지 않았다.

팀원들은 또한 바이낸스의 내부 계좌가 특정 암호화폐 거래에 관여하고 있음을 관찰했다. 전직 회사 내부자는 그들이 바이낸스 내부에서 이러한 계좌를 제어하는 정보 요청을 했을 때 답변을 받지 못했다고 말했다. 미국 상품선물거래위원회는 2023년 3월의 고소장에서 바이낸스가 고객에게 자사 자산 거래를 공개하지 않았으며, 이는 "퀀트 부서"에 의해 운영되고 있으며 엄격히 비밀로 유지되고 있다고 경고했다.

바이낸스 대변인은 회사가 어떤 경우에도 이익을 위해 거래하거나 시장을 조작하지 않을 것이라고 밝혔으며, 운영이 "엄격히 모니터링되고 있다"고 덧붙였다. 대변인은 지난 3년 동안 바이낸스가 규정을 위반한 35만 5천 명의 사용자를 제거했다고 말했다. 이들은 거래량이 2.5조 달러를 초과했다.

새로운 VIP 거래자

바이낸스에는 주목할 만한 새로운 VIP 거래자가 등장했다.

DWF Labs는 거래 및 투자 회사로, 바이낸스의 최고 "VIP 9" 등급에 도달했으며, 이는 매월 거래량이 최소 400억 달러임을 의미한다. 거래소에서의 더 큰 거래량은 고객의 VIP 등급을 높여주며, 거래 수수료 할인 및 개인 관계 관리자 서비스를 제공한다.

DWF의 러시아 관리 파트너인 안드레이 그라체프는 작년 10월 소셜 미디어에서 자신의 부를 자랑했다. "DWF의 람보르기니에 타세요," 그는 DWF 로고가 인쇄된 람보르기니 사진과 함께 트윗했다. 36세의 그라체프는 이전에 암호화폐 거래소 HTX의 러시아 지부를 이끌었다. 회사 기록에 따르면, 그는 2022년에 싱가포르에서 DWF를 설립했으며 현재 스위스에 거주하고 있다고 밝혔다.

DWF의 역할은 이른바 시장 조성자로, 이러한 중개 기관은 자산을 동시에 사고팔며, 일반적으로 자산 가격 상승이나 하락에 대해 무관심한 태도를 취한다.

시장 조성자는 유동성을 증가시켜 다른 사람들이 자산을 더 쉽게 사고팔 수 있도록 한다. 그들은 매수 및 매도 가격 간의 차이를 통해 수익을 얻는다. 전통 금융에서 시장 조성자는 운영하는 거래소의 규칙을 준수하여 가격 중립성을 유지해야 한다.

바이낸스는 시장 조성자가 거래 행동을 규제하기 위한 특정 계약을 체결하도록 요구하지 않으며, 이로 인해 그들은 기본적으로 마음대로 거래할 수 있다고 익숙한 인사들이 전했다. 바이낸스 대변인은 플랫폼의 모든 사용자가 시장 조작을 금지하는 일반 사용 약관을 준수해야 한다고 말했다.

2022년 잠재 고객에게 보낸 제안서에 따르면, DWF는 가격 중립성을 취하지 않고, 대신 활발한 거래 포지션을 활용하여 토큰 가격을 끌어올리고, 바이낸스를 포함한 거래소에서 이른바 "인위적 거래량"을 창출하여 다른 거래자들을 유인할 것을 제안했다.

DWF는 그 해 한 고객을 위해 준비한 보고서에서 해당 고객의 토큰의 3분의 2에 해당하는 인위적 거래량을 성공적으로 생성했으며, "신뢰할 수 있는 거래 모델"을 생성하기 위해 노력하고 있다고 밝혔다. 작년의 다른 고객 제안서에서는 DWF와 협력하는 것이 그들의 토큰에 "강세 심리"를 가져올 것이라고 언급했다.

DWF와 그라체프는 논평 요청에 응답하지 않았다. 그라체프는 작년 한 암호화폐 팟캐스트에서 DWF가 시장을 조작하지 않으며, 어떤 거래자도 그렇게 할 수 있는지 의문을 제기했다. "어쩌면 한 번은 가능할지 모르지만, 계속해서 반복적으로는 불가능하다"고 말했다.

바이낸스 대변인은 이 DWF 문서에 대해 알지 못한다고 밝혔다. "만약 사실이라면, 이는 우리와 다른 참여자들에게 매우 우려스러운 일일 것이다,"라고 대변인은 말했다.

DWF는 그들이 투자한 회사가 Yield Guild Games라고 밝혔다. 이 스위스에 등록된 암호화 스타트업은 DWF에 1000만 달러 상당의 토큰을 판매하기로 합의했으며, 이는 당시 시가총액의 약 4분의 1에 해당한다.

작년 8월, 바이낸스에 YGG 토큰과 관련된 고배율 파생상품이 상장된 후, 그 가치는 5배로 급등했다. 그라체프는 이전에 X에서 YGG를 홍보하며 상장이 해당 토큰에 "지속 가능성과 힘"을 가져올 것이라고 주장했다. 그러나 그 가격은 이후 곧바로 하락했다.

암호화폐 업계는 이러한 변동성을 주목했으며, 다른 두 시장 조성자는 바이낸스에 DWF에 대한 우려를 사적으로 전달했다.

그 중 한 시장 조성자는 바이낸스의 VIP 고객 처리 부서에 DWF의 거래 행동에 대해 불만을 제기했으며, 해당 부서는 이후 이 회사를 시장 모니터링 팀과 연결했다. 이 추천을 바탕으로 팀은 9월부터 DWF에 대한 조사를 시작했다.

조사 및 해고

몇몇 전직 회사 내부자에 따르면, 바이낸스의 조사원들은 DWF가 YGG와 최소 6종의 다른 토큰의 가격을 조작했으며, 2023년에 3억 달러 이상의 세탁 거래를 수행했다고 발견하고, 이러한 행동이 사용 약관을 위반했다고 결론지었다.

그들은 그라체프가 YGG를 홍보한 후, DWF가 정점에 가까운 시점에서 두 차례에 걸쳐 거의 500만 개의 토큰을 판매하여 가격 붕괴를 초래했다고 말했다. YGG의 공동 창립자 가비 디존은 조사 결과에 대해 알지 못한다고 밝혔다.

모니터링 팀은 9월 말 DWF 제거를 권고하는 보고서를 제출했다. 그 후 며칠 동안 바이낸스 VIP 고객 부서의 책임자와 직원들은 조사 결과에 의문을 제기하며 회사 경영진에게 불만을 제기했다.

바이낸스의 또 다른 부서인 직원 규정 준수 평가 부서는 자체 조사를 시작했다 --- 이번 조사의 대상은 시장 모니터링 팀과 DWF에 대한 증거였다.

새로운 조사 결과는 DWF가 시장 남용 행위에 연루되었다는 충분한 증거가 없다고 판단했다고 한 바이낸스 고위 관계자가 말했다. 모니터링 팀이 확인한 세탁 거래는 우연한 이른바 자기 거래일 수 있으며, 이러한 거래가 단독으로 조작 행위를 구성하지 않을 수 있다.

바이낸스 고위 관계자는 또한 모니터링 팀의 책임자가 이 사건에서 원래 불만을 제기한 DWF의 경쟁자와 너무 밀접하게 협력했다고 느꼈다고 밝혔다.

회사는 이후 모니터링 팀의 제거 요청을 기각했다.

DWF 보고서를 제출한 지 일주일 후, 그들은 모니터링 팀의 책임자를 해고했다. 바이낸스는 이후 몇 달 동안 몇 명의 조사원을 해고했으며, 한 바이낸스 고위 관계자는 이를 비용 절감 조치로 설명했다. 다른 이들은 자발적으로 퇴사했다. 바이낸스의 고위 관계자는 팀의 규모가 오늘날 대체로 동일하다고 말했다.

응답

바이낸스는 시장 조성자 간의 경쟁이 매우 치열하며, 우리의 조사 팀의 작업은 중립성을 유지하고, 증거를 편견 없이 바라보는 것이라고 응답했다. 우리는 1.9억 명의 사용자를 보유하고 있다. 그들은 안심할 수 있으며, 우리는 플랫폼의 안전을 최우선으로 두고 어떤 개인에게도 편파적이지 않을 것이다. 다시 말해, 이러한 결정은 우리가 경솔하게 내린 것이 아니다. 우리는 다양한 도구를 사용하여 심층 조사를 진행할 것이며, 사용자들이 우리의 사용 약관을 위반했다는 충분한 증거가 있을 경우에만 그들을 퇴출할 것이다.

바이낸스의 공동 창립자 허이는 시장 조성자에 대한 모니터링을 엄격하게 진행하고 있으며, 시장 조성자 간의 경쟁이 치열하고 수단이 음흉하며, PR 공격을 통해 서로를 공격한다고 밝혔다. 그는 공정성을 보장하며, 개입하지 않지만, 모니터와 다른 규제 기관에 사실을 보고할 것이라고 말했다.