AI 저장 칩은 지금 정말 정점에 도달했나요? 아니면 바닥을 찍고 저가 매수를 해야 할 때인가요?

저장 칩 섹터는 지금 바닥을 찍었는지, 아니면 정점에 도달했는지?

현재 시장에는 두 가지 목소리가 있으며, 둘 다 그럴듯하게 들린다. SK 하이닉스, 샌디스크, 마이크론, 웨스턴 디지털과 같은 주요 저장 주식들은 이전의 조정을 겪은 후, 주가가 오르지도 내리지도 않는 애매한 위치에 있다------위로든 아래로든, 상당한 공간이 남아 있는 것 같다.

며칠 전 샌디스크와 웨스턴 디지털이 발표한 최신 재무 보고서는 이 질문에 대한 답을 줄 수 있을지도 모른다.

1. 재무 보고서가 폭발적이었지만, 주가는 폭락했다: 이번에 죽인 것은 "예상"

먼저 재무 보고서가 얼마나 멋진지 살펴보자.

8월 5일 장 마감 후, 샌디스크는 Q4 실적을 발표했다: 매출 896억 5천만 달러, 전년 대비 372% 폭증, 총 이익률 84.6%, EPS는 시장 예상치를 압도하며, 1,400억 달러의 자사주 매입 계획도 발표했다. 웨스턴 디지털도 마찬가지로 뛰어났다: 4분기 순이익이 전년 대비 12배 이상 폭증했고, 조정 후 EPS는 3.56달러로, 시장 예상치를 완전히 초과했다.

그러나 이렇게 뛰어난 실적 발표 후, 두 회사의 주가는 급속히 하락하며 전체 저장 칩 섹터를 다시 무너뜨렸다.

문제가 어디에 있을까? 재무 보고서를 자세히 살펴보면, 매출 성적은 뛰어나지만, 실적 가이던스가 시장을 실망시켰다는 것을 알 수 있다. 간단히 말해, 하락의 도화선은 "더 나은" 것이 없었다는 것이다.

이것이 바로 전형적인 예상에 대한 공격이다. 시장은 이미 이익이 증가했는지에 대한 관심을 잃었고, 이익이 계속해서 대폭 초과할 수 있을지를 주목하고 있다. 자금은 한 가지를 미리 거래하고 있다: AI 저장 이익률의 상승 속도가 정점에 가까워지고 있다는 것이다.

2. 첫 번째 가능한 정점 경고 신호가 이미 나타났다

그리고 이것은 아마도 저장 칩 정점의 첫 번째 경고 신호일 것이다: 매출은 아직 정점에 도달하지 않았지만, 각 회사의 재무 보고서가 반영한 예상은 이미 기본적으로 정점에 도달했다.

이 신호의 미묘한 점에 주목하라------이익의 정점은 재무 보고서에 의해 확인되지 않았지만, 가치는 이미 정점 거래를 시작했다. 시장은 결코 당신이 실질적인 증거를 제출하기를 기다리지 않으며, 거래하는 것은 기울기의 변화이다.

첫 번째 신호가 나타난 후, 다음에는 주의 깊게 지켜봐야 할 몇 가지 경고 신호가 있다: 저장 가격 상승폭이 언제부터 둔화되기 시작하는지, 총 이익률이 언제부터 하락하기 시작하는지, 클라우드 업체의 주문이 언제부터 하향 조정되는지. 이 세 가지 신호 중 하나라도 발생하면, 기본적인 면에서 정점이 데이터로 검증되기 시작한다.

3. 지금 바닥을 잡을 수 있을까? 먼저 엔비디아의 과거를 살펴보자

예상 정점이 나타났다면, 반대로 바닥을 잡을 수 있을까?

만약 당신이 생각하는 바닥 잡기가 올인하는 것이라면, 지금은 분명히 그럴 때가 아니다. 이유는 간단하다: 가치의 정점 신호는 나타났지만, 기본적인 면의 정점 신호는 아직 나타나지 않았다. 올인하여 바닥을 잡고 싶다면, 역사에서 교훈을 얻고 AI 대형 모델의 성장 곡선을 살펴보자.

AI 대형 모델이 폭발한 후, GPU 연산 능력에서 구조적인 수급 불균형이 발생했고, 엔비디아의 주가는 1년 넘는 시간 동안 10배 이상 상승했다. 이 과정에서, 총 이익률은 43%에서 2024년 4월의 78%로 급등한 후 정점에 도달했다. 그 이후로 1년 동안 엔비디아의 주가는 횡보하며 정체되었다------비록 총 이익률이 이후에 다소 회복되었지만, 다시는 새로운 최고치를 돌파하지 못하고 75% 정도에서 맴돌았다. 이 기간 동안, 엔비디아의 주가 상승 기울기는 명백히 둔화되었고, 겨우 시장 평균을 약간 초과하는 수준이었다.

저장 주식이 직면한 상황은 거의 동일하다. 지난 1년 동안, 저장 섹터의 총 이익률은 50%에서 80%로 상승했으며, 기본적인 면의 개선과 자본 시장의 과열로 인해 주가는 수십 배로 상승했다. 앞으로 다시 한 번 이러한 상승폭을 복제할 것이라고 기대하는 것은 비현실적이다.

진정한 배치 신호는 무엇인가? 그것은 총 이익률이 하락하고, 예상이 바닥으로 떨어지며, 가치가 다시 매도될 때까지 기다리는 것이다. 그때야 비로소 바닥을 잡을 수 있다.

4. 마지막으로: 신호가 떨어지기 전, 애매한 위치에서 어떻게 거래할까?

결론을 정리하자면: 예상 정점은 나타났지만, 기본적인 면의 정점은 아직 도달하지 않았고, 올인할 시점은 아직 아니다. 이는 저장 주식이 앞으로 "오르지도 내리지도 않는" 구간에서 반복적으로 줄다리기를 할 가능성이 높다는 것을 의미한다------각각의 재무 보고서, 각 가격 데이터, 각 클라우드 업체의 주문이 모두 폭등이나 폭락을 촉발할 수 있으며, 신호가 떨어지기 전에는 방향을 확인할 수 없다.

이런 시장 상황은 가장 괴롭힌다: 공매도는 반등을 놓칠까 두렵고, 과도한 매수는 깊은 손실을 두려워하며, 전량 매수는 아직 나타나지 않은 신호에 본금을 걸고 있다.

이런 "방향이 불명확하고 변동성이 큰" 상황에 직면했을 때, BIT 증권에서 출시한 옵션 매수 기능이 적절한 해결책이 된다:

• 재무 보고서 발표 후 다시 하락할 것에 베팅하든, 과매도 반등을 노리든, 소액으로 참여할 수 있으며, 최대 손실은 주문 시점에 권리금으로 고정된다------신호가 확인되기 전, 제한된 비용으로 참여권을 확보하고, 전량 본금으로 방향을 걸지 않는 것이다.

마진 거래 기능은 "신호가 떨어진 후"를 대비한 것이다: 총 이익률이 하락하고, 진정한 바닥 신호가 나타날 때, 본금 규모에 얽매이지 않고, 신속하게 포지션을 확대하여 회복 시장을 잡을 수 있다. 기다림으로 얻은 확실성을 최대한 활용할 수 있다. 시장 신호가 아직 명확하지 않을 때, 투자자는 위험을 충분히 평가하고, 자신의 투자 목표, 위험 감내 능력 및 거래 경험을 고려하여 참여 여부와 어떤 거래 도구를 사용할지 신중하게 선택해야 한다.

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