170억 달러를 관리하는 헤지펀드 Walleye Capital이 투자자에게 보낸 편지: 6년 만에 최악의 단월 성과를 겪고, 인력을 감축하고 자금을 반환할 예정입니다

원문: Walleye Capital

편집: 가환, ChainCatcher

11월 5일, 미국 주식 기술주가 대규모 매도에 직면했습니다. 나스닥 종합지수는 5.5% 하락했고, S&P 500 지수는 4.4% 하락했습니다. 반도체 주식의 하락폭이 특히 두드러졌습니다: 샌디스크는 22.3% 하락했고, 마이크론 테크놀로지는 17.5% 하락했으며, AMD는 약 17% 하락했고, 엔비디아는 9.3% 하락했습니다. 투자자들은 미국 중간선거 결과가 AI 데이터 센터 건설에 미치는 영향과 AI에 대한 대규모 투자가 충분한 수익을 가져올 수 있을지를 재평가하고 있습니다.

시장 변동성은 헤지펀드의 상황에도 주목을 받게 했습니다. 170억 달러 이상의 자산을 관리하는 Walleye Capital은 10월에 5.9% 손실을 기록하며 2020년 3월 이후 최악의 단월 실적을 기록했습니다.

이후, 회사는 투자자에게 보낸 편지에서 내부 주식 롱숏 사업을 간소화하고 관련 경영진 및 상당 부분의 투자 팀과 결별할 것이라고 밝혔으며, 투자자에게 일부 자금을 반환할 계획이라고 전했습니다. Walleye는 또한 회사가 주식 롱숏 투자에서 철수하지 않을 것이며, 앞으로 더 많은 자원을 변동성, 정량적 투자 및 외부 투자와 같은 사업에 투입할 것이라고 강조했습니다.

Walleye Capital 투자자에게 보내는 편지

저는 규율, 겸손, 그리고 자기 인식이 장기적인 성공을 거두는 데 매우 중요하다고 믿습니다. 2026년은 본래 도전이 가득한 해이며, 2020년 3월 이후 최악의 한 달을 겪은 후, 우리는 회사의 모든 측면을 깊이 검토했습니다.

이러한 고려를 바탕으로, 우리는 내부 주식 롱숏 사업을 간소화하고 있습니다. 이 결정은 롱숏 사업 경영진 및 상당 부분의 내부 롱숏 투자 팀과 결별하는 것을 포함합니다. 우리는 또한 독특한 경쟁 우위를 입증한 사업에 대한 투자를 늘릴 것이며, 여기에는 변동성, 정량적 투자 및 외부 투자 사업이 포함됩니다.

동시에 우리는 펀드의 최적 규모를 평가하고 있으며, 일부 자금을 반환할 계획입니다. 이번 자금 반환의 금액, 시기 및 구체적인 방법에 대해서는 각 투자자와 추가로 소통할 것입니다.

2023년 이후, 내부 주식 롱숏 사업은 우리의 가장 약한 전략이었으며, 그 성과는 우리의 외부 롱숏 사업에 비해 크게 뒤처졌습니다. 지난 몇 년 동안 우리는 새로운 경영진을 도입하는 등 내부 사업 개선에 많은 노력을 기울였습니다. 이러한 노력은 예상한 결과를 가져오지 않았으며, 수익에 비해 기회 비용과 소모된 자원이 과도했습니다.

그러나 이는 또한 우리가 중요한 교훈을 더욱 깨닫게 해주었습니다: 우리의 경쟁 우위는 전통적인 다중 관리인 주식 롱숏 모델을 복제하려고 하는 데 있지 않습니다.

우리는 주식 롱숏이라는 자산 클래스에서 철수하지 않을 것입니다. 우리는 지난 10년 이상처럼 외부 관리인과 협력하여 주식 롱숏 투자에 참여할 것이며; 새로 설립된 외부 롱숏 펀드에 초기 자금을 제공할 것이며; 또한 우리가 가장 신뢰하는 롱숏 투자 포트폴리오 매니저를 통해 관련 투자 노출을 확보할 것입니다. 이 매니저들과 앞으로 합류할 내부 롱숏 포트폴리오 매니저들은 저에게 직접 보고할 것입니다.

이 결정은 2023년부터 시작된 회사의 전반적인 조정의 일환입니다. 당시 우리는 두 개의 펀드를 하나로 통합하고, 관리 팀을 강화하며, 자원을 가장 유리한 사업에 집중시켰습니다. 이러한 작업은 대부분 성과를 거두었습니다.

현재 우리의 변동성 사업 규모는 그 어느 때보다 크고, 범위가 넓으며, 수익성도 강해졌습니다. 10월은 이 사업이 역사상 가장 좋은 성과를 거둔 달로, 달러 기준 손익으로 볼 때 2026년은 최고의 성과를 낼 것으로 기대됩니다. 지난 2년 동안 우리는 거의 20명의 변동성 포트폴리오 매니저를 고용했으며, 이는 내부 포트폴리오 매니저 수가 가장 빠르게 증가한 분야입니다.

비록 2026년 성과가 다소 부진할 것으로 예상되지만, 정량적 투자는 여전히 지속적인 경쟁 우위를 가진 사업으로, 지난 10년 동안 성공적인 실적 기록을 쌓아왔습니다. 우리는 롭과 그의 팀에 대한 신뢰가 있으며, Quantic 및 회사 중앙 정량 팀의 작업을 통해 이 사업에 자원을 계속 투입할 것입니다.

외부 주식 롱숏 투자와 초기 자금 투자는 여전히 우리의 미래 사업의 핵심이 될 것이며, 이러한 사업을 뒷받침하는 것은 우리가 10년 이상 축적한 경험과 Dockside 및 기관 파트너와의 자연스러운 전략적 적합성입니다.

제 파트너 톰(프로젝트 발굴 및 관계 관리 담당)과 크리스(위험 관리 담당)는 각자의 팀과 함께 외부 롱숏 사업 관리에 다시 참여할 것이며, 2024년 및 2025년 대부분의 시간처럼 저에게 직접 보고할 것입니다.

Walleye가 지속적으로 발전함에 따라, 재보험, 미국 국채 기초 거래 및 주식 자본 시장과 같은 "자산 부채표" 전략은 비록 상대적으로 규모가 작지만, 우리의 사업에 귀중한 보완을 가져왔습니다. 우리는 이 분야에서 투자자에게 매력적인 기회를 계속 찾아 나갈 것입니다.

이는 우리가 지속적인 논의 끝에 자발적으로 내린 결정입니다. 우리는 여전히 투자자들이 변동성, 정량적 및 외부 전략 노출을 늘리려는 강한 수요를 보고 있습니다. 몇몇 대형 파트너의 피드백은 내부 롱숏 사업을 간소화하는 것이 합리적임을 더욱 입증하고 있으며, 이는 펀드가 Walleye를 선택하게 만든 특징적인 사업에 더욱 집중할 수 있게 할 것입니다.

여러분의 지속적인 지원에 감사드립니다.