중국 선거가 끝나고, 유가가 폭락했다! 시장의 “전쟁 중단 기대”가 실현될까?

미국 중간 선거에서 민주당이 대승을 거두면서, 유가가 하루 만에 8% 이상 폭락했습니다. 시장은 워싱턴 정치 지형의 급변이 이란 전쟁의 종식을 가속화할 것이라고 예상하고 있습니다. 그러나 이란의 강경한 입장과 미국의 복잡한 정치적 게임을 고려할 때, 휴전 전망은 유가의 움직임보다 훨씬 더 예측하기 어렵습니다.

수요일, 민주당이 중간 선거에서 상하 양원을 휩쓸었다는 소식이 에너지 시장에 강한 충격을 주었습니다. WTI 원유는 한때 배럴당 87.13달러로 떨어지며, 하루 동안 9.3% 이상 하락했습니다. 브렌트 원유는 배럴당 93.22달러로 떨어지며, 하루 하락폭은 약 10%로, 5월 이후 최대 일일 하락폭을 기록했습니다. 현재 WTI는 배럴당 88달러 근처에서 안정세를 보이고 있으며, 브렌트는 95달러 근처에서 마감했습니다. 한편, 북해 원유 가격은 새로운 저점으로 떨어졌고, 유럽 천연가스 가격도 크게 하락했습니다.

시장을 강하게 반응하게 만든 것은 일련의 정치 신호들이 집중적으로 방출된 것입니다. 미국 부통령 반스는 공개적으로 공화당의 참패를 이란 전쟁에 돌리며 "우리가 선거에서 진 이유는 바로 이 전쟁 때문"이라고 말했습니다. 그는 트럼프가 화요일 저녁에도 이를 인정했다고 전했습니다. 상원 소수당 리더이자 민주당원인 척 슈머는 즉시 이란 전쟁을 끝내기 위한 노력을 추진하겠다고 밝혔으며, 일부 공화당원도 이에 동참했다고 언급했습니다. 하원 민주당 리더인 하킴 제프리스도 민주당이 트럼프의 관세 정책을 저지하고 이란 전쟁을 끝내기 위한 입법을 추진할 것이라고 밝혔습니다.

그러나 시장의 "휴전 기대"는 과대 평가될 위험이 있으며, 이란 측은 강경한 입장을 보이며 미국 중간 선거 결과가 미국의 이란 적대감을 변화시킬 것이라고 생각하는 사람들은 "큰 착각"이라고 분명히 밝혔습니다. 동시에 트럼프가 현재 직면한 세 가지 선택지는: 새로운 타격을 시작하거나, 신속하게 합의에 도달하거나, 현 상태를 유지하는 것입니다. 그러나 각 경로마다 비용이 많이 듭니다.

정치 지형의 급변, 트럼프의 정책 공간 축소

민주당은 이번 중간 선거에서 상하 양원 통제권을 확보하며 수십 년 만에 여러 공화당 전통 지지 기반을 정복하여 트럼프 정부에 중대한 정치적 패배를 안겼습니다. 미국 여론은 일반적으로 트럼프의 향후 2년간의 정책 공간이 명백히 축소될 것이라고 보고 있습니다.

재정 측면에서 민주당이 의회를 장악함으로써 정부의 군비 지출에 대한 더 큰 제약을 가질 수 있게 되었습니다. BOK Financial Securities Inc. 거래 업무 수석 부사장인 데니스 키슬러는 "민주당이 의회를 장악하면 미국의 군사 지출이 축소되고 전쟁이 더 빨리 끝날 수 있다"고 말했습니다. 그는 또한 중동 원유 수출의 회복과 트럼프가 즉각적으로 이란에 대한 새로운 타격 계획이 없다고 밝힌 것이 현재 유가 압박의 주요 요인이라고 지적했습니다.

외교 및 군사 결정 측면에서 트럼프는 여전히 상당한 자율성을 보유하고 있습니다. 분석에 따르면, 이론적으로 의회가 이란 군사 작전의 자금을 제한할 수 있지만, 대통령은 군사 작전에서 여전히 광범위한 행정 권한을 가지고 있으며, 특히 작전이 이미 진행 중인 경우에는 더욱 그렇습니다. 트럼프는 임기 동안 행정 명령에 크게 의존해왔지만, 이러한 조치는 대법원의 도전 위험에 직면해 있습니다. 워싱턴의 적대적인 정치 환경은 대통령이 이란에 대한 입장을 직접적으로 변경하도록 강요할 가능성이 낮습니다.

이란의 강경한 입장, 협상 전망에 그림자 드리워

시장이 휴전 기대에 베팅하는 가운데, 이란 측은 정반대의 신호를 보냈습니다. CCTV 뉴스에 따르면, 이란 최고 지도자 무제타바는 현지 시간 4일 이란-미국 관계에 대한 성명을 발표하며, 미국 중간 선거 결과가 미국의 이란 적대감을 변화시킬 것이라고 생각하는 사람들은 "큰 착각"이라고 분명히 밝혔습니다.

무제타바는 "패권적 적"에게 조금이라도 굴복하는 경향이 있다면, 그들은 더욱 무자비해질 것이라고 경고했습니다. 그는 이란이 호르무즈 해협을 통제하고 미국의 지역 국가 군사 기지를 파괴하는 행동은 미국의 침략에 대한 응답이며, 오만에 대한 투쟁이라고 강조했습니다. 그는 또한 미국의 침략 행위가 재연된다면, 이란의 반응은 더욱 광범위해질 것이며, 전쟁 규모는 이전보다 더 클 것이라고 말했습니다.

이번 주 초, 이란 최고 지도자는 협상 대표에게 더 큰 협상 여지를 부여했으며, 브렌트 원유 가격은 월요일 이후 한때 14% 이상 하락했습니다. 그러나 이란은 이후 다시 냉수로 식히며 양측의 입장이 여전히 멀다고 밝혔습니다.

협상의 핵심 문제는 이란 핵 문제입니다. 트럼프는 테헤란이 절대 핵무기를 보유해서는 안 된다고 고수하고 있지만, 이란의 민간 핵 프로그램 개발 수용 여부에 대해서는 일관되지 않은 입장을 보이고 있습니다. 이란 측은 최근 핵 문제 협상은 후속 단계로 미루고, 초기 협상은 호르무즈 해협의 재개방, 해외 이란 자금의 동결 해제 및 제재 완화에 우선 집중해야 한다고 주장하고 있습니다.

또한, 보도에 따르면 이란의 게릴라 전술이 업그레이드되었으며, 지역 관리, 보안 회사 및 분석가들에 따르면 최근 몇 주 동안 이란은 폭탄을 장착한 수중 드론을 발사하고, 로켓 추진 포탄을 사용하며, 인력을 파견하여 자석 수뢰를 설치하여 호르무즈 해협의 석유 운송을 지속적으로 방해하고 있습니다.

세 가지 경로, 각각 어려움이 많다

분석에 따르면, 트럼프는 현재 세 가지 선택지에 직면해 있습니다: 새로운 타격을 시작하거나, 신속하게 합의에 도달하거나, 현 상태를 유지하는 것입니다. 그러나 각 경로마다 어려움이 많습니다.

새로운 군사 타격을 선택할 경우, 미국은 중동 및 인근 해역에 두 개의 항공모함 타격 그룹을 배치했으며, 세 번째는 걸프 지역으로 접근하고 있습니다. 언론 보도에 따르면, 이는 미국이 수십 년 동안 해당 지역에서 수행한 최대 규모의 군사 배치 중 하나가 될 것입니다. 이러한 규모의 군사 집결은 비용이 많이 들며, 트럼프의 잠재적 의도를 보여줍니다. 그러나 제한된 군사 작전은 이란 당국을 근본적으로 흔들기 어렵고, 더 대규모의 작전은 미국을 매우 원치 않는 전쟁의 수렁에 빠뜨릴 수 있습니다. 유권자들이 전쟁에 강하게 반대하는 상황에서 대규모 작전의 가능성은 극히 낮지만, 소규모 작전은 더 많은 인명 피해를 초래하고 에너지 기반 시설을 더욱 파괴할 수 있으며, 양측의 협상 입장은 거의 변화하지 않을 것입니다.

신속하게 합의에 도달하는 것을 선택할 경우, 위험 또한 적지 않습니다. 만약 합의가 이란의 핵 계획을 효과적으로 제한하지 못한다면, 트럼프는 "패배"의 정치적 곤란에 직면하게 될 것입니다. 이는 그가 특히 감당하기를 원하지 않는 상황입니다. 만약 합의가 호르무즈 해협의 재개방에만 초점을 맞춘다면, 단기적으로 유가를 낮출 수 있지만, 핵심 문제는 여전히 미해결 상태로 남아 이란의 지역 내 영향력이 전쟁 이전보다 더 커질 것이며, 이는 미국과 걸프 동맹국 간의 관계를 해치고 새로운 갈등의 위험을 내포하게 됩니다.

현 상태를 유지할 경우, 에너지 시장의 불확실성은 지속될 것입니다. 전쟁 발발 이후 호르무즈 해협의 에너지 흐름은 한때 거의 제로에 가까워졌으며, 최근 몇 달 동안 미국 해군의 호위를 받으며 전쟁 이전 수준의 약 80%로 회복되었습니다. 그러나 유가는 여전히 전쟁 이전보다 약 40% 높은 수준으로, 시장이 중동의 석유 운송 위험에 대해 지속적으로 프리미엄을 부여하고 있음을 반영합니다. 한편, 미국 내 경질유 재고는 지난주 1억 배럴 아래로 떨어져 2003년 이후 최저 수준을 기록했으며, 전국 원유 재고는 연속 다섯 주 동안 감소하고 있어 연료 시장의 구조적 긴장 상태는 단기적으로 완화되기 어려울 것입니다.

시장의 "휴전 기대" 과대 평가 위험 존재

종합적으로 볼 때, 이번 유가 폭락이 반영하는 시장 논리는 일련의 아직 실현되지 않은 정치적 가정 위에 세워져 있습니다. 민주당이 의회를 장악한 것은 확실히 트럼프의 군비 및 입법적 조작 공간을 축소했지만, 외교 및 군사 결정권을 근본적으로 박탈하지는 않았습니다.

이란의 강경한 입장은 테헤란이 워싱턴의 정치적 변화로 인해 자발적으로 양보할 의사가 없음을 나타냅니다. 트럼프가 정치적으로 큰 타격을 받은 후, 자신의 이미지에 불리한 합의를 수용할 의향은 더 낮아질 가능성이 있으며, 이는 오히려 높아지지 않을 것입니다. 트럼프의 정치적 지위 약화는 테헤란이 "자신에게 불리한 합의에 신속히 동의할 이유가 없다"는 것을 의미합니다.

시장이 휴전 기대에 베팅하는 것은 본질적으로 워싱턴의 정치적 논리가 지역의 지정학적 현실을 압도할 것이라는 낙관적 판단입니다. 그러나 현재의 신호를 보면, 이 전쟁의 진정한 출구는 여전히 멀리 있는 것으로 보입니다.

위험 경고 및 면책 조항

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