샤오펑 연설 전문: 자산 토큰화와 24/7 거래, 블록체인이 글로벌 금융 시장을 재구성하다

2026년 9월 23일, 만상 블록체인 연구소가 주최한 제12회 블록체인 글로벌 서밋이 상하이 와이탄 메리어트 호텔에서 성황리에 종료되었습니다. 이번 서밋은 "블록체인 신경제·지능형 생태계"를 주제로, 다이아몬드 스폰서 Qtum, 전략적 파트너 만상 혁신 집합소, 골드 스폰서 최전선 기술 연구소(FTI), 원코인 테크놀로지(RD Technologies), 아크린, 경계 지능(Bianjie.AI), 블루 엘리펀트, 그리고 독점 만찬 스폰서 Sui Foundation 등 생태 파트너와 함께 정책, 금융, 학술, 기술 및 산업 분야의 귀빈들이 모여 금융 혁신과 기술 최전선, 산업 지혜와 실천 성과를 아우르는 연례 대회를 선보였습니다.

회의에서 만상 블록체인 회장, 해시키 그룹 회장 겸 CEO 샤오펑 박사가 "자산 토큰화와 24/7 거래------블록체인이 글로벌 금융 시장을 재구성하다"라는 주제로 중대한 연설을 했습니다. 아래는 연설 요약 정리로, 원래 의미에 영향을 주지 않는 수정이 있습니다.

여러분, 안녕하세요!

하루 종일 발표를 들으시느라 모두 수고 많으셨습니다. 주최를 대표하여 참석하신 모든 분들께 감사의 말씀을 드립니다.

오늘 모든 발표는 대체로 두 가지 주제를 아우르고 있습니다: (1) 토큰화 + 7×24 시간 연중무휴 거래, 오전과 오후에 여러 발표자가 다양한 각도와 측면에서 이 주제에 대해 이야기했습니다; (2) AI와 블록체인 간의 관계입니다. 이 주제를 논의하는 것은 매우 가치 있다고 생각합니다, 특히 지금 시점에서.

오늘 제가 공유하고자 하는 주제는 금융 자산의 토큰화와 7×24 시간 연중무휴 거래와 관련된 것입니다. 저는 한 가지 관점에서 이야기하고자 합니다: 국제 금융 센터가 이렇게 큰 결단을 내리고 금융 자산의 토큰화를 추진하며 7×24 시간 연중무휴 거래를 시작할 경우, 이는 다른 글로벌 국제 금융 센터에 어떤 영향을 미칠 것이며, 다른 국제 금융 센터는 어떻게 대응해야 할까요? 현재까지 공개적인 여론에서는 이 주제에 대한 논의가 많지 않았습니다.

어제 밤, 즉 미국 시간으로 9월 22일 낮에 "2026 제12회 미국 국채 시장 회의"가 뉴욕에서 열렸습니다. 이 세미나는 미국 재무부, 연방준비제도, 뉴욕 연방준비은행, 미국 증권거래위원회, 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 등 다섯 기관이 공동 주최했습니다. CFTC 의장이 이 회의에서 발표한 주제가 오늘 제가 공유할 내용과 매우 잘 맞아, 여러분께 대략적으로 요약해 드리겠습니다.

그의 연설의 핵심 내용은 다음과 같습니다: 대규모 토큰화, 온체인 금융 및 24×7 연중무휴 거래의 영향 아래, 향후 10년 동안 미국 금융 시스템의 변화는 지난 수십 년 동안의 변화보다 클 것입니다."

지난 수십 년 동안 미국 금융 시스템은 어떤 변화가 있었을까요? 지난 20년의 변화는 주로 인터넷 정보 기술에서 비롯되었습니다. 오늘 오전에 천룡 교수님도 언급하셨으니, 저는 더 이상 반복하지 않겠습니다. 그 이전을 살펴보면, 1970년대부터 2000년대까지 미국의 금융 시스템과 금융 인프라, 즉 거래, 청산 및 결제 시스템이 한 번의 변화를 겪었습니다.

오늘 많은 전문가들이 "DTCC"(미국 중앙예탁결제기관)에 대해 언급하고 있습니다. 이 회사는 1999년에 설립되었으며, 새로 설립된 회사가 아니라 지난 수십 년 동안 미국의 분산된 예탁, 등록, 청산을 통합한 것입니다. 미국은 거의 25년을 들여 분산된 청산 및 등록 회사를 하나씩 흡수 합병하여, 결국 1999년에 DTCC로 통합되었습니다.

1960년대에는 금융 인프라가 금융 시장의 발전을 따라가지 못해 뉴욕 증권거래소가 매주 수요일에 휴장했습니다. 이는 주로 청산이 지연되었기 때문입니다. 그 당시에는 종이 주식이었고, 거래량이 많아지면 종이 주식을 골드만삭스 고객에게서 모건스탠리 고객에게 옮기는 데 시간이 부족했습니다.

여러분도 아시다시피, 나스닥은 올해 12월 6일부터 "23×5" 거래를 시작한다고 발표했습니다. 매주 5일, 매일 23시간 거래를 진행합니다. 이를 통해 금융 인프라, 주식 거래의 등록 및 청산 시스템이 매우 큰 변화를 겪고 있음을 알 수 있습니다.

앞의 50년 동안 미국 금융 시장과 금융 시스템은 엄청난 변화를 겪었습니다. 그러나 CFTC 의장은 어젯밤에 미국의 향후 10년 변화는 지난 수십 년의 변화보다 클 것이라고 말했습니다.

향후 10년의 변화는 어떤 요인에 의해 발생할까요? 그는 세 가지를 언급했습니다: 토큰화, 24×7 연중무휴 거래, 그리고 온체인 금융. 그의 연설에서는 네 번째 항목인 스테이블코인도 언급되었습니다. 이 네 가지 기술이 미국 금융 시장의 향후 10년 변화를 지난 수십 년보다 더 클 수 있게 할 것이며, 저도 이 관점에서 이러한 기술이 글로벌 금융 시장에 가져올 변화에 대해 이야기하겠습니다.

1. 금융 시장 시스템

먼저 이론적으로 금융 시장 시스템의 구조가 무엇인지 되짚어 보겠습니다. 이론적인 금융 시장 시스템은 대략 다섯 개의 층으로 구성됩니다:

(1) 중앙은행.

가장 상위층은 중앙은행입니다. 중앙은행은 자금의 "총 밸브"로, 모든 돈은 중앙은행에서 발행됩니다. 중앙은행은 기관이 문제를 일으키든 거시 경제에 문제가 생기든 마지막 대출자 역할을 합니다.

몇 년 전 미국의 금리가 갑자기 상승했습니다. 금리 상승은 미국의 저금리 시기에 발행된 국채 가격이 하락함을 의미합니다. 따라서 저금리 주기 동안 발행된 미국 국채 가격이 하락하여 미국 은행의 장부 손실을 초래했습니다. 몇 년 전 미국 금리가 갑자기 상승했을 때, 미국 은행의 자본금 손실은 거의 6000억 달러에 달했습니다. 이후 잘 알려진 블록체인 회사인 스테이블코인 회사 Circle이 등장했습니다. Circle은 30억 달러 이상의 준비금을 실리콘밸리 은행에 두었고, 실리콘밸리 은행은 국채 손실로 인해 자본이 부족해져서 파산 위기에 처했습니다. 이는 30억 달러 이상의 USDC 준비금이 거의 제로가 될 뻔했습니다. 미국의 예금 보험 제도에 따르면, Circle이 받을 수 있는 보상은 매우 적고 수십만 달러에 불과합니다.

이 손실은 특정 은행의 경영 부실로 인한 것이 아니라 미국 전체 금리 상승으로 인한 문제입니다. 결국 연방준비제도와 미국 재무부가 구제에 나섰습니다. 재무부와 연방준비제도는 이 기간 동안 미국 은행의 예금이 예금 보험 제도에 따라 보상되지 않으며, 자본 적정 비율이 부족해 파산한 은행의 모든 예금자는 100% 연방 보호를 받으며 100% 보상된다고 발표했습니다. 이를 "마지막 대출자"라고 합니다.

2008년, 모건스탠리와 골드만삭스는 왜 "은행 지주 회사"로 신청했을까요? "금융 위기" 이후, 월가의 유동성에 문제가 발생했습니다. 골드만삭스와 모건스탠리와 같은 금융 기관은 매일 금융 시장에서 수십억 달러를 차입하고 재매입해야만 운영을 유지할 수 있었습니다. 그러나 돈을 빌리면 24%의 금리를 지불해야 하므로 미국 자본 시장에 문제가 생길 수밖에 없었습니다. 이는 골드만삭스와 모건스탠리가 경영 부실로 인한 것이 아니라 금융 시장의 유동성이 완전히 사라졌기 때문입니다. 그들은 돈을 빌릴 수 없었습니다. 매일 수십억 달러를 회전해야 하는 금융 기관은 어떻게 해야 할까요? 연방준비제도가 나섰습니다. 당신이 투자은행이라면, 나는 직접 투자은행에 돈을 줄 수는 없지만, 은행에 유동성을 직접 제공할 수 있습니다. 그래서 이 두 회사는 오전에 은행 지주 회사로 신청하고 오후에 승인을 받았습니다. 한 시간 후, 연방준비제도는 그들에게 수십억 달러를 제공했습니다.

최근에 한 친구와 논의한 적이 있습니다. 실리콘밸리 AI가 가장 뜨거울 때, 친구가 미국의 국제 금융 센터가 뉴욕에서 실리콘밸리로 옮겨갈 가능성이 있을까요? 저는 이 일이 일어날 가능성이 낮다고 말했습니다. 옮기는 것은 거래소가 아니라, 거래소는 가장 상위의 가장 눈에 띄는 층일 뿐입니다. 실제로 가장 아래층, 즉 움직일 수 없는 것은 연방준비제도의 뉴욕 지점입니다. 연방준비제도의 공개 시장 조작과 달러의 흐름은 모두 뉴욕 지점에서 이루어집니다. 뉴욕 지점의 공개 시장 조작실을 옮기지 않는 한, 당신은 자산만 있을 뿐 돈은 없습니다.

(2) 금융 기관.

금융 기관은 중앙은행과 다릅니다. 중앙은행은 기초 통화를 발행하고, 은행은 자본 적정 비율을 통해 통화를 창출하여 중앙은행에서 얻은 1달러를 5달러, 8달러로 만들어 사용합니다. 따라서 금융 기관은 통화 승수의 창출자이자 다양한 자산의 신용 창출자입니다. 다양한 금융 도구를 발행하고 서로 다른 신용 구조를 설계하여 자금 효율성과 자본 효율성을 높입니다.

왜 미국 국채가 가장 인기 있을까요? 왜 모든 금융 기관의 가장 보수적인 자산은 미국 국채에 투자하는 것일까요? 100달러의 미국 국채를 사면 즉시 100달러의 미국 국채를 담보로 제공할 수 있으며, 최소한 95달러를 다시 빌릴 수 있습니다. 이것이 바로 신용 창출의 과정입니다. 금융 기관은 자금과 자산을 창출하는 것입니다. 여기에는 화폐 시장, 자본 시장 및 파생상품 시장도 포함되며, 이 다섯 개의 구조가 전체 금융 시장 시스템을 구성합니다. 우리가 이야기하고자 하는 것은 이 다섯 개의 층이 향후 10년 동안 엄청난 변화를 겪을 가능성이 있다는 것입니다. CFTC 의장이 언급한 것은 바로 이 금융 시장 시스템입니다.

2. 금융 시장 구조

성숙하고 효율적인 금융 시장 구조는 어떻게 될까요? 기본적으로 네 개의 사분면/방향으로 나눌 수 있습니다:

첫째, 고속 거래 시스템. 거래 매칭은 효율적이고 신속하게 완료되어야 합니다. 신속하게 완료된 거래는 분명히 매우 큰 자금 풀과 깊은 유동성에 의존해야 하며, 그렇지 않으면 거래자가 원하는 대로 거래를 신속하게 성사시킬 수 없습니다.

둘째, 효율적인 청산 네트워크. 금융 시장이 효율적인지 비효율적인지를 평가하는 두 번째 기준은 청산 속도입니다. 블록체인 디지털 자산의 청산은 "거래 즉 청산"으로, 거래와 청산이 동시 진행되므로 모든 디지털 자산 거래소는 자연스럽게 7×24 시간 거래가 가능합니다. 나스닥의 기존 결제 청산 시스템은 7×24 시간 거래를 할 수 없으므로, 올해 12월 6일부터 시작되는 "5×23 시간 거래"를 먼저 진행합니다. 7×24 시간 거래를 하려면 먼저 청산 통화가 토큰화되어야 합니다. 은행은 오후 5시에 문을 닫고, 일요일에는 운영하지 않습니다. 7×24 시간이 필요하지만, 밤이나 일요일, 공휴일에 거래를 하려면 은행이 기관에 자금 이체 서비스를 제공하지 않습니다. 따라서 효율적인 청산 네트워크는 분명히 블록체인이 필요하며, 통화를 토큰화해야 합니다.

셋째, 합리적인 신용 창출. 자금에 레버리지를 주거나 자산에 레버리지를 주거나, 자금과 자산의 사용 효율성을 높이는 것입니다. 예를 들어, 특정 자금/자산을 담보로 받아들이거나 담보물로 사용하는 것은 모두 신용 창출입니다. 누구든지 금융 자산을 구매하면 언제든지 현금화할 수 있기를 바라며, 담보물, 보증금, 예치금으로 계속해서 자금을 조달하고 레버리지를 활용할 수 있기를 원합니다. 이것이 합리적인 신용 창출 시스템이며, 금융 시장에서 매우 중요한 부분입니다.

넷째, 깊이 있는 유동성 풀. 충분한 시장의 폭과 깊이가 있어야 합니다. 어떤 것을 판매할 때, 보이는 대로 얻는 것이며, 거래소의 가격이 바로 거래 가능한 가격입니다. 그것이 최상의 유동성입니다. 만약 어떤 자산이 장부상 100달러로 보이지만 거래 시 3%의 손실이 발생한다면, 실제로는 97달러의 가치가 있는 것입니다. 그러나 유동성이 매우 좋고 시장 깊이가 깊다면, 아마도 100달러에 거래되거나 99.99달러에 거래될 수 있습니다.

이 네 가지는 금융 시장이 좋은 시장인지, 성숙한 시장인지 평가하는 가장 주요한 네 가지 기준입니다.

3. 블록체인과 분산 원장

블록체인을 되짚어보면, 현재 금융 시장 시스템과 금융 시장 구조가 직면한 재구성 및 혁신은 모두 블록체인 새로운 회계 방법에 기반하고 있습니다. 현재까지 모든 토큰화는 블록체인 기술에서만 가능하며, 7×24 시간 거래도 블록체인과 같은 분산 원장만이 실시간 청산을 가능하게 합니다. 거래 즉 청산이 이루어집니다.

블록체인은 인류 사회가 발명한 회계 방법의 세 번째 혁신입니다. 인류 사회 수천 년의 문명 역사에서 회계 방법은 지금까지 총 세 번의 혁신을 겪었습니다:

가장 초기의 회계 방법은 기원전 3500년에 현재의 이라크, 고대 수메르 지역인 두 강 유역에서 나타났습니다. 그곳에서 3500년 전의 점토판이 발견되었고, 결국 그것이 매우 간단한 회계 기록을 담고 있는 장부라는 것이 밝혀졌습니다. 수입과 지출이 기록되어 있었습니다.

기원 1300년경, 이탈리아 지중해 지역에서 오늘날 우리가 잘 알고 있는 복식부기법이 등장했습니다. 수입과 지출뿐만 아니라 자산과 부채도 기록해야 했습니다.

730년이 더 지나 2009년에 세 번째 회계 방법의 진화가 나타났습니다. 그것은 비트코인 블록체인의 출현으로, 분산형 회계가 시작되었습니다. 회계 방법에 대해 말하자면, 이러한 천 년에 한 번 바뀌는 것이 금융 시장 체계와 금융 시장 구조에 미치는 영향은 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 의장이 말한 바와 같이, 향후 10년의 변화가 지난 50년을 초과할 것이라는 점을 알 수 있습니다.

네, 디지털 트윈과 토큰화

블록체인 기술의 지원을 받아 2024년부터 펀드 토큰화가 시작되면서, 금융 시장 체계는 자금 측면과 자산 측면에서 자신의 혁신과 재구성을 시작했습니다.

첫째, 자금 측면입니다.

자금 측면에서는 중앙은행 디지털 통화(CBDC)에 대한 논의가 이미 있었습니다. 오늘의 게스트도 스테이블코인 및 은행 예금 토큰화와 같은 주제를 논의했습니다.

중앙은행이 발행한 디지털 통화(CBDC), 은행이 발행한 토큰화된 예금, 또는 민간 기관이 발행한 스테이블코인은 사실 모두 같은 일을 하고 있습니다. 즉, 통화를 토큰화하는 것입니다. 그래서 우리는 이들을 통칭하여 "자금 측면의 토큰화"라고 부를 수 있습니다.

자금 측면의 토큰화는 사실 2014년에 이미 나타났습니다. USDT가 그 해에 등장했습니다. 여기서 저는 스테이블코인에 대해 특별히 설명하고 싶습니다. 기능적으로 스테이블코인은 민간 디지털 현금과 동일합니다. 만약 당신의 주머니에 100위안이 있다면, 은행에서 100위안의 현금을 인출할 때, 이 100위안은 실제로 은행 계좌 시스템을 떠나게 됩니다. 스테이블코인도 마찬가지입니다. 당신이 1위안의 스테이블코인을 발행하면, 이 1위안의 스테이블코인은 당신의 모바일 지갑에 존재하게 되며, 마치 당신의 바지 주머니에 있는 것처럼 은행 계좌 시스템을 떠나게 됩니다. 이것이 첫 번째 특징입니다.

두 번째 특징은 현금을 보유하는 것은 일반적으로 이자가 없고, 스테이블코인을 보유하는 것도 일반적으로 이자가 없습니다.

세 번째 특징은 현금으로는 P2P 결제가 가능합니다. 당신이 현금을 들고 가게에 가서 간장을 사면, 돈을 가게에 주고 가게가 물건을 당신에게 주는 것이 바로 P2P 결제이며, 거래 즉시 결제입니다. 카드 결제를 한 후 다음 날 상인이 돈을 받을 수 있는 문제가 존재하지 않습니다. 당신이 지금 저에게 돈을 주면, 돈은 지금 제 손에 들어옵니다.

이것이 바로 비트코인이 아닙니까? 이것이 바로 스테이블코인이 아닙니까? 스테이블코인은 기능적으로 디지털 현금이며, 그 고유한 가치는 우리가 지금 주머니에 약간의 현금이나 동전을 필요로 하는 것과 같습니다. 스테이블코인은 현금입니다. 은행 예금은 현금이 아니라 은행 화폐이며, 중앙은행 화폐는 중앙은행 화폐이고, 은행 화폐는 은행 화폐입니다.

둘째, 자산 측면입니다.

블록체인 기술의 지원을 받아 자산 측면에서도 토큰화가 진행되고 있습니다. 앞서 홍콩 입법회의원이 언급했듯이, 홍콩은 총액 700억 홍콩달러를 초과하는 채권 토큰화를 완료했습니다.

채권 토큰화, 펀드 토큰화, 파생상품 토큰화가 이미 이루어졌습니다. 파생상품 토큰화가 국내 금융 규제 기관의 큰 관심을 끌게 된 가장 중요한 사건은, 장신 저장소가 A주식에 상장되기 전, 해외 분산형 거래소인 하이퍼리퀴드가 이미 거래를 시작했다는 것입니다. 장신 저장소가 A주식에 상장될 때, 그 개장 가격이 해외 하이퍼리퀴드 거래 가격과 같았습니다. 그래서 A주식이 개장된 후, 많은 사람들이 두 가격이 매우 가깝다는 것을 발견하고 "끝났다, 중국 자산의 가격 결정권이 이렇게 쉽게 해외로 이전되었다"고 외쳤습니다. 이것은 우리에게 압박을 주었습니다. 당신은 따라갈 것인가요? 당신은 토큰화를 할 것인가요? 만약 당신이 하지 않는다면, 하이퍼리퀴드가 하고 있습니다. 만약 방관한다면, 그쪽은 점점 더 커지고, 금융 자산의 가격 결정권은 먼저 그곳으로 가고, 다시 국내 자산 가격에 영향을 미치게 됩니다. 이것은 우리에게 큰 압박을 주었고, 동시에 저는 이것이 하나의 동력이기도 하다고 생각합니다.

그래서 자산 측면의 토큰화는 블록체인 기술의 지원을 받아 자금 측면의 토큰화와 자산 측면의 토큰화가 이루어지며, 궁극적으로 온체인 금융, 즉 체인 상의 금융 시장 체계를 형성하게 될 것입니다. 그리고 자가 폐쇄 루프를 실현할 수 있습니다.

이것이 바로 CFTC 의장이 어젯밤 연설에서 말한 이유입니다. 토큰화, 온체인 금융 및 7×24시간의 전천후 거래가 촉발됨에 따라, 향후 10년 동안 미국 금융 시장 체계의 변화는 지난 50년을 초과할 것입니다.

다섯, 토큰화와 24/7 거래

하나의 국제 금융 센터가 세계 최초로 금융 자산 토큰화, 대규모 토큰화 및 24×7 전천후 거래를 시행할 경우, 다른 글로벌 금융 센터에겐 어떤 의미가 있을까요?

첫째, 유동성입니다.

다른 국제 금융 센터는 유동성 상실에 직면하게 됩니다. 당신의 유동성이 10% 상실되든 20% 상실되든, 어쨌든 당신의 유동성은 7×24시간 거래가 이루어지는 금융 센터로 끌려가게 됩니다. 우리는 유동성의 주요 두 가지 지표를 알고 있습니다. 하나는 거래량이 얼마나 큰지, 다른 하나는 거래의 깊이가 충분한지입니다. 거래 과정에서의 시장 충격 비용과 매매 차익이 부드러운지, 아니면 매우 큰지 등이 유동성에 대한 요구 사항입니다.

미국 시장을 예로 들면, 뉴욕 증권 거래소와 나스닥은 현재까지 5시간 반만 거래를 하지만, 미국 주식은 이 5시간 반 동안만 거래되는 것이 아닙니다. 개장 전, 폐장 후에도 미국의 자본 시장은 여전히 많은 주식을 거래하고 있으며, 이러한 거래는 ATS와 암시장(다크풀)을 통해 이루어집니다. 상상해 보십시오. 만약 뉴욕 증권 거래소와 나스닥이 7×24시간 거래를 시작한다면, 이러한 암시장과 ATS의 거래는 두 거래소로 돌아올 것입니다. 원래는 여러 개의 암시장과 ATS에서 유동성이 분산되어 있었지만, 이제는 두 거래소가 전천후 거래를 개방하게 되면, 이러한 유동성이 자연스럽게 돌아올 것입니다. 돌아온 후, 저는 그들의 거래량이 미국의 야간 시간대에도 다른 국가의 금융 센터와 거래소보다 클 것이라고 믿습니다.

그 외에도, 7×24시간 거래가 시작되면 자연스럽게 전 세계의 다른 투자자들을 끌어들일 것입니다. 원래 거래가 불편했던 투자자들, 원래 자정까지 기다려야 미국 주식을 거래할 수 있었던 투자자들은 이제 현지 낮 시간에 거래할 수 있게 됩니다. 따라서 유동성은 흡입될 것입니다. 이는 모두가 동의하는 사실입니다. 단지 얼마나 흡입될지는 각 시장마다 비율이 다릅니다. 하지만 저는 전 세계의 다른 금융 센터에 유동성 상실이 발생할 것이라고 믿습니다.

둘째, 자금 측면입니다.

자금이 흡입됩니다. 누구나 유동성이 매우 좋고 점점 더 좋아지는 시장에서 거래하고 싶어합니다. 이것이 가장 간단한 거래 의지입니다.

어떤 거래자도 슬리피지가 2%에 달하는 시장에서 거래하고 싶어하지 않으며, 다른 시장의 슬리피지가 0.1%일 경우, 왜 2%의 시장에서 거래해야 합니까? 그쪽은 0.1%이고, 이쪽은 2%입니다. 왜 2%의 시장에서 거래해야 합니까? 그래서 자금도 흡입될 것입니다.

왜 미국이 쉽게 5조 달러의 시가총액을 가진 상장 회사를 만들 수 있을까요? 아직 상장되지 않은 OpenAI와 Anthropic이 쉽게 1조 달러로 평가받고 자금을 조달할 수 있습니다. 이것은 중국의 한 문구를 떠올리게 합니다: "물이 많으면 물고기가 많다." 같은 회사가 다른 자본 시장에 상장되면, 같은 돈을 벌더라도, 죄송하지만 회사의 가치는 미국보다 낮아야 합니다. 자금 풀의 규모가 커야 큰 물고기를 키울 수 있으며, 수조에서는 큰 물고기를 키울 수 없습니다.

그래서 미국이 토큰화와 7×24시간 거래를 추진하는 매우 명확한 목적 중 하나는 미국의 AI 기반 시설 구축에 필요한 10조 달러의 자금을 조달하기 위한 준비입니다. 미국은 수십 년 동안 제대로 된 국가적 기반 시설 구축을 하지 않았지만, 지금은 AI 기반 시설 구축이라는 새로운 기반 시설 구축 주기에 직면해 있습니다. 전력부터 시작하여 데이터 센터까지 모두 구축해야 합니다. 이러한 기반 시설 구축에 필요한 자금 규모는 향후 5년에서 10년 내에 10조 달러에 이를 수 있으므로 자금 조달이 필요합니다.

만약 제가 7×24시간 자금 시장과 자본 시장을 개방한다면, 이는 AI 기반 시설 구축에 필요한 10조 달러의 자금을 조달하는 데 훨씬 더 편리할 것입니다. 동시에 7×24시간의 글로벌 전천후 거래 시장만이 미래에 10조 달러의 시가총액을 가진 AI 회사를 키울 수 있습니다. 그 외에도, 저는 전 세계에서 두 번째 자본 시장이 10조 달러의 AI 회사를 키울 수 있는 자금 기반을 갖춘 것을 보지 못했습니다. 오직 그것만이 가능합니다.

물론, 그것은 개혁이 필요합니다. 그 개혁의 한 가지 방법은 7×24시간의 글로벌 전천후 거래입니다. 여러분 모두 오십시오, 환영합니다.

셋째, 자산 측면입니다.

유동성이 흡입되고 자금이 흡입된다면, 모든 자산 발행자는 자연스럽게 유동성이 매우 깊은 시장에서 자산을 발행하기로 합리적으로 선택할 것입니다. 따라서 자산 측면도 흡입될 것입니다. 토큰화와 24시간 전천후 거래를 선도하는 자본 시장은 점차 글로벌 자산 발행, 거래 및 결제의 중심이 될 것입니다. 이는 서로 강화되는 과정입니다.

넷째, 가격 결정권입니다.

이러한 모델에서는 가격 결정권이 더욱 집중될 것입니다. 앞서 제가 장신 저장소의 사례를 언급했듯이, 이 사건은 사람들이 처음으로 외치게 만들었습니다: A주식에 상장된 중국 자산의 가격 결정권이 중국 내에서 결정되는 것이 아니라 해외 하이퍼리퀴드에 의해 결정된다는 것입니다. 즉, 누가 관리하는지 모르는, 사법 관할권이나 법적 구조가 없는 분산형 거래소입니다. 따라서 가격 결정권의 추가 집중은 글로벌 금융 시장의 발언권이 더욱 강화된다는 것을 의미하며, 이는 우리가 직면해야 할 도전입니다.

다섯째, 투자자입니다.

금융 자산이 토큰화되고 7×24시간 전천후 거래가 가능해진다면, 이는 전 세계 다른 국가의 투자자들이 이 시장의 자산에 더 편리하게 투자할 수 있음을 의미합니다. 왜냐하면 이제 현지 은행에 계좌를 개설할 필요가 없기 때문입니다. 지금 미국 주식에 투자하려면 미국 은행 계좌를 사용해야 하고, 달러로 환전해야 할 수도 있습니다. 하지만 이제는 스테이블코인을 사용하여 전 세계 어디서나 투자할 수 있으며, 홍콩의 낮에도 스테이블코인으로 투자할 수 있습니다. 뉴욕 증권 거래소의 7×24시간 거래 계획에서는 스테이블코인을 거래 매개체 및 결제 도구로 사용하는 것을 이미 제안했습니다. 따라서 전 세계 투자자들이 미국 주식 시장에 투자하는 편리함이 크게 향상되고, 거래 시간도 대폭 연장될 것입니다.

미국이 전천후 "금융 슈퍼마켓"을 구축하게 된다면, 전 세계 투자자들은 자연스럽게 더 가고 싶어할 것입니다. 왜냐하면 이 금융 슈퍼마켓의 상품이 매우 다양하고, 원하는 것을 모두 구매할 수 있으며, 가격도 매우 합리적이기 때문입니다. 필요한 것을 모두 구매할 수 있습니다. 모든 혁신적인 것들이 다른 곳에는 없지만, 그곳에는 이미 진열되어 있습니다. 만약 이런 슈퍼마켓이 있다면, 당신은 가지 않겠습니까? 투자자의 관점에서 볼 때, 합리적인 선택은 물론 가장 다양한 상품을 갖춘 전천후 금융 슈퍼마켓으로 가는 것입니다.

여섯째, 결제 층입니다.

또한 DTCC에 대해 언급된 결제입니다. 그 이전에도 전 세계를 아우르는 7×24시간 거래가 가능한 거래 시장 체계를 구축하려는 시도가 있었지만, 모두 실패했습니다. 왜 성공하지 못했을까요? 아시아 거래소, 유럽 거래소, 미국 거래소를 인수하더라도, 세 거래소에서 거래되는 제품이 다르고 결제 통화도 다릅니다. 홍콩 주식을 구매할 때는 홍콩 달러를 사용하고, 유럽에서는 유로를, 미국에서는 달러를 사용하며, 그 뒤에 있는 은행 시스템도 다릅니다. 하지만 이제는 다릅니다. 왜냐하면 스테이블코인, 은행 토큰화된 예금, 중앙은행 디지털 통화가 생겼기 때문에 7×24시간 결제 문제를 해결할 수 있게 되었습니다.

금융 시장이 토큰화된 이후, 금융 자산의 글로벌 유통 문제도 해결되었습니다. 비트코인과 마찬가지로 전 세계 수백 개 거래소가 동일한 금융 상품인 비트코인을 거래하고 있습니다. 이들은 스테이블코인으로 결제하며, USDT와 USDC로 결제합니다. 따라서 결제 기술 측면에서 글로벌 금융 시장을 구축하는 데 있어 금융과 기술이 직면한 문제는 사라졌습니다. 동시에 7×24시간 토큰화 자산 거래는 미래의 기계 거래를 준비하는 데 더 많은 역할을 하고 있습니다. AI 에이전트 거래는 휴식이 필요할까요? 미래의 AtoA, MtoM 스마트 금융 시장은 분명히 7/24시간 연중무휴 거래되는 금융 시장이 될 것입니다.

우리가 미래의 AI 에이전트가 인간의 거래를 보조할 수 있고, 심지어 인간과 독립적으로 거래 결정을 내릴 수 있다고 생각한다면, 자본 시장은 7×24시간 거래되는 시장으로 변화해야 하지 않을까요? AI에게 거래를 맡기려면, AI는 달러와 위안화를 알지 못합니다. AI가 아는 것은 토큰화된 화폐입니다. 그렇다면 화폐를 토큰화해야 하지 않을까요? 화폐를 토큰화된 화폐로 만들지 않고, 화폐를 프로그래밍할 수 없게 한다면 기계는 사용할 수 없습니다. 따라서 토큰화된 자금, 토큰화된 자산 및 7×24시간 거래는 미래에 AI를 위해 준비되는 것입니다. 시간이 없습니다. 이러한 준비는 오늘부터 시작해야 합니다.

일곱 번째, 금융 정보.

금융 정보의 관점에서 볼 때, 미국 증권거래위원회는 미국에 상장되는 중국 기업에 대해 미국 측이 이들 기업의 감사 작업 바탕을 볼 수 있는 권한을 가져야 한다고 요구한 적이 있습니다. 그러나 감사 작업의 바탕은 주권과 관련된 문제로, 중국은 이를 제공하기를 원하지 않았고, 미국은 이를 고집했습니다. 우리는 물론 달러 자본 시장이라는 큰 자금 풀과 자산 풀을 포기할 수 없습니다. 우리의 국가 건설은 여전히 달러 자본 시장의 지원이 필요하기 때문입니다. 결국 양측의 타협 결과는 미국 규제 기관이 미국에 상장된 중국 기업의 감사 작업 바탕을 볼 수 있는 권한을 가지되, 작업 바탕은 미국에 갈 수 없고 홍콩에서 점검할 수 있다는 것입니다. 이것이 현재까지 양측의 타협 결과입니다.

이것은 금융 정보 문제와 관련이 있습니다. 만약 당신이 토큰화 거래 시장에 가서 주식을 발행하고 싶다고 말하면, 상대방은 지금은 전통적인 주식을 발행하지 않고 모두 토큰이라고 말할 것입니다. 당신의 나라의 기업이 미국에 오거나 7×24시간 토큰화된 자본 시장에 오려면, 당신은 토큰을 인정합니까? 당신이 인정하지 않으면, 떠나십시오. 토큰화된 주식의 정보 공개에는 자체적인 새로운 규칙이 있으며, 당신은 이를 준수합니까? 심지어 토큰화된 자본 시장은 회계 기준에 대한 새로운 요구를 제기할 수 있으며, 당신은 이를 준수합니까? 이는 많은 금융 시장 기준 간의 모순과 충돌을 포함합니다.

마지막으로, 수요 측은 반드시 타협해야 하며, 수요 측이 권력을 가져야 합니다. 방금 언급한 감사 작업 바탕 검토 문제처럼, 우리는 미국 자본 시장에서 자금을 조달해야 하므로, 홍콩에서 점검받는 것에 타협할 수 있습니다. 필요하다면 홍콩에서 확인할 수 있습니다.

여덟 번째, 금융 중심.

저는 이러한 충돌과 재구성 속에서 글로벌 금융 중심이 반드시 분화될 것이라고 상상합니다. 가장 낙관적인 추정은 영향이 없고 각자 잘 지내며 각자의 길을 가는 것이지만, 이러한 가능성은 매우 낮습니다. 영향은 반드시 존재하며, 충돌도 반드시 있을 것입니다. 다만 이러한 영향과 충돌이 어느 정도까지 갈 것인가의 문제일 뿐입니다.

중립적인 판단으로 이러한 영향과 충돌의 결과를 인정하면 "일강다약"이 될 것이며, 아마도 전 세계에 단 하나의 슈퍼 금융 중심만 남거나 현재의 슈퍼 금융 중심의 지위가 더욱 강화될 것입니다.

비관적인 예측은 독주하는 상황이 되어 다른 금융 중심이 중요하지 않게 되고, 지위, 역할, 영향력이 현재보다 하락하는 것입니다.

아홉 번째, 금융 시장 모델.

따라서 다른 국제 금융 중심에 대해 당신이 직면할 수 있는 위험은 진정한 탈동조 및 단절, 분리입니다. 만약 당신이 토큰화, 블록체인, 24×7의 연중무휴 거래를 받아들이지 않는다면, 당신은 구 금융 시장 체계에 남아 있게 될 것입니다.

전 세계에서 가장 크고 핵심적인 금융 시장 체계는 이미 업데이트되었습니다. 이러한 "단절"은 다른 국제 금융 중심이 감당할 수 없는 것이라고 믿습니다. 거의 모든 국제 금융 중심이 이러한 탈동조와 단절을 감당할 수 없습니다.

모두가 알고 있듯이, 홍콩 달러는 달러에 연동되어 있습니다. 종종 누군가는 홍콩 시장과 내륙 경제가 이렇게 밀접하게 연결되어 있으니 홍콩 달러는 위안화에 연동되어야 한다고 제안합니다. 역외 위안화 시장의 규모는 얼마입니까? 15조 위안입니다. 달러 시장은 얼마입니까? 50조 달러입니다. 당신은 어느 쪽에 연동한다고 말할 수 있습니까? 당신은 15조의 자금 풀에 연결될 것인가요, 아니면 50조, 수백 조 위안의 가치가 있는 자금 풀에 연결될 것인가요? 이치가 매우 명확하고 분명합니다.

우리는 단절과 탈동조를 피해야 하므로, 우리는 오프체인 금융 시장 체계와 온체인 금융 시장 체계를 결합한 새로운 체계를 만들어야 하며, 이러한 새로운 금융 시장 체계에 참여하고 구축해야 합니다. 외부에 머물러서는 안 됩니다.

여섯, 미국의 토큰화와 24/7 거래

(1) 화폐 시장.

이렇게 많은 이야기를 했지만, 계속해서 국제 금융 중심이 이러한 일을 하려는 가정 하에 다른 금융 중심에 미칠 수 있는 영향을 분석했습니다. 현재 "하나"에 가장 가까운 곳은 어디일까요? 지금까지는 오직 미국만이 이러한 일을 하고 있으며, 유럽은 아직 논의 중에 있습니다. 오늘 아침, 리국권 교수님이 아시아의 정책을 소개했습니다. 아시아는 흩어져 있으며, 각자 자신의 일을 하고 있어, 다른 시장 체계와 경쟁하기 위한 규칙과 기준을 세우는 데 도움을 주는 사람이 없습니다.

스테이블코인 법안, Stripe, SWIFT는 각각 글로벌 스테이블코인 연합을 시작했습니다. JP모건, 시티은행, 웰스파고, 미국은행 등 미국의 4대 은행은 예금 토큰화 연합을 시작했습니다. 미국의 30개 중소 은행도 예금 토큰화 연합을 진행하고 있습니다. 화폐 시장에서 미국 금융 기관은 이미 활발히 움직이고 있습니다.

(2) 자본 시장.

자본 시장에서도 미국은 마찬가지로 활발합니다. 저는 한 친구가 실리콘밸리에서 뉴욕으로 돌아오는 길에 이야기를 나누었습니다. 제가 그에게 올해 가서 어떤 느낌이었냐고 물었더니, 그는 실리콘밸리에서는 모든 사람이 AI에 대해 이야기하고, 뉴욕에서는 Web3, 블록체인, 디지털 화폐, 디지털 자산에 대한 열기가 1년 전과 똑같다고 말했습니다. 겉으로 보기에는 미국이 AI만 이야기하는 것처럼 보이지만, 사실 뉴욕의 모든 기관은 여전히 Web3, 블록체인, 디지털 자산, 디지털 화폐에 대해 이야기하고 있으며, 단지 이야기의 주제가 비트코인에서 토큰화로, 토큰화로 이동하고 있다는 것입니다. 이 일정은 우리도 지켜보겠습니다. 오늘 오후에는 Ondo와 Canton 두 Web3 산업의 게스트가 있으며, 그들은 많은 자산 토큰화 작업을 진행했습니다.

이것이 오늘 제가 나누고 싶은 이야기입니다. 감사합니다!