이렇게 혼잡한 크로스보더 결제 시장, 다음 목적지는 어디일까요?

저자：Steven，Payment 201

지난 주 Unlimit 상하이 사무소의 개업 행사에 참석하고 돌아오는 길에 동료들과 이야기했습니다: 각 PSP들이 중국 시장에 몰려들고 있습니다.

Tazapay, TerraPay와 같은 기관들도 국내에서 지속적으로 인력을 채용하고, 고객과 접촉하며, 현지 팀을 구축하고 있습니다. 지난 달, 국내 최대 수금 PSP의 친구도 저에게 최근 몇몇 시장에서 Slash와 같은 가상 카드 제품이 공격적인 가격 정책으로 인해 강한 충격을 주고 있다는 것을 언급했습니다.

이 글을 쓰는 것은 순전히 느낀 바에서 비롯된 것입니다. 최근 1, 2년 동안의 크로스보더 결제를 보면서 정말 강한 단절감과 부조리함을 느끼게 됩니다.

수면 위에서는 매주 반복되는 자금 조달 이야기, 자산 인수합병, 그리고 포장된 새로운 서사가 있습니다; 수면 아래에서는 기관들이 만일, 만이천의 가격 전쟁을 벌이고 있으며, PSP, 수금 은행, 대리점, ISO가 점점 줄어드는 이익 풀에서 치열하게 싸우고 있습니다.

업계는 번화해 보이지만, 실제로 많은 비즈니스는 "결제 능력 경쟁"에서 "투자자의 돈으로 유동성을 보조"하고 "위험 수용 경계를 높여 규모를 키우고" "이야기와 평가로 계속 자금을 조달"하는 생존 게임으로 퇴화하고 있습니다.

이렇게 혼잡한 경로에서, 미래의 근본적인 돌파구는 어디에 있을까요? 일반 종사자들의 기회는 어디에 숨겨져 있을까요? 이 글에서는 법정 통화 규제의 급변, 차익 거래의 본질, 네트워크 효과 및 Web3의 진정한 해체라는 몇 가지 차원에서 보다 구체적인 업계 통찰을 이야기하고자 합니다.

장 1: 법정 통화 세계 해체, 화인 PSP의 "해외 진출 환상" 타파

1. 법정 통화 규제의 단편화: 안정적인 코인 차익 거래에 대한 맹신은 인과관계의 왜곡된 착각

많은 사람들이 안정적인 코인에 대해 긍정적으로 생각하지만, 잠재의식 속에는 매우 위험한 가정이 있습니다: 마치 자산을 USDT/USDC로 변환하여 블록체인에서 순환시키기만 하면, 전통적인 법정 통화 세계의 모든 규정, 규제 및 마찰이 자동으로 사라질 것처럼 보입니다.
사실 이는 착각입니다.

안정적인 코인은 결코 현실 세계에서 독립적으로 운영될 수 있는 통화가 아닙니다. 그것은 전통적인 법정 통화가 디지털 세계에서 연장된 유동성의 그림자에 가깝습니다.

안정적인 코인이 차익 거래를 할 수 있고, 유통되며, 효율성의 이익을 창출할 수 있는 전제는 법정 통화 양쪽의 출입구, 즉 On/Off-Ramp가 규정 준수되고 원활하며, 양쪽의 정보 비대칭으로 인해 가격 차이가 존재하는 것입니다.

현실은 지난 1, 2년 동안 전 세계 법정 통화 세계의 규제가 단순히 일치하지 않을 뿐만 아니라, 오히려 격렬하고 단편화된 긴축을 겪고 있다는 것입니다.

• 브라질은 PIX 시스템 하의 대규모 거래, 비정상 거래 및 해외 자금 흐름에 점점 더 민감해지고 있습니다;
• 인도는 UPI 프레임워크 하의 비거주자 자금 흐름, 외환 신고 및 현지 규정 요구 사항에 대해 점점 더 엄격해지고 있습니다;
• 러시아는 크립토를 통한 해외 거래 반제재를 적극적으로 수용하고 있지만, 여전히 엄격한 디지털 통화 유통 제도를 설정하는 것을 검토하고 있습니다;
• 라틴 아메리카 및 CIS 국가의 결제 관련 정책은 장기적으로 고빈도 조정 상태에 있습니다.

법정 통화 세계는 단순히 평준화되지 않았고, 오히려 규제에 의해 점점 더 단편화되고 있습니다.

이로 인해 치명적인 고통점이 발생합니다: 만약 당신이 각 국가의 법정 통화 "마지막 1킬로미터"를 제대로 이해하지 못한다면------누가 받을 수 있고, 누가 지불할 수 있으며, 누가 자금 출처를 설명하고, 누가 현지 KYB/AML을 처리하며, 누가 분쟁 환불 및 거부를 처리하고, 누가 은행 및 규제 기관과 마주해야 하는지------그렇다면 당신이 손에 쥐고 있는 안정적인 코인은 블록체인에서만 공전할 뿐, 대규모의 상업적 장면에서 진정한 국제 헤지 및 청산을 실현할 수 없습니다.

한 마디로: 법정 통화를 이해하지 못한다면, 안정적인 코인으로 대규모 차익 거래를 하기는 어렵습니다.

이론적으로, 인프라의 발전에 따라 정보 대칭이 가져오는 강제 차익 거래 공간은 점점 줄어들 것입니다. 그러나 이 세계는 기술 발전으로 인해 완전히 투명해지지 않을 것입니다. 전 세계 많은 국가의 규제 및 은행 시스템은 외부에서 상상하는 것만큼 정밀하고 일관되지 않습니다. 수면 위에서는 모두가 유사한 규정 준수 언어를 사용하고 있지만, 수면 아래에서는 현지 정치, 은행의 위험 선호도, 외환 압력, 산업 이익 및 거시 경제 주기에 의해 제약을 받으며, 실행 기준은 종종 유연합니다.
이는 정책과 규정의 경계가 항상 조수처럼 변화한다는 것을 의미합니다. 공간은 항상 존재하지만, 진정으로 어려운 것은 이러한 장기적인 정보 비대칭을 명확히 보고, 이를 자신의 인식 장벽, 규정 준수 해석 능력 및 현지 자원 능력으로 전환하는 것입니다.

2026년이 되면, Wooshpay가 Yunfeng Fund의 투자를 받고, Payoneer가 Nuvei에 인수되며, Primer가 새로운 1억 달러의 대규모 자금을 조달하게 될 것입니다. 그 뒤에 있는 핵심 논리는 일부 자본이 핵심 진실을 이해했다는 것입니다: 안정적인 코인 시대의 경쟁 승패는 여전히 전통적인 법정 통화의 현지 인프라에 의해 철저히 지배되고 있으며, 법정 통화 세계에는 여전히 큰 가능성이 존재합니다. 크로스보더 결제의 첫 번째 원리는 결코 국경을 넘는 것이 아니라, 현지입니다.

2. 경로 의존성 타파: 대다수의 국내 PSP는 해외 본주류 시장에 진입하지 못했습니다

국제화에 대해 이야기할 때, 우리는 한 가지 사실을 솔직히 인정해야 합니다: 지난 수년 동안, 대다수의 중국 PSP가 소위 "해외 진출에 성공했다"고 주장하는 것은 본질적으로 중국 상인, 중국 공급망 및 중국 크로스보더 전자상거래와 함께 해외로 나간 것입니다.

물론 이것도 일종의 성공이지만, 진정한 의미의 현지화 성공과는 다릅니다.

과거 화인 커뮤니티의 방식은 자연스럽게 경로 의존성을 가지고 있습니다: 중국에서 출발하여 어디에서 계좌를 개설할 수 있는지, 어디에서 MSO를 받을 수 있는지, 어디에서 EMI를 신청할 수 있는지를 살펴보는 것입니다. 모두가 최소한의 문턱을 가진 홍콩 MSO를 쫓아 극히 낮은 수수료로 경쟁하거나, 싱가포르 MPI, 영국 EMI, 홍콩 SVF와 같은 가장 비싸고 경쟁이 치열한 전통 경로로 밀어붙이는 것입니다.

이것은 "해외 주체 + 중국 고객 + 중국 방식"의 연장선에 가깝습니다.

많은 비즈니스는 중국 제조업체와 화인 크로스보더 전자상거래 판매자와 함께 나간 것입니다. 우리는 중국 크로스보더 전자상거래 시대의 혜택을 누렸지만, 충분히 깊은 해외 현지 금융 침투 능력을 실제로 구축하지는 못했습니다.

다시 말해, 많은 중국 PSP의 해외 진출은 "중국 상인이 해외에서 어떻게 돈을 받고, 어떻게 결제하며, 어떻게 돈을 쓰는가"라는 문제를 해결하는 것이었습니다; 그러나 "해외 현지 상인이 왜 당신을 선택해야 하는가, 해외 현지 은행이 왜 당신을 깊이 지원해야 하는가, 해외 현지 생태계가 왜 당신 없이는 안 되는가"라는 문제를 대규모로 해결하지는 못했습니다.

많은 해외 본주류 상인 생태계는 단순히 영어 이메일과 온라인 BD로 진입할 수 있는 것이 아닙니다. 유럽 및 미국 시장에는 성숙한 산업 네트워크와 신뢰 네트워크가 있으며, 라틴 아메리카 시장은 더 많은 스페인어, 현지 관계 및 장기적인 오프라인 접촉에 의존합니다. 현지 사회는 매우 친밀한 네트워크와 장기적인 접촉에 기반한 신뢰를 중시합니다. 당신이 상하이, 홍콩에서 영어 이메일을 보내면, 상대방은 아예 보지도 않을 수 있습니다. 스페인어를 하지 못하면, 현지 은행과 safeguarding account를 협상하거나, 현지 결제 회사와 인터페이스를 논의하거나, 현지 상인의 진짜 고충을 이해하는 문턱조차 넘지 못할 것입니다.

이것이 바로 화인 PSP가 과거에 해외 현지 상인과 실제로 접촉한 사례가 많지 않은 이유입니다. 화인 전자상거래와 중국 상인의 온상에서 벗어나면, 많은 사람들이 해외에서 실제로 그렇게 강하지 않습니다.

그렇다면 화인 PSP에게 기회가 없다는 것일까요?

정반대입니다. 화인의 결제 제품력은 전 세계적으로 매우 강합니다.

현재 미국의 많은 기관이 Airwallex와 비교하고 있으며, 심지어 "미국판 Airwallex"를 만들겠다고 외치고 있습니다. 그러나 아시아 태평양 관점에서 보면, 국내 및 해외의 많은 주요 PSP는 제품 인터페이스 상호작용, 계좌 시스템 통합, 수금 및 지불 체인 설계, 정산 경험 및 전체 생태계에서 이미 매우 성숙해졌습니다. 예를 들어, Photon Pay의 제품 구조와 경험은 많은 해외 시장에서 사실상 차별화된 경쟁력을 가지고 있습니다.

화인 PSP의 제품과 시스템은 최고의 전투 탱크일 뿐, 이전에는 전투의 장을 잘못 선택했을 뿐입니다.

우리가 "중국 판매자 서비스"라는 단일한 관점을 벗어나, 다른 국가의 시각에서 앉아 제품력을 더 넓은 중간 지대에 가져가고, 규제 차익 거래 공간과 인프라 조합의 예술을 찾는다면, 여전히 큰 기회가 있습니다.

여기에는 몇 가지 방향이 장기적으로 연구할 가치가 있습니다.

첫 번째는 기본 스폰서의 힘을 빌리는 것입니다. 예를 들어, 미국 현지 은행을 bin sponsor로 활용하고, 현지 핀테크 인프라를 통해 아시아, 라틴 아메리카 또는 다른 신흥 시장에 진입하는 것입니다. 이 접근 방식은 전통적인 화인 PSP가 아시아에서 현지 은행을 직접 다루는 경로와 완전히 다릅니다. 미국에서는 라이센스가 없더라도 은행 관계를 통해 발급 업무를 수행할 수 있습니다.

두 번째는 라이센스와 카드 조직의 폐쇄 루프입니다. 결제 라이센스는 수집품이 아니라 입장권입니다. 핵심은 라이센스, 은행, 카드 조직, 청산 네트워크 및 고객 장면 간에 자금 폐쇄 루프를 형성할 수 있는지입니다. 특정 국가의 특정 라이센스는 VM 연결, 은행 계좌 개설, 가상 자산 비즈니스 확장 측면에서 더 큰 이점을 가질 수 있으며; 일부 소규모 시장의 규제 프레임워크는 오히려 차별화된 제품을 만들 수 있도록 지원할 수 있습니다.

세 번째는 규제 프레임워크와 능력 조합입니다. 규제 차익 거래는 단순히 빈틈을 파고드는 것이 아닙니다. 좋은 규제 차익 거래는 서로 다른 사법 관할권의 규칙 하에서 비용, 효율성, 고객 요구 및 규정 준수 경계 간의 최적 해를 찾는 것입니다. 나쁜 규제 차익 거래는 느슨한 곳으로 달려가 결국 자신을 위험 중개소로 만드는 것입니다.

결제는 라이센스를 수집하는 것이 아니라, 라이센스는 단지 입장권입니다. 진정으로 가치 있는 것은 라이센스를 제품으로 바꾸고, 제품을 네트워크로 바꾸고, 네트워크를 자금 효율로 바꾸는 것입니다. 단지 현지에서 출발하여 제품, 라이센스, 은행 및 장면을 결합할 수 있다면, 화인 PSP의 제품력은 많은 시장에서 완전히 새로운 기회를 열 수 있습니다.

장 2: 단일 통로 사고 타파, 거시 경제에 의존하여 자금 "네트워크" 구축

1. 단일 통로 비즈니스의 종말은 필연적으로 내적 경쟁을 초래하며, 자금 네트워크 모델만이 장기적인 장벽을 구축할 수 있습니다

단일 통로와 단일 시장만을 운영한다면, 예를 들어 전자상거래 수금만 하거나, 가상 카드 발급만 한다면, 당신의 운명은 가격 경쟁에 국한될 것입니다. 오늘 30 bps를 제시하면, 내일 다른 사람이 자금을 조달하여 10 bps로 가격을 내릴 것입니다. 통로형 비즈니스는 독점 자원이 없으면 고객 충성도가 전혀 없습니다. 고객이 구매하는 것은 비용, 성공률, 안정성, 정산 주기 및 위험 보장이지, 감정이 아닙니다.

크로스보더 결제의 장기적인 발전 종말은 단일 통로 서비스 제공업체에서 크로스보더 자금 네트워크 운영자로의 업그레이드로 이어질 것입니다.

진정한 네트워크는 단순히 "100개 국가를 커버하고, 50개 통화를 지원하며, 200개 은행과 연결된다"고 말하는 것이 아닙니다. 이러한 것들은 모두 노드일 뿐, 네트워크가 아닙니다.

완전한 네트워크는 서로 다른 국가, 서로 다른 통화, 서로 다른 고객의 이질적인 자금 흐름이 당신의 기본 시스템 내에서 내부적으로 상호 작용하고 자가 소화될 수 있는 것입니다.

통로는 수수료 차익을 벌고, 네트워크는 구조적 효율성을 벌어들입니다.

가정해 보십시오, 당신이 A국에서 수금을 하고, B국에서 지급을 하고, C국에서 상인 현지 정산을 하고, D국에서 공급자에게 지급을 한다면. 만약 당신의 기본 청산 경로가 이러한 자금 흐름을 내부적으로 다방향으로 조정하고, 포지션을 재사용하며, 순차 정산을 통해 최대한으로 국가 간 실제 환전 및 은행 차원의 예치 자금 점유를 줄일 수 있다면, 당신의 비용 구조는 단일 통로 회사에 대해 차별화된 경쟁력을 가질 것입니다.

단일 통로 회사는 매번 비용, 포지션, 통로, 은행을 다시 찾아야 합니다. 네트워크형 회사는 서로 다른 자금 흐름 간에 내부 조직 및 효율성을 최적화합니다.

결제의 종말은 통로 수수료가 아니라, 자금 효율입니다.

(이상에서 유럽 및 미국의 성숙한 시장에서는 네트워크 효과가 이미 PSP의 "표준"이 되었으며, 이 단락은 지역 시장 자금의 깊은 네트워크 효과를 설명하기 위한 것입니다.)

2. 종사자의 돌파구 사고: "라틴 아메리카와 아프리카"의 인식 장벽을 타파하고, 거시 자금 흐름에 의존하여 지역 정산 허브를 구축

많은 사람들이 단기적으로 유럽 및 미국의 성숙한 본주류 상인 생태계에 진입하기 어려운 상황이라면, 일반 종사자나 성장형 기관은 어디에 돌파구를 찾아야 할까요?

우선, 우리는 하나의 일반적인 사고 관성을 타파해야 합니다. 이 세계는 크고, 80억 인구와 거대한 글로벌 GDP를 가지고 있습니다; 그러나 작다고도 할 수 있습니다. 현재 업계의 모든 사람들이 아프리카와 라틴 아메리카에 대해 논의하고 있으며, 마치 이 두 곳을 제외하고는 탐색할 새로운 시장이 없는 것처럼 보입니다.

이런 일방적인 맹종의 뒤에는 결제 업계 전체가 글로벌 미시 지리적 흐름에 대한 "인지적 게으름"이 있습니다.

진정한 돌파구를 찾는 사람은 이러한 이미 과도하게 언급되고 내적 경쟁이 시작된 스타 지역에서 시선을 돌려, 국가 차원에서 진정한 거시 무역 및 인구 이동 데이터를 살펴봐야 합니다. 유동성이 극히 빈번하지만, 지정학적 틈새로 인해 금융 인프라가 매우 열악하거나 주류 대기업에 의해 무시된 특정 지역의 통로를 찾아야 합니다.
물품의 이동뿐만 아니라 사람의 이동도 살펴봐야 합니다. 물품의 흐름에는 실제 대규모 무역 흐름이 포함됩니다. 예를 들어, 중국과 중앙 아시아, 라틴 아메리카 및 미국, 남미와 동남아시아, 특정 독립 국가 공동체의 본국 통화 간의 거래가 있습니다. 사람의 이동에는 이민 노동력 수출, 노동 대행, 유학, 해외 프리랜서 정산, 관광객 이동, 입국 소비 및 크로스보더 가족 송금이 포함됩니다.

전 세계의 지정학적 갈등은 지속적으로 역글로벌화의 물결을 촉진하고 있지만, 노동력 수출, 크로스보더 소비, 지역 무역에서 발생하는 강력한 자금 수요는 결코 중단되지 않았습니다.

유럽, 미국, 홍콩, 싱가포르와 같은 표준 시장에서는 모두가 Stripe, Adyen, Airwallex, WorldFirst를 사용할 수 있으며, 능력은 점점 투명해지고 가격은 점점 가까워져, 특별한 희소성이 없습니다.

그러나 복잡하고 제한적이며, 심지어 모든 사람이 "매력적이지 않다"고 생각하는 긴 꼬리 시장에서는, 만약 당신이 자신의 현지 자원과 시스템 능력을 결합하여 특정 밀접한 무역 쌍의 수금, 정산, 환전 및 지급을 기본적으로 폐쇄 루프로 만들 수 있다면, 당신은 이 통로에서 대체 불가능한 정산 허브가 될 수 있습니다. 더 어렵고, PPT에서 자랑하는 사람이 적은 국가일수록, 네트워크 노드의 장벽은 오히려 더 단단해집니다. 자신의 자원과 현지 능력을 결합하여 이러한 국가 차원의 밀접한 무역 쌍에 폐쇄 루프를 만드는 것이 진정한 해결책입니다.

장 3: Web3 결제의 진실, Local Fiat와의 깊은 융합

1. X에서 구호를 외치지 말고: "올드 댕"을 존중하고 포용하라

저를 아는 친구들은 제가 항상 안정적인 코인에 대해 긍정적으로 생각하고, Web3, DeFi 및 RWA가 금융 인프라를 변화시킬 것이라고 오랫동안 믿어왔다는 것을 알고 있습니다. 그러나 저는 Web3가 전통적인 법정 통화 결제를 빠르게 전복할 것이라고 생각하지 않습니다.

많은 Web3 종사자들은 하나의 오해를 가지고 있습니다: 전통 금융의 효율성이 낮고, 비용이 높으며, 프로세스가 느리기 때문에, 돈을 블록체인에 올리고 안정적인 코인과 스마트 계약으로 다시 한 번 진행하면, 자연스럽게 은행, 카드 조직, 청산 네트워크 및 PSP를 대체할 수 있다고 생각합니다.

이 판단은 너무 낙관적입니다. 법정 통화 세계는 물론 비효율적이지만, 그것은 공중에 존재하는 것이 아닙니다. 그 뒤에는 은행 계좌 시스템, 규제 신뢰, 청산 네트워크, 준비 자산, 법적 책임, 분쟁 처리, 자금 세탁 방지 규칙, 제재 필터링 메커니즘 및 수십 년간의 진정한 신용 시스템이 있습니다.

이러한 것들은 보기에는 무겁지만, 현실 세계에서 가장 근본적인 문제를 해결합니다: 돈에 문제가 생기면 누가 책임을 지나요? 자산은 어디에 있나요? 사용자는 어떻게 환급하나요? 규제는 누구를 찾나요? 은행은 받아들일까요? 상인은 받을까요? 대규모 기관은 구매할까요?

따라서 안정적인 코인과 블록체인 결제는 효율성을 높일 수 있지만, 이러한 문제를 피할 수는 없습니다.

더 현실적인 경로는 "Web3의 올드 댕들이 전통 금융의 생명을 빼앗았다"가 아니라, 전통 금융의 "올드 댕들"------은행, 카드 조직, 라이센스 있는 결제 기관, 자산 관리 회사, 청산 기관------이 점진적으로 Web3를 수용하고 길들여서, 그것을 자신의 시스템 내에서 새로운 청산 도구, 새로운 자산 매개체 및 새로운 자금 네트워크로 변환하는 것입니다.

규제와 국가가 진정으로 좋아하는 것은 결코 순수한 탈중앙화가 아니라, "통제 가능한 혁신"입니다.

안정적인 코인은 크로스보더 청산 효율성을 높일 수 있지만, 규제는 반드시 물어볼 것입니다: 발행자는 누구인가? 준비 자산은 어디에 두는가? 준비 감사는 어떻게 하는가? 환급 메커니즘은 안정적인가? 블록체인 주소는 어떻게 KYC/KYT를 수행하는가? 제재 주소는 어떻게 필터링하는가? 비정상 거래는 어떻게 보고하는가? 만약 대규모 인출이 발생하면 누가 책임을 지는가? 은행 계좌는 누가 제공하는가? 수탁 책임은 누가 지는가?

이러한 질문에 대한 명확한 답변이 없다면, 안정적인 코인은 대규모 B2B 결제, 기업 정산, 상인 수금, 기관 자금 관리 및 주류 자산 배치에 진입하기 어렵습니다.

이것이 Stripe, BlackRock, Visa, Mastercard, PayPal과 같은 전통적인 대기업들이 안정적인 코인, RWA 및 블록체인 결제 인프라를 구축하는 이유입니다. 그들은 갑자기 탈중앙화 신앙에 귀의한 것이 아니라, 블록체인 기술이 청산 비용, 자금 점유 효율성 및 자산 유통 효율성을 최적화할 수 있다는 것을 보았기 때문입니다.

그러나 더 중요한 것은, 그들이 이러한 새로운 기술을 규제 프레임워크에 어떻게 통합하고, 은행이 받아들이도록 만들고, 규제가 이해할 수 있도록 하며, 기관 자금이 들어오고, 일반 사용자가 사용할 수 있도록 하는 방법을 알고 있다는 것입니다. 이것이 Web3가 진정으로 주류 세계에 진입하는 방식입니다.

DeFi와 RWA도 마찬가지입니다. 장기적으로 기회는 분명히 있지만, 단순히 자산을 포장하여 블록체인에 올리고, 몇 가지 멋진 APY를 작성하고, 몇 편의 X 소논문을 발행한다고 해서 금융을 변화시킬 수는 없습니다.

RWA의 진정한 가치는 "블록체인에 올리는" 행동 자체가 아니라, 자산 발행, 등록, 거래, 청산, 수탁 및 정보 공개의 비용을 줄일 수 있는지 여부입니다. 만약 자산이 블록체인에 올라간 후 유동성이 향상되지 않고, 위험이 더 투명해지지 않으며, 법적 관계가 더 명확해지지 않고, 탈퇴 메커니즘이 더 원활하지 않다면, 그것은 단지 포장 방식이 바뀐 것일 뿐, 금융 인프라의 업그레이드가 아닙니다.

DeFi가 전통 자금을 수용하려면, 전통 금융이 이해할 수 있는 언어로 위험을 설명하는 법을 배워야 합니다.

전통 자금이 가장 걱정하는 첫 번째 질문은 결코 "수익이 얼마나 높은가"가 아니라, "원금은 어떻게 보호하는가"입니다. 기본 자산은 무엇인가? 누가 관리하는가? 누가 감사하는가? 누가 수탁하는가? 채무 불이행 시 어떻게 처리하는가? 스마트 계약 위험은 어떻게 통제하는가? 오라클 위험은 어떻게 통제하는가? 해커 공격 시 어떻게 해야 하는가? 극단적인 상황에서도 환급이 가능한가?

특히 AI가 폭발한 이후, 블록체인 공격, 자동화된 피싱, 주소 오염, 가짜 신원, 자금 세탁 방지 대항은 더욱 규모화되고 은밀해질 것입니다. 진정으로 강력한 리스크 관리 및 규제 기반이 없다면, DeFi는 대규모 전통 자금을 수용하기 어렵습니다.
물론, 이것이 Web3 결제가 기회가 없다는 것을 의미하지는 않습니다.

정반대입니다. U 카드, 수용, 안정적인 코인 출입금, 블록체인 급여, Web3 상인 수금, 크로스보더 프리랜서 급여, 안정적인 코인 B2B 결제는 결제 생태계로서 여전히 큰 거래량 증가 공간이 있습니다.

그러나 이러한 장면이 진정으로 채택되려면, 단순히 탈중앙화 개념에 의존해서는 안 되며, 몇 가지 총으로 강하게 밀어붙여서도 안 됩니다. 그것은 Web2의 세계와 규칙을 이해해야 합니다: 은행은 어떻게 생각하는가, 규제는 어떻게 질문하는가, 상인은 어떻게 수금하는가, 사용자는 어떻게 사용하는가, 위험은 어떻게 보장하는가, 자금은 어떻게 현지 계좌로 돌아오는가.

그래서 저는 항상 Web3 결제의 미래에서 가장 큰 기회는 전통 금융을 완전히 벗어나 새로운 시작을 하는 것이 아니라, 안정적인 코인의 가벼움, 빠름, 저비용과 전통 금융의 무거움, 안정성, 규제 가능성을 결합하는 것이라고 생각합니다.

올드 댕을 존중하고, 올드 댕을 이해하며, 결국 올드 댕이 기꺼이 새로운 도구를 사용하는 사람은 Web3 결제의 대규모 혜택을 누릴 가능성이 더 높습니다.

2. 궁극적인 해결책: Local Fiat + Stablecoin의 양서적 청산 기반

처음 문제로 돌아가 보겠습니다: 이렇게 혼잡한 경로에서 미래는 어디에 있을까요? 제 생각에는 답이 매우 명확합니다: Local Fiat + Stablecoin, 즉 현지 법정 통화 + 안정적인 코인의 깊은 융합입니다.

차세대 크로스보더 결제 회사의 초기 형태는 반드시 이 두 개의 큰 산을 양방향으로 다룰 수 있으며, 그 사이에 네트워크화된 능력을 겹쳐 놓는 종합 운영자가 될 것입니다.

한쪽 끝은 매우 무거운 현지 법정 통화 능력입니다: 현지 계좌, 현지 수금, 현지 지급, 현지 지갑, 현지 청산, 현지 은행, 현지 외환, 현지 규정 준수.

다른 쪽 끝은 매우 가벼운 안정적인 코인 원주율 능력입니다: 안정적인 코인 수금 및 지급, 발행 또는 배포, 블록체인 청산, 지갑 시스템, 주소 리스크 관리, 블록체인 KYC/KYT, 준비 및 환급, 기관 수준의 수탁, 크로스 체인 및 다중 체인 유동성.
중간에는 핵심 네트워크 헤지 및 순차 정산 능력이 있습니다: 여러 국가, 여러 통화, 여러 장면, 여러 고객 간의 자금 재사용, 포지션 관리, 내부 조정, 순차 정산, 리스크 식별 및 가격 책정 능력.

법정 통화만 알고 안정적인 코인을 모른다면, 미래에는 새로운 청산 효율성이 부족할 것입니다. 안정적인 코인만 알고 법정 통화를 모른다면, 항상 출입금 및 현지 장면의 마지막 1킬로미터에서 막힐 것입니다. 양쪽을 연결하는 것은 미래에 테이블에 올라가는 기본 능력입니다.

돌파구의 심해 지역 치명적 약점: 현지 유동성 확보 능력

완벽해 보이는 시스템 아키텍처에서, 실제로 가장 큰 난관은 코드가 아니라, 현지 규제 관계, 현지 은행, 청산 네트워크, 외환 경로 및 실제 고객을 해결하여 해당 통로의 깊은 유동성을 확보하는 것입니다.

이러한 유동성은 거래소에서 버튼을 눌러 사는 것이 아니며, 몇 개의 API를 연결하는 것으로 해결할 수 있는 것이 아닙니다. 그것은 정면 라이센스를 확보하고, 장기적으로 현지에서 운영하며, 실제 무역 흐름의 침전 및 크로스보더 필수 비즈니스 헤지를 종합적으로 수행하는 능력에 극도로 의존합니다.

많은 복잡한 시장에서 상업적 논리는 기술 API에 의해 단독으로 결정되지 않으며, 현지 은행, 규제 기준, 외환 정책, 산업 자원, 무역 구조 및 장기 신뢰에 의해 공동으로 결정됩니다.

화인 팀의 기술이 아무리 뛰어나고 제품이 아무리 강력하더라도, 외부 관점에서만 바라보고 현지를 단순히 연결 가능한 시장으로 간주한다면, 깊은 유동성을 확보하기는 매우 어렵습니다.

현지 협력자가 걱정하는 것은 당신의 PPT에서 언급한 금융 혁신이 아니라, 당신이 장기적으로 투자할 의향이 있는지, 현지 규칙을 이해하는지, 규정 준수 책임을 질 수 있는지, 현지 생태계에 실제로 증가를 가져올 수 있는지입니다.

따라서 심해 지역의 핵심은 단순히 "통로를 찾는 것"이 아니라, 현지 이익 구조와 비즈니스 네트워크의 통합을 완료하는 것입니다.
이는 팀이 단순히 싱가포르, 홍콩 또는 상하이에서 원격으로 조정하는 것이 아니라, 실제로 현지에 침투하여 은행 관계, 규제 소통 메커니즘, 상인 서비스 능력, 세무 및 법률 해석 능력을 구축하고, 실제 무역 및 실제 고객을 중심으로 장기적인 협력을 형성해야 함을 의미합니다. 당신이 외부 통로 제공업체에서 현지 자금 네트워크에서 신뢰받는 일원이 될 때만, 깊은 유동성이 안정적으로 유입될 것입니다.

마지막 수익 지역: Corridor 지역의 "청산 삽" 잘하기

이러한 Corridor 지역의 금융 인프라가 충분히 성숙하지 않기 때문에, 은행 커버리지가 부족하고, 외환 경로가 원활하지 않으며, 현지 청산이 단절되고, 블록체인과 오프라인 간의 단절이 뚜렷하기 때문에, 중간의 차익 거래 마찰과 효율성 프리미엄이 충분히 높습니다.

미래의 큰 기회는 결코 유럽이나 미국에서 표준 상인에게 화려한 체크아웃 버튼을 만드는 것이 아니라, 누군가가 마음을 가라앉히고 이러한 복잡한 통로 지역의 법정 통화 장벽과 블록체인 단절을 하나하나 제거하는 것입니다.

반드시 무대에 나서서 국제 대기업과 경쟁할 필요는 없으며, 반드시 자신이 가장 큰 상인 브랜드를 만들어야 할 필요도 없습니다. 많은 경우, 더 나은 위치는 바닥에 서서 특정 지역, 특정 통화, 특정 자금 흐름의 청산 인프라를 구축하는 것입니다.

당신이 중동과 동남아시아, 중러, 라틴 아메리카, CIS, 중앙 아시아 또는 특정 동남아시아 본국 통화의 Local Fiat + Stablecoin 양서적 청산 기반을 탄탄하게 구축하고, 다른 PSP 및 Web3 라이센스 기관에 기본 청산 API를 제공하며, 특정 지역의 "청산 삽"과 기본 인프라를 잘 구축할 수 있다면, 여전히 높은 수익을 창출할 수 있는 시장이 될 것입니다. 왜냐하면 당신이 판매하는 것은 단일 통로가 아니라, 현지 유동성, 규정 준수 해석 능력, 자금 경로 효율성 및 네트워크 내 생리적 헤지 능력이기 때문입니다.

미래의 경쟁은 더 이상 얕은 물에서 "내가 얼마나 많은 표준화된 통로를 가지고 있는가"가 아니라, 깊은 물에서의 몇 가지 핵심 문제입니다:

• 복잡하거나 제한된 국가에서 상인이 돈을 현지에서 수금할 수 있도록 도와줄 수 있는가?
• 안전하고, 규정 준수하며, 저비용으로 돈을 지급할 수 있는가?
• 네트워크 내 생리적 유동성을 통해 고객이 환전을 줄이고, 예치금을 줄이며, 자금을 덜 점유할 수 있도록 할 수 있는가?
• 안정적인 코인이 가상에서 현실로 나아가, 진정으로 현지 소비, 상인 공급망, B2B 무역 결제 및 기업 운영에 들어갈 수 있도록 할 수 있는가?

이 몇 가지 질문이 크로스보더 결제의 다음 단계에서 진정한 분수령이 될 것입니다.

결론: 다음 단계, 깊은 물에서 금을 찾아라

크로스보더 결제 산업에서 가장 혼잡한 얕은 물에서는, 이익이 자본 보조로 인해 무한히 제로에 가까워질 것입니다.
얕은 물에서는 판매, 수수료, 자금 조달, PPT 이야기를 겨루고 있습니다. 깊은 물에서는 인식, 자원, 규정 준수, 자금 효율성 및 장기적인 인내를 겨루고 있습니다.

차세대 크로스보더 결제 회사의 키워드는 절대 "더 저렴하게"가 아니라, "더 현지화되고, 더 네트워크화되며, 더 안정적인 코인 원주율"이 될 것입니다.

현지 법정 통화의 무거움과 복잡성을 진정으로 이해하고, 동시에 안정적인 코인의 가벼움과 빠름을 잘 다룰 수 있으며, 이를 현지의 복잡한 상업 네트워크에 융합할 수 있는 사람이 이 혼잡한 경로에서 다음 10년의 황금 미래를 정착할 기회를 가질 것입니다.

결국, 이 업계에서 진정으로 수익을 내는 PSP는 많은 경우 조용히 일하고 있으며, 수익을 내지 못하는 기관은 여전히 주류, 매력적이며 정장 차림의 업계에서 치열하게 경쟁하고 있습니다.

이 세계의 정보 격차는 영원히 존재합니다. 진정으로 높은 수익의 기회는 종종 고도로 비표준화되고 복제하기 어렵고, 연구 보고서로 명확히 설명하기 어려운 깊은 물 능력에서 옵니다. 많은 진정으로 수익을 내는 기관은 과시적이지 않으며, 그들은 더 일반적인 무역상, 유통업체 또는 현지 서비스 제공업체처럼 보일 수 있으며, 매일 전 세계 금융 인프라 이야기를 하는 스타 회사가 아닙니다.

微信公众号에서는 결코 진정한 완전한 상업 기회를 볼 수 없으며, 증권사 연구 보고서에서도 기본적인 이익 구조를 작성하기는 어렵습니다.

크로스보더 결제에는 지름길이 없으며, 유일한 해결책은 현장에 나가고, 현장에 나가고, 정말로 현장에 나가는 것입니다.

진흙탕에 발을 담가야만 금을 만질 기회를 가질 수 있습니다.