2026년 암호화 TradFi 구도 보고서: 폭발적 성장 속에서 경쟁은 어떻게 진화할까?｜RootData Research

저자：RootData

서론

2026년, TradFi 자산은 암호화 거래소들이 경쟁하는 새로운 전장이 되고 있다.

금, 은과 같은 귀금속 자산과 미국 주식, 한국 주식 등 글로벌 주식 시장이 활발해짐에 따라, 점점 더 많은 암호화 거래소들이 TradFi 제품을 주변 사업에서 핵심 제품 라인으로 밀어내고 있다. 과거에는 전통 증권사와 금융 시장에서만 거래할 수 있었던 자산들이 이제는 토큰화 자산, 영구 계약 등의 형태로 암호화 거래 플랫폼에 진입하고 있다.

암호화 거래소들은 이를 통해 새로운 성장 공간을 열고, 암호화 시장의 장기적인 주기 제약을 깨뜨리고 있으며, 이는 TradFi가 각 거래소의 새로운 경쟁 변수가 되도록 하고 있다.

이러한 배경 속에서, RootData는 시장 규모, 거래 구조, 거래소 경쟁 및 주식 파생상품(계약)이라는 핵심 세분 시장 등 여러 차원에서 TradFi가 암호화 시장에서 발전 현황과 각 거래소의 구조 진화를 관찰할 것이다.

본 보고서는 Binance, Hyperliquid, OKX, Gate, Bybit 등 여러 주요 거래소의 TradFi 부문 데이터를 기반으로 통계하며, 핵심적으로 토큰화 자산 관련 계약 및 현물 거래를 포함하고, 전통 중개업체의 실제 주식 거래는 포함하지 않는다. 현재 TradFi 거래의 유동성과 사용자들이 이미 해당 품목이 상장된 주요 암호화 거래 플랫폼에 집중되어 있기 때문에, 이러한 핵심 플랫폼을 선택하여 수평 비교를 진행하면 현재 암호화 TradFi 시장의 규모, 구조 및 경쟁 구도를 잘 반영할 수 있다.

1. 암호화 TradFi 트랙 개요

1. 2026년 H1 누적 거래량 1.3조 달러 초과, 폭발적 성장 단계 진입

2026년 상반기, 암호화 TradFi 트랙은 "주변 시도"에서 "폭발적 증가" 단계로 진입했다. 2026년 상반기 주요 주류 거래소 샘플 데이터는 1.3조 달러를 초과했으며, 2025년 TradFi 트랙의 연간 거래 규모는 겨우 수백억 달러에 불과했으나, 2026년 상반기 거래 규모는 지난해 전체의 10배에 달한다.

이러한 성장의 배경은 암호화 거래소가 TradFi에서의 선제적 배치와 전통 금융 시장의 동향이 공명하고 있다는 것이다.

2025년 이후, Binance, OKX, Gate 등 주요 플랫폼은 TradFi 제품 라인을 지속적으로 강화하며 인프라의 선제적 배치를 완료했다. 올해 귀금속, 미국 주식, 한국 주식 등 글로벌 주식 시장이 강력한 성과를 보임에 따라, 암호화 TradFi에 선제적으로 배치한 거래소들은 인기 있는 TradFi 자산을 적극적으로 상장하고, 기능적으로 지속적으로 진화하여 막대한 외부 수요와 전통 금융 시장의 혜택을 수용했다.

월별 추세를 보면, 1월 거래량은 679.4억 달러로, 시장의 초점은 여전히 금과 같은 귀금속 토큰에 있으며, 현물 비율은 7.48%로 연초 귀금속 RWA의 짧은 열기를 반영하고 있다. 2월부터 TradFi 거래 규모는 전월 대비 125.2% 급증하여 1,529.9억 달러에 달하며, 천억 달러를 돌파했다; 6월에는 다시 시장의 촉진에 따라 전월 대비 72.5% 증가하여 4,304.8억 달러에 달하며, 상반기 신기록을 세웠다.

6월 단월 거래량은 1월의 6.3배에 달하며, 월 평균 거래 중심은 연초의 700억 달러 미만에서 4,000억 달러 이상으로 이동했다. 하반기에도 상반기 수준을 유지한다면, 연간 TradFi 트랙 거래량은 3조 달러 규모에 도달할 것으로 예상된다.

2. 파생상품이 TradFi 트랙 주도

2026년 상반기, 계약이 TradFi 트랙을 주도하며 누적 거래량은 1.3조 달러를 초과하고, 비율은 98.59%로 TradFi 트랙의 절대적인 주력이다; 현물은 185.58억 달러에 불과하며 비율은 1.5%도 되지 않는다. 1월 현물 비율 7.48%는 상반기 최고였으나, 이후 빠르게 2% 이하로 하락하며 저조한 수준을 유지하고, 계약 주도 구도는 2월부터 점차 확립되었다.

그 중 주식 파생상품이 주도적인 위치를 차지하고 있으며, 자산 범위에서 다섯 개 거래소가 TradFi 계약 대상에 상장되어 있으며, 그 중 90% 이상이 주식 및 주식 ETF이다. 2026년 상반기의 보유 데이터에 따르면, SNDK, SPCX, SK Hynix, XAU를 대표하는 인기 TradFi 자산의 보유 규모도 대규모로 증가하고 있으며, 그 중 XAU 금 계약 OI는 한때 7억 달러를 초과했으며, SPCX OI의 정점은 5억 달러를 초과했다.

2. 암호화 거래소 TradFi 경쟁 구도 현황

1. 거래량 점유율: Binance "독주"에서 다계층 경쟁으로

TradFi 트랙의 유동성 집중도가 구조적 변화를 겪고 있다. 2026년 1월부터 8월 24일까지의 누적 데이터에 따르면, 다섯 개 거래소의 TradFi 총 거래량은 약 1.90조 달러이며, Binance는 1.29조 달러, 68.3%의 점유율로 1위를 차지하며 여전히 절대적인 지배자이다. 그러나 월별 관점으로 확대하면, Binance의 점유율은 1월 78.8%에서 8월 58.2%로 점차 하락하여 20% 포인트 이상 감소했다.

동시에, 두 번째 계층이 빠르게 확장하고 있다. OKX는 연초에는 거의 TradFi 거래가 없었으나, 8월에는 18.2%로 상승하여 2위에 올랐다; Hyperliquid는 5월 10.7%로 상승한 후 10% 이상을 유지하며, 7월에는 13.3%의 정점에 도달했다; Gate의 점유율은 3.7%에서 13.5% 사이에서 변동하며, 8월에는 10.7%로 회복했다; Bybit도 0.3%에서 3.0%로 상승했다. 이는 TradFi 트랙의 자금이 더 이상 단일 플랫폼에 집중되지 않고, 명확한 다극화 분산 추세를 보이고 있음을 의미한다.

2. 보유 잔고: 각 플랫폼 사용자 거래 행동 선호의 차별화

8월에 들어서면서(24일 기준), 다섯 개 거래소의 TradFi 계약 일 평균 OI는 약 73.04억 달러에 달한다. Binance는 34.55억 달러로 1위를 차지하며, 47.3%를 차지한다; Hyperliquid는 19.56억 달러, 26.8%의 점유율로 2위에 올랐다; Gate는 일 평균 OI가 약 9.03억 달러로 12.4%를 차지하며 3위에 위치하고, OKX와 Bybit는 각각 8.0%와 5.6%이다.

Hyperliquid의 OI 점유율(26.8%)은 거래량 점유율(약 9.9%)보다 훨씬 높아, 단위 거래량이 다른 플랫폼보다 더 많은 보유를 유지할 수 있음을 나타낸다; Gate의 OI 점유율(12.4%)도 거래량 점유율(10.7%)보다 높다. 반면, OKX의 거래량 점유율(18.2%)은 OI 점유율(8.0%)보다明显히 높다. 이러한 불일치는 서로 다른 플랫폼이 TradFi 자산의 "사용법"에 본질적인 차이가 있음을 보여주며, 어떤 플랫폼은 고빈도 거래를 선호하고, 어떤 플랫폼은 보유 잔고를 선호한다.

3. 자산 커버 수 차이 크고, 플랫폼의 다른 확장 전략 반영

8월 24일 최신 데이터에 따르면, 다섯 개 거래소의 TradFi 자산 수는 양극화되고 있다. Gate는 1,022개에 달하며, 두 번째로 많은 자산을 보유한 OKX는 242개, 세 번째인 Binance는 229개이다. Gate의 커버 수는 두 번째인 OKX의 4.2배로, 차이가 매우 뚜렷하다.

이러한 규모 차이 뒤에는 두 가지 전혀 다른 플랫폼 전략이 있다. Gate는 "광범위한 커버" 경로를 선택하여 자산 상장 범위가 가장 넓고, 미국 주식, 홍콩 주식, 한국 주식 및 일본 주식 등 여러 글로벌 주요 주식 시장을 포괄하며, 상장 속도가 빠르며, 첫 번째 시간에 대량으로 상장하여 시장 간, 다주제의 배치 요구를 충족한다; 반면 Binance, OKX, Hyperliquid, Bybit는 "선별" 전략을 채택하여, 자산 수를 100-250개 범위로 제한하고, 핵심 자산에 집중하여 시장 조성과 유동성 투입을 중시한다.

3. 주식 파생상품 시장, 구도는 어떻게 진화하고 있는가?

거래량이 주도적인 주식 파생상품은 현재 가장 주목할 만한 세분 시장이다. RootData의 주식 파생상품 거래소 순위는 거래량만을 기준으로 하지 않고, 거래량, 미결제약정, 가격 차이, 깊이, 거래 비용 및 데이터 수집 가능성 등의 차원에서 주식 파생상품 거래를 지원하는 거래소에 대해 종합 점수를 매긴다.

8월(24일 기준)의 데이터를 보면, 종합 점수 면에서 Binance는 95.7점으로 1위를 차지하고, Gate와 OKX는 각각 92.2점으로 공동 2위, Hyperliquid는 92.1점으로 뒤를 잇고, Bybit는 85.4점이다. 다음은 각 거래소의 각 세분 차원 데이터 상황이다.

1. 거래량 구도: "일강다약"과 성장 잠재력의 차별화

거래량은 여전히 시장 지위를 측정하는 가장 직관적인 척도이다. Binance는 일 평균 149.27억 달러의 거래액으로 단독 선두를 달리고 있으며, 이는 2위인 OKX(36.21억 달러)의 4.1배에 달하며, 절대적인 지배적 위치를 차지하고 있다. 업계는 전형적인 "일강다약" 구도를 보이고 있다. OKX와 Hyperliquid는 각각 2위와 3위에 위치하며, 일 평균 거래액은 각각 36.21억 달러와 30.67억 달러로 같은 수준에 있다; Gate는 일 평균 18.79억 달러, Bybit는 9.18억 달러이다.

그러나 거래액 숫자는 이야기의 A면에 불과하며, 전월 대비 증가율은 자금 흐름의 추세를 드러낸다. 2월부터 8월까지의 일 평균 거래 규모 전월 대비를 보면, 업계는 6월에 증가율 정점에 도달한 후, 7월과 8월에 시장 전체가 "고기준"의 소화기에 진입했다. 이러한 배경 속에서 각 플랫폼의 성장 동력이 뚜렷하게 차별화되었다.

Binance는 절대적인 선두로서, 6월 일 평균 전월 대비 증가율이 467.9%에 달했으며, 7월에는 116.5%로 하락하고, 8월(24일 기준)에는 2.1%로 더욱 감소했다. 규모의 우위와 증가율의 압박이 공존하지만, 규모의 우위는 여전히 견고하다. Hyperliquid도 마찬가지로 전고 후저의 패턴을 보이고 있으며, OKX와 Bybit는 긍정적인 성장을 유지하고 있지만, 증가율은 5-6월의 정점에 비해 명확히 축소되었다. Gate의 증가율 곡선은 독립적인 리듬을 보이며, 5월부터 지속적으로 힘을 내고 있으며, 5월부터 8월까지 일 평균 전월 대비 각각 124.1%, 187.3%, 323.7% 및 261.1%를 기록하며, 연속 4개월 동안 세 자릿수의 높은 성장을 유지하고 있다. 이러한 지속적인 높은 성장이 재고 순위의 추가 도약으로 전환될 수 있을지는 후속 월의 기준 효과와 자금 유치 상황을 관찰해야 한다.

2. 보유 구조: 장단기 전략의 차별화

보유 측면에서, Binance는 일 평균 34.72억 달러의 미결제약정으로 1위를 차지하고 있으며, Hyperliquid는 19.86억 달러로 뒤를 잇고, Binance의 57%에 달한다. Gate는 일 평균 보유량이 7.72억 달러로 3위에 위치하고, OKX와 Bybit는 각각 5.32억 달러와 1.94억 달러이다.

다양한 플랫폼의 OI/거래액 비율은 뚜렷한 사용자 행동의 분화를 보여준다. Hyperliquid의 비율은 약 0.65에 달하며, 사용자가 포지션을 열면 장기 보유를 선호하는 전형적인 배치형 특성을 보인다; Gate는 약 0.41로 장단기 전략이 상대적으로 균형을 이루고 있다; 반면 OKX는 약 0.15, Binance는 약 0.23으로, 후자의 두 플랫폼은 고빈도 단기 거래를 선호한다. 주식 파생상품과 같은 TradFi 자산의 경우, 보유 잔고의 두께는 종종 거래의 맥박보다 플랫폼의 사용자 충성도를 더 잘 반영하며, 장기 보유 플랫폼은 일반적으로 더 낮은 이탈률과 더 높은 자금 유치 효율성을 의미한다.

3. 호가 깊이: 8월 중순 Gate 유동성 1위, 연속 11 거래일 Binance 초과

유동성 모니터링 데이터에 따르면, 8월 14일부터 Gate의 ±2% 가중 깊이는 연속 11 거래일 동안 Binance를 초과하여 업계 1위를 차지했다. 이 기간 동안 Gate의 일 평균 가중 깊이는 1,467.8만 달러였으며, 같은 기간 Binance는 1,072.1만 달러였다.

보다 실제 거래 구간에 가까운 ±1% 가중 깊이 기준으로 통계할 경우, 8월 10일 이후 Gate는 역시 1위 자리를 유지하며, 일 평균 749.86만 달러에 달하고, Gate와 Binance는 비교 가능한 거래소의 약 71%의 유동성 점유율을 차지하며, 업계의 주요 집중 효과가 더욱 두드러진다.

그 이전에는 업계 전체가 "쌍두 집중" 구도를 보였으며, Binance는 일 평균 1,006.91만 달러의 ±2% 가중 깊이로 오랫동안 1위를 차지하고, Gate는 901.23만 달러로 뒤를 이었다. 두 거래소는 업계의 70% 이상의 깊이를 차지하고 있으며, OKX, Bybit, Hyperliquid는 각각 404.45만 달러, 178.86만 달러 및 117.13만 달러로 뒤를 잇고 있으며, 주요 플랫폼과의 차이가 뚜렷하다.

4. 주요 거래소의 가격 차이 수준은 비교적 안정적

거래 비용 또한 거래 경험에 영향을 미치는 중요한 요소이다. OKX는 0.0091%의 가중 가격 차이로 가장 낮으며, Hyperliquid는 0.0106%로 2위, Binance(0.0117%)와 Gate(0.0121%)는 거의 동일한 수준으로 3위와 4위를 차지하고, Bybit는 0.0298%로 뒤처지지만, 전반적으로 주요 거래소의 가격 차이는 비교적 안정적이다. 주목할 점은 Gate의 가격 차이가 8월 18일부터 명확히 줄어들어, 연속 5일 동안 가격 차이가 0.0043% - 0.0086% 범위에서 유지되어 전체 최적의 수준을 기록했다.

5. 품종 매트릭스: 누가 "물량을 쌓고", 누가 "투명하게" 거래하는가?

거래 비용이 극단적으로 압축되면, 플랫폼이 제공할 수 있는 자산 수가 다음 경쟁 차원이 된다. 8월 24일 스냅샷 데이터에 따르면, Gate는 366개의 주식 파생상품 자산 수로 1위를 차지하며, 그 다음은 Bybit(206), Binance(170), OKX(156) 및 Hyperliquid(116)이다. CFD로 시야를 확장하면, 2026년 Q2에 Gate의 CFD는 663개의 거래 자산이 상장되어 있으며, 단주 거래량 정점은 1,500억 달러를 초과하여 글로벌 암호화 플랫폼에서도 상위를 차지하고 있다.

그러나 품종 수는 커버 능력의 한 면일 뿐이며, 다른 면은 인기 자산에서의 실제 점유율이다. SNDK, SK Hynix, MU, SPCX 네 개의 주요 자산을 예로 들면, 8월 24일 RootData의 토큰화 자산 데이터에 따르면, 각 플랫폼의 경쟁 순위가 뚜렷한 차이를 보인다.

Binance는 유동성과 보유의 절대 중심이다. 네 개의 자산의 24시간 거래액은 모두 1위이며, OI 보유량도 3개에서 1위를 차지하고 있다. 그러나 그 선도는 "량"에 집중되어 있으며, 가격 차이와 레버리지 우위는 뚜렷하지 않으며, 대부분의 자산의 스프레드는 단지 두 번째 계층에 불과하고, 저장 체인 개별 주식의 깊이 우위는 심지어 역전되었다.

네 개의 자산 중, Gate의 가격 차이는 모두 전체 최저 수준으로, SNDK는 0.0007%, SK Hynix는 0.0009%로, 최대 레버리는 3개 자산에서 전체 최고인 75배를 제공한다. 더 중요한 것은 주요 수요의 깊이로, SK Hynix의 ±2% 유동성 깊이는 245만 달러로, Binance의 5.9배, Bybit의 4배에 달한다; MU의 깊이는 650만 달러로 다섯 개 거래소 중 1위이며, Hyperliquid보다 19%, Binance보다 51% 앞선다.

Hyperliquid는 깊이 보유가 풍부하지만, 가격 차이는 뚜렷한 우위가 없다. SNDK 깊이는 772만 달러로 전체 1위, MU 깊이는 2위이며, OI는 MU에서 정점을 찍었지만, SNDK와 MU에서 가격 차이는 명확히 넓다.

6. 다차원 레이더: 수평 비교 요약

여섯 차원 순위를 보면, 현재 주식 파생상품 거래소 구도가 뚜렷한 차별화 분포를 보인다.

Binance는 종합 점수, 일 평균 거래액, 일 평균 보유량, 일 평균 2% 가중 깊이 네 항목 모두 1위를 차지하며, 현재 주식 파생상품 유동성의 주요 수용처로, 광범위한 자산에서 대체 불가능한 중심 위치를 차지하고 있다.

Gate는 종합 점수에서 공동 2위, 일 평균 2% 가중 깊이에서 2위, 자산 수 366개로 1위를 차지하며, 7월과 8월 전월 대비 증가율이 다섯 개 거래소 중 가장 높아, 품종 커버의 폭과 성장 동력에서 활발한 성과를 보이고 있다.

OKX는 종합 점수에서 공동 2위, 일 평균 스프레드 0.0091%로 다섯 개 중 가장 낮아, 거래 비용 차원에서 두드러진 성과를 보이며, 가격 품질을 중시하는 거래자에게 매력적이다.

Hyperliquid는 일 평균 보유량에서 2위, 스프레드 통제도 앞서 있지만, 일 평균 깊이는 상대적으로 뒤처져 있어, 사용자 보유 주기가 길고 거래 빈도가 낮은 플랫폼 특성을 반영하며, 전반적으로 "높은 보유, 낮은 회전" 스타일을 보인다.

Bybit는 자산 수에서 2위를 차지하며, 나머지 차원은 4위에서 5위에 위치하고, 전체 규모는 주요 플랫폼과 차이가 있으며, 주식 파생상품 세분 트랙에서의 배치는 여전히 확장 단계에 있다.

결론

2026년, TradFi 자산은 주변 품목에서 빠르게 성장하여 월 거래량 수천억 달러의 핵심 트랙으로 자리 잡았으며, 상반기 암호화 거래소의 TradFi 자산 누적 거래량 규모는 1.3조 달러에 달하며, 이는 암호화 플랫폼과 전통 금융 시장의 경계가 가속화되고 있음을 나타낸다.

거래소 구도도 동시 진화하고 있다. Binance는 여전히 유동성과 보유의 절대 중심이지만, 거래량 점유율은 연초 78%에서 8월 60% 미만으로 하락하여, 시장은 "단극 집중"에서 "다극 분산"으로 이동하고 있다. OKX는 낮은 거래 비용 등으로 빠르게 성장하고, Hyperliquid는 높은 보유 잔고로 장기 자금을 유치하며, 두 플랫폼은 각각 비용 측면과 배치 측면에서 장벽을 구축하고 있다. Gate는 이 구도에서 지속적으로 관찰할 가치가 있는 변수로, 전체 규모는 Binance와 일정한 차이가 있지만, 종합 운영 수준이 비교적 균형 잡혀 있으며, 최근 증가율이 상대적으로 앞서 있다. 일부 세분 자산에서 유동성 깊이와 가격 차이는 일정한 경쟁력을 갖추고 있다.

하반기를 전망할 때, TradFi 트랙의 경쟁 논리는 더 이상 누가 더 많은 유동성을 보유하느냐에서, 누가 핵심 자산에 대해 더 나은 가격 제안과 더 깊은 호가를 제공할 수 있는지 등 여러 종합 경험 차원으로 지속적으로 진화하고 있으며, 선제적으로 자리 잡은 플랫폼이 다음 라운드의 증가를 수용할 가능성이 더 높다.