Walapay CEO Tom Borgers와의 인터뷰: 스테이블코인 결제의 종착점은 은행을 대체하는 것이 아니다

저자：Charlie 작은 태양, 모래 언덕의 털복숭이 사자

지난 2년 동안, 스테이블코인 결제 산업은 매우 흥미로운 변화를 겪고 있습니다.

처음에 스타트업들은 고객에게 스테이블코인을 홍보하며, 보통은 국경 간 송금이 더 빠르고 저렴하며 7×24 시간 결제가 가능하다고 이야기했습니다.

하지만 Stripe가 Bridge를 인수하고, Mastercard가 BVNK를 인수하며, Rain, HIFI와 같은 회사들이 연이어 대규모 자금을 유치하면서, 스테이블코인 결제의 경쟁은 단순한 결제 채널에서 글로벌 자금 관리와 차세대 금융 인프라로 점차 확장되고 있습니다.

올해 라스베가스 Money20/20 대회에서, 저는 Walapay의 공동 창립자이자 CEO인 Tom Borgers와 이 특별 인터뷰를 진행했습니다.

이번 달 초, Walapay는 Generative Ventures가 주도한 460만 달러의 시드 라운드 자금을 완료했다고 발표했습니다. Commerce Ventures, Polygon, Verda Ventures, NGC Ventures, FGV Capital 등의 기관이 참여했습니다.

많은 스타트업들이 스테이블코인 기술 개념을 강조하는 것과 달리, Walapay는 이미 상당히 괄목할 만한 사업 규모를 공개했습니다: 연간 25억 달러의 결제 거래액(annualized TPV), 180개 이상의 국가 및 지역을 커버하며, 60종 이상의 통화를 지원하고, 고객으로는 Kast, Nuvei, Bastion이 있습니다.

하지만 이러한 숫자는 이번 인터뷰에서 제가 가장 흥미롭게 생각하는 부분이 아닙니다.

Walapay는 Tom과 그의 형제 Dimitri Borgers가 공동으로 설립했습니다. Tom은 ConsenSys에서 4년 동안 근무하며 초기 이더리움 생태계의 발전에 가까이 참여했으며, MetaMask, Infura와 같은 인프라 프로젝트와 깊은 연관이 있습니다.

하지만 오늘날 그가 만든 것은 순수한 암호화폐 기술 회사가 아닙니다.

정반대로, Walapay는 가장 전통적이고 디지털화하기 어려운 금융 시스템에 많은 에너지를 쏟고 있습니다: 파키스탄, 방글라데시, 중미 등 신흥 시장의 현지 은행 네트워크, 규제 라이센스 및 결제 청산 인프라입니다.

Tom은 이러한 전통 금융 요소들이 종종 기술 스타트업에 의해 문제로 여겨지지만, 오히려 차세대 국경 간 결제 회사의 진정한 방어선이 될 수 있다고 생각합니다.

인터뷰 후반부에서는 더 큰 주제에 대해 이야기했습니다:

미래 기업 재무 운영의 중심은 여전히 은행 계좌일까요, 아니면 스테이블코인 지갑일까요?

다음은 인터뷰 정리입니다. 읽기 편하도록 일부 구어 표현을 간소화하고 조정했으며, 원래 대화의 주요 내용과 관점을 보존했습니다.

1. 멕시코에서 파키스탄까지: 스테이블코인 국경 간 결제가 진짜 어려운 점은 무엇인가요?

Charlie: 최근 여러분의 글로벌 시장 확장이 매우 빠릅니다. 현재 Walapay가 가장 우선적으로 발전시키고 있는 지역은 어디인가요?

Tom: 우리는 라틴 아메리카에서 많은 비즈니스를 하고 있으며, 점점 더 많은 신흥 시장의 현지 은행과 직접 협력 관계를 구축하고 있습니다.

멕시코는 그 중 하나입니다. 우리는 현지 라이센스를 이미 취득했으며, 현재 전면 운영을 추진하고 있습니다.

또 다른 중요한 시장은 남아시아입니다. 우리는 인도, 파키스탄, 방글라데시에서 직접 협력하는 은행이 있어, 이러한 시장의 국경 간 송금 및 상업 결제를 지원할 수 있습니다.

동남아시아도 다음 주요 초점입니다. 우리는 필리핀에서 이미 직접 은행 연결이 있으며, 인도네시아와 베트남은 제가 현재 특별히 주목하고 있는 두 개의 시장입니다.

물론, 중국과 홍콩 관련 B2B 국경 간 결제도 여전히 우리의 비즈니스에서 매우 중요한 부분입니다.

Charlie: 파키스탄은 흥미롭습니다. 제가 이전에 국경 간 결제를 할 때 이 시장에 접촉한 적이 있으며, 현지 규제와 은행 시스템이 복잡하다는 것을 알고 있습니다. 여러분은 어떻게 파키스탄을 다루고 있나요?

Tom: 가장 중요한 것은 은행 파트너십입니다.

우리는 현지에서 직접 협력하는 은행이 있습니다. 파키스탄은 스테이블코인과 디지털 자산에 대해 항상 조심스러웠기 때문에, 우리가 현지에서 처리하는 많은 비즈니스는 실제로 전통적인 은행 결제 채널을 통해 완료됩니다.

현지에서도 새로운 디지털 자산 규제 및 라이센스 제도를 발전시키고 있으며, 우리는 관련 프로세스를 지속적으로 주시하고 참여할 것입니다.

하지만 현재로서는, 우리에게 가장 중요한 것은 실제 결제 비즈니스를 지원할 수 있는 은행 네트워크를 이미 구축한 것입니다.

Charlie의 관찰:

이 말은 실제로 스테이블코인 결제 스타트업이 가장 쉽게 간과할 수 있는 점을 지적합니다: 체인 상 송금은 쉽지만, 진짜 어려운 것은 마지막 1킬로미터입니다.

가정해보세요, 미국 기업이 USDC를 통해 파키스탄의 공급업체에게 지급합니다.

미국 지갑에서 다른 지갑으로 USDC를 보내는 것은 몇 초밖에 걸리지 않을 수 있습니다. 하지만 공급업체가 궁극적으로 필요로 하는 것은 현지 은행 계좌에 있는 파키스탄 루피입니다. 이 과정에는 현지 은행, 자금 환전, 규제 준수, 유동성, 그리고 최종 청산 및 입금이 포함됩니다.

또한, 각국에서 스테이블코인을 직접 사용할 수 있는지, 자금이 어떻게 결제되어야 하는지, 어떤 금융 기관이 자격이 있는지에 대한 차이가 큽니다.

하나의 글로벌 결제 플랫폼이 수백 개 국가를 커버하더라도, 그 국가들에서 동일한 깊이의 직접 은행 연결을 가지고 있다는 것을 의미하지는 않습니다.

Walapay의 선택은 가능한 한 현지 은행 및 규제 인프라에 깊이 들어가는 것이며, 단순히 기존의 집계 서비스 제공업체를 기반으로 또 다른 API를 포장하는 것이 아닙니다.

이것은 또한 그들의 최신 자금 조달 발표에서 강조된 'Own the Last Mile' 논리와도 높은 일치성을 보입니다.

2. 다음 단계는 단순히 거래량을 늘리는 것이 아니라 결제 네트워크에 더 많은 금융 제품을 추가하는 것입니다.

Charlie: 지금 자금 조달이 발표되었으니, 여러분의 다음 단계에서 가장 중요한 목표는 무엇인가요?

Tom: 지난 1년 동안 우리는 은행 파트너십을 구축하고 라이센스를 취득하는 데 많은 시간을 투자했으며, 앞으로도 계속 그렇게 할 것입니다.

제가 생각하기에 Walapay의 가장 독특한 점은 많은 롱테일 시장 은행과의 관계를 구축한 것입니다.

이렇게 광범위한 신흥 시장 은행 연결을 가진 경쟁자는 많지 않습니다.

하지만 기본적인 자금 흐름 네트워크가 구축되면, 우리는 그 위에 더 많은 제품을 추가할 수 있습니다.

예를 들어, 재무 관리, 카드 발급, 앞으로는 신용과 같은 제품으로 확장할 수 있습니다.

우리는 이전에 많은 에너지를 인프라 및 거래 규모 구축에 투자했으며, 이제는 더 높은 수익성을 가진 금융 서비스를 출시할 기회를 갖게 되었습니다.

Charlie: 그래서 여러분은 단순히 또 다른 국경 간 결제 API 회사가 되고 싶지 않다는 건가요?

Tom: 우리는 여전히 인프라 층에 매우 집중하고 있으며, 우리가 커버하는 시장에서 더 많은 기본 금융 연결 능력을 확보하고 싶습니다.

이러한 기반이 마련되면, 우리는 그 위에 더 많은 제품을 구축할 수 있습니다.

여기서 논의할 가치가 있습니다.

스테이블코인 결제 산업이 오늘날까지 발전하면서, 표면적으로 매우 유사한 많은 회사들이 등장했습니다: 모두가 지갑, 가상 계좌, 법정 화폐 입출금, USDC/USDT 변환 및 글로벌 결제 API를 제공할 수 있습니다.

API 기능만 비교한다면, 실제로 진정한 장기적인 차별화를 이루기 어렵습니다.

하지만 만약 한 스타트업이 멕시코, 파키스탄, 방글라데시 등 다양한 시장에서 독립적인 은행 관계, 현지 운영 경험 및 규제 능력을 축적할 수 있다면, 경쟁 장벽은 더 이상 코드가 아니라 수년간 축적된 금융 네트워크가 될 것입니다.

물론, 이것은 훨씬 더 무거운 비즈니스 모델입니다.

각 국가에 진입할 때마다 현지 규제, 은행 협력, 거래 모니터링 및 운영 문제를 처리해야 합니다. 순수 소프트웨어 회사에 비해, 이러한 확장은 서버를 추가하는 것만으로는 완전히 이루어질 수 없습니다.

따라서 Walapay의 비즈니스 모델이 성립할 수 있는지는 초기 은행 네트워크 구축의 고정 투자가 지속적으로 증가하는 결제 규모와 후속 제품을 통해 충분한 운영 레버리지를 실현할 수 있는지에 달려 있습니다.

3. Bridge가 Stripe에 인수되고, BVNK가 Mastercard에 인수되었을 때, 독립 회사는 얼마나 많은 기회를 가질까요?

Charlie: 최근 스테이블코인 결제 스타트업의 자금 조달이 매우 활발합니다. Rain은 이미 많은 자금을 모았고, HIFI도 방금 새로운 자금 조달을 발표했습니다.

이것이 전체 TAM이 빠르게 성장하고 있기 때문이라고 생각하나요, 아니면 이 산업이 이미 집중 경쟁 단계에 접어들었다고 생각하나요?

Tom: 이것은 매우 큰 시장이기 때문에 많은 회사들이 잘 성장하고 있는 것에 놀라지 않습니다.

그리고 저는 사람들이 실제로 서로 다른 발전 경로를 취하고 있다고 생각합니다.

예를 들어 Rain은 우리의 위치 설정 과 매우 다르며, 기업에 스테이블코인 기반 금융 제품 및 결제 카드와 같은 응용 프로그램을 제공하는 데 더 중점을 두고 있습니다.

HIFI도 흥미롭습니다. 특히 그들이 토큰화된 자산 및 기관 금융 인프라에서 하는 작업이 그렇습니다.

하지만 이것은 현재 우리가 주로 주목하고 있는 방향은 아닙니다.

우리의 초점은 미국과 신흥 시장 간, 그리고 신흥 시장 간 자금 흐름을 가능한 한 원활하게 만드는 것입니다.

우리는 미국 은행 시스템과 스테이블코인이 미래 글로벌 자금 흐름의 가장 중요한 인프라 중 하나가 될 것이라고 믿습니다.

그리고 우리의 목표는 이러한 인프라를 전 세계의 현지 은행과 연결하는 것입니다.

Charlie: 오늘 저는 Rain과 다른 몇몇 스테이블코인 회사의 발표도 들었습니다. Bridge와 BVNK는 각각 Stripe와 Mastercard에 인수되었고, Rain은 여전히 독립적으로 발전하고 있습니다.

현재 산업의 경쟁 구도를 어떻게 보시나요?

Tom: 저는 Bridge, BVNK, Rain을 매우 존중합니다. 그들은 이 산업의 진정한 선구자들입니다.

하지만 동시에, 저는 어떤 회사도 스테이블코인 금융 인프라가 궁극적으로 도달할 수 있는 비전을 완전히 실현했다고 생각하지 않습니다.

일부 회사는 그 종착점에 도달하기 전에 인수되었습니다. 물론 Stripe와 같은 회사는 여전히 스테이블코인 인프라 발전을 적극적으로 추진하고 있습니다.

이것은 극히 거대한 시장입니다.

저는 지금이 매우 이른 시점이라고 생각하며, 모두가 서로 다른 경로를 통해 점차 그 미래로 나아가고 있다고 믿습니다.

Charlie의 관찰:

최근 산업 변화를 종합해보면, 사실 매우 흥미롭습니다. 2025년 2월, Stripe는 Bridge 인수를 공식적으로 완료했습니다.

2026년 8월, Mastercard는 BVNK 인수를 완료했으며, 올해 10월에는 법정 화폐 계좌, 스테이블코인, 재무 및 현지 결제 능력을 통합한 Global Money Platform을 공식 출시했습니다.

다른 한편으로, HIFI는 9월에 3,700만 달러의 시리즈 A 자금을 확보했다고 발표하며, 토큰화된 자본 시장, 기관 결제, 카드 발급 등 금융 인프라로 더욱 명확하게 확장하고 있습니다.

Rain은 올해 1월에 2.5억 달러의 시리즈 C 자금을 완료했다고 발표하며, 평가액이 19.5억 달러에 달하고, 여전히 스테이블코인 결제 카드, 지갑 및 기업 금융 제품에 중점을 두고 있습니다. 표면적으로 이들 회사는 모두 스테이블코인 인프라를 구축하고 있지만, 장기적인 포지셔닝에는 명확한 차이가 있습니다.

Bridge와 BVNK는 이미 대형 결제 그룹 시스템에 진입했으며, 앞으로 Stripe와 Mastercard의 채널 및 고객 네트워크를 활용할 수 있습니다.

HIFI는 토큰화된 자금과 자산의 상호 운용성을 강조합니다.

Rain의 상업화 초점은 기업 지갑, 카드 발급 및 스테이블코인 결제 제품에 더 많이 집중되고 있습니다.

Walapay는 현재 신흥 시장의 현지 은행 접속 및 국경 간 자금 네트워크를 선택하고 있습니다.

이러한 위치는 물론 영원히 겹치지 않을 수는 없습니다. 사실, 모두가 새로운 금융 상품을 지속적으로 출시함에 따라 경쟁의 경계는 더욱 모호해질 것입니다.

그렇기 때문에 독립 회사의 장기 가치는 오늘날 보기에는 신선한 제품 기능에만 의존해서는 안 됩니다.

네, 가장 흥미로운 판단: 미래의 지갑이 은행 계좌를 대체하고 금융 운영의 중심이 될 것인가?

Charlie: 당신은 스테이블코인의 금융 인프라 발전의 최종 형태가 어떤 모습일 것이라고 생각하나요?

Tom: 우리가 전체 산업의 장기 비전을 고려한다면, 오늘날 우리는 아마도 그 중 5%에서 10%만 실현했을 것입니다.

미래에는 기업의 전체 금융 운영 시스템, 심지어 개인의 금융 생활이 하나의 지갑을 중심으로 전개될 수 있습니다. 지갑이 중심이 되고, 공공 블록체인과 스테이블코인이 그 기초를 형성하며, 각국과 지역의 다양한 로컬 결제 네트워크에 연결됩니다.

전체 구조는 사실상 거꾸로 뒤집힐 것입니다.

오늘날 전통 금융 기관의 사고 방식은 은행 계좌가 중심에 있고, 스테이블코인은 은행 시스템에 부가된 새로운 결제 경로일 뿐입니다.

하지만 우리가 보는 미래는 정반대입니다.

지갑과 스테이블코인이 핵심이 되고, 전통 은행 및 로컬 결제 시스템이 그 주위에서 연결 능력을 제공합니다.

이는 완전히 다른 금융 구조가 될 것입니다.

그리고 저는 현재 어떤 회사도 이 단계에 진정으로 도달하지 못했다고 생각합니다.

Charlie의 관찰:

이것은 전체 인터뷰 중 제가 가장 깊이 생각할 가치가 있다고 느끼는 부분입니다.

많은 사람들이 오늘날 이해하는 스테이블코인 결제는 본질적으로 새로운 기술로 구식 금융 프로세스를 최적화하는 것입니다.

기업의 자금은 은행에 존재하며, 지불할 때 USDC로 환전하고, 블록체인을 통해 송금한 후 수취인의 로컬 법정 화폐로 변환됩니다.

이 과정에서 스테이블코인은 A에서 B로 가는 중간 경로일 뿐입니다.

하지만 Tom이 설명하는 미래는 사실상 전체 금융 시스템의 중심을 뒤집는 것입니다.

기업은 지갑이나 블록체인 금융 계좌를 가장 핵심적인 자금 관리 인터페이스로 볼 수 있습니다.

이 인터페이스에서 자금은 보유, 환전, 투자, 조정 및 지불될 수 있습니다. 은행 계좌, 로컬 청산 네트워크, 결제 카드, 심지어 다양한 유형의 금융 자산은 모두 이 금융 운영 시스템에 접속하는 기능 모듈일 뿐입니다.

물론, 이것이 은행이 사라진다는 것을 의미하지는 않습니다.

정반대로, Walapay는 전통 은행과 더 깊은 협력 관계를 구축하기 위해 많은 노력을 기울이고 있습니다.

실제로 변화가 일어나는 것은 은행이 가치 사슬에서 차지하는 위치일 수 있습니다.

은행은 여전히 대체할 수 없는 규제, 청산, 예금 및 로컬 자금 서비스를 제공하지만, 반드시 기업 조직의 모든 금융 활동의 유일한 중심이 될 필요는 없습니다.

하지만 이것은 여전히 장기적인 비전일 뿐, 오늘날 이미 일반적으로 실현된 상업적 현실은 아닙니다.

다섯, 다음 단계의 국경 간 결제 증가: 신흥 시장 간 자금 흐름

Charlie: 시장 선택과 라이센스 취득 시, 주로 미국에서 다른 국가로의 결제 통로를 고려하나요, 아니면 신흥 시장 간의 결제 수요도 고려하나요?

Tom: 우리는 현재 미국 외 시장의 라이센스와 은행 협력을 매우 중요하게 생각하고 있습니다.

미국과 멕시코, 중국, 유럽 등 지역을 연결하는 것은 본래 매우 자연스러운 수요입니다.

하지만 멕시코의 기업에 서비스를 제공하기 시작하면, 그 기업은 미국과 거래할 뿐만 아니라 아시아 공급업체에 지불할 필요도 있을 수 있습니다.

이것이 우리가 지원하고자 하는 시나리오입니다.

Charlie: 저는 중국 출신이며, 신흥 시장의 국경 간 결제에 대해 항상 관심을 가지고 있습니다.

중국에서 나이지리아, 중국에서 브라질로의 결제 통로에는 매우 명확한 무역 수요가 존재합니다.

하지만 과거에 제가 라틴 아메리카 시장을 연구할 때, 아르헨티나, 브라질, 콜롬비아, 칠레 등 국가 간의 국경 간 자금 흐름이 생각만큼 활발하지 않다는 것을 발견했습니다.

새로운 트렌드를 보셨나요?

Tom: 송금 사업 측면에서, 우리는 실제로 멕시코와 중앙 아메리카 국가 간의 자금 흐름이 더 많아지고 있음을 보고 있습니다.

또한 수요가 매우 큰 결제 통로는 같은 지역에 있지 않은 경우도 많습니다. 예를 들어, 걸프 국가와 남아시아 간의 경우입니다.

우리는 또한 홍콩, 필리핀, 일본, 베트남 등 아시아 내부의 자금 흐름을 더 많이 진행하고 있습니다.

Walapay에게는 이것이 비교적 새로운 사업이지만, 우리는 매우 관심이 있으며, 이러한 수요를 지원하기 위해 어떤 라이센스와 은행 관계를 통해 할 수 있을지 고민하고 있습니다.

Charlie: 제가 이전에 Strike에서 일할 때, 엘살바도르의 비트코인 결제 도입에 깊이 참여했습니다.

당시 인상 깊었던 문제는 중앙 아메리카 은행의 인프라가 상당히 낙후되어 있다는 것이었습니다. 특히 일부 은행의 API와 결제 시스템이 그렇습니다.
현재 개선되었나요?

Tom: 솔직히 말하자면, 우리가 접촉한 일부 은행의 기술 시스템이 얼마나 형편없는지에 놀랄 수 있습니다. 하지만 이것이 바로 우리의 가치입니다.

우리가 해야 할 일은 고객이 Walapay API를 통해 이러한 은행 서비스를 사용할 때, 기본적인 복잡성을 전혀 인식하지 못하도록 하는 것입니다.

우리는 매우 전통적인 로컬 은행 시스템을 현대 결제 인프라와 연결할 수 있습니다.

우리는 과테말라, 엘살바도르 등 시장에서도 은행 파트너가 있습니다.

이러한 시장의 기술 조건이 그렇게 좋지 않을 수 있지만, 이는 기회를 의미하기도 합니다.

예를 들어, Félix Pago는 미국에서 멕시코로의 송금 통로에서 매우 성공적으로 운영되고 있습니다.

우리는 또한 미국과 중앙 아메리카, 그리고 중앙 아메리카와 다른 시장 간에 유사한 능력을 구축하고자 합니다.

이 부분은 저에게 많은 감명을 주었습니다.

제가 엘살바도르 비트코인 결제 도입에 참여했던 경험에 비추어 볼 때, 금융 혁신을 진정으로 저해하는 것은 많은 경우 기본 기술이 충분히 발전하지 않아서가 아니라, 전체 로컬 은행 시스템이 준비되지 않았기 때문입니다.

블록체인을 사용하여 몇 초 만에 가치를 정산할 수 있지만, 수취인의 로컬 은행 시스템이 불안정하고 규제 프로세스가 자동화되지 않으면, 최종 사용자 여전히 원활한 금융 서비스를 받을 수 없습니다.

국경 간 결제 인프라 회사에게는, 낙후된 시스템을 신뢰할 수 있고 표준화된 사용하기 쉬운 금융 서비스로 포장하는 것 자체가 상업적 가치를 창출할 수 있는 능력입니다.

여섯, 머니 무브먼트에서 머니 매니지먼트로: 차세대 재무 기회의 기회

Charlie: 전 세계 자금 흐름 외에, 당신이 생각하기에 향후 1~3년 동안 가장 주목할 만한 발전은 무엇인가요?

Tom: 저는 가장 흥미로운 것은 머니 무브먼트와 머니 매니지먼트가 점차 통합되고 있다는 것입니다.

이 두 가지 금융 활동은 앞으로 동일한 기본 인프라에서 수행될 수 있습니다.

우리는 현재 미국 국채, 머니 마켓 펀드, 주식, ETF 등을 포함하여 점점 더 많은 금융 상품이 토큰화되고 있는 것을 보고 있습니다.

이러한 금융 자산은 스테이블코인과 유사한 블록체인 장부에 존재하기 시작합니다.

이는 이전에 실현하기 어려웠던 많은 시나리오를 창출할 것입니다.

예를 들어, 한 기업이 토큰화된 머니 마켓 펀드를 보유하고 있다고 가정해 보겠습니다. 이제 해외 공급업체에 지불해야 합니다.

백엔드에서 우리는 먼저 토큰화된 머니 마켓 펀드를 USDC로 변환한 후, 거래 상대방을 통해 자금 교환을 완료하고, 마지막으로 로컬 법정 화폐를 공급업체의 은행 계좌로 지불합니다.

하지만 기업 고객에게는 전체 과정이 매우 간단하고 거의 감지되지 않는 작업으로 변할 수 있습니다.

과거 전통 은행 시스템에서는 재무 담당자가 먼저 Treasury Account에서 자금을 Checking Account로 이체해야 했습니다.

이 과정은 하루의 작업일이 필요할 수 있습니다.

그런 다음 SWIFT를 통해 해외 공급업체에 지불해야 하며, 또 하루 이틀이 걸릴 수 있습니다.

미래에는 자금 관리에서 공급업체 지불까지의 전체 프로세스를 하나의 작업으로 압축할 수 있는 기회가 있습니다.

저는 이것이 매우 흥미롭다고 생각합니다.

물론 현재 체인 상의 토큰화된 금융 자산의 유동성은 전통 금융 시장과 비교할 때 아직 많이 부족합니다.

하지만 향후 1~3년 동안 우리는 이러한 제품을 점점 더 많이 API 시스템에 추가하여 진정한 엔드 투 엔드 금융 서비스를 제공할 수 있기를 바랍니다.

Charlie의 관찰:

이는 스테이블코인 결제 인프라의 다음 단계 상업적 가치에서 가장 주목할 만한 방향일 수 있습니다.

전통 결제 회사는 주로 거래 수수료, 외환 환전 차익 및 결제 처리 서비스를 통해 수익을 창출합니다.

하지만 결제 회사가 동시에 고객의 자금 잔액, 유동성 조정, 단기 투자 및 결제 실행을 관리할 수 있다면, 더 이상 단순한 거래 처리기가 아닙니다.

그것은 기업의 지속적인 금융 운영에 참여하기 시작합니다.

이전에는 서로 다른 은행 계좌, 서로 다른 금융 기관, 서로 다른 자금 관리 소프트웨어에 분산되어 있던 작업이 동일한 플랫폼으로 통합될 기회를 가질 수 있습니다.

예를 들어, 한 국경 간 전자상거래 플랫폼은 과거에 여러 국가에 자금을 미리 예치해야 하여 상인에게 적시에 지불할 수 있었습니다.

만약 그 자금이 더 효율적인 체인 상의 금융 인프라를 통해 통합 관리될 수 있다면, 분산된 예치 자금을 줄이고 자금 사용 효율성을 높일 수 있는 기회가 생깁니다.

물론, 이러한 비전에는 여전히 많은 현실적 제약이 있으며, 토큰화된 자산의 시장 유동성, 투자 상품 규제, 상환 메커니즘, 신용 위험, 수탁 배치 및 마지막 1마일의 은행 결제 시간 등이 포함됩니다.

하지만 상업 모델 측면에서 보면, 이는 스테이블코인 인프라 회사가 점차 단일 결제 수수료에서 더 높은 가치의 재무 및 금융 서비스로 확장할 수 있음을 의미합니다.

일곱, 진정한 채택 장애물: 기술이 아니라 CFO의 이해와 신뢰

Charlie: 최근 저는 일부 기업 경영진이 글로벌 재무 및 자산 관리 문제를 처리하는 데 도움을 주고 있습니다.

특히 인상 깊었던 사례가 있습니다: 한 다국적 기업의 재무 팀은 여러 국가에 많은 은행 계좌를 가지고 있으며, 때로는 어떤 계좌를 사용해야 하는지조차 파악하기 어려운 경우가 있습니다.

하지만 제가 그들에게 스테이블코인과 관련 금융 도구를 소개했을 때, 그들은 사실 매우 낯설어했습니다.

어떻게 하면 기업 CFO나 Controller가 스테이블코인 금융 인프라를 진정으로 이해하고 채택하도록 만들 수 있을까요? 그 Aha Moment는 무엇일까요?

Tom: 저는 대다수 사람들의 첫 반응이 거의 모두 이러한 것이 위험하다고 생각하는 것이라고 느낍니다.

그들은 많은 새로운 규제 절차, 기술 및 운영 프로세스를 이해해야 하며, 채택 비용이 매우 높다고 생각합니다.

하지만 만약 당신이 한 Controller에게 그가 앞으로 20개 국가, 40개의 서로 다른 은행 계좌에 자금을 분산할 필요가 없고, 대신 한 곳에서 그 중 상당 부분을 관리할 수 있다고 말한다면,

그는 아마도 이 기술을 이해하는 데 시간을 투자할 가치가 있을지도 모른다고 깨닫기 시작할 것입니다.

물론, 전체 과정이 순조롭게 진행되지는 않을 것입니다.

현재 여전히 많은 규제 측면의 불확실성이 있으며, 예를 들어 CLARITY Act의 진행 상황은 순조롭지 않습니다.

그래서 여전히 시간이 필요합니다.

하지만 가치 제안은 이미 매우 명확합니다.

핵심은 재무 관리자가 새로운 인프라가 전통적인 운영 프로세스에서 얼마나 많은 복잡성을 제거할 수 있는지를 보는 것입니다.

그때 그것은 더 이상 추상적인 암호화폐 개념이 아니라, 실질적인 재무 관리 도구가 됩니다.

제 생각: 스테이블코인 인프라의 진정한 경쟁은 이제 막 시작되었습니다.

Tom과 대화한 후, 저는 세 가지 질문이 지속적으로 주목할 가치가 있다고 생각합니다.

첫째, 스테이블코인 결제의 진정한 장벽은 점점 더 스테이블코인 자체에 있지 않을 수 있습니다.

체인 상의 결제 프로토콜, 지갑 기술, 스테이블코인 유동성 및 기본 결제 능력이 점차 표준화됨에 따라, 단순히 API를 포장하는 것은 대형 결제 플랫폼 및 기타 인프라 회사와의 경쟁에 직면할 수 있습니다.

하지만 로컬 은행 협력, 규제 허가, 청산 경로 및 롱테일 시장 운영 경험은 여전히 높은 진입 장벽이 존재합니다. Walapay는 이러한 어려운 금융 인프라에서 시작하여 점차 더 많은 제품을 추가하려고 시도하고 있습니다.

이 도로는 무겁고 실행 위험이 있지만, 규모를 만들 수 있다면 그 장벽은 단순한 소프트웨어 통합보다 더 지속적일 수 있습니다.

둘째, 자금 이동과 자금 관리의 융합은 국경 간 결제 자체보다 더 큰 상업적 기회를 창출할 수 있습니다.

전통 금융 시스템에서는 기업 결제, 자산 관리, 투자 및 자금 조달이 일반적으로 서로 다른 기관, 서로 다른 시스템, 심지어 서로 다른 부서에 의해 처리됩니다.

토큰화된 금융 자산과 스테이블코인은 이러한 활동이 점차 프로그래밍 가능한 결제 인프라를 공유할 수 있게 합니다.

미래에는 기업이 특정 투자 계좌에서 현금 계좌로 자금을 먼저 이체한 다음 다른 결제 프로세스를 시작할 필요가 없을 것입니다.

금융 상품과 결제 도구 간의 경계는 오늘날보다 훨씬 모호해질 수 있습니다.

하지만 이러한 융합이 지속 가능한 비즈니스 모델을 형성할 수 있을지는 규제, 유동성 및 고객 신뢰에 달려 있으며, 모든 자산이 블록체인에 올라간다고 해서 자동으로 실현되지는 않습니다.

셋째, 지갑이 은행 계좌를 대체하여 기업 금융 운영의 중심이 될 수 있을까요?

이것은 제가 톰이 인터뷰에서 제기한 가장 흥미로운 장기 판단이라고 생각하는 것입니다.

이는 전통 은행이 블록체인에 의해 사라질 것이라는 의미가 아닙니다.

더 정확하게 말하면, 은행은 여전히 중요한 예금, 규제, 자금 청산 및 지역 금융 서비스 기능을 수행할 수 있지만, 기업은 더 이상 특정 은행 및 그 계좌 시스템을 모든 금융 활동의 중심으로 삼을 필요가 없을 것입니다.

하나의 통합된 지갑 또는 금융 운영 플랫폼은 백엔드에서 서로 다른 국가의 은행, 스테이블코인 네트워크 및 금융 상품을 호출할 수 있습니다.

이 판단이 성립한다면, 오늘날 스테이블코인 결제 인프라 회사 간의 경쟁은 실제로 결제 거래량을 놓고 경쟁하는 것뿐만 아니라, 차세대 기업 금융 운영 시스템의 핵심 위치를 놓고 경쟁하고 있는 것입니다.

이 관점에서 Stripe, Mastercard, Visa, 그리고 Bridge, BVNK, Rain, HIFI, Walapay와 같은 회사들은 서로 다른 방향으로 이 경쟁에 참여하고 있습니다. 하지만 어떤 회사가 결국 기업에 없어서는 안 될 금융 인프라가 될지는 아직 답이 없습니다.

어쩌면 미래 스테이블코인의 가장 큰 의미는 국경 간 결제를 이틀에서 2초로 줄이는 것이 아니라, 기업이 더 이상 전통 은행 시스템의 경계에 따라 자금 관리를 조직할 필요가 없게 만드는 것일 수 있습니다.

이것이 차세대 금융 인프라가 가져올 수 있는 진정한 변화입니다.

이 글은 2026년 10월 Money20/20 USA 현장 인터뷰를 바탕으로 정리되었습니다. 인터뷰 내용은 적절히 편집 및 간소화되었으며, 미래 제품 및 시장 배치에 대한 언급은 피조자가 당시의 계획이나 판단을 반영한 것이며, 관련 서비스가 공식적으로 출시되었음을 의미하지 않습니다.

이해관계 공개: 저자는 이번 라운드 자금 조달의 리드 투자자인 Generative Ventures와 협력 관계에 있습니다.