시장의 지혜: Polymarket가 왜 선거 예측에서 전통적인 여론조사를 능가할 수 있었는가?

저자：Haseeb

편집：심조 TechFlow

선거의 먼지가 가라앉으면서, 《월스트리트 저널》과 《뉴욕 타임스》가 보도하지 않은 이야기가 있다. 주류 언론이 TV에서의 성황에 바쁘고 주요 경합 주의 결과를 주저하며 예측할 때, 세계 최대의 예측 시장인 Polymarket은 미국 동부 시간으로 자정 전에 트럼프의 승리 확률을 97%로 판단했다. 이는 언론이 어떤 경합 주의 결과를 발표하기도 전에 이루어진 것이다.

1. 선거 과정 내내 Polymarket은 항상 한 발 앞서 있었다

왜 그런지 설명하고 싶다. 어젯밤 내가 트위터에서 받은 피드백을 보면, 대부분 사람들이 이에 대해 깊은 오해를 하고 있다.

Polymarket은 두 가지 기본적인 측면에서 언론보다 더 나은 성과를 보였다.

첫째, Polymarket은 선거 전 예측이 더 정확했다. 여론 조사 기관과 분석가들을 살펴보자. 여론조사를 기반으로 한 선거 모델은 선거가 50대 50의 상황이라고 주장했지만, Polymarket은 트럼프에게 명백한 우위를 부여했다. 선거 시작 전, 그의 승률은 약 62%로 설정되었다.

기억하겠지만, 주류 언론은 Polymarket의 다른 의견을 조롱했다. 그들은 Polymarket이 그 모델 제작자들의 의견과 일치해야 한다고 생각했다! 분명히, 이러한 차이는 Polymarket이 신뢰할 수 없다는 것을 의미했다. 그들은 Polymarket의 가격이 다르다는 것을 트럼프를 지지하는 많은 암호화폐 애호가들이 있기 때문이라고 생각했다. 그것은 피터 틸이 투자했으며, 외국인만 거래한다고 주장했다. 규제가 없기 때문에, 그들은 이것이 조작되었고, 큰 자본이 트럼프의 가격을 끌어올리고 있다고 믿었다. 이러한 비판은 끊임없이 이어졌다.

이러한 비판에는 시장에 대한 깊은 불신이 내포되어 있다. 마치 시장이 신뢰할 수 없고, 그 신뢰성을 증명할 명확한 증거가 없으면 안 되는 것처럼 보인다. 물론, 만약 당신이 정말로 시장을 신뢰한다면, 아마도 언론을 더 이상 신뢰하지 않을 것이다. 언론의 비즈니스 모델은 당신이 다른 정보 출처를 신뢰하지 않도록 만드는 데 기반하고 있다. 그렇지 않다면, 왜 그들의 끝없는 클릭을 유도하는 기사를 계속 클릭하겠는가?

그러나 시장 경험이 있는 사람은 누구나 알고 있다: 시장의 구성은 중요하지 않다. 그것이 공화당원, 민주당원, 외국인 또는 다른 사람들로 구성되어 있든 상관없다. 실제로, 우리는 JP 모건이 Polymarket을 사용하고 있으며, 세계에서 가장 큰 헤지 펀드 중 일부도 이를 사용하고 있다는 것을 알고 있다(대부분 비미국 자회사를 가지고 있다). 그것은 블룸버그 터미널에 통합되어 있으며, CNN에서도 인용되었다. 그러나 언론은 Polymarket에 대해 이야기할 때, 마치 그것이 4chan과 유사한 플랫폼인 것처럼 보인다.

당신이 알아야 할 것은, Polymarket의 대통령 선거 거래량이 360억 달러에 달했다는 것이다. 이는 역사상 거래량이 가장 큰 선거 베팅 시장으로, 다른 어떤 선거 시장보다도 거래량이 한 자릿수 더 많다. 이에 비해, 이는 어떤 단일 예측 모델 제작자의 직업 전망보다 훨씬 더 중요하다. 시장이 효과적인 이유는 올바른 답변에 의존하는 이해관계가 너무 많기 때문이다.

소위 편향이라고 불리는 것들, 즉 트럼프를 지지하는 암호화폐 애호가나 비미국인들은 시장의 정확성에 영향을 미치지 않았다. (사후적으로 보면, 비미국인이 선거 결과를 더 차분하게 예측할 수 있을지도 모른다.)

그러나 참가자의 신원은 중요하지 않다. 예측 시장은 다양한 참가자들의 정보를 집결시켜 편향을 초월한 가격을 도출한다. 시장은 이데올로기에 관심이 없으며, 결과가 올바른지 여부만을 중요시한다.

사실, Polymarket은 어떤 여론 조사 기관이나 모델 제작자보다 더 정확하다.

이제, 나는 한 가지 분명히 하고 싶다: 60/40과 50/50의 차이는 크게 들리지만, 실제로는 그렇지 않다. 선거 자체가 불확실성으로 가득 차 있다. 고등학교 통계에 따르면, 만약 당신이 동전이 60/40으로 조작되었는지 50/50인지 판단하고 싶다면, 90%의 확신을 가지기 위해서는 100번 이상의 동전 던지기 실험을 해야 한다. "트럼프가 이번 선거에서 이겼다"는 결과는 동전이 60/40인지 50/50인지 설명해주지 않는다.

내가 말하고자 하는 것은 Polymarket이 완전히 정확하고 예측 모델이 완전히 잘못되었다는 것이 아니다. 실제로, 그들 사이의 차이는 크지 않다. 내가 강조하고 싶은 것은, 시장이 항상 트럼프의 승률을 여론 조사 결과보다 높게 설정했다는 것이다. 시장은 여론 조사와 분석가의 결론을 알고 있다. 시장은 모든 기존 정보를 통합하지만, Polymarket의 가격은 여론 조사 기관과 다르다. 분석가들이 유일하게 생각할 수 있는 설명은 Polymarket에 편향이 있다는 것이다.

그들은 Polymarket이 아마도 여론조사가 포착하지 못한 정보를 알고 있을지도 모른다는 것을 고려할 만큼 충분한 겸손이 없다.

여론 조사의 정확성은 이제 예전만 못하다. 이는 현재 매우 분명하다. 인터넷이 보급되기 전, 여론 조사의 정확성은 훨씬 더 높았다. 그 당시, 유선 전화 여론 조사 응답률은 보통 60%를 넘었다. 그러나 지금은 이 비율이 약 5%에 불과하다. 이는 여론 조사 기관이 큰 샘플링 편향에 직면하고 있으며, 이러한 편향은 단순한 통계적 수정으로는 교정할 수 없다는 것을 의미한다. (또한, 여론 조사 기관은 제품 판매자로서 자신의 명성을 유지해야 하므로, 종종 그들의 예측을 동조하게 되어 여론 조사 결과의 종합에 영향을 미친다.)

또한, 트럼프는 미국 정치에서 특별하고 분열적인 인물이다. 따라서 우리는 세 번의 선거에서 그에 대한 지지를 심각하게 과소평가한 여론 조사를 보았다. 이것이 바로 소위 "수줍은 트럼프 유권자" 효과이다.

Polymarket은 여론 조사가 중요한 정보를 놓쳤다고 생각할 수 있다. 여론 조사 기관은 그들이 모델을 업데이트하고 조정했다고 주장한다. Polymarket의 반응은: 나는 믿지 않는다. 그리고 사실, Polymarket이 옳았다.

다시 강조하자! Polymarket은 트럼프가 90%의 승산이 있다고 주장하지 않았다. 62%는 절대적인 숫자가 아니다. 왜냐하면 선거 자체가 불확실성으로 가득 차 있기 때문이다. 내가 혼란스러운 것은, 언론이 이러한 차이에 대해 전혀 호기심을 보이지 않았다는 것이다. 어쩌면 Polymarket은 우리가 모르는 어떤 것을 알고 있을지도 모른다? 아니면, 우리가 간과한 어떤 정보가 있으며, 그 정보는 여론 조사에 반영되지 않았을지도 모른다?

기억해야 할 것은, 트럼프가 전국적으로 여론 조사 예측을 훨씬 초과하는 성과를 보였다는 것이다. 공화당 주에서든 민주당 주에서든 그는 모든 경합 주를 이겼고, 심지어는 대선 투표에서도 승리했다. 이는 대부분의 사람들에게는 믿기 어려운 일이다.

정말로 당신은 다른 방법 없이 수천만 미국인의 진정한 감정을 발견할 수 있다고 확신하는가? 전통적인 여론 조사 기관과 구식 인터넷 조사를 의존하지 않고 말이다?

이것이 시장이 우리에게 가르쳐 준 것이다. 시장은 똑똑하지만, 이유를 설명하지는 않는다. 그들은 결과만을 보여줄 뿐이다.

2. 이것은 Polymarket이 언론을 초월하는 두 번째 방법을 제시한다

Polymarket은 언론보다 먼저 실시간으로 선거 결과를 예측했다. 선거 당일 밤, 시장의 예측 불가능성이 완전히 드러났다. Polymarket은 어떤 경합 주의 결과가 발표되기 전에 빠르고 격렬하게 반응했다. Polymarket의 판단에 따르면, 선거는 자정에 이미 끝났으며, 주류 언론은 다음 날 아침 6시까지 결과를 공식 발표하지 않았다. 왜 그럴까?

첫째, Polymarket은 주류 언론이 관객에게 설명하기를 꺼리는 중요한 연관성을 발견했다. 여론 조사 오차는 거의 무작위적이지 않다; 그것들은 일반적으로 각 주 간에 상관관계가 있다. 따라서 거래자들이 트럼프가 경쟁이 덜한 주, 예를 들어 뉴욕시(전형적인 민주당 주)나 플로리다(전형적인 공화당 주)에서 여론 조사 예측을 크게 초과할 때, 이는 전국적으로 여론 조사 오차가 클 수 있음을 의미한다.

Polymarket은 이를 신속하게 포착하고, 경합 주가 더 이상 경쟁력이 없다는 것을 인식했다. 밤 11시 30분, Polymarket은 트럼프의 펜실베이니아 승산을 90%로 설정했으며, 그 시점에서 펜실베이니아의 투표는 겨우 일부만 집계되었다.

예측 시장은 번거로운 절차나 해설자의 분석을 기다리지 않는다. 그들은 투표 집계를 기다리는 전통적인 의식을 깨는 것에 신경 쓰지 않는다. 2020년 폭스 뉴스가 애리조나 주 결과를 미리 발표했을 때(결국 맞았던) 관객의 분노를 기억하는가? 트럼프는 심지어 그 채널을 보이콧하겠다고 위협했다. 이는 하나의 교훈을 강화했다. 즉, 주요 언론은 투표를 정확히 집계해야 하며, 지나치게 똑똑해지지 말아야 한다는 것이다.

그러나 시장은 극적인 과정에 관심이 없으며, 결과에만 집중한다. 분명히, CNN의 시청자에게 선거가 끝났다고 설명하고, 비경쟁 주의 여론 조사 오차가 너무 크며, 카말라의 전망이 우려스럽다고 말하고, 당신은 경합 주의 결과를 기다리지 말고 잠자리에 들어야 한다고 설득하는 것은 매우 어려운 일이다. 이는 언론이 수개월 동안 강화해온 서사와 상충된다. 대중이 필요로 하는 것은 간단하고 이해하기 쉬운 이야기이며, 모든 사람이 이야기의 전개를 명확히 이해해야 한다. 즉, 당신은 경합 주의 결과가 나올 때까지 기다려야 하며, 특정 색상의 막대가 270표를 넘는 것을 기다려야 한다.

자정 12시 51분, 뉴욕 타임스는 여전히 극적인 그래프와 제목을 보여주고 있었다. 그 시점에서 Polymarket은 이미 트럼프의 승산을 98%로 설정했다.

따라서 선거 관찰자들은 밤새도록 기다리며, 언론이 그들의 실질적인 의미가 없는 색칠 막대 의식을 마치기를 기다렸다.

Polymarket의 거래자들은 서사의 제약을 받지 않으며, 시청률을 위해 극적인 동기를 부여하지 않는다. 그들은 단순히 판단을 내린다.

@shayne_coplan, Polymarket의 창립자는 트럼프의 캠페인 팀이 Polymarket을 주목하고 있으며, 배당률을 해석하는 방법을 더 잘 이해하려고 노력하고 있다고 밝혔다. 언론은 심지어 트럼프가 267표에 도달했을 때 승리를 선언한 것에 대해 불만을 제기했다. 그때 Polymarket의 배당률은 이미 100%로 낮아져 있었다.

시장의 매력은 새로운 정보에 신속하게 반응할 수 있다는 것이다. 정보를 가장 빨리 통합하는 거래자가 보상을 받는다. 이는 전통적인 언론이 할 수 없는 일이다. 그들은 사건을 처리하기 위해 여러 단계의 설명, 서사 구축 및 내부 정치(예: 머독이 2020년 애리조나 주 결과에 개입한 경우)를 필요로 한다.

Polymarket의 탈중앙화 특성은 이러한 모든 번거로움을 우회하여 정보가 자유롭게 흐를 수 있도록 한다.

어젯밤의 사건은 깊이 생각해볼 만하다. 이번 선거는 민주당에 대한 강력한 경고이자 전문가 계층에 대한 부정이며, 오만한 언론에 대한 면역 반응이다.

그러나 Polymarket에게는 이 밤이 그 가치를 완벽하게 증명하는 날이었다. 나에게 배운 교훈은, 세상에서 중요한 사건이 발생할 때, 그 칼럼 기사를 건너뛰고 Polymarket의 배당률을 직접 확인하는 것이 좋다는 것이다. 한 가지 말씀드리자면, 나는 Polymarket의 투자자이다. 나는 항상 예측 시장에 열정을 가지고 있었고, 이제 그 가치가 인정받게 되어 매우 기쁘다. 또한, 지금 매우 피곤하기 때문에 일부 세부 사항에서 오류가 있을 수 있지만, 당신은 내가 무슨 말을 하고 싶은지 이해할 수 있을 것이다.

이 글은 내가 아는 몇몇 사람들에게 보내는 글로, 그들은 예측 시장에 대해 회의적이며 언론이 Polymarket을 부정하는 것을 믿고 있다. 만약 당신이 예측 시장에 의구심을 가진 사람을 알고 있다면, 이 글을 자유롭게 그들에게 전달해주길 바란다.