워시 첫 데뷔 예상 반전: 다중 자산 시대, Web3 플레이어가 피할 수 없는 거시적 과제

저자: Jessy

워시의 첫 데뷔, 연준의 방향이 완전히 반전되다

6월 17일, 케빈 워시는 연준의 신임 의장으로서 취임 후 첫 번째 통화 정책 회의를 주재했다.

3월 회의록에서는 대부분의 위원들이 올해 안에 금리를 한두 차례 인하할 것이라고 예상했으며, 많은 암호화폐 투자자들은 워시에 대한 기대감으로 가득 차 있었다. 대중의 인식 속에서 그는 트럼프가 임명한 인물로, 취임 후에는 통화 완화 정책을 추진할 가능성이 높았다.

회의가 끝난 후, 점도표가 공개되었고 결과는 예상 밖이었다: 18명의 예측을 제출한 위원 중 9명이 올해 안에 최소 한 차례 금리를 인상할 것이라고 예상했으며, 그 중 6명은 두 차례 이상 인상할 것이라고 예상했다.

명백히 3개월 전 연준은 "몇 차례 인하할지"에 대해 논의하고 있었으나, 이번 워시의 첫 데뷔에서는 "몇 차례 인상할지"에 대해 논의하고 있었다.

워시는 "데이터를 보라"고 말했다.

미국 주식 3대 지수가 일제히 하락했고, 나스닥은 1% 이상 하락했다; 암호화폐 시장의 반응은 더욱 격렬했다. 비트코인은 원래 6.5만 달러 이상에서 반등하고 있었으나, 회의 결과가 발표되자마자 6.4만 달러로 급락하며 하락폭은 거의 3%에 달했다.

각종 금융 매체의 해석을 살펴보면, 일부 암호화폐 투자자들은 "데이터를 보라"는 설명을 얻고자 했지만, 결과적으로 더 깊은 "전문 용어의 안개" 속으로 빠져들게 되었다. 다양한 전문 용어들이 쏟아졌다: 한편으로는 CPI가 전월 대비 신기록을 세웠고, PPI 생산자 가격이 아직 완전히 전가되지 않았으며; 또 한편으로는 5월 비농업 고용이 예상치를 훨씬 초과했으며, 이전 두 달의 데이터는 "상향 조정"되어야 한다고 했다; 암호화폐 투자자들을 가장 절망하게 만든 것은 연준이 스스로 업데이트한 경제 전망(SEP)으로, 그 안에는 PCE, 핵심 PCE, 점도표의 중위값 하락 등이 가득했다…

밀집한 전문 해석을 보며, 사람들은 오히려 강한 무력감을 느꼈다. 금융 매체의 눈에는 이러한 데이터들이 서로 얽혀 있고 인과관계가 명확하게 보인다. 그러나 대부분의 사람들에게 이러한 약어와 영향 논리는 마치 새로운 외국어처럼 느껴지며, 각 단어는 알지만 함께 연결되면 도대체 무엇을 말하는지 전혀 알 수 없다.

이 회의를 제대로 이해하려면 인플레이션, 금리, 연준의 의사결정 메커니즘이 어떻게 작동하는지 등 전반적인 TradFi(전통 금융)에 대한 이해가 필요할 것 같다. 하지만 현재 암호화폐 투자자는 전통 금융 시장의 투자자와 마찬가지로 연준의 회의, 국제 정세, 달러 지수 및 글로벌 유동성의 긴축과 완화를 주시해야 한다. 결국 암호화폐와 전통 금융의 융합이 점점 더 긴밀해지는 오늘날, 암호화폐는 더 이상 고립된 섬이 아니라 글로벌 자산 지도에서의 일부로, 달러, 미 국채, 위험 선호와 함께 상승과 하락을 겪게 된다.

다양한 자산 시대, 암호화폐 투자자는 TradFi를 더 배워야 한다

몇 년 전, 암호화폐 시장의 상승과 하락은 세계 경제의 조류와 밀접하게 관련되어 있지 않았다. 이 몇 년 동안, ICO가 폭발적으로 증가하고 Meme 코인이 유행하면서, 암호화폐 투자자들은 체인 상의 자금 흐름과 고래의 매수 및 매도 작업을 관찰하며, 현재 업계 기술의 핫이슈를 따라 투자 대상을 찾는 데 더 익숙해졌다.

전통 금융 투자자들이 주목해야 할 연준의 통화 정책 회의, 비농업 고용 데이터, CPI 등의 정보는 암호화폐 투자자에게는 그리 중요하지 않았다.

하지만 2024년부터 암호화폐의 상승과 하락은 거시 경제와의 연관성이 점점 더 밀접해지고 있다. 올해 1월, 비트코인 현물 ETF가 미국에서 공식적으로 승인되어 상장되었고, 6개월 후 이더리움 현물 ETF도 뒤따라 출시되었다. 월스트리트의 자금이 처음으로 공개적으로 대규모로 비트코인과 같은 가상 화폐를 매입할 수 있게 되었다. 블랙록, 피델리티와 같은 전통 자산 관리 대기업이 시장에 진입한 후, 암호화 자산은 주식, 채권과 함께 동일한 자산 부채표에 포함되어 동일한 거시 논리에 따라 상승과 하락을 겪게 되었다. 암호화폐와 거시 금융의 결합은 점점 더 깊어지고 있으며, 사람들은 TradFi 관련 지식을 배우기 시작해야 한다.

대부분의 암호화폐 거래자에게 이것은 쉬운 일이 아니다. 예를 들어, 6월 17일 회의 이전에 많은 암호화폐 플레이어들은 "매파"와 "비둘기파"라는 두 단어를 이해하지 못해 워시를 비둘기파로 간주했다—트럼프가 지명한 인물이니, 아마도 완화 정책을 추진할 것이라고 생각했기 때문이다. 하지만 사실 매파와 비둘기파는 정치적 입장이 아니라 중앙은행 관료들이 현재 데이터를 어떻게 판단하는지를 나타낸다: 인플레이션이 높으면 금리를 인상하여 물가를 통제하려는 경향(매파), 경제가 약하면 금리를 인하하여 자극하려는 경향(비둘기파)을 보인다. 워시가 취임할 당시 인플레이션이 4.2%였으므로 그는 데이터를 무시할 수 없었다. 한 단어의 진정한 의미를 이해하지 못하면 판단이 잘못될 수 있다.

금융 교육은 더 간단해야 한다

회의가 끝난 후 회의에서 언급된 관련 개념의 진정한 의미를 배우고 싶다면, 손쉽게 검색해도 나오는 것은 논문 형식의 긴 분석이거나 영어 약어가 가득한 전문 교재뿐이다. 하지만 일반 투자자가 찾고자 하는 학습 내용은 사실 매우 간단하다: 이 것이 무엇인지, 왜 중요한지를 쉽게 설명해 줄 수 있는 것이다.

전통 금융 교육은 항상 높은 진입 장벽을 가지고 있다. 전문 용어가 빽빽하게 쌓여 있고, 표현 방식이 학문적이며, 독자가 일정 수준의 금융 기초 지식을 가지고 있어야만 읽을 수 있는 것처럼 보인다. 그러나 체인 상의 세계에서 전환해 온 많은 사람들에게는 전통 금융 학원 교육이 형성한 "기초"가 부족하다.

하지만 최고의 교육은 종종 가장 간단한 질문에서 나온다. 예를 들어, 주식이란 무엇인가? 왜 회사는 상장해야 하는가? 전쟁이 나면 왜 금값이 오르는가? 금리 인하가 도대체 무엇을 의미하는가? ETF란 도대체 무엇인가? 이러한 질문들은 듣기에는 기초적이고 다소 "유치"하게 들릴 수 있지만, 새로운 지식을 배우는 과정은 이러한 "유치한" 질문들을 하나하나 이해한 후에야 더 복잡한 논리를 이해할 수 있게 된다.

필자는 하나의 투자 교육 시리즈인 "TradFi 과학 백문백답"에 주목하고 있다. 이는 Bitget이 산업 파트너와 함께 시작한 것으로, 내가 원하는 금융 학습의 "기초"와 매우 유사한 사고 방식을 가지고 있다.

현재 TradFi는 Crypto와의 결합이 점점 더 긴밀해지고 있으며, 주요 거래소들은 이미 미국 주식, 금 등 전통 금융 자산의 RWA를 상장했다. 암호화폐와 전통 금융의 경계가 빠르게 허물어지고 있으며, 자산 간 거래는 명확한 발전 추세가 되고 있다. 그러나 업계의 대부분 플랫폼은 거래 품목을 확장하고 제품 트랙을 풍부하게 하는 데만 집중하고 있으며, 투자자들이 가장 핵심적으로 겪는 고통—대부분의 원주율 플레이어가 완전하고 소통 가능한 전통 금융 지식이 부족하다는 점—을 해결하려는 사람은 드물다. 이 시점에서 체계적인 금융 과학을 출시하는 것은 빠른 유입과 수익을 가져오는 일이 아닐지라도, 어렵지만 올바른 일이다.

공식 소개에 따르면, "TradFi 과학 백문백답"은 전통 금융 학습을 100개의 구체적인 작은 질문으로 나누어 6개의 모듈로 구성하였다: 가장 기초적인 "돈과 시장을 다시 인식하기"부터 "주식, ETF란 도대체 무엇인가"까지, 그리고 "주문서, 레버리지, 시장 조성자는 어떻게 작동하는가"에 이르기까지, 나중에는 거시 경제, 거래 심리까지 다루며, 마지막으로는 TradFi와 Crypto가 깊이 융합된 이후의 모습을 설명한다. 비디오 효과를 곁들여, 두꺼운 금융 교재가 포함하고 있는 내용을 생동감 있는 짧은 비디오로 나누어 설명한다.

암호화폐 산업은 이미 체인 상의 데이터만을 보는 원시 시대를 벗어났다. ETF가 가져온 기관 자금과 RWA가 연결된 현실 자산은 Crypto를 전 세계 유동성 대순환 속에 완전히 포함시켰다. 미래의 금융 시장은 반드시 양방향으로 통신할 것이다: 전통 금융 자산은 체인 상으로 이동하고, 암호화 자산은 글로벌 자산 배분 목록에 포함될 것이다.

현재 TradFi와 Crypto의 경계는 점점 더 모호해지고 있으며, 이들 사이를 자유롭게 전환하고 서로의 언어를 이해할 수 있는 것이 다음 세대 투자자에게 진정한 이점이 될 것이다.