이더리움의 정점은 얼마일까요?

원문 저자: Michael Nadeau
원문 편집: Luffy, Foresight News

Tom Lee는 최근 한국 블록체인 주간에서 이더리움의 중기 목표가를 6만 달러로 제시하며 이더리움이 10-15년의 슈퍼 사이클에 들어섰다고 밝혔습니다.

그의 판단이 맞다면, 이 슈퍼 사이클은 파동식으로 진행되며 여러 사이클을 가로지르면서 강세장과 약세장이 교차할 것입니다.

현재 우리는 강세장에 있지만, 강세장은 영원히 지속되지 않습니다.

역사를 돌아보면, 이더리움은 2018년에 94% 하락했고, 2022년에는 80% 하락했으므로, 우리는 미래에 또 한 번 큰 조정이 있을 것이라고 예측할 이유가 있습니다.

현재 우리는 조정이 언제 발생할지 확실히 알 수 없지만, 여러 주요 지표를 추적함으로써 이더리움이 과거 사이클에서 도달했던 수준을 참고하여 미래의 흐름을 예측할 수 있습니다.

주요 지표 분석 및 가격 목표

200주 이동 평균선

데이터 출처: The DeFi Report

현재 이더리움의 거래 가격은 200주 이동 평균선(2400달러)보다 92% 높습니다.

2021년 사이클에서 시장이 정점에 도달했을 때, 이더리움 가격은 200주 이동 평균선보다 492% 높았습니다.

상황 분석:

• 200주 이동 평균선보다 200% 높음: 이더리움 가격 7300달러
• 200주 이동 평균선보다 250% 높음: 이더리움 가격 8500달러
• 200주 이동 평균선보다 300% 높음: 이더리움 가격 9800달러
• 200주 이동 평균선보다 350% 높음: 이더리움 가격 1.1만 달러
• 200주 이동 평균선보다 400% 높음: 이더리움 가격 1.22만 달러

주: 200주 이동 평균선은 동적 지표이지만, 시간이 지남에 따라 약 4년 전 이더리움 3000-4000달러 구간의 가격 데이터를 점차 대체하고 있습니다. 따라서 올해 말까지 200주 이동 평균선의 변동은 매우 작을 것으로 예상됩니다.

이더리움 가격과 실현 가격 비율

데이터 출처: The DeFi Report, Glassnode

실현 가격은 비용 기준의 대체 지표로 사용될 수 있습니다. 2017년 1월 1일 이후 이더리움 가격과 실현 가격의 평균 비율은 1.6입니다. 현재 이 비율은 1.9입니다.

2017년 사이클에서 이 비율의 정점은 5였고, 2021년 사이클에서 4월의 정점 비율은 3.5, 11월의 정점 비율은 2.9였습니다.

상황 분석(비율이 2.9에 도달한다고 가정):

• 실현 가격이 3000달러일 경우: 이더리움 가격 8700달러
• 실현 가격이 3500달러일 경우: 이더리움 가격 1.02만 달러
• 실현 가격이 4000달러일 경우: 이더리움 가격 1.16만 달러

MVRV Z 값

데이터 출처: The DeFi Report, Glassnode

Z 값은 시가총액이 온체인 비용 기준보다 얼마나 많은 '변동 단위'로 높거나 낮은지를 측정하는 데 사용됩니다. Z 값이 높을수록 시장의 열기가 과도하다는 것을 나타내며, Z 값이 음수일 경우 시장이 저평가되었다는 것을 의미합니다.

2017년 1월 1일 이후 이더리움의 평균 Z 값은 0.99로, 이 수치는 시장이 전반적으로 낙관적임을 나타냅니다.

현재 Z 값은 1.66으로, 역사적 평균보다 높지만 과열 상태에는 도달하지 않았습니다.

2021년 사이클에서 4월의 Z 값 정점은 6.5, 11월의 Z 값 정점은 3.48이었습니다.

상황 분석:

• Z 값이 2.21일 경우: 이더리움 가격 7000달러
• Z 값이 2.77일 경우: 이더리움 가격 8000달러
• Z 값이 3.33일 경우: 이더리움 가격 9000달러
• Z 값이 3.9일 경우: 이더리움 가격 1만 달러

주: 올해 말까지 실현 가격이 22% 상승(3000달러로)한다고 가정합니다. 참고로, 올해 4월부터 현재까지 실현 가격은 24% 상승했습니다.

이더리움과 비트코인 시가총액 비율

데이터 출처: The DeFi Report

현재 이더리움의 시가총액은 비트코인 시가총액의 약 23.4%입니다.

2021년 11월, 이더리움의 시가총액은 비트코인 시가총액의 55.5%에 도달했습니다.

비트코인 가격이 15만 달러(현재보다 23% 상승)로 올라간다면, 그 시가총액은 3조 달러에 이를 것입니다.

상황 분석:

• 이더리움 시가총액이 비트코인 시가총액의 35%일 경우: 이더리움 총 시가총액 1.05조 달러, 단가 8658달러
• 이더리움 시가총액이 비트코인 시가총액의 45%일 경우: 이더리움 총 시가총액 1.35조 달러, 단가 11132달러
• 이더리움 시가총액이 비트코인 시가총액의 55%일 경우: 이더리움 총 시가총액 1.64조 달러, 단가 13559달러

핵심 문제는 비트코인이 큰 폭으로 상승할 것인가? 이전 사이클과 비교할 때 이더리움의 비트코인 대비 상승폭이 온건할 것인가, 아니면 폭발적일 것인가입니다.

이더리움과 나스닥 지수 비율

데이터 출처: The DeFi Report

2021년 5월과 11월, 이더리움과 나스닥 지수의 비율 정점은 각각 0.31과 0.30이었습니다.

현재 이 비율은 0.20이며, 나스닥 지수의 현재 지점은 22788점입니다.

나스닥 지수가 올해 말까지 5% 상승(연간 누적 23% 상승)한다면, 그 지점은 23927점에 이를 것입니다.

이더리움 가격 상황 분석:

• 비율이 0.25일 경우: 이더리움 가격 5981달러
• 비율이 0.30일 경우: 이더리움 가격 7178달러
• 비율이 0.35일 경우: 이더리움 가격 8374달러
• 비율이 0.40일 경우: 이더리움 가격 9570달러

우리의 기준 가정은: 이더리움과 나스닥 지수 비율이 사이클에 따라 상승하는 추세가 지속될 것이며, 이번 사이클 내에서 이 비율이 새로운 최고치를 기록할 것(0.30 초과)입니다.

요약

우리의 기본 가정은 다음과 같습니다:

• 이더리움 가격이 200주 이동 평균선보다 250% 높아져 8500달러에 해당;
• 실현 가격이 3000달러에 도달하고, 가격과 실현 가격 비율이 2.9일 경우 이더리움 가격은 8700달러에 해당;
• 이더리움 시가총액이 비트코인 시가총액의 35%에 도달하고, 비트코인 가격이 15만 달러일 경우 이더리움 가격은 8600달러에 해당;
• 이더리움과 나스닥 지수 비율이 새로운 최고치를 기록하고, 비율이 0.35일 경우 이더리움 가격은 8300달러에 해당.

강세장이 계속된다면 이더리움 가격은 1만 달러를 돌파할 수 있습니다. 시장이 약세로 전환된다면 비트코인의 정점 상승폭이 제한되어 이더리움도 함께 압박을 받을 것입니다.

동시에 시장 정서가 고조됨에 따라 '주기 연장'에 대한 논의가 점점 더 많이 나타나고 있으며, 이는 2021년에 유행했던 '슈퍼 사이클' 서사를 떠올리게 합니다.

우리가 이전에 말했듯이, 기준 가정은 여전히: 이번 분기 내에 이더리움이 이번 사이클의 정점에 도달할 것입니다. ```