하이퍼리퀴드 프로젝트 심층 분석

Hyperliquid는 탈중앙화 금융(DeFi) 분야에서 빠르게 부상하고 있으며, 고성능 Layer 1 블록체인과 영구 계약 거래에 집중한 혁신적인 모델로 2025년 DeFi 시장의 선두주자가 되고 있습니다. 플랫폼은 뛰어난 거래량, 수익 성과 및 기술 아키텍처를 통해 탈중앙화 거래의 기준을 재정의하고 있습니다.

비즈니스 성과: DeFi 시장의 선두주자

수익 성과 강력

2025년 7월, Hyperliquid는 블록체인 프로토콜의 약 35%의 총 수익을 차지하며, 스테이블코인 발행사인 Tether와 Circle에 이어 업계 3위에 올랐습니다. 30일 수익은 9563만 달러에 달하며, 연간 수익은 최대 11.67억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이러한 성과는 영구 계약 거래 시장에서의 강력한 경쟁력에서 비롯됩니다. 영구 계약은 높은 레버리지와 높은 유동성을 가진 금융 도구로, 많은 전문 거래자와 소매 사용자를 끌어들이며, Hyperliquid의 낮은 수수료와 높은 효율성은 이를 선호하는 플랫폼으로 만들고 있습니다.

거래량과 시장 지배력

Hyperliquid는 탈중앙화 영구 계약 거래소(DEX) 시장에서 주도적인 위치를 차지하고 있으며, 2025년 6월 데이터에 따르면 24시간 거래량 시장 점유율은 63%, 영구 계약 시장 점유율은 74%를 초과합니다. 누적 거래량은 3750억 달러를 초과하고, 총 예치 규모는 48억 달러를 돌파하여 매우 높은 사용자 충성도와 시장 깊이를 반영하고 있습니다.

KYC(고객 알기) 없는 접근 메커니즘, 중앙화 거래소와 유사한 사용자 인터페이스 및 저렴한 거래 비용은 전 세계 거래자들을 끌어들였습니다. 플랫폼은 고빈도 거래와 복잡한 주문 유형(예: 지정가 주문, 손절매 주문)을 지원하여 전문 거래 시장에서의 입지를 더욱 강화했습니다.

기술 핵심: Hyperliquid의 경쟁 우위

Hyperliquid의 성공은 그 기반 기술 아키텍처에 달려 있으며, 블록체인 설계, 토큰 경제 및 생태계 확장 세 가지 측면에서 깊이 분석합니다.

Hyperliquid L1과 HyperBFT 합의 메커니즘

Hyperliquid는 자사 개발의 Layer 1 블록체인에서 운영되며, HyperBFT(비잔틴 내결함성) 합의 알고리즘을 사용하여 고빈도 거래 환경에 최적화되어 있습니다. 이 알고리즘은 실용 비잔틴 내결함성(PBFT)과 효율적인 배치 처리 기술을 결합하여 초당 20만 건의 주문을 처리할 수 있으며, 중위 지연 시간은 0.2초에 불과하여 중앙화 거래소와 견줄 만한 성능을 자랑하면서도 탈중앙화의 투명성과 안전성을 유지합니다.

HyperBFT의 핵심 장점은 병렬 거래 처리 능력과 낮은 지연 시간의 주문 매칭입니다. 플랫폼은 분할된 주문서 관리와 체인 상 결제를 통해 높은 변동성 시장에서도 빠른 실행과 낮은 슬리피지를 보장합니다. 또한, Hyperliquid는 가스 없는 거래 모델을 채택하여 수수료를 거래 스프레드에 포함시켜 사용자 비용을 크게 줄이고 거래 경험을 향상시킵니다. 이러한 아키텍처는 영구 계약 시장의 실시간성과 처리량에 대한 엄격한 요구에 특히 적합합니다.

HYPE 토큰: 경제 모델의 기둥

HYPE 토큰은 Hyperliquid 생태계의 핵심 동력입니다. 2024년 말 창립 에어드롭 이후 HYPE 가격은 3.9달러에서 2025년 7월 41.05달러로 상승했으며, 시가총액은 약 722억 달러로 암호화 시장에서 11위에 올랐습니다. HYPE는 거래 수수료 할인 및 거버넌스 결정(Hyperliquid 개선 제안, HIP) 지불에 사용될 뿐만 아니라, 미래에는 스테이킹 보상을 지원할 예정입니다.

Hyperliquid의 HIP-1 토큰 상장 메커니즘은 HYPE의 가치를 더욱 강화합니다. 프로젝트 측은 시장 경매를 통해 토큰 상장 비용을 결정하며(최근 10만 달러 이상으로 안정화됨), 모든 비용은 HYPE를 재구매하고 소각하는 데 사용되어 디플레이션 효과를 창출합니다. 이러한 메커니즘은 토큰의 희소성을 높일 뿐만 아니라 플랫폼 수익이 생태계에 직접 환원되도록 보장하여 장기적인 경제 지속 가능성을 강화합니다. Hyperliquid는 자금을 자체 조달하고 위험 투자 거부 모델을 통해 사용자 이익을 중심으로 한 경제 모델을 더욱 보장합니다.

HyperEVM: 전천후 DeFi 생태계로 나아가기

Hyperliquid가 곧 출시할 HyperEVM은 이더리움 가상 머신과 호환되는 확장 레이어로, 현재 테스트넷 단계에 있으며 Solidity 스마트 계약 개발을 지원합니다. 30개 이상의 프로젝트가 HyperEVM에 배포할 계획을 세우고 있으며, 자동 시장 조성자(AMM), 대출 프로토콜 및 유동성 채굴 플랫폼이 포함됩니다. HyperEVM은 Hyperliquid L1의 높은 처리량을 활용하여 저비용, 고속 거래 경험을 제공하며, 이더리움 메인넷의 혼잡함과 높은 가스 비용에 비해 경쟁력을 갖추고 있습니다.

HyperEVM의 독특한 장점은 Hyperliquid 영구 계약 시장과의 원주율 통합입니다. 개발자는 영구 계약 기반의 레버리지 대출 또는 합성 자산 거래와 같은 혁신적인 응용 프로그램을 구축할 수 있습니다. 이러한 "거래 + 스마트 계약"의 조합은 Hyperliquid가 단일 영구 계약 플랫폼에서 포괄적인 DeFi 생태계로 전환할 수 있는 가능성을 열어주며, 이더리움, 솔라나 등과 경쟁할 수 있습니다.

전략 혁신: 차별화된 시장 포지셔닝

Hyperliquid의 전략은 영구 계약 시장에 집중하고 있으며, 이 세분화된 분야는 높은 레버리지와 높은 유동성으로 인해 암호화 거래의 인기 있는 경로가 되고 있습니다. 플랫폼의 74% 영구 계약 시장 점유율은 dYdX 및 GMX와 같은 경쟁자를 훨씬 초과하여 정확한 시장 포지셔닝을 강조합니다. 영구 계약은 거래자가 무기한 포지션을 보유할 수 있게 하여 높은 변동성을 가진 암호화 시장에 적합하며, Hyperliquid의 낮은 지연 시간과 깊은 유동성은 전문 거래자들에게 최적의 선택이 되게 합니다.

플랫폼의 사용자 경험 디자인은 중앙화 거래소(예: Binance)를 참고하여 직관적인 인터페이스와 강력한 주문 기능을 제공하면서도 탈중앙화의 투명성을 유지합니다. KYC 요구 사항이 없으므로 접근 장벽이 더욱 낮아져 2024년 말 기준으로 18.5만 명 이상의 독립 사용자를 유치했습니다. Hyperliquid는 차별화된 전략을 통해 AMM형 DEX(예: Uniswap)와의 직접 경쟁을 피하고 고빈도 거래 및 파생상품 시장에 집중하여 독특한 경쟁 장벽을 구축했습니다.

HIP-1의 토큰 상장 메커니즘은 또 다른 전략적 하이라이트입니다. 시장 가격 책정을 통해 Hyperliquid는 신규 상장 토큰의 품질을 보장하고, 유동성이 낮은 자산의 범람을 방지합니다. 이러한 메커니즘은 플랫폼의 신뢰성을 높일 뿐만 아니라 생태계에 안정적인 수익 흐름을 주입하여 장기적인 발전을 지원합니다.

미래 잠재력 분석

Hyperliquid의 미래 발전 청사진은 명확하고 야심 차게 설정되어 있습니다. HyperEVM의 메인넷 시작(예상 2026년)은 단일 거래 플랫폼에서 종합적인 DeFi 생태계로의 전환을 가능하게 하여 파생상품에서 대출까지 다양한 응용 프로그램을 지원할 것입니다. 예를 들어, HyperEVM 기반의 프로토콜은 영구 계약을 결합한 혁신적인 제품을 출시할 수 있으며, 레버리지형 탈중앙화 보험 또는 체인 상 옵션 시장과 같은 형태가 될 수 있습니다.

곧 출시될 HIP-3 업그레이드는 스테이킹 및 대출 기능을 도입하여 생태계를 더욱 풍부하게 할 것입니다. 스테이킹 메커니즘은 HYPE 보유자가 네트워크 보안에 참여하고 수익을 얻을 수 있도록 하여 토큰의 장기 보유 매력을 강화합니다. 대출 프로토콜은 낮은 자본 요구 사항의 마진 거래를 지원하여 더 많은 중소형 거래자를 유치할 수 있습니다. 이러한 확장은 Hyperliquid가 DeFi 시장에서 더 넓은 점유율을 차지할 수 있도록 할 것입니다.

또한, Hyperliquid의 고성능 아키텍처는 현실 자산 토큰화(RWA) 및 기관급 파생상품 거래와 같은 신흥 분야로의 진출 가능성을 제공합니다. DeFi가 전통 금융과 융합됨에 따라, 낮은 지연 시간과 높은 처리량의 인프라는 기관 사용자를 유치하는 중요한 장점이 될 것입니다.