2025 공链 변국: 솔라나 실세 약화, BSC 부상 뒤의 생태계 보이기

작성자: Frank, PANews

2025년 가을, 퍼블릭 블록체인 분야의 경쟁 구도가 급변하고 있으며, 사용자, 자금 및 생태계 열기를 둘러싼 공방전이 점점 격화되고 있다. 한때의 왕者 솔라나(Solana)는 다시 한번 유동성 감소의 도전에 직면했으며, BNB 체인은 강력한 새로운 생태계와 기술 업그레이드를 통해 강력한 "흡입 효과"를 발휘하고 있다. 한편, 이더리움 메인넷은 소란 속에서도 꾸준히 성장하고 있으며, 레이어 2 트랙은 극명한 양극화를 보이고 있다.

PANews는 주요 퍼블릭 블록체인의 최신 데이터를 심층 분석하여 이 유동성 이동의 배후에 있는 심층적인 동기와 미래 트렌드를 밝혀낼 것이다.

솔라나: 여러 지표 하락으로 유동성 유출 도전

솔라나는 최근 3개월 동안 데이터 성과가 하락세를 보이며 여러 지표에서 선두 자리를 잃기 시작했다. 그 중에서도 활성 주소 수와 신규 토큰 발행량에서 가장 두드러진 하락을 보이고 있다. 9월 24일 기준, 솔라나 네트워크의 활성 지갑 수는 219만 개로, 6월의 600만 개와 비교해 63.5% 감소했다. 이 데이터 수준은 2024년 8월 이전의 열기에도 미치지 못하며, 이 하락은 독립적인 현상이 아니다. 신규 토큰 출현 측면에서 현재 데이터 값은 약 3.1만 개로, 1월의 하루 8만 개 이상 생성되던 고점과 비교해도 큰 하락폭을 보이고 있다. 그리고 이 하락은 최근에 주로 발생했으며, 9월 15일에는 하루 신규 토큰 데이터가 여전히 5만 개 정도를 유지하고 있었다.

DEX의 거래량 측면에서, Dexscreene의 데이터에 따르면 최근 24시간 기준으로 BSC 체인의 온체인 거래량은 약 143억 달러, 솔라나의 거래량은 약 83억 달러로 나타났다. 솔라나는 더 이상 가장 활발한 거래를 하는 퍼블릭 블록체인이 아니다. 그러나 최근 24시간 동안 솔라나에서 새로 생성된 거래 쌍은 여전히 5919개로, 이 데이터는 여전히 1위를 차지하고 있다.

자금 측면에서, 최근 일주일 동안 솔라나의 자금 유출도 뚜렷하게 나타나며, 온체인 순 유출은 약 6340만 달러에 달한다.

유출 방향을 살펴보면, deBridge의 데이터에 따르면 BSC 체인이 솔라나 자금 유출의 주요 방향이 되었으며, 최근 일주일 동안 솔라나에서 BSC로 약 4700만 달러가 유출되었고, BSC에서 다시 유입된 자금은 2800만 달러에 불과하다. 이러한 관점에서 BSC는 확실히 솔라나의 유동성을 흡수하고 있다. 비록 솔라나가 자본 시장에서 ETF와 여러 DAT 회사의 호재를 가지고 있으며, 9월에 최신 Alpenglow 업그레이드 계획을 통과했지만, 이러한 것들이 온체인 생태계의 열기를 높이지는 못했다.

BSC: 강력한 부상, 유동성 급증으로 솔라나 왕좌를 겨냥하다

BNB 체인은 최근 몇 달 동안 상승세를 보이고 있으며, 솔라나를 초월할 기세를 보이고 있다. 먼저 활성 지갑 주소 수에서, 9월 25일 기준 BSC의 일일 활성 주소 수는 약 480만 개로, 솔라나의 219만 개를 초과했다. 4월에는 이 데이터가 260만 개에 불과했으나 약 84.6% 상승했다. 또한, 일일 거래 건수에서도 최근에 큰 폭의 증가가 있었으며, 현재 데이터는 하루 약 1700만 건이다. 8월 30일에는 이 데이터가 약 1000만 건에 불과했으며, 최근 한 달 동안 약 70% 상승했다. 연초 평균 300만 건의 거래량과 비교하면 거의 6배 증가한 수치이다.

자금 흐름 측면에서, 최근 일주일 동안 BSC의 순 유입 자금은 약 7350만 달러로, 유입 자금량이 세 번째로 많은 퍼블릭 블록체인이다. deBridge의 데이터에 따르면, 유입은 주로 솔라나, 아비트럼 및 이더리움 메인넷에서 발생하고 있다.

이러한 변화의 배경에는 최근 Alpha에서의 부의 효과와 최근 Aster의 인기가 있다. 9월 25일, Aster의 하루 수수료는 1292만 달러에 달하며, 이는 Tether에 이어 두 번째로 높은 수치이다. 계약 거래량은 358억 달러에 달하며, Hyperliquid를 초과했다.

9월 23일, BNB 체인은 X 플랫폼에서 검증자가 BNB 스마트 체인의 최소 가스 가격을 0.1 Gwei에서 0.05 Gwei로 낮추고, 블록 생성 간격을 750밀리초에서 450밀리초로 가속화하여 암호화폐 분야에서 가장 빠른 블록체인과의 경쟁력을 유지할 것을 제안하고 있다고 밝혔다. 이번 업그레이드가 완료되면 BSC는 성능 면에서 솔라나와 거의 동등해질 것이다. 분명히 이번 BSC 체인의 솔라나에 대한 공격은 이전의 Four.me에서 시작된 밈 공격과는 다르다.

이더리움: 소란 속에서도 안정적인 성장

이더리움 메인넷은 현재 온체인에서의 동적 변화가 뚜렷하지 않지만, 데이터 측면에서는 상당한 개선이 있다. 일일 거래 건수 데이터를 예로 들면, 2024년 동안 이더리움 네트워크의 일일 거래 건수는 기본적으로 100만 건 정도를 유지하고 있다. 그러나 2025년 4월 이후 이 데이터는 뚜렷하게 상승하기 시작했으며, 현재 데이터는 기본적으로 150만에서 180만 건 사이를 유지하고 있어, 이더리움 역사상 최고 수준에 도달했다.

일일 활성 사용자 수에서도 유사한 상태를 보이고 있다. 8월에는 이더리움의 일일 활성 사용자가 55.72만 명에 달하며, 이는 거의 3년 만에 최고치이다. 또한, 이러한 상승세는 일시적인 것이 아니라 일정 기간 동안 지속되고 있다. 9월 22일 기준, 일일 활성 데이터는 여전히 50만 이상을 유지하고 있다.

물론, DeFi와 인프라를 주로 하는 퍼블릭 블록체인으로서 이더리움 메인넷의 열기 상승은 새로운 프로젝트에 의해 촉발된 것 같지는 않다. 9월 25일 데이터에 따르면, 이날 이더리움 메인넷에서 새로 생성된 거래 풀은 198개이며, 거래량은 약 1150만 달러로, 이날 온체인 거래량 38.8억 달러의 0.3%에 불과하다.

이더리움의 또 다른 주요 데이터 변화는 TVL로, 2025년 4월부터 이더리움의 TVL은 450억 달러에서 최고 970억 달러로 급등했지만, 이 데이터의 주요 원인은 ETH 가격 상승 때문일 가능성이 크다. 스테이킹된 ETH 양을 보면, 이 데이터는 4월 이후 지속적으로 하락하고 있다. 이는 이더리움 체인에서 ETH 스테이킹 양이 감소하고 있음을 나타내며, 신규 TVL은 다른 출처에서 발생하고 있을 것이다. 이 신규 가치는 아마도 스테이블코인의 증가에서 비롯된 것일 수 있으며, 9월 25일 기준 이더리움의 스테이블코인 발행 시가총액은 1617억 달러에 달하며, 지난해 12월 데이터인 840억 달러와 비교해 거의 두 배 증가했다.

베이스: 거래는 여전히 활발하지만 사용자 유출 경고음

베이스 체인의 온체인 거래는 여전히 활발하게 유지되고 있다. 일일 거래 건수 측면에서 보면, 8월의 약 840만 건에서 9월 21일에는 1448만 건으로 크게 증가하며 역사적인 최고치를 기록했다. 또한, 신규 토큰 생성 수에서도 활발함을 보이며, Dexscreene의 최근 24시간 동안 생성된 신규 거래 풀은 3586개로, 이 데이터는 BSC 체인보다도 높다.

그러나 일일 활성 데이터 측면에서, 베이스는 7월 이후 뚜렷한 하락세를 보이고 있으며, 최고점의 240만 일일 활성 사용자에서 9월 22일에는 79.7만으로 감소하여 하락폭이 67%에 달한다. 또한, 최근 일주일 동안 베이스의 자금 순 유출은 9960만 달러에 달하며, 이는 순 유출량이 가장 많은 퍼블릭 블록체인 중 하나이다.

전반적으로 베이스는 여전히 이더리움 L2 중 가장 활발한 퍼블릭 블록체인이며, 비록 일일 활성 데이터에서 하락세를 보이고 있지만, 여전히 여러 데이터에서 우위를 점하고 있다.

아비트럼: L2 선두 지위에 대한 시험대

아비트럼은 TVL과 스테이블코인 데이터 측면에서 여전히 이더리움 L2의 선두 위치를 유지하고 있지만, 일일 거래 건수에서는 아비트럼의 변동성이 크다. 9월 22일 아비트럼의 일일 거래 건수는 428만 건에 달했으나, 전날 이 데이터는 192만 건이었다. 이러한 큰 변동은 아비트럼의 최근 1년 거래량 변화의 축소판이며, 전체 거래량 변화는 항상 이러한 높은 변동성을 유지하고 있다.

자금 유입 측면에서, 아비트럼은 모든 퍼블릭 블록체인 중 1위를 차지하며, 최근 일주일의 순 유입은 2.17억 달러에 달한다. 유입의 세부 출처를 보면, USDT 0과 Hyperliquid가 여전히 주요 유입처로, 이는 아비트럼이 현재 Hyperliquid의 자금 다리 역할을 하고 있음을 나타낸다. 그러나 Hyperliquid가 자체적으로 구축한 스테이블코인 USDH가 출시됨에 따라 이러한 효과는 곧 사라질 가능성이 있다.

하이퍼리퀴드: 신흥 경쟁자의 치열한 경쟁 압박에 직면하다

퍼블릭 블록체인 관점에서 하이퍼리퀴드의 데이터는 눈에 띄지 않는다. 일일 활성 사용자는 뚜렷한 증가를 보였지만, 여전히 6.52만 명에 불과하다. 거래 건수는 일주일 데이터가 약 300만 건에 불과하다. TVL 데이터는 올해 크게 증가하여 4월의 19억 달러에서 61억 달러로 증가했다.

DEX 관점에서 보면, 하이퍼리퀴드는 최근 Aster의 경쟁 압박을 뚜렷하게 받고 있다. 8월 이후 거래량은 뚜렷한 하락세를 보이고 있으며, 100억에서 200억 달러의 변동 구간에서 50억에서 100억 달러의 구간으로 하락하고 있다.

수이: 성장 정체, 신흥 퍼블릭 블록체인 침체기에 접어들다?

수이(Sui)의 발전은 2025년에 접어들면서 정체기에 접어든 것으로 보인다. 거래 건수는 2025년 들어 1000만 건 정도의 수준에서 변동하고 있으며, 뚜렷한 상승세를 보이지 않고 있다.

활성 주소 수는 2024년 3월 이전보다 상당히 높지만, 최근 1년 동안도 50만~100만 일일 활성 사용자 사이에서 변동하고 있으며, 뚜렷한 상승 또는 하락 추세가 없다. TVL 데이터 측면에서 수이는 상당한 하락세를 보이며, 7월의 12.4억 달러에서 5.75억 달러로 하락했다. 온체인에서 24시간 새로 생성된 거래 풀은 40개에 불과하며, 이전 MEME가 활발했던 시기에 비해 훨씬 낮다. 이전에 큰 기대를 받았던 신흥 퍼블릭 블록체인으로서 수이는 침체기에 접어든 것으로 보인다.

아발란체: 온체인 활동이 비정상적으로 급증, RWA가 미래의 초점이 될까?

아발란체는 수년간의 침체 끝에 최근 드디어 폭발적인 성장을 맞이했다. 가장 두드러진 데이터 성과는 활성 주소 수로, 9월에 들어서면서 아발란체 L1의 일일 활성 주소 수가 수십만에서 수백만으로 급증하며, 9월 22일에는 2900만 개의 역사적인 기록을 세웠다. 거래 건수도 갑자기 5000만 건 수준으로 증가했다.

그러나 이러한 급증은 아발란체(C-Chain)의 활성도와는 큰 관련이 없는 것으로 보인다. C-Chain의 데이터만 보면 활성 주소 수는 여전히 20만 개 정도를 유지하고 있으며, 비록 증가했지만 전체와의 차이는 여전히 크다. PANews는 이러한 데이터의 비정상적인 증가는 아발란체의 특정 서브 네트워크에서의 스트레스 테스트와 관련이 있을 것으로 추측하고 있다. 8월, Grove Finance는 Centrifuge와 Janus Henderson를 통해 아발란체 블록체인에 약 2.5억 달러 규모의 RWA를 배치할 계획을 세웠다.

9월 23일, AgriFORCE는 AVAX One으로 이름을 변경하고 5.5억 달러를 모금할 계획을 발표하며, 아발란체(AVAX) 토큰을 인수하는 최초의 나스닥 상장 회사가 될 예정이다. 생태계의 방향성을 보면, 아발란체는 현재 RWA와 스테이블코인 개발에 더 중점을 두고 있다.

월드 체인: 막대한 자금 유입 뒤의 "진실", 팀 토큰 이동

월드 체인이 여기서 언급된 이유는 최근 일주일의 온체인 순 유입 순위에서 월드 체인이 두 번째로, 순 유입 자금이 1.19억 달러에 달했기 때문이다. 그러나 이러한 자금 유입은 사용자 주도의 결과가 아닐 가능성이 크며, 월드코인 팀의 전략적 내부 토큰 이동으로 인한 것이다. 9월 22일, 월드코인 팀 지갑에서 이더리움 메인넷에서 1.1억 개의 WLD가 이동되었으며, 그 중 8500만 개(1.11억 달러)가 월드 체인으로 크로스 체인 되었다.

최근 데이터 변화를 통해 볼 때, 퍼블릭 블록체인 분야의 경쟁은 새로운 단계에 접어들었다. BSC 체인은 현상적인 애플리케이션의 부의 효과와 생태계 운영을 통해 솔라나로부터 대량의 유동성과 자금을 성공적으로 탈취하며 고전적인 "역전"을 연출했다. 이더리움은 강력한 네트워크 합의와 기반을 바탕으로 스테이블코인과 인프라 측면에서 "평형추"와 같은 안정적인 힘을 보여주고 있다.

한편, 레이어 2의 내부 경쟁과 신흥 퍼블릭 블록체인의 성장 난관은 기술 진화와 서사 구축이 이끌어가는 시장임을 알려준다. 어떤 퍼블릭 블록체인의 선두 지위도 영원하지 않으며, 지속적인 혁신과 번영하는 개발자 생태계 구축, 다음 시장 핫스팟을 포착해야만 이 끝없는 유동성 쟁탈전에서 패배하지 않을 수 있다. 미래의 구도는 여전히 변수가 가득하다.