Multicoin 공동 창립자: 왜 SOL이 DAT 최고의 자산이라고 말하는가?

원문 제목：세계 최고의 솔라나 재무 회사 만들기
원문 저자：Kyle Samani, Multicoin Capital 관리 파트너
원문 번역：AIMan, 금색 재무
2025년 9월 11일, Multicoin Capital, Jump Crypto(가장 큰 암호화폐 거래 회사) 및 Galaxy(암호화폐 분야 최대 금융 그룹)가 Forward Industries(나스닥 주식 코드: FORD)의 16.5억 달러 PIPE 자금 조달을 성공적으로 주도했음을 기쁘게 발표합니다. 이 회사는 순이익을 활용하여 솔라나 재무 회사를 시작할 것입니다. 각 발기인은 1억 달러 이상의 투자를 약속했습니다. 저는 개인적으로 Multicoin의 약속에 추가로 2500만 달러를 투자했습니다. 이 회사가 장기적으로 성장할 잠재력이 있다고 믿기 때문입니다.

몇몇 발기인을 제외하고, PIPE는 여러 글로벌 투자 회사와 디지털 자산 생태계 리더들의 지원과 참여를 받았습니다. 이들에는 다음이 포함됩니다:

• 회사/기업： Big Brain Holdings, Bitwise Asset Management, Borderless Capital, Coinlist Alpha, Cyber Fund, C/M Capital Partners, LP, FalconX, Graticule Asset Management Asia, Jupiter, L1 Digital, ParaFi, Ribbit Capital, RockawayX 및 SkyBridge Capital.
• 엔젤 투자자： Cindy Leow(Drift), Guy Young(Ethena), Howard Lindzon(Stockwits), Lucas Bruder(Jito), Lucas Netz(Pudgy Penguins), Robert Leshner(Superstate), Tarun Chitra(Gauntlet) 및 Tory Green(io.net).

PIPE 자금 조달은 오늘 종료되었으며, 동시에 저는 회사 이사회 의장으로 임명되었습니다. 2018년 초부터 솔라나의 시드 라운드를 주도한 가장 초기이자 적극적인 지지자 중 한 사람으로서 이 직책을 맡게 되어 기쁩니다. Multicoin에서의 제 직책에는 변화가 없으며, 계속해서 관리 파트너로 활동할 것입니다.

자금 조달 종료의 일환으로, Jump Crypto의 최고 투자 책임자 Saurabh Sharma와 Galaxy의 자본 사장 겸 최고 투자 책임자 Chris Ferraro가 이사회 관찰자 권한을 부여받았습니다. 그들과 함께 일하게 되어 매우 기쁩니다.

SOL DAT

솔라나는 수십 개의 성숙한 팀으로 구성된 활기차고 이질적이며 경쟁이 치열한 DeFi 생태계를 보유하고 있습니다. 따라서 Forward Industries는 SOL 자금을 DeFi 분야에 투자하여 주주에게 차별화된 수익원을 창출할 기회를 가지며, 이를 통해 SOL 구매를 더욱 가속화할 수 있습니다.

우리는 SOL 재무가 스테이킹 및 DeFi에 참여할 것으로 예상하지만, Multicoin이 이 회사가 탐색할 수 있는 다른 전략도 확인했습니다:

1. 첫째, Multicoin은 솔라나 생태계 내 발기인의 깊은 네트워크(2018년의 시드 라운드 자금 조달로 거슬러 올라감)를 활용함으로써 이 회사가 할인된 SOL을 인수할 수 있는 독특한 위치에 있다고 믿습니다.

2. 둘째, 스테이킹 및 DeFi 참여와 같은 명백한 온체인 활동 외에도, 이 회사는 상장 회사에 제공되는 은행 서비스와 DeFi 서비스 간의 자본 비용 차이를 활용한 차익 거래라는 잠재적으로 거대하고 수익성 있는 설계 공간을 보고 있습니다. 우리는 이 차익 거래 전략이 다양한 거래 상대방에게 여러 가지 방식으로 구현될 수 있다고 생각합니다.

3. 셋째, 발기인의 자격, 회사 자금의 규모 및 발기인의 솔라나 생태계에 대한 깊은 이해와 관계를 고려할 때, 이 회사는 이러한 관계를 활용하여 주요 솔라나 프로토콜 및 애플리케이션과 거래를 성사시켜 유동성을 높이고 주주 수익을 증대시킬 수 있다고 믿습니다.

Michael Saylor는 비트코인(BTC)을 전략의 기업 준비 자산으로 삼는 디지털 자산 재무(DAT) 회사 전략을 처음으로 제안했습니다. 그는 회사의 "북극성"을 "주당 BTC의 증가"로 정의했습니다. Forward Industries는 현재 Saylor가 창안한 모델을 기반으로 SOL을 디지털 자산 재무 전략의 준비 자산으로 삼으려 하고 있습니다. 마찬가지로, Multicoin은 이 회사를 투자하여 회사의 "북극성"이 주당 SOL의 증가가 되기를 기대하며, 맞춤형 전략과 회사 재무의 적극적인 관리를 통해 주주 가치를 높이는 것을 목표로 하고 있습니다.

우리는 SOL이 DAT를 지원하는 최상의 자산이라고 생각합니다. 그것은 BTC와 ETH가 결여된 몇 가지 독특한 속성을 가지고 있습니다.

SOL은 스테이킹을 통해 실제 수익을 생성할 수 있습니다. SOL의 "수익"은 유기적 경제 활동과 MEV에서 발생합니다. 지난 몇 년 동안 Multicoin은 MEV에 대해 여러 번 작성하고 소개했습니다. 솔라나의 경우, 2025년 9월 기준으로 SOL 스테이커는 평균 8.05%의 수익률을 얻고 있으며, 이는 약 6.19%의 인플레이션율과 유기적 경제 활동 및 MEV에서 발생하는 약 1.86%의 실제 수익률을 포함합니다. 이 수익률은 약 2.5일마다 SOL 스테이커에게 지급됩니다. 2025년 현재 ETH 스테이킹의 명목 수익률은 약 3.21%이지만, 그 중 2.81%는 인플레이션율이며, 실제 수익률은 약 0.41%에 불과합니다. 우리는 이것이 SOL을 DAT에 매우 매력적인 자산으로 만든다고 생각합니다.

우리는 SOL의 고유한 속성을 고려할 때, Strategy가 홍보하는 전환 가능하고 영구적인 우선 구조가 SOL DAT에 미치는 효과가 BTC DAT에 미치는 효과보다 훨씬 우수하다고 믿습니다. 회사는 BTC DAT가 달성할 수 없는 방식으로 이러한 수익원을 활용하여 부채를 상환할 수 있습니다. 비트코인의 실제 수익률은 제로입니다.
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