Hyperliquid 뒤에 있는 남자는 7년 전 Binance Labs 인큐베이터에서 수련생으로 일했습니다
7년 시간, 인큐베이션 캠프 학습자에서 거대 기업 도전자로의 변화를 완성하다.저자：David, 심조 TechFlow
7년이 무엇을 바꿀 수 있을까?
암호화폐 세계에서 7년은 Binance Labs 인큐베이터에서 사진을 찍던 젊은이를 Binance가 무시할 수 없는 경쟁자로 변화시킬 수 있다.
최근, 아래의 오래된 사진이 갑자기 발굴되어 소셜 미디어에서 논의의 열기를 불러일으켰다.
사진만 보면, 이는 2018년에 YZi Labs(원래 Binance Lab)에서 공개한 일반적인 단체 사진으로 보일 수 있으며, 당시 유명한 벤처 캐피탈 인큐베이터 Y Combinator의 수장 Garry Tan이 BUIDLers 인큐베이션 프로그램의 새로운 프로젝트 창립자들에게 강의를 하는 내용이다.
사진 중앙에 검은 옷을 입은 인물이 Garry이며, 그의 뒤에 있는 인물에 주목해야 한다:
안경을 쓰고 연한 색 스웨터를 입은, 다소 풋풋한 표정을 짓고 있는 이 젊은이는 현재 Hyperliquid의 창립자인 Jeff Yan과 매우 닮아 보인다. 이 사진을 좀 더 확대하고 Jeff의 공개된 최근 사진과 비교해보면, 특징적으로 매우 유사하다.
Hyperliquid가 현재 Perp DEX 분야에서 차지하는 위치를 고려할 때, 일일 거래량이 수십억 달러에 달하며, 어느 정도 Binance 계약 사업의 직접적인 경쟁자가 되었다면, 이 사진의 의미는 단순한 "발굴" 이상의 것이다.
댓글란은 곧 폭발했다.
많은 사람들이 Jeff의 계정 chameleon_jeff를 태그하며 같은 사람인지 묻고, 일부는 Binance가 의도치 않게 경쟁자를 키웠을지도 모른다고 지적했다.
어쨌든, 만약 사진이 사실이라면, 기술형 창립자가 7년 동안 인큐베이터의 학습자에서 거대 기업의 도전자로 변모한 것은 본질적으로 분석할 가치가 있는 사례다.
초기 예측 시장에서 Jeff는 N개의 버전을 선도하다
위의 사진에서 Jeff에 대한 발굴은 사실 공허한 소문이 아니다; 더 강력한 증거는 Binance Labs의 공식 기록에서 온다.
그들이 발표한 Medium 기사에서, 2019년 시즌 1 인큐베이션 프로젝트 목록에 Deaux라는 프로젝트가 등장했으며, 창립자는 바로 Jeff Yan이다.
Deaux는 무엇인가? 간단히 말해, 그것은 탈중앙화된 예측 시장 플랫폼이다.
당시의 설명에 따르면, Deaux는 다음과 같은 목표를 가지고 있었다:
누구나 체인에서 예측 이벤트를 생성할 수 있도록 하고, 사용자는 이러한 이벤트에 베팅할 수 있으며, 가격은 시장의 수요와 공급에 의해 결정된다. 그것은 혼합 아키텍처를 채택하여, 주문 매칭은 체인 외부에서 완료되고, 최종 결제는 체인에서 실행된다.
이러한 설계는 2018년에 이미 상당히 앞서 있었으며, 성능과 탈중앙화를 모두 요구하며 예측 시장을 위한 암호화 기반 시설을 제공하고자 했다.
맞다, 이것은 오늘날 Polymarket가 하고 있는 일과 같다. 이러한 관점에서 보면, Jeff는 확실히 N개의 버전을 선도했다.
이것은 사후에 비판하는 것이 아니다. 여전히 검색할 수 있는 공개 정보에 따르면, Deaux의 설계 철학은 체인 상/하의 혼합, 고성능 주문 매칭 및 탈중앙화 결제에 중점을 두고 있으며, 오늘날의 Hyperliquid와도 유사한 점이 있다.
Jeff는 올바른 방향을 보았고, 합리적인 계획을 설계했지만, Deaux는 성공하지 못했다. 그 웹사이트는 현재 작동하지 않으며, 소셜 미디어 계정은 2019년에 멈춰 있다.
10보 앞서 나간 대가, 아마도 시기가 맞지 않았던 것이다.
2018년의 암호화폐 시장은 막 상승세의 정점에서 겨울로 떨어졌고, 사용자들은 가격이 언제 반등할지를 걱정했지, 체인 상 예측 시장으로 돈을 버는 방법에 대해선 관심이 없었다. 더 중요한 것은, 당시의 암호화 기반 시설, 즉 공공 체인의 성능, 지갑 경험 및 사용자 교육 등이 충분히 성숙하지 않았다는 것이다.
빈번한 거래가 필요하고 지연에 민감한 제품은 당시의 기술 조건에서 원활한 경험을 제공하기 어려웠다.
하지만 프로젝트가 성공하지 못했다고 해서 실패를 의미하지는 않는다. 2020년 전후로 Jeff는 Chameleon Trading**을 설립했으며, 이는 Hyperliquid의 전신이다. 예측 시장이든 파생상품 거래든 본질적으로 "주문 매칭 + 위험 관리"의 게임이다.
이번에는 영구 계약 거래에 목표를 맞추었으며, 이는 더 성숙하고, 수요가 더 강력하며, 사용자 요구가 더 명확한 시장이다.
동시에 시기도 적절했다. FTX가 2022년에 붕괴되면서, 중앙화 거래소에 대한 시장의 신뢰는 바닥을 쳤고, 탈중앙화 거래에 대한 수요가 완전히 점화되었다.
하지만 Jeff는 Uniswap이나 dYdX를 복제하는 길을 선택하지 않고, 더 어렵지만 더 철저한 경로를 선택하여 L1 체인을 직접 만들었다.
동시에, 외부 유동성 공급자에 의존하지 않고 HLP(Hyperliquid Liquidity Provider) 메커니즘을 통해 사용자가 직접 시장 조성에 참여하도록 했다. 더 공격적으로는, 수수료 없는 모델을 채택하여 토큰 경제학과 생태계 성장을 통해 운영을 지원했다.
Deaux에서 Hyperliquid로, Jeff의 프로젝트 진행의 일관성을 볼 수 있다: 모두 체인 상/하 혼합, 고성능 주문서, 탈중앙화 결제이다.
다만 이번에는 그가 올바른 경로를 선택했고, 적절한 시기를 맞췄다.
숨은 창립자
흥미로운 것은, X에서 그 사진에 대한 논의가 점점 더 뜨거워지고 있음에도 불구하고, Jeff 본인은 이에 대해 어떤 댓글도 남기지 않았다는 것이다.
Hyperliquid의 트위터 계정을 살펴보면, Jeff의 개인 사진이나 생활 공유는 거의 보이지 않으며, 오직 제품 업데이트, 기술 문서, 그리고 가끔의 밈만 있다;
Jeff 본인의 계정에서도 개인 IP 구축에 대한 언급은 드물고, 제품과 최적화, 시장에 대한 견해에 대해 더 많이 이야기한다. 그의 마지막 트윗은 9월 23일에 멈춰 있다.
이러한 상대적으로 저조한 스타일은 암호화 산업이 강조하는 강력한 마케팅과 주목을 끌어내는 리듬과는 잘 맞지 않는 것 같다. 대부분의 창립자들은 AMA, 팟캐스트, 회의에 출연하여 개인 IP를 프로젝트의 일부로 만드는 데 열중한다.
하지만 Jeff는 코드와 제품 뒤에 숨은 또 다른 경로를 선택한 것처럼 보이며, 거래량과 사용자 증가로 의구심에 응답하고 있다. 아마도 이것이 그가 Binance Labs 인큐베이터에서 오늘날까지 올 수 있었던 이유 중 하나일 것이다. 외부의 소음에 크게 신경 쓰지 않고 일관된 제품을 만드는 데 집중하고 있다.
학徒에서 경쟁자로
2018년 인큐베이터의 학徒에서 2025년 영구 계약 DEX의 주요 플레이어가 된 Jeff의 관련 오래된 사진이 논의를 불러일으킨 이유는, 단순히 Jeff의 끈기에 대한 감탄과 Binance Labs가 당시 인큐베이팅한 프로젝트가 이제는 자신의 경쟁자가 되었기 때문이다.
구경꾼의 입장에서 보면, 이는 Binance가 호랑이를 키우고 있는 것일까?
암호화 산업은 항상 경계의 전복과 개방 혁신을 주장해왔으며, 이전의 Binance Labs는 더 포괄적인 인큐베이터처럼 보였고, 통제를 선택하기보다는 개방을 선택했다.
인큐베이터를 무술관에 비유하면, 이 일을 더 쉽게 이해할 수 있을 것이다:
스승이 너에게 무술을 가르치지만, 너는 항상 스승을 따라야 한다고 요구할 수는 없다. 너는 나가서 자신의 관을 열 수도 있고, 심지어 스승에게 도전할 수도 있다. 이것을 "배신"이라고 말하기는 어렵고, 오히려 일종의 전수에 가깝다.
만약 Binance Labs가 "경쟁하지 않는" 프로젝트에만 투자하거나, 인큐베이팅한 프로젝트의 창립자가 더 크게 성장하는 것을 걱정한다면, 그것이 과연 인큐베이터라고 할 수 있을까?
따라서 인큐베이터는 충성도를 요구할 수 없다.
반대로 보면, Binance Labs는 잠재력이 있는 창립자에게 투자했을 가능성이 높다. 설령 이 창립자가 나중에 만든 제품이 모회사와 경쟁 관계에 있더라도 말이다.
더 장기적인 관점에서 보면, 업계의 거대 기업인 Binance의 가치는 단순히 자신이 얼마나 많은 돈을 버는지를 넘어서, 전체 암호화 생태계의 번영을 촉진하는 것도 포함된다. 만약 Binance가 "경쟁자를 키울 수 있다"는 이유로 인큐베이팅을 중단한다면, 그것이야말로 진정한 단기적 시각일 것이다.
더 중요한 것은, 경쟁이 업계와 플레이어들에게는 긍정적일 수 있다는 것이다.
Hyperliquid의 부상은 다른 거래소들이 제품 경험, 수수료 구조, 투명성, 심지어는 부의 효과에서 지속적으로 개선해야 한다는 압박을 가하고 있다.
사용자에게는 더 많은 선택권이 생기고, 발로 투표할 수 있다.
어떤 의미에서 Jeff가 하는 일은 예전 Binance가 전통 거래소에 도전했던 논리와 같다:
더 나은 제품으로 "거래소는 어떤 모습이어야 하는가"를 재정의하는 것이다. 다만 이번에는 도전의 대상이 Coinbase, Bitfinex에서 Binance 자신으로 바뀌었다.
그렇다면 우리는 이 구경에서 무엇을 배울 수 있을까?
어쩌면 이 이야기의 진정한 교훈은 "Binance가 경쟁자를 키웠다"는 표면적인 드라마가 아니라, 더 깊은 것일지도 모른다:
지식은 전파될 수 있고, 인재는 이동할 수 있으며, 경쟁은 발생할 수 있으며, 모든 사람이 암호화 생태계에서 혜택을 받을 수 있기를 바란다.
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