이더리움 재단이 다시 ETH를 매도했다. 재단 자금은 얼마나 더 유지될 수 있을까? 이더리움은 미래가 있을까?

作者：Tina

编辑：작은 사슴

이더리움 재단은 최근 다시 ETH를 매도하여 ETH 가격 하락을 가속화했습니다. 그렇다면 이더리움 재단의 자금은 얼마나 더 지속될 수 있을까요? 이더리움의 미래는 어떻게 될까요?

1. ETH 가격 성과

이번 상승장에서 BTC는 이전 상승장의 역사적 최고치를 돌파했지만, 세계에서 두 번째로 큰 암호화폐인 ETH는 현재까지 역사적 최고치를 돌파하지 못했습니다.

ETH의 역사적 최고 가격은 2021년 11월에 약 4800달러에서 발생했으며, 이번 상승장에서 ETH의 최고 가격은 올해 3월에 약 4000달러에 불과했습니다.

현재 ETH 가격은 2400달러 근처로, 3월의 고점에서 40% 하락했습니다. 다른 알트코인들이 70% 하락하는 것과 비교하면, ETH의 40% 하락은 상당히 괜찮은 편입니다.

그러나 이더리움은 스마트 계약의 창시자로서, 두 번째로 큰 암호화폐로서 시장은 그에 대한 기대가 너무 높습니다. 이러한 가격 성과, 특히 BTC와 비교했을 때 큰 차이가 나는 상황에서 ETH의 성과는 사람들의 심리적 기대에 크게 미치지 못하고, 보유자들은 물론 받아들이기 어려운 상황입니다.

2. 이더리움 재단의 지속적인 매도

2024년, 이더리움 재단은 최소 6차례 ETH를 매도했습니다. 8월 24일에는 3.5만 개의 ETH를 매도했습니다.

위의 매도 기록을 보면, 이더리움 재단이 ETH를 매도한 후 ETH는 기본적으로 하락세를 보였으며, 여러 차례 매도는 단계적인 가격 고점에서 이루어졌습니다. 일부는 이더리움 재단이 매도에 능숙하다고 비꼬았습니다.

이더리움 재단(Ethereum Foundation, 약칭 EF)은 비영리 조직으로, 이더리움 및 관련 기술의 발전을 지원하는 데 전념하고 있으며, 그 활동은 이더리움 커뮤니티 내의 혁신 프로젝트에 자금 및 비자금 지원을 제공하는 데 중점을 두고 있습니다.

따라서 이더리움 재단은 지속적으로 자금을 사용하는 조직이며, ETH를 매도하여 이더리움 생태계의 발전을 지원하는 것은 사실상 정상적인 일입니다. 앞으로도 ETH를 매도할 것이며, 이익 극대화를 위해서는 ETH 매도 가격이 높을수록 좋습니다.

하지만 ETH 보유자에게는 재단의 매도 행동이 프로젝트 측에서 ETH를 좋지 않게 보고 있다는 해석으로 이어져 보유자들의 신뢰를 흔들 수 있으며, 매도 행동은 ETH의 하락을 더욱 자극하게 됩니다. ETH 가격이 계속 하락하는 상황에서 재단의 매도는 분명히 악재로 작용합니다.

재단의 지속적인 ETH 매도에 대해 일부 ETH 보유자들은 재단이 이렇게 계속 매도하면 자금이 얼마나 더 지속될 수 있을지 걱정하기 시작했습니다. 만약 재단이 ETH를 모두 팔아버리면, 이더리움 생태계의 발전을 지원할 자금은 무엇으로 할까요?

9월 5일, 이더리움 재단의 핵심 연구원인 Justin Drake는 이더리움 재단의 연간 예산이 약 1억 달러이며, 현재 가격으로 계산할 때 재단 지갑에는 6.5억 달러의 ETH가 남아 있다고 답했습니다. 대략적으로 이더리움 재단의 자금은 10년 예산을 커버할 수 있을 것으로 추정됩니다.

3. 현물 이더리움 ETF 지속적인 순유출

7월 23일, 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 9개의 현물 이더리움 ETF 신청을 승인했습니다. 이는 디지털 자산이 미국 주류 금융 시장에 진입하는 중요한 단계를 의미하며, 첫날 거래량은 10억 달러를 초과했습니다.

미국 SEC가 비트코인 현물 ETF를 승인한 후, 비트코인 가격은 두 달 동안 지속적으로 상승하여 결국 3월 중순에 7.3만 달러의 역사적 최고점에 도달했습니다.

이러한 점을 고려할 때, 많은 이더리움 보유자들은 현물 이더리움 ETF의 승인이 비트코인 현물 ETF의 영광을 재현할 것이라고 기대하며 ETH 가격이 다시 최고치를 경신할 것이라고 믿었습니다.

그러나 현물 이더리움 ETF의 승인이 역사적인 호재로 여겨졌음에도 불구하고 ETH 가격은 예상대로 상승하지 않았고, ETH는 지속적으로 순유출되며 가격이 하락했습니다.

물론 객관적으로 보면 ETH만 탓할 수는 없습니다. 최근 몇 달 동안 전체 암호화폐 시장이 하락세를 보였기 때문에 ETH도 안정적으로 유지하기 어려웠습니다.

4. 이더리움 혁신 부족

ETH 가격 성과가 좋지 않은 것도 이번 상승장에서 이더리움이 강력한 혁신이 부족했기 때문이며, 이는 시장이 이더리움의 미래에 대한 신뢰를 잃게 만들었습니다.

이전 두 번의 상승장에서 이더리움은 의심할 여지 없이 선도자의 핵심 역할을 했습니다.

1CO(최초 토큰 발행) 상승장을 예로 들면, 이더리움은 전례 없는 새로운 시대를 열었습니다. 누구나 또는 프로젝트 측이 이더리움에서 쉽게 암호화폐를 발행하고 탈중앙화 애플리케이션 DApp을 생성할 수 있었으며, 이는 블록체인 기술의 보급과 응용을 크게 촉진하고 전체 암호화폐 생태계의 번영을 이끌었습니다.

새로운 DeFi 상승장에 들어서면서 이더리움은 다시 한 번 트렌드를 선도하는 선구자가 되었습니다.

DeFi는 전례 없는 속도로 금융 산업의 판도를 재편하고 있으며, 스마트 계약 기술을 통해 DeFi 플랫폼은 사용자에게 중개인 없이 투명하고 편리한 금융 서비스를 제공하여 금융 서비스의 진입 장벽을 낮추고 더 많은 사람들이 금융 기술의 편리함을 누릴 수 있도록 하고 있습니다.

DeFi 상승장에서 Uniswap, AAVE, Compound, Synthetix와 같은 클래식 DeFi 플랫폼이 탄생했으며, 이들은 모두 암호화폐 산업에서 중요한 기반 시설이 되었습니다.

하지만 이번 암호화폐 상승장에서 이더리움은 ICO와 DeFi에 필적할 만한 산업 혁신이 부족하여 미래 발전이 불확실합니다. Zhu Su가 말했듯이, 이더리움 재단의 가장 큰 문제는 현재 생태계에 일관된 로드맵과 효과적인 리더십을 제공할 수 없다는 것입니다.

5. 거래량이 Solana 및 Layer2 에 의해 분산됨

이더리움은 스마트 계약의 창시자이자 공공 블록체인의 선도자이지만, 다른 공공 블록체인과 비교했을 때 이더리움의 거래 가스 비용 및 거래 확인 속도는 우위를 점하지 못하고 있으며, 이는 다른 공공 블록체인의 부상 기회를 제공하고 있습니다.

예를 들어, 공공 블록체인 생태계에서 Solana는 거래 확인 속도와 가스 비용 모두 이더리움보다 훨씬 우수하여 많은 DePIN 및 AI 프로젝트가 Solana 블록체인에서 생성되도록 하고 있습니다.

Solana와 같은 Layer1 공공 블록체인이 이더리움 메인넷의 거래량을 분산시키는 것 외에도, Layer2도 이더리움 메인넷의 일부 거래량을 분산시켜 이더리움 메인넷의 거래량이 지속적으로 침체되고 가스 비용이 종종 1Gwei 이하로 떨어지게 만들고 있습니다.

이더리움 현물 ETF의 지속적인 순유출, 이더리움 재단의 매도, 생태계의 혁신 부족 및 향후 명확한 발전 로드맵의 부재 등으로 인해 시장은 이더리움의 미래에 대한 우려로 가득 차 있으며, ETH 가격은 계속해서 오르지 않고 있습니다.

결론적으로 현재 시장에서는 ETH에 대한 부정적인 시각이 많으며, 이더리움 생태계 자체의 문제 외에도 현재 암호화폐 시장의 전반적인 상황의 영향을 받고 있습니다. 비트코인을 제외한 대부분의 알트코인은 ETH보다 훨씬 더 큰 하락폭을 보였으며, 시장은 ETH에 대해 지나치게 높은 기대를 하고 있습니다.

또한 이더리움 생태계는 여전히 기대할 만한 요소가 있습니다. 예를 들어, Pectra 업그레이드는 이더리움의 다음 중요한 이정표로, 2025년 1분기에 출시될 예정이며, 이는 Prague(실행 계층)와 Electra(합의 계층) 업데이트를 통합할 것이며, 올해 4분기에는 Pectra 업그레이드에 대한 기대감이 커질 가능성이 높습니다.