文章 저자：Lesley, MetaEra

공주 Christine

6월 17일, 암호화 스타트업 Infini는 모든 카드 서비스를 중단한다고 발표했다. 이 소식이 전해지자 업계의 많은 관심과 충성 고객들의 아쉬움이 쏟아졌다.

「ChatGPT 갱신, Twitter 블루 체크 갱신은 어떻게 하나요?」

「이 사업은 앞으로 재개될 가능성이 있나요?」

……

사용자가 만족할수록 회사는 더 큰 손실을 입는------이것이 U 카드 스타트업이 직면한 잔혹한 역설이다.

Infini가 U 카드 사업을 중단한 것은 유일한 사례가 아니다. 지난 2년 동안, 최소 두 개의 유명 U 카드 서비스 제공업체가 조용히 퇴장했다. 먼저 OneKey, 그리고 지금은 Infini------이들은 모두 스테이블코인 결제와 현실 소비 사이의 다리를 놓으려 했으나, 결국 규제 비용이 높고 비즈니스 모델이 지속 가능하지 않아 문을 닫게 되었다.

합리적인 전략적 철수

Infini가 U 카드 사업 중단을 공식 발표한 지 한 시간 후, 공동 창립자 Christine은 X 플랫폼을 통해 이 결정의 이유를 추가로 설명했다. 그녀는 U 카드 사업 중단 결정이 주로 규제 비용이 과도하고, 이익이 미미하며, 운영 압력이 크기 때문이라고 지적했다. 현재 회사는 재무 관리와 자산 관리로 초점을 전환할 예정이다. Christine은 또한 회사가 완전한 탈중앙화를 수용하고 탈중앙화 결제 솔루션을 탐색할 것이라고 강조하며, 더 이상 중앙집중적인 구태를 따르지 않겠다고 밝혔다.

출처：X（공주 Christine@0xsexybanana）

MetaEra와의 인터뷰에서, Infini 공동 창립자 Christine은 이 결정을 내리게 된 심경 과정을 이야기했다.

「내심 확실히 망설였던 것 같다.」기자 앞에서 Christine은 솔직하게 말했다. 이 무명의 작은 회사에서 성장한 팀은 중국어권에서 상당한 규모의 사용자 집단을 축적했다. 트위터에서 많은 커뮤니티 사용자들이 Infini가 계속 남아주기를 바란다고 표현했으며, 팀은 깊은 감동을 받았다------「모두가 원하는 것은 사용하기 좋은 U 카드이지, 우리가 환불하고 카드 사업을 종료하길 바라는 것이 아니다.」

하지만 결정은 성급하게 내려진 것이 아니다. Christine은 카드 사업을 계속할지 여부에 대해 팀이 초기 단계에서 심도 있는 논의를 했다고 밝혔다. 「이것은 반복적으로 생각하는 과정이었다.」회사는 미래의 전략 조정을 깊이 고민하여 모든 단계가 장기 발전 방향에 부합하도록 했다.

정식으로 중단 발표를 하면서, Infini는 사용자에 대한 보상 방안을 상세히 설명했다: 카드 발급 비용 자동 환불, 진행 중인 자금의 안전한 수령 보장, 모든 환불을 21일 이내에 완료하겠다는 약속. 이러한 「선한 시작과 선한 마무리」의 태도는 팀의 책임감을 반영할 뿐만 아니라, 이 업계에서 드문 상업 윤리의 고수도 드러낸다.

두 가지 핵심 저항: 비용 통제 실패와 모델 실패

Infini U 카드

인터뷰에서 Christine은 U 카드 사업 중단의 두 가지 주요 원인을 깊이 분석했으며, 각각은 U 카드 산업의 핵심 문제를 겨냥하고 있다.

무거운 비용 구조

기자가 발급 카드 산업 체인에서 어떤 단계가 대부분의 이익을 차지하는지 질문했을 때, Christine의 대답은 의외였다: 「사실 이익을 묻기보다는 비용에 대해 이야기해야 한다. 우리는 U 카드 사업에서 어떤 이익도 없고, 오직 비용만 있다.」이 발언은 U 카드 산업의 근본적인 문제를 드러낸다.

Christine은 Infini의 실제 사례를 통해 발급 카드 사업의 비용 체인을 상세히 분석했다.

KYT 및 KYC 비용

KYT(거래 확인)와 KYC(고객 확인)는 암호화 결제 산업에서 매우 중요하다.

KYT는 거래 위험을 식별하고 모니터링하여 자금 세탁 및 사기 행위를 방지함으로써 자금의 안전을 보장하고 규제 및 금융 신뢰성을 확보한다. 불법 자금의 유입을 방지하기 위해 Infini는 Cobo와 협력하여 모든 충전 거래는 KYT를 통과해야 한다.

KYC는 신원 도용, 자금 세탁 및 기타 불법 금융 활동을 방지하는 효과적인 수단으로, 금융 시스템의 투명성과 안전성을 보장한다. Infini는 KYC 단계에서도 Sumsub의 서비스를 도입했다.

이는 KYT와 KYC를 수행할 때마다 결과와 관계없이 Infini가 해당 비용을 지불해야 함을 의미한다.

카드 그룹 및 은행 비용

발급 서비스의 상류 카드 그룹 비용도 무시할 수 없다. 「카드 그룹」은 일반적으로 카드 결제 솔루션을 제공하는 조직이나 네트워크를 의미하며, Visa, Mastercard 등이 이에 해당한다. 이들은 카드 발급, 결제, 거래 정산 등의 과정을 관리한다. 카드 그룹이 제공하는 API는 매달 고정 비용을 지불해야 하며, 환율 변환 수수료 및 충전 수수료 등도 사업 비용에 영향을 미친다.

「우리는 친근한 경로를 선택했으며, 많은 비용을 우리가 직접 부담했다. 예를 들어, 매달 카드당 0.1달러의 고정 비용이 있으며, 우리는 사용자에게 별도로 청구하지 않았다.」그럼에도 불구하고 비용은 여전히 높고, 이익은 거의 없다. Christine은 「일반적으로 환율 변환 수수료는 약 1%에서 1.5%이며, 이는 우리가 받는 것이 아니라 상류 은행과 카드 그룹이 받는다. 하지만 사용자는 불만을 느끼며, 환율에서 손해를 보았다고 생각한다.」

운영 비용

Infini의 U 카드 사업은 또한 막대한 운영 압력에 직면해 있다. Christine은 「U 카드의 운영 복잡성은 암호화폐 거래소와 비슷하다.」고 지적했다. U 카드의 운영은 각 거래의 안전성을 보장하고 실시간 고객 지원을 제공해야 하지만, 거래소와 같은 수익 수준을 가져오지 못한다. 좋은 사용자 경험과 효율적인 고객 서비스를 유지하기 위해 Infini 팀은 막대한 운영 비용을 감당하고 있다.

규제 비용

U 카드 비용 중 어떤 단계가 가장 많은 비용을 소모하는지에 대해 질문하자, Christine은 주저 없이 대답했다: 「어떤 단계가 가장 많은 비용을 소모하는지 묻고 싶다면? 그건 분명히 결제 라이센스다.」그녀는 이어서 설명했다, 「결제 사업은 다양한 지역에서 해당 결제 라이센스를 취득해야 하며, 홍콩의 MSO(머니 서비스 운영자), 유럽의 EMI(전자 화폐 기관)와 같은 라이센스는 신청 시간이 길고 비용이 높다.」그녀는 덧붙였다, 「특히 KYC 및 자금 세탁 방지(AML) 단계에서, 각 사용자 검증마다 비용이 발생한다.」결제 라이센스와 규제 서비스의 높은 비용은 스타트업이 이 산업에서 나아가기 어렵게 만든다.

잘못된 암호화 비전과 현실

이상적인 「암호화 세계와 현실 결제의 다리」와 비교할 때, 현실의 U 카드는 구조적 한계를 드러내고 있다. Infini에게 이것은 장기적으로 지속 가능한 경로가 아니다.

「U 카드에서 이익을 내고 싶다면, 수수료를 인상해야 한다.」Christine은 U 카드가 더 효과적인 수익 모델이 부족하며, 수수료 인상이 좋은 해결책이 아니라고 솔직하게 말했다. 수수료 인상은 팀의 친근하고 저렴한 수수료라는 초기 의도에 반하며, 사용자 불만을 초래할 수 있다. 사실, 많은 지역에서 사용자는 이미 USDT와 같은 스테이블코인을 법정 화폐로 비교적 쉽게 교환할 수 있으며, U 카드는 결정적인 가치 상승을 제공하지 못한다.

더 현실적인 문제는 U 카드 사용자 경험이 Web 2.0 제품에 비해 훨씬 떨어진다는 것이다. 「우리는 종종 사용자로부터 불만을 받는다. 홍콩, 싱가포르와 같은 곳에서 카드를 사용할 때 환율 변환 수수료가 부과된다고 한다.」그녀는 설명했다, 이러한 비용은 Infini가 설정한 것이 아니라 상류 카드 그룹이 부과한 것이다. 그러나 사용자 관점에서 보면, 이러한 비용은 결국 그들 자신에게 돌아온다. 「사용자는 우리가 받았다고 생각하며, 우리가 많은 이익을 얻었다고 느낀다. 사실 우리는 한 푼도 받지 않았다.」복잡한 규제와 고객 서비스 부담을 감당하면서, Infini는 지불한 것에 비례하는 보상이나 사용자 이해를 얻지 못했고, 이는 Christine이 이 모델이 지속 가능한 장기 발전 경로가 아니라고 생각하게 만들었다.

Coinbase U 카드

현재, Coinbase와 Bybit와 같은 주요 플랫폼은 여전히 U 카드 사업을 적극적으로 추진하고 있다. 올해 Coinbase는 2025년 가을에 Coinbase One Card를 출시할 것이라고 발표했으며, 사용자는 각 소비에 대해 최대 4%의 비트코인을 환급받을 수 있다.

그러나 이러한 암호화 거래소에 기반한 U 카드는 기업에 대한 효용이 Infini와 다를 수 있다. Christine은 이러한 플랫폼이 U 카드를 「자금 보유 도구」로 볼 가능성이 더 높다고 분석했다. 예를 들어, Bybit 사용자가 대량의 자금을 예치하면 수수료 면제를 받을 수 있다. U 카드는 사용자에게 혜택과 수수료 면제를 제공함으로써 거래소가 자금을 보유하고 사용자 장기 유지를 효과적으로 도울 수 있다. 이러한 배경에서 U 카드는 플랫폼 생태계의 일부로, 사용자 유지와 자금 보유를 높이는 데 사용되며, 직접적인 수익 도구가 아니다. 그녀는 이러한 플랫폼이 본래 완벽한 고객 서비스, KYC 및 규제 시스템을 갖추고 있어 U 카드 사업을 수행하기에 적합한 운영 구조를 가지고 있다고 설명했다.

Infini에게는 대규모 거래 사업이 뒷받침되지 않기 때문에, U 카드는 오히려 높은 부담과 낮은 수익을 초래하는 에너지 소모기가 되었다. 장기적인 수익 논리가 부족하여 U 카드라는 길이 지속 가능하지 않다.

암호화 결제의 미래: U 카드는 암호화 결제의 종착지가 되기 어렵다

Infini는 항상 Crypto Native의 이념을 고수하며, 사용자에게 저축, 재무 관리, 결제 등의 서비스를 제공하는 결제 프로젝트를 목표로 한다. Christine은 현재 암호화 결제 분야가 암호화의 흐름을 따라 발전하고 있지 않다고 생각한다.

비트코인은 처음에 혁신적인 결제 도구로 구상되었다. 스테이블코인은 특히 빠르고, 저렴하며, 검열 저항의 장점을 가지고 있다. U 카드는 스테이블코인(예: USDT 및 USDC)을 법정 화폐로 변환하여 은행 계좌에 입금한 후, 사용자가 전통적인 Visa 또는 Mastercard 네트워크를 통해 소비하도록 한다. U 카드 방식은 이러한 장점을 우회하여 스테이블코인을 법정 화폐로 변환하고 전통적인 결제 네트워크로 돌아가는 것으로, 암호화 결제의 초기 취지에 반한다. Christine은 U 카드가 스테이블코인을 법정 화폐로 변환하는 방식이 암호화 결제의 잠재력을 발휘하지 못할 뿐만 아니라, 오히려 업계의 「퇴보」라고 생각한다.

Christine은 강조했다: 「암호화 결제의 궁극적인 목표는 모든 사용자가 스테이블코인을 직접 사용하여 결제할 수 있도록 하는 것이지, 법정 화폐 결제 채널에 의존하는 것이 아니다. 우리가 원하는 것은 『암호화로 결제하고, 스테이블코인으로 결제하는 것』이지, 다시 전통적인 법정 화폐 결제 시스템으로 돌아가는 것이 아니다.」그녀는 이어서, 일반 사용자가 USDT와 USDC를 직접 사용하여 물건을 구매하고 결제할 수 있는 순간이 암호화 결제의 「아이폰」 순간이라고 생각한다고 덧붙였다.

사실, 스테이블코인 결제는 무시할 수 없는 잠재력을 가지고 있다. 체인 데이터에 따르면, 5월 31일 전 세계 스테이블코인 시가총액은 2500억 달러를 초과하여, 결제 도구로서 스테이블코인에 대한 거대한 수요를 보여준다. Christine은 「암호화 결제」 시장이 여전히 큰 발전 가능성이 있다고 생각한다.

시행착오에서 재구성으로: Infini의 경험 축적과 미래 선택

지난 1년의 수확에 대해 이야기하면서, Christine은 반농담으로 말했다: 「돌이켜보면, U 카드는 아예 시작하지 않았어야 했다.」그녀는 지난해 OneKey 창립자 Yishi에게 경험을 물었던 일을 회상했다. Yishi는 진솔하게 Christine에게 U 카드의 여러 어려움과 압박을 설명해주었다. 그 당시 OneKey는 규제 압력으로 U 카드 사업을 중단한 상태였다.

그러나 Christine은 처음에 규제의 복잡성을 충분히 이해하지 못했다. 「나는 『회색 산업』에 손대지 않으면 괜찮을 줄 알았다.」그녀는 웃으며 말했다, 「하지만 사실은 그렇지 않았다.」1년의 실천을 거치며, 그녀는 결제 관련 사업이 전통적인 순수 암호화 프로젝트보다 훨씬 더 큰 규제 압박에 직면하고 있다는 것을 체감하게 되었다. 이는 암호화 결제 창업에서 피할 수 없는 중대한 도전이다.

창업의 길은 도전으로 가득 차 있지만, 지난 1년의 경험은 그녀에게 귀중한 교훈을 안겨주었다.

그녀는 확신한다: 「창업 성공을 원한다면, 시기, 장소, 사람 모두가 필요하며, 그 중 『사람』이 가장 중요하다. 좋은 팀이 필수적이다. 팀이 충분한 생명력과 전투력을 가지고 있다면, 많은 새로운 사업이 성공할 수 있다.」지난 1년 동안, Christine과 팀은 기술적 난관을 지속적으로 극복했으며, 관리 측면에서도 더욱 효율적인 협력 모델을 형성했다.

팀 외에도, Christine은 평판(Reputation)의 중요성을 특별히 강조했다. 암호화 산업에서의 창업에서 인품이나 브랜드의 평판은 매우 중요한 요소이다. 「이 산업에서 평판은 가장 핵심적인 자산이다. 만약 입소문이 나쁘면, 미래의 사업은 지속하기 매우 어렵다.」그녀는 예를 들어, Infini가 올해 2월에 도난 사건을 겪었음에도 불구하고, 팀이 자금을 전액 보상하기로 결정하여 한 명의 사용자도 손실을 입지 않도록 했다고 말했다. 이러한 조치는 사용자 신뢰를 얻었을 뿐만 아니라, Infini의 장기 발전을 위한 기초를 다졌다.

미래를 바라보며, Infini는 두 가지 방향으로 발전의 중점을 명확히 하고 있다: 첫째, 안정적인 재무 상품으로 회사의 일상 운영을 지원하고 지속 가능한 수익 기반을 구축하는 것; 둘째, 진정한 탈중앙화 암호화 결제 경로를 지속적으로 탐색하여 현실 적용 가능성을 높이는 것이다.

Infini Earn

먼저, Infini는 재무 상품 라인을 계속 강화할 것이며, 이는 회사의 중요한 수익원이다. 「현재 많은 수익을 창출할 수 있는 제품이 체인 상에 있기 때문에, 우리는 이후 CeFi 유형의 제품을 개방할 예정이다. 이렇게 하면 더 강한 리스크 저항성을 제공할 수 있다.」그녀는 말했다: 「시장이 큰 변동성을 보이고 있으며, 만약 약세장이 오면 대출 및 재무 수익이 종종 감소하므로, 우리는 사용자에게 다양한 안전한 재무 상품을 제공하여 다양한 시장 환경에서 수익을 유지할 수 있도록 도와야 한다.」

다양한 사용자 요구를 충족하기 위해, Infini는 재무 상품을 세분화할 계획이다. 예를 들어, 일정 기간 잠금이 가능한 사용자에게 적합한 차익 거래 상품이나 중고빈도의 양적 상품을 언급했다. 반면, 언제든지 자금을 입출금해야 하는 사용자에게는 여전히 유연한 Lending 상품을 선택할 수 있다. 그녀는 향후 재무 상품이 위험 등급에 따라 구분되어 사용자에게 유동성과 수익에 대한 요구를 더 잘 맞출 수 있도록 할 것이라고 강조했다.

한편, Christine은 여전히 암호화 결제의 미래에 대한 신뢰를 가지고 있으며, 특히 스테이블코인 결제 측면에서 진정한 탈중앙화 암호화 결제 경로를 지속적으로 탐색하고 싶어한다. 그녀는 전통적인 카드 결제 솔루션이 임시적인 과도기적 솔루션이라고 명확히 밝혔다. 진정한 해결책은 탈중앙화된 스테이블코인 결제여야 한다. 스테이블코인 결제는 초고속 결제와 극히 낮은 비용을 달성할 수 있으며, 이것이 탈중앙화 결제의 장점이다. 「우리는 이렇게 많은 시간과 운영 비용을 임시적인 과도기적 솔루션에 쏟았는데, 왜 더 장기적인 해결책을 생각하지 않겠는가?」그녀는 Infini가 탈중앙화 결제 솔루션의 연구 개발에 더 많은 노력을 기울일 것이며, 사용자가 전통적인 법정 화폐 결제 채널에서 벗어나 스테이블코인을 직접 사용할 수 있도록 할 것이라고 밝혔다. 「이 부분에 대해서는 이미 몇 가지 제품 아이디어와 구상이 있지만, 우리는 연구 및 테스트를 위한 시간이 필요하다.」

요약: 현실에서 장기주의의 접점을 찾다

미래에 대해 이야기하면서, Christine은 Infini가 항상 장기적인 창업자의 자세로 나아갈 것이며, 암호화 결제의 발전 전망을 확신한다고 말했다. 그녀는 미래에 대해, 회사가 안정적인 수익을 유지하고 암호화 결제 분야에서 실질적인 진전을 이루기를 희망한다고 밝혔다.

규제 도전에서 탈중앙화 암호화 결제의 거대한 비전 탐색에 이르기까지, Infini는 귀중한 경험을 축적하고 있으며, 기술 혁신과 사업 확장을 차근차근 추진하고 있다. 팀의 지속적인 성장과 함께, Infini는 더욱 효율적이고 편리한 결제 솔루션을 구축하기 위해 끊임없이 노력하고 있다. 비록 미래가 불확실성으로 가득 차 있지만, Infini가 고수하는 방향과 축적된 경험은 점차적으로 더 지속 가능한 혁신 경로를 구축하고 있으며, 이는 암호화 결제 산업에 깊고 지속적인 영향을 미칠 수 있을 것이다.